年后隨著上游原料調(diào)整、中下游需求陸續(xù)啟動，市場走貨逐步改善；同時隨著部分企業(yè)價格的調(diào)整，新一輪價格體系也在逐步形成中。而從零星的新價格來看，硫基肥表現(xiàn)堅挺，但高氮類產(chǎn)品虛高價格出現(xiàn)松動，局部高低端價格差有縮小跡象。

上游原料走勢分化對產(chǎn)品成本影響明顯。春節(jié)前后包括近一周，硫磺、硫酸及鉀肥表現(xiàn)較為堅挺，尤其鉀肥，短短10天，部分區(qū)域價格上調(diào)200元/噸有多，極大增加了對硫基肥產(chǎn)品成本面支撐。以3*15硫基復(fù)合肥為例，截止至2月11日的原材料成本每噸較前期上漲了近50元。不過尿素多維持震蕩窄幅調(diào)整態(tài)勢，上行壓力較大；且氯化銨表現(xiàn)平平，對高氮類產(chǎn)品成本支撐有限。以40含量的高氮玉米肥為例，當(dāng)前原材料成本與年前弱持平，以至于部分前期報價偏高、持續(xù)走貨欠佳的產(chǎn)品，借此機會進(jìn)行修正。

表.復(fù)合肥主要上游原料價格統(tǒng)計（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

企業(yè)亟需降庫，部分價格調(diào)整。受各種因素拖累，年前中下游冬儲積極性不高，而企業(yè)端為保障市場供應(yīng)，多有提前生產(chǎn)，庫存多呈現(xiàn)上升趨勢。過年期間，因物流等因素，市場交投多處于停滯狀態(tài)；年后，樣本企業(yè)庫存甚至突破90萬噸，創(chuàng)近五年高點。這些成品庫存部分是待發(fā)訂單，部分是春季剛需產(chǎn)品。而為了促進(jìn)前期訂單走貨，加快貨源下沉速度，部分企業(yè)價格出現(xiàn)一定調(diào)整。從部分已調(diào)整的價格來看，主要涉及硫基肥和高氮肥，其中高氮肥部分調(diào)整幅度在40-100元/噸不等，還有部分新價格還在醞釀中，計劃元宵節(jié)后出臺。而隨著新價格的陸續(xù)出臺公布，年后新輪價格體系也將逐步形成。這不僅為市場補倉單提供價格參考，也將在很大程度上加快鋪貨進(jìn)程。

市場渠口明顯，需求存集中釋放預(yù)期。春季作物種植面積大，用肥集中；但冬儲到貨多有不足。其中東北地區(qū)，年前到貨進(jìn)度多較往年同期偏慢3成，尤其氯基高氮肥產(chǎn)品、摻混肥，市場貨源較少。華北大部小麥返青肥以及春玉米、春花生肥，部分地區(qū)到貨進(jìn)度也才五成，而2月下旬到3月初，終端返青肥施用就將啟動，因此預(yù)留給市場走貨的時間非常短。南方地區(qū)水稻肥，今年市場到貨量也較為堪憂，部分地區(qū)也就3-4成，大量集中走貨或在3月份出現(xiàn)。因此整體來看，目前市場上復(fù)合肥缺口較大，隨后多地區(qū)隨著需求釋放，走貨集中成大概率。

元宵節(jié)后，新一年開啟；且天氣漸暖步入春天模式。預(yù)計近期復(fù)合肥市場交投氛圍繼續(xù)回暖，走貨放量中。重點關(guān)注上游主要原料走勢和主要企業(yè)區(qū)域政策價格變化。