1. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格月度漲跌表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

10月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)走貨逐步放緩，價(jià)格持續(xù)走低。一方面鉀肥價(jià)格下跌，減弱對(duì)復(fù)合肥成本面支撐；另一方面企業(yè)清降庫(kù)存為主，一單一議、靈活成交增多，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格重心不斷下移；第三華北大部小麥肥收尾，下游季節(jié)性需求減少；第四磷酸二銨影響不減。截止到月底參考內(nèi)地部分新出廠45%S(14:16:15/3*15)在3100-3200元/噸，45%CL(3*15)在2800-3000元/噸；東北第一到站45%S在3200-3300元/噸。

其中上旬，企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單，除部分一單一議外，價(jià)格方面調(diào)整不大。但鉀肥走低，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)支撐不足；加之磷酸二銨影響，小麥肥補(bǔ)倉(cāng)新單跟進(jìn)普遍欠佳。中旬，企業(yè)清降庫(kù)存意向強(qiáng)烈，靈活成交增多，市場(chǎng)價(jià)格重心不斷下移。尤其山東、河北、河南地區(qū)，小麥肥一單一議明顯，部分40含量小麥肥出廠在2700-2800元/噸；同時(shí)蘇皖地區(qū)，隨著保底政策的結(jié)束，企業(yè)區(qū)域優(yōu)惠增加，實(shí)單商談氣氛漸濃，其中江蘇地區(qū)45%CL(3*15)部分出廠已至2850元/噸附近。下旬，市場(chǎng)觀望氣氛增加，走貨明顯放緩。企業(yè)秋季肥多收尾，而冬儲(chǔ)預(yù)收除部分不定價(jià)計(jì)息或保底外，新價(jià)格出臺(tái)稀少，零星內(nèi)地部分試探出臺(tái)新價(jià)45%S在3100元/噸，但經(jīng)銷商操作積極性不高；另因磷復(fù)肥會(huì)議延遲召開，部分暫緩操作。月底，市場(chǎng)觀望延續(xù)，多繼續(xù)等待有效消息面進(jìn)一步引導(dǎo)。

本月東北地區(qū)，部分試探出臺(tái)暫定參考價(jià)，其中45%S第一到站在3200-3300元/噸，經(jīng)銷商買斷稀少；南方冬儲(chǔ)，個(gè)別暫定出廠參考45%CL(3*15)2900元/噸含政策，經(jīng)銷商分批操作，整體氣氛觀望，另外，月內(nèi)受疫情影響，湖北荊門、河南鄭州、山西運(yùn)城等多地發(fā)運(yùn)不暢，運(yùn)費(fèi)增加。

整體來看，10月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)靈活成交為主，走貨放緩。預(yù)計(jì)11月，復(fù)合肥市場(chǎng)繼續(xù)向下調(diào)整，企業(yè)間價(jià)格差有望縮小。重點(diǎn)關(guān)注主要上游原料產(chǎn)品走勢(shì)、政策及主要復(fù)合肥企業(yè)的冬儲(chǔ)新政策價(jià)格。

2. 市場(chǎng)影響因素分析

1）10月復(fù)合肥開工率以震蕩下降為主，其中中下旬負(fù)荷下降明顯，山西、河北等地裝置多進(jìn)入停車或低負(fù)荷狀態(tài)。截止至月底，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率24.83%，環(huán)比-11.71百分點(diǎn)，同比-8.04百分點(diǎn)。

2）截至10月底，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫(kù)存量58.67萬噸，較上月末降6.01%。

3）本月市場(chǎng)走貨先快后慢，其中中下旬觀望情緒增加，走貨轉(zhuǎn)淡明顯。

4）月末，氨化45%S(3*15)毛利在684元/噸，環(huán)比-188元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在550元/噸，環(huán)比-252元/噸。

3. 下月市場(chǎng)預(yù)測(cè)

綜合以上因素來分析，11月，上游主要原料鉀肥有繼續(xù)下滑預(yù)期，但氮磷或波動(dòng)有限，復(fù)合肥成本下降幅度受限；企業(yè)將陸續(xù)出臺(tái)冬儲(chǔ)預(yù)收新政策價(jià)格，不過考慮今年情況的“特殊性”，預(yù)計(jì)冬儲(chǔ)預(yù)收以計(jì)息、保底等政策性優(yōu)惠為多，同時(shí)在企業(yè)出臺(tái)冬儲(chǔ)價(jià)格后，對(duì)價(jià)格面的調(diào)整頻率會(huì)有所降低。另外從供需方面來看，企業(yè)開工率有小幅回升預(yù)期，尤其東北地區(qū)，當(dāng)?shù)匮b置開工率提升或較明顯；同時(shí)南方和東北因社會(huì)庫(kù)存較低，部分經(jīng)銷商有陸續(xù)冬儲(chǔ)建倉(cāng)預(yù)期。從市場(chǎng)心態(tài)方面來看，市場(chǎng)信心雖不足，但看跌的幅度還是相對(duì)較小。

整體來看，目前中國(guó)復(fù)合肥市場(chǎng)還存較多的不確定性，市場(chǎng)觀望情緒難根除；不過企業(yè)冬儲(chǔ)預(yù)收強(qiáng)烈，新政策價(jià)格將陸續(xù)出臺(tái)，新一輪價(jià)格體系有望逐步形成。

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