【導(dǎo)語(yǔ)】進(jìn)入12月份尿素價(jià)格持續(xù)低位整理，期間雖因保供會(huì)議、宏觀消息提振，但山東市場(chǎng)價(jià)格仍處于1750-1790元/噸震蕩。然場(chǎng)內(nèi)利好消化過(guò)后，市場(chǎng)情緒偏空，多謹(jǐn)慎觀望，市場(chǎng)價(jià)格提振收線，價(jià)格開(kāi)啟下滑通道。

一、暫無(wú)利好支撐，價(jià)格持續(xù)下滑

基于下游跟進(jìn)緩慢，市場(chǎng)成交活躍度相對(duì)偏弱，12月底雖有保供會(huì)議及宏觀政策提振，但隨即消化結(jié)束后，市場(chǎng)回歸平靜，價(jià)格方面突破年底低價(jià)，像山東、山西區(qū)域周內(nèi)跌幅80-100元/噸，同時(shí)下游買(mǎi)漲不買(mǎi)跌情緒加劇，實(shí)際跟進(jìn)欠佳，使得市場(chǎng)商談重心持續(xù)下移。

表1 國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格匯總表（單位：元/噸）

本周尿素期貨走勢(shì)逐步下行。12月27日盤(pán)面開(kāi)于1721元/噸，1月2日收于1697元/噸，價(jià)格下調(diào)24元/噸，跌幅1.39%；12月27日期現(xiàn)基差為-71元/噸，1月2日至-126元/噸，基差走弱，現(xiàn)貨明顯下調(diào)，期貨窄幅下跌。

圖一 尿素期現(xiàn)價(jià)格與基差對(duì)比圖

單位：元/噸

二、供應(yīng)日產(chǎn)陸續(xù)回歸，壓力顯現(xiàn)

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截1月2日，尿素行業(yè)日產(chǎn)18.22萬(wàn)噸，較上一工作日增加0.51萬(wàn)噸，較去年同期增加2.21萬(wàn)噸；今日開(kāi)工81.36%，較去年同期73.93%回升7.43%。當(dāng)前基于部分新裝置投產(chǎn)，以及前期檢修的氣頭企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，供應(yīng)日產(chǎn)進(jìn)一步提升，再次回歸18萬(wàn)噸，短線來(lái)看，下周日產(chǎn)或在18-18.2萬(wàn)噸之間。中長(zhǎng)期來(lái)看進(jìn)入1月份華東、西北新增裝置投產(chǎn)，且西南、西北部分氣頭企業(yè)也有恢復(fù)預(yù)期，日產(chǎn)或陸續(xù)增加至18.5萬(wàn)噸，供應(yīng)壓力顯現(xiàn)。

圖二?尿素供應(yīng)日產(chǎn)變化對(duì)比圖

當(dāng)前企業(yè)庫(kù)存方面也延續(xù)高位水平，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周期企業(yè)庫(kù)存在155.08萬(wàn)噸，且持續(xù)增加，主要集增加區(qū)域集中在新疆、內(nèi)蒙區(qū)域，基于前期訂單流向缺失，貨源多集中在廠庫(kù)，目前價(jià)格持續(xù)走低，使得中間商采購(gòu)意愿減弱，新單簽訂寥寥，供需博弈下，市場(chǎng)行情仍顯僵持。

三、供需博弈下，市場(chǎng)低位整理

當(dāng)前場(chǎng)內(nèi)需求跟進(jìn)相對(duì)謹(jǐn)慎，部分承儲(chǔ)企業(yè)前期采購(gòu)貨源價(jià)格已成高價(jià)，對(duì)于當(dāng)前持續(xù)下行行情來(lái)說(shuō)，新單采購(gòu)尤為謹(jǐn)慎，且供應(yīng)方面持續(xù)增量，場(chǎng)內(nèi)暫無(wú)明顯利好支撐，整體市場(chǎng)情緒偏空，根據(jù)對(duì)場(chǎng)內(nèi)參市人士的心態(tài)調(diào)研來(lái)看，多數(shù)人士認(rèn)為下周行情仍繼續(xù)下行，主要基于供應(yīng)方持續(xù)增加，或基本面表現(xiàn)偏弱，使得看空情緒居多，短線來(lái)看，價(jià)格方面或低位整理運(yùn)行為主。

圖三?尿素行業(yè)心態(tài)調(diào)研圖