Mysteel：8月臨汾市場(chǎng)煉焦煤回顧及9月份展望

概述：回顧8月，臨汾煉焦煤先跌后漲，但整體漲幅有限，8月上旬市場(chǎng)以下行為主，月末開(kāi)始逐步反彈。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：六月晉中市場(chǎng)煉焦煤跌后企穩(wěn)，七月支撐依舊有限

回顧：六月份已基本結(jié)束，整月晉中市場(chǎng)煉焦煤呈現(xiàn)下跌走勢(shì)臨近月底，焦炭跌完第四輪之后，繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)走弱，焦煤市場(chǎng)信心也得到修復(fù)隨著月底終端階段性補(bǔ)庫(kù)以及部分焦煤礦頻頻出現(xiàn)減產(chǎn)、停產(chǎn)消息，市場(chǎng)情緒受此影響，焦煤交投氛圍轉(zhuǎn)好，線下拉運(yùn)增多部分瘦煤、主焦煤資源在競(jìng)拍上率先漲價(jià)，高價(jià)漲幅在50-60元/噸，其余煤種底部?jī)r(jià)格也出現(xiàn)，前期部分超跌煤種小幅反彈晉中地區(qū)肥煤資源近日也出現(xiàn)10-20元/噸的漲價(jià)，且煤礦拉運(yùn)增多，介休瘦煤資源目前報(bào)價(jià)持穩(wěn)，接下來(lái)也有探漲趨勢(shì)，1.3中硫主焦煤目前也穩(wěn)定報(bào)價(jià)在930元/噸的含稅出廠價(jià)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤(rùn)擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

前言： 6月以來(lái)，焦煤期現(xiàn)價(jià)格下跌幅度放緩但跌勢(shì)依舊，產(chǎn)業(yè)內(nèi)基本面矛盾并沒(méi)有明顯改觀。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：5月呂梁煉焦煤市場(chǎng)偏弱，6月價(jià)格將繼續(xù)探底

據(jù)統(tǒng)計(jì)，本月線上掛牌共計(jì)241萬(wàn)噸，成交143萬(wàn)噸，成交率達(dá)59.3%，流拍增多本月參與掛牌的煤種主要以主焦煤、瘦煤、肥煤、焦原煤和1/3焦煤為主，呂梁地區(qū)作為山西焦煤主產(chǎn)地，線上掛拍煤種種類(lèi)較多，主焦煤占比達(dá)53%，瘦煤占比19%，肥煤占比15%競(jìng)拍流拍率波動(dòng)較大，本月市場(chǎng)競(jìng)拍以跌為主，全月成交率較低 三、煉焦煤供應(yīng)及庫(kù)存 5月份產(chǎn)地煤礦出貨不佳，庫(kù)存持續(xù)累積，個(gè)別煤礦因頂庫(kù)有減產(chǎn)，截止5月29日Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為85.5%，環(huán)比減0.8%。

日評(píng)

假期熱點(diǎn)匯總：美將鋼鋁關(guān)稅提高至50%，中汽協(xié)發(fā)布重要倡議

6月份計(jì)劃排產(chǎn)量649.5萬(wàn)噸，計(jì)劃出口量17.6萬(wàn)噸 ◎ 5月份河南省鋼鐵行業(yè)PMI為51.7%，環(huán)比下降5.5個(gè)百分點(diǎn)，保持在榮枯線以上 ◎ 5月煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)下跌國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)從月初的1085.1元/噸跌至月末1005.4元/噸，跌幅接近80元/噸以安澤為例，月初1300元/噸，當(dāng)前1180元/噸，該價(jià)格已破2017年以來(lái)的最低價(jià)格，且未來(lái)一個(gè)月仍有下跌預(yù)期。

資訊

Mysteel：蒙5#原煤價(jià)格較上月累計(jì)跌幅達(dá)15.06%，各煤種價(jià)格均逐周下滑

5月份蒙古國(guó)礦方掛牌61場(chǎng)，合計(jì)168.96萬(wàn)噸，流拍57場(chǎng)合計(jì)163.84萬(wàn)噸，流拍比96.97% 本周蒙古國(guó)煤炭競(jìng)拍市場(chǎng)呈現(xiàn)底部震蕩特征，動(dòng)力煤局部出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但煉焦煤需求尚未觸底ER公司的主焦精煤以及ER中煤依舊延續(xù)全面流拍態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)反應(yīng)冷淡KH公司1/3焦精煤也于5月23日以605元/噸成交后，現(xiàn)已連續(xù)流拍兩場(chǎng)值得注意的是，ETT公司風(fēng)化煤在6月6日實(shí)現(xiàn)小幅突破，3.2萬(wàn)噸掛牌量以34.9美元/噸成交，1.28萬(wàn)噸掛牌量以35美元/噸成交，較起拍價(jià)微漲0.3-0.4美元/噸，成為本周唯一成交案例，顯示市場(chǎng)需求存在明顯波動(dòng)性。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：5月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期跌勢(shì)或放緩

2025年5月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價(jià)格汽柴均跌，國(guó)六 92#汽油月均價(jià)格為 7443 元/噸，環(huán)比下跌 4.76%；國(guó)六 0#柴油月均價(jià)格為 6414 元/噸，環(huán)比下跌 2.21%5月中上旬市場(chǎng)心態(tài)不佳，多觀望看空為主，汽柴油價(jià)格持續(xù)下跌，至下旬汽柴價(jià)格逐漸跌至部分中下游心理價(jià)位，柴油價(jià)格先于汽油反彈，汽油月末止跌小幅反彈 5月國(guó)產(chǎn)煉焦煤價(jià)格繼續(xù)回落，五一假期過(guò)后由于焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，且市場(chǎng)看降情緒濃厚，焦炭累積降價(jià)兩輪100-110元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：4月進(jìn)口煉焦煤累計(jì)同比減少百萬(wàn)噸，美國(guó)煤到港幾近停滯

同比2024年來(lái)看，除印尼外，其余進(jìn)口量較2024年同月均呈降幅環(huán)比3月來(lái)看，俄羅斯、加拿大及美國(guó)環(huán)比進(jìn)口量有減少，其余國(guó)家呈不同程度增漲增漲較為明顯的為澳大利亞進(jìn)口煉焦煤， 漲幅達(dá)131.68%，3月產(chǎn)地主力煤種先行跌至底部，焦炭隨之跌至見(jiàn)底后，止跌企穩(wěn)，部分終端企業(yè)于今年簽訂澳洲礦山長(zhǎng)協(xié)，于3-4月開(kāi)啟常規(guī)月度到港到量蒙古國(guó)方面，2025年一季度國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)需求減弱，鋼廠終端需求疲軟，房地產(chǎn)及基建領(lǐng)域開(kāi)工不及預(yù)期，下游降低蒙煤采購(gòu)積極性，監(jiān)管區(qū)外運(yùn)減少導(dǎo)致周轉(zhuǎn)效率下降，倉(cāng)儲(chǔ)長(zhǎng)期處于超飽和狀態(tài)，2025年整年計(jì)劃對(duì)華出口煉焦煤增長(zhǎng)至6000-6500萬(wàn)噸水平，當(dāng)前整體進(jìn)口規(guī)模較預(yù)期目標(biāo)進(jìn)度滯后，且5月面臨假期，蒙古國(guó)通過(guò)修改蒙煤競(jìng)拍規(guī)則，啟動(dòng)嘎順蘇海圖-甘其毛都口岸跨境鐵路建設(shè)工程等以促進(jìn)出口，4月份進(jìn)口量環(huán)比上漲9.42%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：5月19日(17:30)太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

17日太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格有跌市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，中間環(huán)節(jié)暫緩采購(gòu)，下游焦企按需補(bǔ)庫(kù)，部分繼續(xù)壓縮廠內(nèi)原料庫(kù)存，整體延續(xù)低庫(kù)存策略，煤礦庫(kù)存繼續(xù)積壓，價(jià)格弱勢(shì)下行，部分已跌破3月份低點(diǎn)現(xiàn)古交低硫主焦煤（A9.5S0.5）出廠現(xiàn)金含稅價(jià)1164元/噸；清徐瘦煤（A10.5S0.6）報(bào)價(jià)1000元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：5月19日(09:00)太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

17日太原市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)上周市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，中間環(huán)節(jié)暫緩采購(gòu)，下游焦企按需補(bǔ)庫(kù)，部分繼續(xù)壓縮廠內(nèi)原料庫(kù)存，整體延續(xù)低庫(kù)存策略，煤礦庫(kù)存繼續(xù)積壓，價(jià)格弱勢(shì)下行，部分已跌破3月份低點(diǎn)現(xiàn)古交低硫主焦煤（A9.5S0.5）出廠現(xiàn)金含稅價(jià)1200元/噸；清徐瘦煤（A10.5S0.6）報(bào)價(jià)1030元/噸 。

日評(píng)

中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)：2025年3月市場(chǎng)簡(jiǎn)述與焦化行業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)

下游生鐵和粗鋼產(chǎn)量扭轉(zhuǎn)了1-2月份的下降走勢(shì)，均呈現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)，對(duì)焦炭需求有所增加本月焦炭產(chǎn)量增長(zhǎng)4.1%，創(chuàng)出近1年來(lái)增幅的高點(diǎn)，在產(chǎn)量增幅創(chuàng)出高點(diǎn)的同時(shí)，焦炭?jī)r(jià)格沒(méi)有同步上漲，反而在煉焦煤價(jià)格大幅下跌影響下繼續(xù)延續(xù)下跌走勢(shì)，形成自去年10月下旬以來(lái)到本月的連續(xù)11輪次下跌本月31日焦炭市場(chǎng)價(jià)格為1224元/噸，較上月末價(jià)格下降了4.15%，全月市場(chǎng)平均價(jià)1246元/噸，環(huán)比下降9.12%在需求恢復(fù)緩慢的情況下，煉焦煤價(jià)格繼續(xù)下降，3月，焦肥精煤價(jià)格1276元/噸，環(huán)比降低7.27%，煉焦煤市場(chǎng)平均價(jià)格1202元/噸，環(huán)比降低7.18%。

原料

Mysteel：4月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或低位震蕩運(yùn)行

2025年4月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價(jià)格汽柴均跌，國(guó)六92#汽油月均價(jià)格為7815元/噸，環(huán)比下跌1.86%；國(guó)六0#柴油月均價(jià)格為6559元/噸，環(huán)比下跌3.35%4月原油價(jià)格大跌10美元以上，較大程度打壓市場(chǎng)心態(tài)，但煉廠庫(kù)存低位，汽柴剛需尚可，汽柴油價(jià)格跌幅不及原油跌幅 4月國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，月內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)節(jié)奏，供應(yīng)仍較為寬松。

指數(shù)分析

Mysteel：4月長(zhǎng)治市場(chǎng)煉焦煤回顧及5月展望

具體分煤種來(lái)看，主焦煤目前執(zhí)行1137-1160元/噸跌幅2-40元/噸；瘦焦煤執(zhí)行990-1255元/噸跌幅35-38元/噸；瘦精煤執(zhí)行810-1150元/噸跌幅20-96元/噸；貧瘦煤及貧煤執(zhí)行910-1040元/噸跌幅20-88元/噸，值得注意的是月底以貧瘦煤為主的煉焦配煤主流大礦市場(chǎng)價(jià)格雖未調(diào)整，但優(yōu)惠力度較之前有所增加，整體來(lái)看區(qū)域煉焦煤價(jià)格將震蕩偏弱運(yùn)行 供給端 4月份長(zhǎng)治市場(chǎng)煉焦煤供應(yīng)整體來(lái)說(shuō)相對(duì)穩(wěn)定。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：1-3月份煉焦煤進(jìn)口總量2743.39萬(wàn)噸，同比上漲2.02%

一、3月份進(jìn)口煉焦煤總量858.81萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.92% 2025年3月，進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“量降價(jià)弱、供需寬松”特征，短期價(jià)格受成本支撐和補(bǔ)庫(kù)預(yù)期影響或止跌企穩(wěn)，但反彈空間受制于高庫(kù)存和終端需求疲軟根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，當(dāng)月總進(jìn)口量達(dá)858.81萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.92%，同比下降14.30%整體來(lái)看，除蒙古國(guó)，俄羅斯以及印尼，其余國(guó)家較2月份均下降，降幅較為明顯的是美國(guó)和澳大利亞，分別為83.61%，69.88%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel熊超：5月煤焦供需兩旺，價(jià)格先穩(wěn)后跌

原煤日均產(chǎn)量198.6萬(wàn)噸，月環(huán)比增7.6萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存530.5萬(wàn)噸，月環(huán)比增57萬(wàn)噸 （主要增在新疆等非主流市場(chǎng)），精煤日均產(chǎn)量79.7萬(wàn)噸，月環(huán)比增3.8萬(wàn)噸，精煤庫(kù)存354.6萬(wàn)噸，月環(huán)比降14.4萬(wàn)噸從調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，煉焦煤礦山生產(chǎn)逐步恢復(fù)，產(chǎn)能利用率、原煤庫(kù)存有所增長(zhǎng)，但精煤庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)，煤礦出貨壓力下降，5月份預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)煤礦生產(chǎn)依然會(huì)繼續(xù)維持高位 圖3：Mysteel調(diào)研523樣本焦煤礦生產(chǎn)庫(kù)存情況 5月煤焦市場(chǎng)展望：供需兩旺 供給端，由于下游需求充足煤礦出貨壓力不大，5月煤礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將持續(xù)維持高位，但進(jìn)口煤可能會(huì)有小幅的下降；需求端鐵水持續(xù)維持高位，對(duì)煤焦價(jià)格有一定的支撐作用，5月焦煤整體會(huì)呈現(xiàn)供需兩旺的態(tài)勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)：2025年1-2月市場(chǎng)簡(jiǎn)述與焦化行業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)

上游煉焦煤供應(yīng)保持寬松，1-2月，煉焦煤（不含蘭炭）供應(yīng)量為7566萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.30%，煉焦煤消耗量為9748萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.78%，進(jìn)口煉焦煤保持在高位，同比增長(zhǎng)5.34%在需求恢復(fù)緩慢的情況下，煉焦煤價(jià)格延續(xù)了2024年走勢(shì)，繼續(xù)下降，2月份焦肥精煤價(jià)格1376元/噸，環(huán)比1月下降4.44%，煉焦煤市場(chǎng)平均價(jià)格1295元/噸，環(huán)比1月下降3.86%下游鋼材市場(chǎng)，螺紋鋼平均價(jià)格在3500元/噸左右，與1月份基本持平，較去年價(jià)格相差不大。

原料

Mysteel：近期山東焦企庫(kù)存壓力仍在 再漲難度較大

4月相較3月市場(chǎng)整體平緩，山東地區(qū)焦企在4月艱難迎來(lái)第一輪上漲，焦企盈利下開(kāi)工有所增長(zhǎng)焦炭日均升至5.93萬(wàn)噸，為2025年最高水平 焦炭庫(kù)存方面，4月原料端煉焦煤價(jià)格盤(pán)整運(yùn)行，4月份部分大礦調(diào)整月度價(jià)格市場(chǎng)煤價(jià)格跌后轉(zhuǎn)穩(wěn)，下游在多輪降價(jià)下控制拿貨節(jié)奏。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：蒙煤汽運(yùn)通關(guān)大幅下滑，跨境鐵路能否提振煤炭出口？

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止4月27日，甘其毛都口岸通關(guān)合計(jì)19817車(chē)，日均通關(guān)900車(chē)左右，環(huán)比增長(zhǎng)10.29%三大口岸合計(jì)通關(guān)40265車(chē)，日均通關(guān)1830車(chē)左右，環(huán)比增長(zhǎng)26.03%，預(yù)計(jì)4月份進(jìn)口量將突破500萬(wàn)噸蒙古國(guó)計(jì)劃2025年對(duì)華出口煉焦煤增長(zhǎng)至6000-6500萬(wàn)噸水平，當(dāng)前整體進(jìn)口規(guī)模較預(yù)期目標(biāo)進(jìn)度滯后 甘其毛都口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)存居高不下，出入庫(kù)周轉(zhuǎn)效率降低，疊加國(guó)內(nèi)雙焦市場(chǎng)持續(xù)下行，蒙煤價(jià)格長(zhǎng)期倒掛也抑制了貿(mào)易企業(yè)對(duì)線上競(jìng)拍的參與熱情，蒙古國(guó)礦產(chǎn)品線上交易競(jìng)拍接連遇冷，各掛牌煤種連續(xù)流拍。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：晉中市場(chǎng)煉焦煤近期價(jià)格持穩(wěn)，后續(xù)或?qū)⒗^續(xù)承壓

概述：3月下旬至4月中旬，晉中煉焦煤市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)3月底，市場(chǎng)因煤礦環(huán)保檢查趨嚴(yán)、煤矸石處理成本上升等因素導(dǎo)致供應(yīng)端波動(dòng)，價(jià)格企穩(wěn)后小幅探漲進(jìn)入4月后，價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，隨著本周焦炭首輪提漲落地、鋼廠鐵水產(chǎn)量回升（4月初日均240.22萬(wàn)噸，環(huán)比增1.49萬(wàn)噸）等需求端支撐，進(jìn)一步鞏固價(jià)格底部，但高價(jià)煤資源市場(chǎng)普遍反映成交仍有壓力，后續(xù)也將繼續(xù)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn) 我們從三個(gè)角度分析此波煤價(jià)上漲所具備的因素以及價(jià)格為何現(xiàn)在持穩(wěn)、出現(xiàn)漲跌兩難格局： 一、供需博弈以及環(huán)保因素交織下，煉焦煤出現(xiàn)漲價(jià)契機(jī) 25年年初至三月份下旬，煉焦煤價(jià)格一直處于下行階段，部分煤價(jià)一跌再跌，市場(chǎng)信心幾乎打沒(méi)，庫(kù)存在此階段也以去庫(kù)出貨為主。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：3月大宗商品價(jià)格指數(shù)下跌，后期或窄幅震蕩運(yùn)行

2025年3月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價(jià)格汽柴均跌國(guó)六92#汽油月均價(jià)格為7963元/噸，環(huán)比下跌6.00%；國(guó)六0#柴油月均價(jià)格為6786元/噸，環(huán)比下跌1.51%汽柴油需求平平，市場(chǎng)心態(tài)不振，且原油走勢(shì)不明朗，中下游心態(tài)較為謹(jǐn)慎，多剛需補(bǔ)貨為主，煉廠則持續(xù)降價(jià)出貨以控制庫(kù)存 3月份，煉焦煤市場(chǎng)行情迎來(lái)了止跌反彈的拐點(diǎn)展望4月的煉焦煤市場(chǎng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將迎來(lái)短暫的上漲窗口期。

指數(shù)分析