1.本月市場關注點

1）據(jù)隆眾資訊監(jiān)測的167家生產(chǎn)企業(yè)，本月國內(nèi)合成氨外銷量在108.40萬噸，環(huán)比跌0.16%，日度外銷量平均在3.497萬噸，環(huán)比跌0.16%。

2）國內(nèi)合成氨市場主產(chǎn)區(qū)月均成交2304元/噸，環(huán)比跌13.93%。

2.合成氨市場回顧

1月國內(nèi)主要合成氨市場成交價格一覽表

1月份合成氨市場弱勢下探。主產(chǎn)區(qū)月均價下調(diào)170-266元/噸不等。月初，西南地區(qū)天然氣制裝置陸續(xù)恢復，而主產(chǎn)區(qū)市場氨裝置運行相對平穩(wěn)，因下游工廠開工弱勢，磷復肥年底停車降負現(xiàn)象明顯，導致整體市場供需關系失衡，各地區(qū)主流價位開啟下調(diào)模式。中旬，因無利好支撐，部分廠家考慮產(chǎn)品盈利能力存部分轉(zhuǎn)產(chǎn)甲醇現(xiàn)象，其中安徽地區(qū)相對明顯，主流價位維持短期持穩(wěn)，觀望氣氛濃厚。下旬，春節(jié)假期臨近，且局部存降雨雪天氣影響下，氨廠仍以積極出貨、降庫操作，其中山西、陜西地區(qū)跌價幅度明顯，低價貨源沖擊下，各地區(qū)聯(lián)動走跌，直至月底，市場成交氣氛欠佳，主流價位難以企穩(wěn)，暗降現(xiàn)象猶存。

1月，西南地區(qū)合成氨現(xiàn)貨均價為2751元/噸，環(huán)比跌9.47%，同比跌6.98%。本月西南地區(qū)合成氨市場延續(xù)弱勢運行，月上旬因氣頭檢修裝置陸續(xù)重啟，加上受陜西及湖北地區(qū)因省內(nèi)放氨量增加或下游需求縮減等因素造成區(qū)域內(nèi)價格低位而沖擊西南市場，西南地區(qū)合成氨價格重心下移。雖至中旬隨著陜西企業(yè)減量而價格小漲、湖北走勢趨穩(wěn)，對西南市場沖擊力度減弱，加上下游適量跟進，川渝價格小漲，但月下旬，外圍價格再次走跌、四川省內(nèi)部分企業(yè)因尿素生產(chǎn)不穩(wěn)而放氨，加上臨近春節(jié)假期，廠家積極出貨為主，價格有降，不過考慮到虧損明顯，四川企業(yè)挺價小跌或減量來緩解銷售壓力。截止月底，川渝地區(qū)出廠價格參考2300-2500元/噸。

1月西北地區(qū)合成氨市場重心持續(xù)走低，成交氣氛偏淡。上旬，陜西地區(qū)市場震蕩走跌后窄幅上探，前期走跌主因區(qū)內(nèi)及周邊市場供需失衡，后伴隨價格降至低位個廠轉(zhuǎn)產(chǎn)及區(qū)內(nèi)交投氣氛好轉(zhuǎn)市場試探性調(diào)漲；寧夏市場穩(wěn)中下滑，外圍陜西等市場新低不斷等廠家走貨及庫存逐顯承壓。中旬，陜西地區(qū)市場先漲后跌，上漲主受區(qū)內(nèi)及周邊供應收緊支撐，后考慮續(xù)雨雪天氣及春節(jié)假期將至影響廠家多靈活降價排庫；寧夏地區(qū)因區(qū)內(nèi)供需節(jié)奏尚可市場顯穩(wěn)盤整。至下旬，陜西市場因假期影響下游需求壓縮、發(fā)運受限然供應寬?；ㄅd化配套硝銨等停車液氨外售增量）低價頻出；寧夏地區(qū)市場亦因周邊陜西、內(nèi)蒙低價影響走跌呈現(xiàn)。截止月底，關中地區(qū)主流出廠價格在1700-1750元/噸現(xiàn)金，陜北地區(qū)主流出廠價格在1700-1950元/噸現(xiàn)金；寧夏地區(qū)主流出廠價格參考2050-2330元/噸承兌。

3.需求面分析

尿素：1月份國內(nèi)尿素市場低位震蕩。元旦過后，復合肥以及板廠開工下降，國內(nèi)工業(yè)需求逐漸走弱。上游尿素工廠將面臨春節(jié)收單任務，但日產(chǎn)逐漸提升，尿素企業(yè)庫存也在高位運行，供需矛盾不斷激化，尿素價格承壓下行。其中山東、河南等主產(chǎn)銷區(qū)出廠價格跌破1600元/噸逼近1500元/噸，市場情緒較為悲觀。中旬前后，農(nóng)業(yè)需求啟動，以及“出口”小作文影響，春節(jié)前儲備需求積極性提升，尿素工廠逐漸開始收單，隨著收單量不斷積累，尿素價格也開始止跌企小幅上漲，但價格水平依舊偏低。下旬，部分尿素企業(yè)春節(jié)訂單進入收尾階段，山東主力尿素企業(yè)再次讓利收單，外圍企業(yè)也同步推進春節(jié)預收。隨后國內(nèi)主要尿素企業(yè)收滿春節(jié)訂單，報價也逐漸呈上漲趨勢。臨近月底，物流運輸減少，市場進入半休市狀態(tài)。截至1月26日，山東臨沂市場價格在1650.0元/噸，月均價1610.4元/噸，環(huán)比-7.69%。

4.合成氨成本利潤測算

1月，煤頭理論月均利潤在222元/噸，環(huán)比跌48.85%，同比跌75.58%；氣頭理論月均利潤在-196元/噸，環(huán)比跌492%，同比跌133%。

5.后市分析及展望

原料面，煤炭、天然氣價格相對持穩(wěn)，波動空間有限；供應面上，考慮部分聯(lián)產(chǎn)企業(yè)下游恢復，及部分檢修裝置及新增產(chǎn)能投產(chǎn)時間延后等影響下，市場供應有望縮減；而需求面上，春節(jié)假期后，下游終端工廠存開工提升空間，其中農(nóng)業(yè)產(chǎn)品相對突出。且運輸限制解除后，對于市場貨源價位接受程度提高，需求采購積極性提升，需求存增加預期。因此預計2025年2月份合成氨市場低價反彈，主產(chǎn)區(qū)氨價參考在1800-2400元/噸。