1. 本月熱點(diǎn)關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月裝置產(chǎn)能利用率高位堅(jiān)挺后下滑。月底，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率較上月末降8.37個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期高8.11個(gè)百分點(diǎn)；

b)庫(kù)存：樣本企業(yè)庫(kù)存整體低位，月底樣本企業(yè)庫(kù)存水平環(huán)比降10.73%，同比降51.41%；

c)其他：原料波動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)成本及心態(tài)影響明顯。

2. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

國(guó)內(nèi) 復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格月度漲跌表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

9月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)漲勢(shì)放緩，主對(duì)消化、兌現(xiàn)前期訂單。一方面上游主要原料高位窄幅調(diào)整，個(gè)別下旬出現(xiàn)松動(dòng)；雖對(duì)成本仍有支撐，但心態(tài)方面有所減弱。另一方面多數(shù)企業(yè)待發(fā)充裕，價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，但新單跟進(jìn)有限，下旬，個(gè)別出現(xiàn)明穩(wěn)暗降現(xiàn)象。第三隨著秋季肥備貨時(shí)間縮短，市場(chǎng)貨源流通加快，經(jīng)銷商補(bǔ)倉(cāng)陸續(xù)推進(jìn)。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2800-3100元/噸，45%CL(3*15)在2450-2750元/噸，部分45含量小麥肥在2750-2950元/噸不等。

其中上旬，尿素因部分裝置臨時(shí)檢修，供應(yīng)偏緊，加之企業(yè)庫(kù)存低位，價(jià)格居高不下；磷酸一銨工廠受待發(fā)及成本支撐，報(bào)盤堅(jiān)挺；鉀肥因市場(chǎng)貨源流通有限，部分價(jià)格繼續(xù)小漲。整體增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)成本及心態(tài)面支撐，價(jià)格繼續(xù)向高端靠攏。其中山東地區(qū)，部分45%S新出廠至3100元/噸左右。中旬，市場(chǎng)趨穩(wěn)整理，受多家單位保供倡議引導(dǎo)，市場(chǎng)心態(tài)略有松動(dòng)。不過企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單，新出價(jià)減少，加之原料端產(chǎn)品居高不下，市場(chǎng)多觀望等待引導(dǎo)。下旬，市場(chǎng)高位窄幅調(diào)整，其中對(duì)于待發(fā)充裕的企業(yè)，價(jià)格有繼續(xù)上調(diào)跡象，但對(duì)于有接新單需求企業(yè)，又存明穩(wěn)暗降跡象。尤其小麥肥產(chǎn)品，兩河及蘇皖地區(qū)，因新單高位成交持續(xù)不暢，個(gè)別企業(yè)讓利30-50元/噸。但主要大企業(yè)因待發(fā)充裕，挺價(jià)態(tài)度仍然明顯，報(bào)盤繼續(xù)向高端靠攏。其中45含量小麥肥出廠在2750-3050元/噸不等。月底，原料中尿素價(jià)格下滑明顯，繼而影響市場(chǎng)心態(tài)，部分復(fù)合肥實(shí)單商談空間加大。隨著秋季終端用肥的臨近，經(jīng)銷商按需補(bǔ)倉(cāng)全面推進(jìn)，但因市場(chǎng)倒掛、磷酸二銨到貨量增多、摻混肥價(jià)格低等因素，補(bǔ)倉(cāng)份額受到一定擠占；另外，因季節(jié)推遲原因，部分補(bǔ)倉(cāng)戰(zhàn)線拉長(zhǎng)。

另本月東北冬儲(chǔ)預(yù)收，繼續(xù)計(jì)息預(yù)收為主，企業(yè)新出價(jià)稀少，月底部分企業(yè)參考價(jià)格45%S在2780元/噸左右；經(jīng)銷商入市積極性不高，局部表現(xiàn)較為僵持。南方冬儲(chǔ)部分計(jì)息預(yù)收，多數(shù)尚未啟動(dòng)，多等待原料走勢(shì)的進(jìn)一步引導(dǎo)。

整體來看，9月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)主線上漲，但相對(duì)漲勢(shì)已有所放緩（月底局部有轉(zhuǎn)落跡象），市場(chǎng)以兌現(xiàn)前期訂單為主。預(yù)計(jì)10月，市場(chǎng)秋季肥掃尾，行情或小幅回落。后期重點(diǎn)關(guān)注原料走勢(shì)和主要企業(yè)的裝置、庫(kù)存情況。

3. 市場(chǎng)影響因素分析

a）9月，我國(guó)復(fù)合肥裝置產(chǎn)量為582.00萬噸，較上月增加21.52萬噸，環(huán)比增幅3.84%。本月產(chǎn)能平均利用率49.52%，環(huán)比提升1.83個(gè)百分點(diǎn)，同比增加13.52個(gè)百分點(diǎn)。

b）2023年9月底，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫(kù)存量33.20萬噸，較上月末降10.73%，本月平均庫(kù)存水平在33.44萬噸左右，較上月降13.35%。本月企業(yè)庫(kù)存下降的原因：企業(yè)待發(fā)充裕，下游經(jīng)銷商集中積極提貨，貨源緊張。

c）本月利潤(rùn)有所上漲，其中月末，氨化45%S(3*15)毛利在274元/噸，環(huán)比漲60元/噸，同比降298元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在151元/噸，環(huán)比漲126元/噸，同比降451元/噸。

4. 下月市場(chǎng)預(yù)測(cè)

10月，復(fù)合肥主要上游原料產(chǎn)品價(jià)格部分有高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。其中尿素隨著國(guó)內(nèi)需求減少，在出口受限拖累下，價(jià)格或先降后漲；磷銨因秋季需求結(jié)束，若東北需求跟進(jìn)欠佳，價(jià)格有小幅走軟可能；鉀肥，中小型貿(mào)易商繼續(xù)甩貨為主，價(jià)格存理性回歸。不過雖原料有松動(dòng)可能，但幅度不大，且主要企業(yè)隨著季節(jié)結(jié)束，調(diào)整意義漸失，更多或穩(wěn)價(jià)觀望，實(shí)單靈活成交操作。經(jīng)銷商操作積極性也難提高，多等待原料走勢(shì)及新輪價(jià)格的進(jìn)一步引導(dǎo)。另東北及南方冬儲(chǔ)，多數(shù)預(yù)收或計(jì)息，部分或試探出臺(tái)階段性買斷。另裝置方面，華北大部，隨著秋季結(jié)束，企業(yè)裝置減負(fù)荷停車將陸續(xù)增多，但東北開工率有逐步回升預(yù)期。

整體來看，預(yù)計(jì)10月，中國(guó)復(fù)合肥市場(chǎng)先穩(wěn)定后下滑，關(guān)注冬儲(chǔ)啟動(dòng)情況。

更多月度市場(chǎng)分析，請(qǐng)查看隆眾資訊 復(fù)合肥月報(bào)。