2020年10月份，上海鋼聯(lián)中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）終值為924.00，環(huán)比上漲1.46%，同比下跌3.78%，連續(xù)六個(gè)月環(huán)比上漲。
（圖表1）上海鋼聯(lián)中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
宏觀分析：
國(guó)際方面，歐元區(qū)10月IHS Markit制造業(yè)PMI從9月份的53.7攀升至54.8,為2018年7月以來(lái)的最高水平。美國(guó)10月IHS Markit制造業(yè)PMI錄得53.4，創(chuàng)2019年1月以來(lái)新高。歐美經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇主要?dú)w功于解禁，隨著國(guó)外疫情加重，歐洲多地再次采取不同程度的封鎖措施，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度減弱。此外，美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果即將揭曉，關(guān)注隨后可能出臺(tái)的刺激政策。
國(guó)內(nèi)方面，10月中國(guó)制造業(yè)PMI為51.4%，連續(xù)8月處于擴(kuò)張區(qū)間，延續(xù)供需兩旺態(tài)勢(shì)；建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為59.8%，高位小幅回落。10月國(guó)內(nèi)汽車、家電、工程機(jī)械等行業(yè)產(chǎn)銷或延續(xù)較快增長(zhǎng)，基建投資持續(xù)發(fā)力。不過(guò)，10月建筑業(yè)新訂單指數(shù)為53.1%，比上月回落3.8個(gè)百分點(diǎn)，可能受樓市調(diào)控收緊影響，房企拿地、開工節(jié)奏放慢。
細(xì)分行業(yè)情況：
環(huán)比來(lái)看，10月份鋼鐵、有色、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、紡織、農(nóng)副等7個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲，能源、造紙等2個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌。
同比來(lái)看，10月份鋼鐵、有色、橡膠塑料、造紙農(nóng)副等6個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲；能源、基礎(chǔ)化工、建材、紡織等4個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌。
（圖表2）分行業(yè)指數(shù)漲跌幅對(duì)比
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
10月份鋼鐵價(jià)格指數(shù)為938.09，環(huán)比上漲0.12%，同比上漲2.40%。
10月鋼材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。月初受唐山鋼坯價(jià)格上漲和下游補(bǔ)庫(kù)需求推動(dòng)，鋼材價(jià)格小幅上漲。但隨著補(bǔ)庫(kù)需求逐步結(jié)束，期貨市場(chǎng)黑色系鐵礦石領(lǐng)跌，現(xiàn)貨看漲情緒轉(zhuǎn)弱，高價(jià)位的成交明顯萎縮，鋼材價(jià)格出現(xiàn)小幅回落。隨后因旺季需求持續(xù)較好，庫(kù)存連續(xù)數(shù)周去化幅度較大，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格再次上漲。原料方面，成本端有所下移，焦炭對(duì)成本提升幅度小于鐵礦石的下跌幅度，對(duì)鋼價(jià)支撐有所減弱，鋼材利潤(rùn)出現(xiàn)一定修復(fù)。由于焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)提漲，焦炭利潤(rùn)高位運(yùn)行，焦鋼矛盾日益突出，特別是和以建筑鋼材為主要產(chǎn)品的鋼廠。
展望11月鋼市，從外圍環(huán)境來(lái)看，國(guó)外疫情仍較為嚴(yán)重，國(guó)外經(jīng)濟(jì)暫難明顯復(fù)蘇。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在積極的財(cái)政政策和貨幣政策的支撐下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)改善。從長(zhǎng)期來(lái)看，各權(quán)威機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)期明年全球經(jīng)濟(jì)將全面復(fù)蘇，宏觀情緒總體偏好，對(duì)商品價(jià)格有一定支撐。
從產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，11月鋼材或?qū)⒊尸F(xiàn)供需雙降的局面，鋼材庫(kù)存維持中性去化速度，且目前鋼材利潤(rùn)偏低，基本面尚無(wú)突出矛盾，成本端雖有下移空間，但短時(shí)不會(huì)塌陷。預(yù)計(jì)11月鋼價(jià)或呈現(xiàn)沖高回落運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。
（圖表3）鋼鐵行業(yè)價(jià)格指數(shù)
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
10月份能源價(jià)格指數(shù)為1063.65，環(huán)比下跌0.04%，同比下跌9.42%。
10月份山東地?zé)拠?guó)六92#汽油均價(jià)為5068元/噸，環(huán)比下跌3.78%；國(guó)六0#柴油均價(jià)為4482元/噸，環(huán)比下跌3.78%。節(jié)后汽油剛需有所下滑，主營(yíng)單位外采停滯，下游補(bǔ)貨結(jié)束后，煉廠為規(guī)避庫(kù)存和行情風(fēng)險(xiǎn)，被迫持續(xù)降價(jià)走量。柴油資源供應(yīng)過(guò)剩明顯，社會(huì)庫(kù)存仍在高位，不過(guò)煉廠庫(kù)存不高，且柴油需求在節(jié)后工程趕工潮帶動(dòng)下尚有支撐，抑制了柴油價(jià)格跌幅。
預(yù)計(jì)11月國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格低位反彈，出現(xiàn)連續(xù)暴跌甚至底部崩塌的風(fēng)險(xiǎn)較低，海外疫情帶來(lái)的持續(xù)性抑制仍在延續(xù)，但應(yīng)不會(huì)演變?yōu)閻盒岳帐录ｎA(yù)計(jì)WTI或在35-43美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在37-45美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。
10月國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，主產(chǎn)地煤價(jià)繼續(xù)上漲。市場(chǎng)方面，山西臨汾低硫主焦煤價(jià)格繼續(xù)上調(diào)30元/噸，10月份累計(jì)上漲約60-80元/噸。原煤庫(kù)存增加明顯，精煤庫(kù)存繼續(xù)呈下滑態(tài)勢(shì)。洗煤廠采購(gòu)原煤節(jié)奏加快，廠內(nèi)訂單及出貨情況良好。下游方面，焦炭第五輪提漲50元/噸全面落地，焦化噸焦利潤(rùn)繼續(xù)增加，廠內(nèi)庫(kù)存低位，且鋼廠高爐總體開工仍維持高位，焦炭采購(gòu)需求旺盛，短期焦價(jià)漲后暫穩(wěn)。
綜上，在煤礦安全檢查趨嚴(yán)，供應(yīng)或有減量可能與焦炭五輪順利落實(shí)的利好支撐下，優(yōu)質(zhì)主焦煤資源供不應(yīng)求，煤企報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，配煤中指標(biāo)較好資源已逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)運(yùn)行，其他配煤資源亦有轉(zhuǎn)好運(yùn)行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)短期煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中向好。
（圖表4）能源行業(yè)價(jià)格指數(shù)
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
10月份有色價(jià)格指數(shù)為609.82，環(huán)比上漲0.66%，同比上漲8.30%。
2020年10月，六大基本金屬價(jià)格中銅、鋁、鋅、鎳都有所上漲，其中鎳上行幅度較大，鉛和錫呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅10月末價(jià)格51550元/噸，9月末報(bào)在51210元/噸；A00電解鋁10月末報(bào)在14720元/噸，9月末報(bào)在14680元/噸；1#鉛錠10月末報(bào)在14400元/噸，9月末報(bào)在15125元/噸；0#鋅錠10月末報(bào)在19830元/噸，9月末報(bào)在19530元/噸；1#錫錠10月末報(bào)在144000元/噸，9月末報(bào)在141000元/噸；1#電解鎳10月末報(bào)在123970元/噸，9月末報(bào)在115320元/噸。
從銅的產(chǎn)業(yè)端來(lái)看，智利礦端擾動(dòng)減弱，中國(guó)精煉銅產(chǎn)出增長(zhǎng).再生銅原料海關(guān)商品編碼和第十三批廢銅進(jìn)口批文發(fā)布，四季度首批配額僅有5980噸，預(yù)計(jì)短期廢銅供給緊張局面將持續(xù)，到2021年的進(jìn)口量將會(huì)逐步增長(zhǎng)。中國(guó)銅庫(kù)存在節(jié)后兩周內(nèi)下降逾5萬(wàn)噸，雖然金九旺季推遲，但國(guó)慶節(jié)后下游消費(fèi)表現(xiàn)偏好，市場(chǎng)對(duì)四季度消費(fèi)仍抱有較大預(yù)期。10月中國(guó)冶煉企業(yè)沖量趨勢(shì)不減，后續(xù)精煉銅供應(yīng)將持續(xù)增加，精煉銅進(jìn)口量連續(xù)暴增，在制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)修復(fù)的背景下，10月中國(guó)銅庫(kù)存連續(xù)四周下降，金屬需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。精廢價(jià)差維持在1000元上下，廢銅替代作用有所減弱。
后續(xù)銅價(jià)繼續(xù)上行還要看宏觀環(huán)境能否擺脫不確定性風(fēng)險(xiǎn)以及消費(fèi)端的明顯轉(zhuǎn)好，短期銅價(jià)回歸謹(jǐn)慎觀望區(qū)間，預(yù)計(jì)11月銅價(jià)可能保持6450-7050美元區(qū)間寬幅震蕩運(yùn)行。
（圖表5）有色金屬行業(yè)價(jià)格指數(shù)
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
10月份基礎(chǔ)化工價(jià)格指數(shù)為833.7，環(huán)比上漲2.59%，同比下跌4.76%。
10月華東甲醇市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，月內(nèi)整體買氣一般。節(jié)后歸來(lái)受期貨盤面強(qiáng)勢(shì)以及補(bǔ)貨需求帶動(dòng)，市場(chǎng)重心上漲，但太倉(cāng)地區(qū)持續(xù)出貨一般，基差卻難有走強(qiáng)。港口庫(kù)存在持續(xù)降庫(kù)兩個(gè)多月后于月內(nèi)下旬開始累庫(kù)，特別是月底船貨抵港集中的情況下，庫(kù)存增加明顯，加之連云港、以及吉林地區(qū)主要MTO裝置的檢修預(yù)期，期貨階段性觸頂后大幅回落，市場(chǎng)心態(tài)多空分歧嚴(yán)重。月內(nèi)市場(chǎng)可流通貨源持續(xù)有限，市場(chǎng)亦存部分捂盤惜售情況，10月基差略偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨跟漲勢(shì)頭不足。美金盤市場(chǎng)非伊貨仍顯緊俏，伊朗進(jìn)口貨部分新船污染貨源轉(zhuǎn)移至下游工廠，對(duì)市場(chǎng)流通量存在縮減影響。常州及張家港地區(qū)大多隨行就市，但由于常州流通貨源緊張，大戶多時(shí)封盤不出，價(jià)格升水太倉(cāng)為主，月內(nèi)仍有部分通兌貨源補(bǔ)充供應(yīng)，下游需求略顯一般，多剛需采買。
預(yù)計(jì)11月份整體市場(chǎng)均價(jià)或好于10月份。市場(chǎng)人士對(duì)短期市場(chǎng)表示暫無(wú)非常明顯的供需格局變化，天然氣制甲醇裝置的停車存在一定延期可能，另外，國(guó)外是否能限氣目前尚未可知。此外，延長(zhǎng)二期的外采量及時(shí)長(zhǎng)尚未確定，整個(gè)11月份來(lái)看，存在較多不確定性以及供需兩弱的可能。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)11月份市場(chǎng)或震蕩上行后窄幅回落可能較大，同時(shí)需關(guān)注雨雪天氣帶來(lái)的運(yùn)輸變化。
（圖表6）基礎(chǔ)化工行業(yè)價(jià)格指數(shù)
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
10月份橡膠塑料價(jià)格指數(shù)為790.03，環(huán)比上漲5.07，同比上漲3.06%。
10月天然橡膠RU期貨和NR期貨價(jià)格均大幅上漲。十一假期之后，期貨連續(xù)上漲，主因RU期貨主要交割品全乳膠產(chǎn)量確定大幅縮減，且需求好于去年，促進(jìn)老全乳膠去庫(kù)較快，配合東南亞主產(chǎn)區(qū)及海南產(chǎn)區(qū)割膠不順，新膠產(chǎn)量低位，全乳膠庫(kù)存同比低位，供需基本面支撐較強(qiáng)，倉(cāng)單博弈中利于多頭，資金推動(dòng)力量仍存，多逼空趨勢(shì)不減，推動(dòng)膠價(jià)大幅上漲。
中長(zhǎng)期維持看漲預(yù)期。國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)原料膠水緊缺局面未改善，全乳膠和20號(hào)膠原料分流較少提產(chǎn)緩慢產(chǎn)量過(guò)少，需求維持穩(wěn)中向好，深色膠庫(kù)存止?jié)q小幅消庫(kù)預(yù)期增強(qiáng)，供需基本面支撐仍在。RU主要交割品全乳膠產(chǎn)量大幅縮減已成定局，倉(cāng)單博弈中利于多頭，RU05和RU01合約價(jià)格出現(xiàn)back結(jié)構(gòu)，多頭資金推動(dòng)力量依舊較強(qiáng)，多逼空趨勢(shì)仍存，隨著膠價(jià)持續(xù)大漲近兩日空頭砍掉部分倉(cāng)位，預(yù)計(jì)天然橡膠價(jià)格中長(zhǎng)期維持看漲預(yù)期，預(yù)計(jì)RU主力合約短期關(guān)注上方16000和17500元/噸阻力，NR主力合約關(guān)注上方12000和13500元/噸阻力。
（圖表7）橡膠塑料行業(yè)價(jià)格指數(shù)
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
10月份建材價(jià)格指數(shù)為1451.57，環(huán)比上漲2.34%，同比下跌0.49%。
10月全國(guó)水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，華南、華北、西北水泥價(jià)格持續(xù)上漲，華東、華中、西南漲跌互現(xiàn)，漲多跌少，全國(guó)水泥行情保持震蕩上行。
10月以來(lái)，華東“六省一市”水泥價(jià)格持續(xù)推漲，其中上海、江蘇、安徽、山東為第四輪價(jià)格推漲，但部分區(qū)域漲價(jià)落實(shí)不佳，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。福建9月底開啟第三輪價(jià)格推漲，但市場(chǎng)落實(shí)情況不佳，10月部分區(qū)域出現(xiàn)回調(diào)，江西近期開啟第二輪價(jià)格推漲，目前市場(chǎng)落實(shí)情況有待觀望。
展望后市，北方即將進(jìn)入施工尾聲，而南方處于施工旺季，市場(chǎng)需求仍有上升空間，但目前市場(chǎng)資金回款壓力增加，部分區(qū)域貿(mào)易商拿貨積極性不高，需求不及預(yù)期；供應(yīng)方面，華東、華中、華北、東北等區(qū)域繼續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)量將持續(xù)下滑。供應(yīng)減少，需求增加有壓力，預(yù)計(jì)11月全國(guó)水泥行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
（圖表8）建材行業(yè)價(jià)格指數(shù)
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
10月份造紙價(jià)格指數(shù)為920.30，環(huán)比下跌0.50%，同比上漲14.26%。
10月份造紙行情穩(wěn)中向上，受節(jié)日需求增多，市場(chǎng)交投尚可。木漿價(jià)格先漲后跌，受港口庫(kù)存高位拖累漲勢(shì)；廢紙因節(jié)后回收增加價(jià)格下跌，后企穩(wěn)反彈。受節(jié)日訂單支撐，瓦楞紙、箱板紙、白板紙、白卡紙等價(jià)格均有上揚(yáng)，其中，白板紙白卡紙漲勢(shì)明顯。文化印刷紙市場(chǎng)交投改善，價(jià)格穩(wěn)中上揚(yáng)。生活用紙市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，價(jià)格波動(dòng)不大。
10月份瓦楞紙均價(jià)3419元/噸，環(huán)比增加1.03%，同比增加3.29%。10月份箱板紙均價(jià)4256元/噸，環(huán)比上漲0.25%，同比上漲6.67%。
預(yù)計(jì)11月份國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)或穩(wěn)中略有上移。一方面，規(guī)模紙企庫(kù)存及市場(chǎng)廢紙貨源供應(yīng)穩(wěn)定，另一方面，下游成品紙仍有提價(jià)可能，利好廢紙價(jià)格穩(wěn)中向上運(yùn)行，但預(yù)計(jì)漲幅均不大。國(guó)廢書頁(yè)紙市場(chǎng)穩(wěn)中趨漲，市場(chǎng)貨量表現(xiàn)一般，加之成品紙市場(chǎng)漲價(jià)氛圍濃郁，價(jià)格或小幅探漲。國(guó)廢報(bào)紙市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中小幅上調(diào)，成品紙市場(chǎng)存上漲預(yù)期，但實(shí)際交投一般，疊加市場(chǎng)貨源緊缺因素，價(jià)格或穩(wěn)中有升。外廢進(jìn)口操作減少，年底之前將陸續(xù)停止，外廢價(jià)格維持穩(wěn)定為主。
（圖表9）造紙行業(yè)價(jià)格指數(shù)
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
10月份紡織價(jià)格指數(shù)為761.06，環(huán)比上漲6.98%，同比下跌9.42%。
10月份PTA市場(chǎng)先揚(yáng)后抑。PTA中上旬價(jià)格上漲主要來(lái)源于需求端的帶動(dòng)，月初，在國(guó)慶假期前夕市場(chǎng)相對(duì)平靜，假期后期，聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)活躍，主要源于終端雙十一訂單的影響。假期結(jié)束后，化工商品反彈，加之滌綸短纖期貨上市，市場(chǎng)價(jià)格均呈現(xiàn)不同幅度上漲，在終端需求轉(zhuǎn)暖帶動(dòng)下，聚酯工廠呈現(xiàn)低庫(kù)存，市場(chǎng)整體氣氛良好。進(jìn)入10月下旬后，全球公共衛(wèi)生事件二次爆發(fā)，原油價(jià)格偏低位調(diào)整，成本端缺乏利好支撐，原料PX價(jià)格震蕩下行，同時(shí)業(yè)內(nèi)對(duì)終端訂單能否持續(xù)看法不一，市場(chǎng)情緒走弱，致使PTA價(jià)格回調(diào)。從PTA供需方面來(lái)看，PTA幾套大型裝置進(jìn)入檢修，同時(shí)聚酯保持較高開工，短期內(nèi)供需并未有明顯大幅累庫(kù)現(xiàn)象。截止10月30日，PTA價(jià)格收于3190元/噸，環(huán)比下跌0.93%。
11月PTA期現(xiàn)價(jià)格重心環(huán)比繼續(xù)下移。目前需求有限，新貨舊貨一起沖擊，庫(kù)容有限，社會(huì)庫(kù)存壓力巨大，貿(mào)易商及工廠心態(tài)不佳，基差持續(xù)走弱，現(xiàn)貨交投氣氛平淡，聚酯工廠零星采購(gòu)多為硬性需求；目前看，11月PTA裝置檢修較少、且終端拖累聚酯需求，現(xiàn)貨壓力難以有效緩解，結(jié)合自身供需、商品聯(lián)動(dòng)性及宏觀因素綜合考慮，期間供需錯(cuò)配、人為因素及商品整體偏強(qiáng)對(duì)期現(xiàn)或有所支撐，但基于產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期積累的供需矛盾有繼續(xù)增加預(yù)期，且目前PTA加工區(qū)間尚可，套保壓力依然較大，均制約PTA期現(xiàn)上行空間，未來(lái)期現(xiàn)價(jià)格重心將繼續(xù)下移，期間反彈不追漲，01合約參考價(jià)格區(qū)間3100-3450元/噸逢高沽空為宜（現(xiàn)貨2900-3200元/噸），套利方面，1-5合約適合反套邏輯，-100至-110元/噸附近可持有。
（圖表10）紡織行業(yè)價(jià)格指數(shù)
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
10月份農(nóng)副價(jià)格指數(shù)為1417.92，環(huán)比上漲2.32%，同比上漲14.41%。
10月份國(guó)內(nèi)連粕走勢(shì)沖高回落，截止10月31日主力合約M2101報(bào)收于3192，月漲105，漲幅3.40%，持倉(cāng)118.1萬(wàn)手，減倉(cāng)10萬(wàn)手�？v觀整個(gè)10月份的國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)，大致分為兩個(gè)階段，第一階段為月初至10月21日的單邊上漲，第二階段為10月22日至月底的高位回落。第一階段連粕不斷上漲，主要受到外圍美豆期價(jià)的持續(xù)大漲提振，因國(guó)慶節(jié)假期美豆期價(jià)在USDA大豆季度庫(kù)存報(bào)告利多的影響大幅上漲，奠定節(jié)后連粕強(qiáng)勢(shì)高開高走；后續(xù)在美豆的繼續(xù)大漲提振下，國(guó)內(nèi)連粕受助于進(jìn)口成本不斷推升影響接連走高，于10月21日創(chuàng)出階段性高點(diǎn)3321點(diǎn)。第二階段10月22日至月底的高位回落走勢(shì)主要受累于兩方面，一方面受外圍美豆期價(jià)短期回調(diào)影響；另一方面因國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港充足，油廠開機(jī)率維持高位，豆粕供應(yīng)寬松，相比豆油的強(qiáng)勁走勢(shì)豆粕在該階段稍遜一籌。10月的豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)，豆粕一口價(jià)受期價(jià)上漲水漲船高，但區(qū)域仍有分化，例如黃河流域豆粕價(jià)格相比長(zhǎng)江流域高出不少；基差方面，受助于大豆和豆粕庫(kù)存季節(jié)性下降影響，在需求維持旺盛的局面下，豆粕基差得以小幅抬升。
展望后市：11月的豆粕市場(chǎng)依舊多空交織，但短期來(lái)看多頭稍占優(yōu)勢(shì)，11月豆粕價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)10月的沖高回落態(tài)勢(shì)；豆粕有望沖高在于兩方面，一方面11月USDA月度供需報(bào)告或?qū)⒃俅卫�，因美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存再度下降；另一方面受市場(chǎng)對(duì)南美天氣憂慮揮之不去�；芈鋭t在于南美大豆是否豐產(chǎn)需要不斷佐證。
（圖表11）農(nóng)副行業(yè)價(jià)格指數(shù)
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
宏觀指標(biāo)預(yù)測(cè)：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性又比較高，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測(cè)與警示。
（圖表12）MyBCIC與PPI同比走勢(shì)
（圖表13）MyBCIC與PPI環(huán)比走勢(shì)
（圖表14）MyBCIC與CPI非食品同比走勢(shì)
（圖表15）MyBCIC與CPI非食品環(huán)比走勢(shì)
（資料來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）
國(guó)外方面，10月份歐美經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步強(qiáng)勁復(fù)蘇。不過(guò)，隨著國(guó)外疫情加重，歐洲多地再次采取不同程度的封鎖措施，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度減弱。此外，美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果即將揭曉，關(guān)注隨后可能出臺(tái)的刺激政策。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好，建筑業(yè)、制造業(yè)仍維持高位景氣區(qū)間。不過(guò)，隨著樓市調(diào)控收緊，房企拿地明顯謹(jǐn)慎。11月份大宗商品市場(chǎng)需求有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格指數(shù)仍有上漲空間，考慮到季節(jié)性淡季臨近，也需要謹(jǐn)防部分行業(yè)價(jià)格指數(shù)沖高回落。
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