近期國內(nèi)尿素市場表現(xiàn)堅挺，主產(chǎn)銷區(qū)出廠價格多數(shù)已沖上1800元/噸，部分企業(yè)報價接近1900元/噸。自元宵節(jié)后尿素價格一直處于震蕩上漲行情，工業(yè)需求接棒農(nóng)業(yè)返青肥，尤其工業(yè)需求的強(qiáng)勁遠(yuǎn)超預(yù)期，尿素上漲行情基本也維持了近倆月。

主流區(qū)域尿素出廠價格對比表（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

近倆月的時間，尿素價格上漲超200元/噸，也創(chuàng)下今年來最高水平。目前尿素已經(jīng)進(jìn)入3月下旬，返青肥結(jié)束后，農(nóng)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入備肥空檔期。而復(fù)合肥前期低價訂單逐漸兌現(xiàn)后，新單出現(xiàn)接受意愿偏低。隨著尿素價格上漲至當(dāng)前水平，下游接受度下降，并有減少采購周期的趨勢。截止3月25日，個別尿素企業(yè)報價出現(xiàn)小降，主產(chǎn)銷區(qū)尿素企業(yè)主流報價逐漸由上漲轉(zhuǎn)為穩(wěn)定。臨近月底，尿素價格是僵持后繼續(xù)沖高，還是止步上漲行情呢？

關(guān)注點一：復(fù)合肥開工走勢

今年復(fù)合肥開工負(fù)荷超預(yù)期，3月份一直保持較高開工水平。根據(jù)隆眾樣本數(shù)據(jù)推測，復(fù)合肥2-3月份產(chǎn)量將在1185萬噸附近，較去年同期上漲25.55%。近期復(fù)合肥主要以生產(chǎn)高氮肥為主，復(fù)合肥產(chǎn)量的大幅提升，對尿素的需求起到偏強(qiáng)支撐。尿素2-3月份產(chǎn)量預(yù)計在1148萬噸附近，較去年同期上漲3.92%。階段性下游需求增幅大于供應(yīng)，尿素在需求支撐下震蕩上行。而隨著復(fù)合肥成品前期低價訂單陸續(xù)兌現(xiàn)，調(diào)漲后的新單成交放緩，新價提貨量下降，復(fù)合肥成品庫存有增加趨勢，但整體幅度不大。

從復(fù)合肥成品庫存對比來看，今年復(fù)合肥成品庫存明顯低于去年同期。雖然復(fù)合肥新價訂單提貨量有所下降，但當(dāng)前復(fù)合肥庫存偏低，復(fù)合肥將持續(xù)生產(chǎn)一段時間，部分復(fù)合肥企業(yè)表示，訂單量將支撐開工維持在4月中旬至4月底前，但也存在隨著新價的抵觸，提貨量的下降，部分企業(yè)改變配比生產(chǎn)。從復(fù)合肥開工持續(xù)時間來看，4月上中旬前仍對尿素有一定支撐。

關(guān)注點二：尿素企業(yè)庫存變化

尿素企業(yè)庫存變化是較為直觀體現(xiàn)需求強(qiáng)弱的重要指標(biāo)之一。截止3月19日尿素企業(yè)降至103.80萬噸，雖然企業(yè)庫存偏高與往年同期，但企業(yè)庫存已經(jīng)連續(xù)六周去庫，從近兩日對企業(yè)庫存的了解來看，本周企業(yè)庫存大概率仍處于去庫趨勢，也就是說截止到本周下游需求依舊能夠消化當(dāng)前較高的日產(chǎn)水平。而結(jié)合復(fù)合肥開工的持續(xù)情況，未來半月左右，復(fù)合肥仍對尿素起到一定利好支撐。不過隨著局部農(nóng)業(yè)需求的轉(zhuǎn)弱，尿素企業(yè)去庫將逐漸收窄，從而尿素上漲的動力也將較前期放緩。但從尿素企業(yè)庫存水平來看，主產(chǎn)銷區(qū)尿素企業(yè)庫存降至偏低水平，短期仍有隨時上漲控價的支撐。

關(guān)注點三：市場心態(tài)變化

較高的日產(chǎn)、短期暫未明確的出口消息、對下游需求持續(xù)的不確定性加之期貨漲跌帶來情緒變化，市場交易心態(tài)較為謹(jǐn)慎、脆弱，市場多空心態(tài)并不穩(wěn)定。一定程度心態(tài)決定短期需求的集中性，行情也會在波動中推進(jìn)。

雖然當(dāng)前尿素價格上漲已經(jīng)超預(yù)期，但就短期的供需條件來看，尿素目前的僵持松動或維持較短時間，下跌空間有限或尚未出現(xiàn)下跌時，仍有沖高的可能。清明節(jié)前仍處于偏強(qiáng)震蕩的趨勢，清明節(jié)后，將根據(jù)各方面需求變化再定。