關鍵數(shù)據(jù)表

1 一季度合成氨行業(yè)分析

1.1一季度合成氨行情漲跌明顯

2023年一季度合成氨市場漲跌趨勢走向明顯。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)分析，一季度合成氨現(xiàn)貨均價在4103元/噸，環(huán)比跌2.15%，同比漲2.06%。其走勢基本分月劃分。

1月份市場雖月初因山西晉城限產(chǎn)及部分裝置短期減量，且元旦假期結束后運輸緩解，市場主流有小幅探漲，但后期多數(shù)弱勢下滑。其調(diào)價主因是：1、供應面檢修裝置恢復，需求面因臨近春節(jié)，開工偏低，整體采購積極性一般，供需偏弱；2、雨雪天氣及春節(jié)期間高速限行等影響，多積極走貨排庫操作。

2月份合成氨市場出現(xiàn)意外走高。其調(diào)價主因是：多地區(qū)氨廠出現(xiàn)裝置減量或停車，突發(fā)臨時故障集中造成供應能力減弱，主流貨緊價揚。

但3月份市場再次呈下滑發(fā)展，且跌幅大于前期，新低價頻出。其調(diào)價原因是：1、檢修裝置恢復，供應能力增強，且廠家均有庫存壓力；2、農(nóng)業(yè)尿素行情不溫不火，磷復肥及工業(yè)產(chǎn)品開工穩(wěn)中下調(diào)，整體需求疲軟；3、拿貨抵觸情緒漸增，存“買漲不買跌”的心態(tài)；4、進口貨源的沖擊。

1.1.2一季度合成氨市場供需失衡

2023年一季度合成氨市場除2月份出現(xiàn)短期貨緊狀態(tài)，其他時間階段多維持供大于求的局面。

1-2月份期間因存在部分氨裝置停車減量現(xiàn)象，且時間相對集中，造成國內(nèi)供應能力削弱。而進出口方面，雖然進入2023年伴隨著國際外盤價格的持續(xù)下探，國內(nèi)出口優(yōu)勢逐步削減，但從海關數(shù)據(jù)來看，1-2月份出口量均多于進口量，因此出口也是國內(nèi)需求消化渠道之一。

但步入3月份，國際價格持續(xù)下探，出口渠道停滯后，進口貨源不斷涌入，且國內(nèi)前期檢修裝置恢復，國內(nèi)供應面持續(xù)增加。而需求面上，農(nóng)業(yè)春耕結束，下游尿素行情不溫不火，而磷復肥開工持續(xù)走低，且工廠庫存高位；工業(yè)丙烯腈、己內(nèi)酰胺產(chǎn)品仍出現(xiàn)利潤虧損狀態(tài)，開工維持低位。因此市場需求持續(xù)疲軟的情況下，供應量難以消化。

2 二季度合成氨行業(yè)預測

2.1二季度合成氨供需或維持弱勢

?2.1.1 合成氨企業(yè)檢修計劃有限，供應仍充?；?/strong>

二季度將有8家擬建企業(yè)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能210萬噸/年，均為煤制，國內(nèi)合成氨行業(yè)產(chǎn)能技術有望達到7623萬噸/年。

一季度合成氨裝置整體損失量在131.45萬噸，而據(jù)隆眾調(diào)研，二季度常規(guī)檢修的企業(yè)在17家，檢修產(chǎn)能427.80萬噸/年，明確檢修期長的損失量在22.00萬噸，較一季度減少83.26%。

預計二季度國內(nèi)合成氨行業(yè)產(chǎn)量將達到1514.33萬噸，較一季度增加8.36%，同比2022年增加10.01%。在新增裝置持續(xù)投建過程中，國內(nèi)供應能力持續(xù)加強，產(chǎn)量趨勢較一季度、甚至是去年同期均成增加趨勢發(fā)展。而從目前廠家檢修計劃來看，二季度常規(guī)性檢修頻率不高，預測二季度行業(yè)平均產(chǎn)能利用率將達到79.46%，環(huán)比漲5.05%，同比漲4.14%。

但不可忽略的是進口貨源的連續(xù)沖擊下，市場主流價位下跌明顯。在二季度期間，難以保證產(chǎn)品仍有利潤空間，因此后期若價格出現(xiàn)虧損狀態(tài)下，部分固定床等老舊裝置或有減量停車的可能，屆時行業(yè)開工率或有所下調(diào)。

?2.1.2 二季度合成氨進口量仍有提升空間，出口停滯

預計二季度中國合成氨行業(yè)將完全轉為凈進口國，主要是由于下游需求疲軟和關鍵消費地區(qū)的高庫存水平，導致全球供應繼續(xù)過剩，進而國際外盤價格持續(xù)下跌，截止一季度收盤，國際外盤價格仍然刷新新低，雖然區(qū)間開始縮小，但整體交易有限。因此中國市場從去年出口優(yōu)勢，逐漸轉變?yōu)槌隹谕M口量明顯提升的情況。預計凈出口量將達到13.50萬噸。

?2. 1.3 下游消費預測

二季度預計中國合成氨產(chǎn)品消費量將達到1328.23萬噸，環(huán)比增長1.66%，同比增長0.83%。尿素作為合成氨產(chǎn)品的主要下游產(chǎn)品，尿素行業(yè)開工率對合成氨影響較大。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)分析，二季度尿素消費量預計在893.20萬噸，較一季度增加39.75萬噸的需求。而其他產(chǎn)品開工多數(shù)窄幅動蕩，其中磷復肥、己內(nèi)酰胺產(chǎn)品開工仍有下調(diào)趨勢，消費量有減弱預期。

2.2 二季度煤炭價格有下調(diào)預期，合成氨成本或讓利

原料煤炭價格一季度呈下調(diào)趨勢發(fā)展，其中晉城無煙煤價格從1536元/噸跌至1110元/噸，跌值426元/噸，跌幅27.73%。而二季度煤炭價格多呈弱勢調(diào)整，但波動幅度有限。

對合成氨產(chǎn)品來講，因煤炭價格下調(diào)、生產(chǎn)成本的下調(diào)，使得合成氨產(chǎn)品在一季度弱勢調(diào)整期間，仍有相對利潤空間。但煤炭價格趨勢相對平緩，雖原料一定程度上對合成氨價格有影響。但現(xiàn)階段合成氨市場價格調(diào)整的主要原因是市場供需關系，與原料煤炭價格關聯(lián)性不高。

2.3二季度市場悲觀心態(tài)仍占主導

業(yè)內(nèi)人士對2023年二季度看空心態(tài)明顯。其中看跌心態(tài)占比高達90%左右。主因是國內(nèi)供應能力不斷增加，而下游產(chǎn)品開工受限，市場供大于求的局面凸顯。而近期外盤價格持續(xù)下調(diào)，導致進口氨流入國內(nèi)市場，加劇供需矛盾。

2.4 二季度合成氨趨勢仍下探運行

原料面上，主產(chǎn)區(qū)原煤庫存持續(xù)高位，供應量整體寬松；從鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率情況來看，短期高爐開工持續(xù)高位，后續(xù)鋼廠高爐開工率增量有限，鋼廠多維持按需采購的政策，需求端增量有限。二季度煤價或仍有下調(diào)空間，對合成氨成本面來講，或有部分讓利空間。

供應面上，預計2季度合成氨產(chǎn)量預計在1397.50萬噸，環(huán)比4.06%。除企業(yè)計劃檢修中比一季度減少的同時，新增產(chǎn)能仍在繼續(xù)，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，二季度新增產(chǎn)能仍有210萬噸的產(chǎn)能投入。市場供應能力持續(xù)充?；?。

需求面上，目前尿素及磷復肥行情同期疲軟，特別是磷復肥開工不及5成，且多數(shù)工廠庫存高位，短期內(nèi)開工也暫無提升跡象。而工業(yè)產(chǎn)品，己內(nèi)酰胺、丙烯腈產(chǎn)品仍處于虧損狀態(tài)，下游招標壓價現(xiàn)象明顯。且部分工廠簽訂進口訂單，導致市場需求進一步縮減。

心態(tài)面上，市場供需矛盾持續(xù)加劇，氨企出貨及庫存壓力漸增。而貿(mào)易商面對大幅的跌價趨勢，拿貨心態(tài)謹慎，且下游需求疲軟，市場貨源流通速度放緩。悲觀心態(tài)占主導地位。

預計二季度合成氨行情仍弱勢下探為主，若市場無新利好消息支撐下，出廠價格調(diào)整至成本線，甚至虧損的可能性皆有。