[合成氨月評]:合成氨急于出貨降庫,整體主流持續(xù)走跌(2025年1月)
1.本月市場關注點
1)據(jù)隆眾資訊監(jiān)測的167家生產(chǎn)企業(yè),本月國內(nèi)合成氨外銷量在108.40萬噸,環(huán)比跌0.16%,日度外銷量平均在3.497萬噸,環(huán)比跌0.16%。
2)國內(nèi)合成氨市場主產(chǎn)區(qū)月均成交2304元/噸,環(huán)比跌13.93%。
2.合成氨市場回顧
1月國內(nèi)主要合成氨市場成交價格一覽表
市場 | 河北 | 山東 | 江蘇 | 安徽 | 河南 | 湖北 |
2024年12月31日 | 2385 | 2413 | 2574 | 2510 | 2338 | 2426 |
2025年1月27日 | 2100 | 2214 | 2340 | 2324 | 2045 | 2157 |
月收盤漲跌 | -285 | -199 | -234 | -186 | -293 | -269 |
1月份合成氨市場弱勢下探。主產(chǎn)區(qū)月均價下調(diào)170-266元/噸不等。月初,西南地區(qū)天然氣制裝置陸續(xù)恢復,而主產(chǎn)區(qū)市場氨裝置運行相對平穩(wěn),因下游工廠開工弱勢,磷復肥年底停車降負現(xiàn)象明顯,導致整體市場供需關系失衡,各地區(qū)主流價位開啟下調(diào)模式。中旬,因無利好支撐,部分廠家考慮產(chǎn)品盈利能力存部分轉(zhuǎn)產(chǎn)甲醇現(xiàn)象,其中安徽地區(qū)相對明顯,主流價位維持短期持穩(wěn),觀望氣氛濃厚。下旬,春節(jié)假期臨近,且局部存降雨雪天氣影響下,氨廠仍以積極出貨、降庫操作,其中山西、陜西地區(qū)跌價幅度明顯,低價貨源沖擊下,各地區(qū)聯(lián)動走跌,直至月底,市場成交氣氛欠佳,主流價位難以企穩(wěn),暗降現(xiàn)象猶存。
1月,西南地區(qū)合成氨現(xiàn)貨均價為2751元/噸,環(huán)比跌9.47%,同比跌6.98%。本月西南地區(qū)合成氨市場延續(xù)弱勢運行,月上旬因氣頭檢修裝置陸續(xù)重啟,加上受陜西及湖北地區(qū)因省內(nèi)放氨量增加或下游需求縮減等因素造成區(qū)域內(nèi)價格低位而沖擊西南市場,西南地區(qū)合成氨價格重心下移。雖至中旬隨著陜西企業(yè)減量而價格小漲、湖北走勢趨穩(wěn),對西南市場沖擊力度減弱,加上下游適量跟進,川渝價格小漲,但月下旬,外圍價格再次走跌、四川省內(nèi)部分企業(yè)因尿素生產(chǎn)不穩(wěn)而放氨,加上臨近春節(jié)假期,廠家積極出貨為主,價格有降,不過考慮到虧損明顯,四川企業(yè)挺價小跌或減量來緩解銷售壓力。截止月底,川渝地區(qū)出廠價格參考2300-2500元/噸。
1月西北地區(qū)合成氨市場重心持續(xù)走低,成交氣氛偏淡。上旬,陜西地區(qū)市場震蕩走跌后窄幅上探,前期走跌主因區(qū)內(nèi)及周邊市場供需失衡,后伴隨價格降至低位個廠轉(zhuǎn)產(chǎn)及區(qū)內(nèi)交投氣氛好轉(zhuǎn)市場試探性調(diào)漲;寧夏市場穩(wěn)中下滑,外圍陜西等市場新低不斷等廠家走貨及庫存逐顯承壓。中旬,陜西地區(qū)市場先漲后跌,上漲主受區(qū)內(nèi)及周邊供應收緊支撐,后考慮續(xù)雨雪天氣及春節(jié)假期將至影響廠家多靈活降價排庫;寧夏地區(qū)因區(qū)內(nèi)供需節(jié)奏尚可市場顯穩(wěn)盤整。至下旬,陜西市場因假期影響下游需求壓縮、發(fā)運受限然供應寬?;ㄅd化配套硝銨等停車液氨外售增量)低價頻出;寧夏地區(qū)市場亦因周邊陜西、內(nèi)蒙低價影響走跌呈現(xiàn)。截止月底,關中地區(qū)主流出廠價格在1700-1750元/噸現(xiàn)金,陜北地區(qū)主流出廠價格在1700-1950元/噸現(xiàn)金;寧夏地區(qū)主流出廠價格參考2050-2330元/噸承兌。
3.需求面分析
產(chǎn)品 | 市場 | 2025年1月 | 2024年12月 | 2024年1月 | 環(huán)比± | 同比± |
己內(nèi)酰胺 | 中國 | 92.22% | 91.23% | 86.08% | 1.09% | 7.13% |
丙烯腈 | 中國 | 75.99% | 71.29% | 73.27% | 6.59% | 3.71% |
硝酸 | 中國 | 56.00% | 62.76% | 58.00% | -10.77% | -3.45% |
磷酸一銨 | 中國 | 53.88% | 59.62% | 56.04% | -9.63% | -3.85% |
磷酸二銨 | 中國 | 59.64% | 57.24% | 66.35% | 4.19% | -10.11% |
尿素 | 中國 | 82.55% | 79.06% | 75.46% | 4.41% | 9.40% |
復合肥 | 中國 | 33.21% | 42.44% | 36.39% | -21.75% | -8.74% |
尿素:1月份國內(nèi)尿素市場低位震蕩。元旦過后,復合肥以及板廠開工下降,國內(nèi)工業(yè)需求逐漸走弱。上游尿素工廠將面臨春節(jié)收單任務,但日產(chǎn)逐漸提升,尿素企業(yè)庫存也在高位運行,供需矛盾不斷激化,尿素價格承壓下行。其中山東、河南等主產(chǎn)銷區(qū)出廠價格跌破1600元/噸逼近1500元/噸,市場情緒較為悲觀。中旬前后,農(nóng)業(yè)需求啟動,以及“出口”小作文影響,春節(jié)前儲備需求積極性提升,尿素工廠逐漸開始收單,隨著收單量不斷積累,尿素價格也開始止跌企小幅上漲,但價格水平依舊偏低。下旬,部分尿素企業(yè)春節(jié)訂單進入收尾階段,山東主力尿素企業(yè)再次讓利收單,外圍企業(yè)也同步推進春節(jié)預收。隨后國內(nèi)主要尿素企業(yè)收滿春節(jié)訂單,報價也逐漸呈上漲趨勢。臨近月底,物流運輸減少,市場進入半休市狀態(tài)。截至1月26日,山東臨沂市場價格在1650.0元/噸,月均價1610.4元/噸,環(huán)比-7.69%。
4.合成氨成本利潤測算
1月,煤頭理論月均利潤在222元/噸,環(huán)比跌48.85%,同比跌75.58%;氣頭理論月均利潤在-196元/噸,環(huán)比跌492%,同比跌133%。
5.后市分析及展望
原料面,煤炭、天然氣價格相對持穩(wěn),波動空間有限;供應面上,考慮部分聯(lián)產(chǎn)企業(yè)下游恢復,及部分檢修裝置及新增產(chǎn)能投產(chǎn)時間延后等影響下,市場供應有望縮減;而需求面上,春節(jié)假期后,下游終端工廠存開工提升空間,其中農(nóng)業(yè)產(chǎn)品相對突出。且運輸限制解除后,對于市場貨源價位接受程度提高,需求采購積極性提升,需求存增加預期。因此預計2025年2月份合成氨市場低價反彈,主產(chǎn)區(qū)氨價參考在1800-2400元/噸。