本周伊始，部分己內(nèi)級硫酸銨價格仍有推漲，不過從目前企業(yè)報價情況看，部分高端價格出貨略有阻力。上周己內(nèi)和焦化硫酸銨價格出現(xiàn)相悖走勢，主產(chǎn)區(qū)兩者價差拉大，最大價差達百元。其實按前幾年己內(nèi)和焦化硫酸銨價差來看，目前的價差在合理區(qū)間范圍內(nèi)，屬于正常，只是近幾年隨著己內(nèi)酰胺產(chǎn)能不斷擴大，同時顆粒硫酸銨企業(yè)的快速發(fā)展，己內(nèi)級硫酸銨的價格優(yōu)勢明顯褪去，兩者價差縮小，從下面山東地區(qū)焦化和己內(nèi)硫酸銨價格對比看，今年5月底6月初的快速大漲行情就上演了兩者價格持平的走勢。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

近期漲跌相悖的硫酸銨市場給不少廠商增加了一些猜疑，接下來的硫酸銨市場該如何發(fā)展？

硫酸銨附加值凸顯 ??己內(nèi)酰胺企業(yè)利潤尚可

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隨著近幾年己內(nèi)酰胺新增產(chǎn)能投產(chǎn)，行業(yè)競爭壓力加大，而在高成本壓力下，今年己內(nèi)酰胺企業(yè)生產(chǎn)毛利基本處于虧損狀態(tài)（如上圖），且多在負千元左右，雖然硫酸銨今年價格并無大幅走高，但對于己內(nèi)酰胺企業(yè)來說，硫酸銨的附加值凸顯，今年裝置利潤雖有下降，但處于盈利狀態(tài)，去年四季度裝置利潤高達千元左右。

單位：元/噸

從上周數(shù)據(jù)分析，己內(nèi)酰胺生產(chǎn)毛利平均-1291元/噸，而加入硫酸銨后的己內(nèi)酰胺裝置毛利平均2元/噸。因此隨著己內(nèi)酰胺價格反彈，利潤稍有改善，并且從兩種毛利對比看，硫酸銨對己內(nèi)酰胺企業(yè)帶來的利潤十分可觀。因此上周己內(nèi)酰胺企業(yè)裝置開工率高達101.5%。接下來除了福建天辰耀隆自1日起停車檢修35天外，其他企業(yè)暫無計劃內(nèi)檢修，所以己內(nèi)酰胺企業(yè)在價格反彈下仍將保持高負荷運轉(zhuǎn)，己內(nèi)級硫酸銨供應量依然充足。

焦煤價格走低 ?焦企利潤好轉(zhuǎn)

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因宏觀利好政策紅利消退，焦煤市場弱勢下滑，焦企成本壓力減輕，盡管焦化級硫酸銨價格小幅回落，但由于其產(chǎn)出比例較小，所以對焦企影響有限，近期焦企因利潤好轉(zhuǎn)開工率小幅提升，那么焦化硫酸銨供應量雖有增加但不明顯。

由上述可以看出，國內(nèi)硫酸銨供應量較為充足，但需求縮量。國內(nèi)復合肥企業(yè)開工率繼續(xù)提升，但對硫酸銨的剛需受限，稀土方向因封關(guān)廠商詢盤積極性難提，據(jù)悉前期的補庫貨源仍在港口堆積，并未外發(fā)。所以內(nèi)需持續(xù)受限。那么國際市場近期對己內(nèi)級硫酸銨需求相對積極，導致國內(nèi)廠家積極拉漲價格，但近日高端成交已顯阻力，而顆粒廠商在新單價格走低以及縮量下，當前詢貨并不積極，仍壓價為主。因此筆者認為，隨著近期己內(nèi)級硫酸銨訂單結(jié)束，價格或有松動，而顆粒廠商的剛需補庫需求仍存，疊加部分貿(mào)易商顯現(xiàn)低位拿貨意愿，如此一來，短期硫酸銨市場整體或呈現(xiàn)高位回落、低位僵持整理的走勢。同時不排除因顆粒廠商后續(xù)補庫，低位價格小幅反彈的可能，但行情不宜盲目樂觀。