【導語】隨著工廠降價吸單，下游廠貿(mào)逢低跟進，帶動市場行情轉(zhuǎn)暖，但基于尿素企業(yè)報價持續(xù)上調(diào)，下游拿貨節(jié)奏放緩，場內(nèi)觀望氛圍濃厚，加之儲備貨源的釋放，使得場內(nèi)看空情緒明顯，價格方面出現(xiàn)小幅下調(diào)。

一、價格波幅縮窄，觀望氛圍濃厚

上周后期工廠出貨受阻，報價持續(xù)走低，通過周末兩天的發(fā)酵，周一部分山東工廠報價2160元/噸，下游廠貿(mào)陸續(xù)跟進，周邊區(qū)域采購氛圍轉(zhuǎn)暖，商談重心開始上移，但漲價后下游跟進力度減弱，多數(shù)新單成交多以第一波低價為主，漲價后采買也多為剛需跟進，大單相對有限。

工廠報價基于待發(fā)訂單支撐小幅上調(diào)，但市場反應相對緩慢，工廠上調(diào)報價后市場成交并未繼續(xù)大幅跟漲，下游廠貿(mào)正值觀望時，淡儲貨源釋放消息傳出，對于當前高供應仍有一定沖擊，供應承壓下使得價格上行空間受限。

表一 國內(nèi)部分市場周度價格走勢對比表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

二、需求缺口尚存，采購節(jié)奏緩慢且分散

當前正處于農(nóng)業(yè)方面的備肥旺季，像主流區(qū)域的冬小麥返青肥、外圍區(qū)域的底肥備肥，由于前期尿素價格波幅較大、糧食收益偏差，加之目前產(chǎn)能覆蓋區(qū)域較廣，終端儲備尿素的進度相對緩慢，同時復合肥成品庫存下沉速度受限，對于原料尿素的采購也有放緩，因而整體而言國內(nèi)上半年需求方面仍有一定量缺口，或大于去年同期。

元宵節(jié)過后，工業(yè)下游廠貿(mào)開工逐漸提升，對于原料尿素的采購有所增加，但基于當前尿素工廠訂單預收情況，多等待降價吸單時抄底采購，采購模式也轉(zhuǎn)變?yōu)樯倭慷啻?，因而短線來看外圍區(qū)域的采購集中期相對較短或難以體現(xiàn)。農(nóng)需與工需的階段性跟進，會對短線行情有一定提振，因而行情下行空間也相對有限。

圖二 國內(nèi)復合肥開工率走勢圖

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

三、情緒與心態(tài)持穩(wěn)，價格或震蕩運行

根據(jù)行業(yè)內(nèi)工廠、貿(mào)易商、下游、投資機構采樣調(diào)研來看，對于下周行情場內(nèi)看跌人士占比28.57%，今日盤面走勢相對偏弱，且近期淡儲貨源的釋放，對于后市供應壓力產(chǎn)生一定擔憂，且部分工廠待發(fā)訂單陸續(xù)發(fā)完，或有降價吸單預期；同理對于看漲人數(shù)相對偏少，僅占2.38%；場內(nèi)更多謹慎操作，對于行情方面多有震蕩運行預期，看平人士占比高達69.05%。下周來看，供應日產(chǎn)或仍處于18萬噸附近，當前下游拿貨相對一般，市場交投氛圍弱穩(wěn)運行，但隨著下游采購意愿的減弱，不排除工廠新一輪降價吸單后，呈現(xiàn)止跌反彈態(tài)勢。

圖三 行業(yè)心態(tài)調(diào)研占比圖

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