Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格博弈將更為激烈

上半年用煤消耗不減，低庫(kù)存采購(gòu)仍能平衡生產(chǎn)端，中間環(huán)節(jié)需求量流動(dòng)下較差，上半年煉焦煤需求對(duì)價(jià)格難有明顯驅(qū)動(dòng) 下半年煉焦煤市場(chǎng)核心矛盾是對(duì)需求考驗(yàn)，從宏觀經(jīng)濟(jì)，基建房地產(chǎn)仍有調(diào)控優(yōu)化政策出臺(tái)預(yù)期，政策環(huán)境以及方向仍相對(duì)友好，其次關(guān)稅貿(mào)易變化仍有具有不確定性，對(duì)市場(chǎng)情緒端仍有擾動(dòng)從下游需求看，鋼材出口市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱以及疊加行政減產(chǎn)仍是不確定對(duì)原料仍有一定壓制從焦化廠用煤采購(gòu)看，下游仍受季節(jié)性影響，或推動(dòng)結(jié)構(gòu)性補(bǔ)庫(kù)需求，當(dāng)下下游庫(kù)存處于絕對(duì)低位，市場(chǎng)價(jià)格吻合預(yù)期下，不排除會(huì)有間接性補(bǔ)庫(kù)信號(hào)顯現(xiàn)。

月評(píng)

中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)：2025年3月市場(chǎng)簡(jiǎn)述與焦化行業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)

下游鋼材市場(chǎng)，螺紋鋼平均價(jià)格在3420元/噸左右，環(huán)比降低2%左右，從上下游產(chǎn)品價(jià)格看，煉焦煤價(jià)格降幅相對(duì)較大目前，煉焦煤供應(yīng)寬松與焦炭產(chǎn)能的過剩形成了共振，致使焦炭價(jià)格已跌回到2016年的低價(jià)位2025年，國(guó)家發(fā)改委提出的主要任務(wù)是：持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組鋼鐵“減量重組”政策，勢(shì)必會(huì)壓制焦炭需求增速，行業(yè)供需再平衡周期拉長(zhǎng)面對(duì)整個(gè)宏觀形勢(shì)，焦化企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)未來趨勢(shì)的研判，控制好原料及成品庫(kù)存，做好各項(xiàng)應(yīng)急預(yù)案，以應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)壓力。

原料

Mysteel：博弈情緒加劇，焦炭第二輪提漲何去何從？

回顧近期市場(chǎng)，4月15日鋼廠接受第一輪焦炭提漲后，部分焦企于25日發(fā)函開啟焦炭價(jià)格第二輪提漲，本輪漲幅仍維持在50-55元/噸然而鋼廠方向抵制情緒較強(qiáng)，同時(shí)傳出二季度鋼廠可能通過產(chǎn)量調(diào)控緩解利潤(rùn)壓力成本方面，4月初煤價(jià)曾出現(xiàn)短暫反彈，但隨著近期下游焦企原料庫(kù)存已補(bǔ)至合理水平，煉焦煤市場(chǎng)交投氛圍逐步冷清，成交價(jià)格窄幅回落，也直接導(dǎo)致焦炭成本支撐力轉(zhuǎn)弱市場(chǎng)觀望情緒加重，焦炭第二輪提漲何去何從？ 一、鋼廠利潤(rùn)邊際，成材終端不穩(wěn)定性偏高 鋼材市場(chǎng)成交情況一般，短期波動(dòng)性顯著，前期部分補(bǔ)庫(kù)需求釋放致使成交量有所回升，最新成交數(shù)據(jù)4月28日全國(guó)建筑鋼材成交量12.04萬噸，可以看出成交已逐步企穩(wěn)且出現(xiàn)小幅回落的跡象。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：焦企發(fā)起首輪提漲，焦炭后續(xù)上漲空間有限

但近期煉焦煤價(jià)格窄幅上漲，競(jìng)拍成交好轉(zhuǎn)，鋼廠的復(fù)產(chǎn)預(yù)期也較為強(qiáng)烈，鐵水達(dá)到高位，這對(duì)焦炭成本端都形成了有力支撐，但鋼材終端實(shí)際需求較為疲軟，疊加粗鋼調(diào)控預(yù)期漸起，原料需求面臨更大沖擊。

煤焦熱點(diǎn)

中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)：2025年1-2月市場(chǎng)簡(jiǎn)述與焦化行業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)

下游鋼材市場(chǎng)受終端需求疲軟影響，價(jià)格能否保持，壓力加大1-2月，生鐵和粗鋼產(chǎn)量仍為下降走勢(shì)，隨著粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策持續(xù)推進(jìn)，由于需求端受房地產(chǎn)和制造業(yè)拖累，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)修復(fù)有限，進(jìn)一步抑制了焦炭需求目前焦化企業(yè)為了應(yīng)對(duì)需求不足且價(jià)格不斷下降的市場(chǎng)環(huán)境，部分企業(yè)采取延長(zhǎng)炭化時(shí)間甚至燜爐等措施限產(chǎn)，減輕虧損，這一措施從短期看不失為一項(xiàng)明智之舉1-2月，從煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈看，煉焦煤、焦炭及鋼材市場(chǎng)均面臨供需失衡的壓力，價(jià)格下行趨勢(shì)明顯，未來市場(chǎng)走勢(shì)將取決于終端需求復(fù)蘇節(jié)奏和政策支持力度，企業(yè)需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，優(yōu)化生產(chǎn)策略，以應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境。

原料

Mysteel：煉焦煤競(jìng)拍成交表現(xiàn)不佳 市場(chǎng)交投氛圍冷清

短期內(nèi)煉焦煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，中長(zhǎng)期需關(guān)注政策調(diào)控及需求復(fù)蘇情況

日評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2024年國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格重心下移 下半年或?qū)⑶暗秃蟾?/a>

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格仍有一定支撐

綜合評(píng)估國(guó)產(chǎn)煉焦煤供應(yīng)增產(chǎn)驅(qū)動(dòng)仍存，但安全生產(chǎn)將是影響供應(yīng)的關(guān)鍵因素需求方面下半年焦化產(chǎn)能將有凈投產(chǎn)，加劇焦化企業(yè)的產(chǎn)能過剩問題，疊加行業(yè)利潤(rùn)難有明顯改善，在產(chǎn)能過剩的背景下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依舊較為激烈、焦企開工率提產(chǎn)預(yù)期不強(qiáng)疊加產(chǎn)量調(diào)控執(zhí)行壓力不減，中性預(yù)判鐵水分季度看先揚(yáng)后抑，綜合全年或呈現(xiàn)供需雙降格局，煉焦煤價(jià)格呈現(xiàn)低幅震蕩行情

月評(píng)

Mysteel：煤礦減產(chǎn)疊加焦炭提漲 但焦煤恐難持續(xù)上漲

但是目前成材在淡季之下的消費(fèi)難言樂觀，并且成材價(jià)格的連續(xù)下跌導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)再度收窄雖然焦企趁焦炭存在缺口發(fā)起提漲，但目前鋼廠盈利狀況惡化之下仍有意愿繼續(xù)對(duì)焦炭提降，市場(chǎng)看空心態(tài)同樣較濃并且近期個(gè)別省份已發(fā)布粗鋼調(diào)控文件，后續(xù)不排除鋼廠有行政性減產(chǎn)的可能，同樣利空原料市場(chǎng)所以在這樣的預(yù)期之下，煉焦煤上漲恐難以持續(xù)

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)概覽（6.3-6.7）

煉焦煤價(jià)格方面，本周市場(chǎng)與競(jìng)拍價(jià)格表現(xiàn)均偏弱，產(chǎn)地主流煤種價(jià)格多數(shù)下調(diào)50元/噸；焦煤競(jìng)拍下跌為主，跌幅12-235元/噸不等，流拍率13.9%，環(huán)比增加3.7% 政策方面，6月7日國(guó)家發(fā)改委等部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》的通知2024年繼續(xù)實(shí)施鋼產(chǎn)量調(diào)控到2025年底，鋼鐵行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達(dá)到30%，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出。

周評(píng)

國(guó)泰君安期貨：短期以震蕩反彈思路對(duì)待，關(guān)注煤焦91反套機(jī)會(huì)

對(duì)于鋼廠而言，暫時(shí)看不到負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn)，下游呈現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)態(tài)勢(shì)，且伴隨著煉焦煤成本端的支撐，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，高爐復(fù)產(chǎn)仍在繼續(xù)，鋼聯(lián)預(yù)計(jì)6月鐵水將修復(fù)至237-238萬噸，給予爐料韌性支撐綜合來看，隨著粗鋼調(diào)控文件再度出臺(tái)，雖然作為爐料后續(xù)增量空間恐面臨一定制約，但考慮到1-4月生鐵產(chǎn)量已然減少1261萬噸，后續(xù)鐵水實(shí)則減產(chǎn)壓力暫不突出，短期以震蕩反彈思路對(duì)待，關(guān)注煤焦91反套機(jī)會(huì)

策略研究

Mysteel：港口煉焦煤現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，遠(yuǎn)期到港資源增量較大

但進(jìn)入9月預(yù)計(jì)宏觀調(diào)控力度還將會(huì)持續(xù)加碼，同時(shí)加之傳統(tǒng)旺季即將到來，預(yù)期鋼市需求有所回暖，鋼廠價(jià)格已經(jīng)出貨會(huì)迎來小幅上漲空間，大概率有望震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)于港口煉焦煤也將有望迎來短暫的修復(fù)期

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：港口海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 大部市場(chǎng)參與者保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度

進(jìn)入9月份，預(yù)計(jì)宏觀政策調(diào)控力度還將持續(xù)加碼，加之傳統(tǒng)需求旺季臨近，預(yù)期鋼市供需有所回暖，鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)于原料端或許打壓有限，港口煉焦煤仍有回暖跡象 價(jià)格方面，由于焦鋼企業(yè)后續(xù)走勢(shì)尚不明朗，下游采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，詢貨積極性一般，港口市場(chǎng)交投活躍度有所下降，煤種價(jià)格漲跌互現(xiàn)，小幅上漲下跌10元/噸現(xiàn)俄羅斯K4主焦煤河北港口1600元/噸，較上周（8月25日）上漲10元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1420元/噸；Elga肥煤河北港口1380元/噸，較上周上漲10元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1390元/噸；K10瘦煤河北港口1570元/噸，較上周下降10元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價(jià)。

日評(píng)

Mysteel：7月28日(17:30)山西市場(chǎng)冶金焦價(jià)格行情

28日山西市場(chǎng)冶金焦偏強(qiáng)運(yùn)行今天主流鋼廠焦炭采購(gòu)價(jià)格上漲100-110元/噸，第三輪焦炭漲價(jià)全面落地，焦企利潤(rùn)得到一定修復(fù)，虧損收窄，個(gè)別焦企由于虧損開始陸續(xù)限產(chǎn)，限產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，供應(yīng)整體呈現(xiàn)偏緊縮格局隨著貿(mào)易商及鋼廠提貨量增多，焦企焦炭庫(kù)存下降明顯；原料端煉焦煤價(jià)格上漲，焦企成本壓力較大，部分高價(jià)煤種接受能力較弱，基本采購(gòu)以少量補(bǔ)庫(kù)為主本周鐵水產(chǎn)量下降明顯，且部分地區(qū)出現(xiàn)鋼材產(chǎn)量調(diào)控政策，對(duì)焦炭需求或有所轉(zhuǎn)變，但短期影響不大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭價(jià)格將偏強(qiáng)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel：2023鋼鐵中國(guó)·上海黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇圓滿落幕

隨后，他分析了供給面，下半年國(guó)外產(chǎn)量同比降幅略有收窄，全球鐵礦發(fā)往中國(guó)比例或仍維持在76%，若平控則下半年鐵水產(chǎn)量同比減1400萬噸，若市場(chǎng)調(diào)控則同比增700萬噸，樂觀預(yù)期與悲觀預(yù)期下，鐵礦庫(kù)存變化較大，但整體去庫(kù)空間較小，最后，他認(rèn)為下半年鐵礦走勢(shì)前高后低，全年均價(jià)預(yù)期在115美金附近 接著，Mysteel煤焦事業(yè)部副總經(jīng)理張鵬作了《雙焦市場(chǎng)半年度回顧與展望》的主題演講 Mysteel煤焦事業(yè)部副總經(jīng)理張鵬 張鵬首先回顧了歷史雙焦價(jià)格，1-6月雙焦累計(jì)下跌850-900元/噸，進(jìn)口端，上半年煉焦煤進(jìn)口穩(wěn)定改善，而進(jìn)口蒙煤有望達(dá)到4000萬噸以上。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：太原冶金焦市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行

后續(xù)仍需關(guān)注宏觀政策調(diào)控等對(duì)終端需求的提振以及鋼材價(jià)格，鋼廠利潤(rùn)以及煉焦煤對(duì)焦炭價(jià)格的影響準(zhǔn)一濕熄報(bào)價(jià)2130元/噸；一級(jí)干熄冶金焦報(bào)價(jià)2780-2820元/噸

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系原燃料價(jià)格穩(wěn)中偏弱 國(guó)產(chǎn)礦部分地區(qū)漲跌互現(xiàn)

綜上，近期受政策端調(diào)控影響，產(chǎn)地及港口價(jià)格逐步回歸至合理水平，下游看空情緒發(fā)酵，暫緩采購(gòu)，預(yù)計(jì)后市弱勢(shì)運(yùn)行 【煉焦煤】27日國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行隨著雙焦價(jià)格下移，鋼廠利潤(rùn)雖有好轉(zhuǎn)，但成材需求弱導(dǎo)致的庫(kù)存高位不排除繼續(xù)壓降焦炭價(jià)格可能，煉焦煤受焦炭傳導(dǎo)影響短期內(nèi)仍有降價(jià)預(yù)期，疊加近期山西臨汾部分地區(qū)運(yùn)輸受阻，煤礦出貨相對(duì)困難，今日低硫主焦價(jià)格下調(diào)200-300元/噸，現(xiàn)市場(chǎng)報(bào)價(jià)在2200-2300元/噸，晉中介休高硫主焦報(bào)價(jià)1350元/噸，陜西延安黃陵氣煤出廠價(jià)現(xiàn)金含稅地銷1530元/噸降170元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：7月29日(17:30)山西市場(chǎng)冶金焦價(jià)格行情

29日山西市場(chǎng)冶金焦暫穩(wěn)運(yùn)行繼第五輪焦炭降價(jià)全面落地后，焦企仍有大幅虧損，目前焦企多保持一定程度限產(chǎn)情況，供應(yīng)收緊，焦炭庫(kù)存小幅累庫(kù)，貿(mào)易商要貨積極，港口情緒回升，焦企對(duì)后續(xù)市場(chǎng)觀望情緒濃厚原料端焦煤采購(gòu)仍多保持按需采購(gòu)，維持正常生產(chǎn)，庫(kù)存較低下游鋼廠利潤(rùn)較前期有所修復(fù)，有部分鋼廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，后期或會(huì)出現(xiàn)焦炭需求回暖，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭價(jià)格還將持穩(wěn)運(yùn)行后續(xù)仍需關(guān)注宏觀政策調(diào)控等對(duì)終端需求的提振以及鋼材價(jià)格，鋼廠利潤(rùn)以及煉焦煤對(duì)焦炭價(jià)格的影響。

日評(píng)

Mysteel：7月29日(09:00)山西市場(chǎng)冶金焦價(jià)格行情

29日山西市場(chǎng)冶金焦暫穩(wěn)運(yùn)行昨日焦炭第五輪降價(jià)全面落地后，焦炭累計(jì)跌幅已達(dá)1100-1220元/噸，焦企目前開工率一般，多數(shù)焦企多保持一定程度限產(chǎn)，因下游限產(chǎn)，需求減弱，部分焦化廠仍有小幅累庫(kù)現(xiàn)象原料端由于焦炭剛落地，焦煤仍存在價(jià)格調(diào)整可能，焦化廠仍保持按需采購(gòu)為主，焦煤庫(kù)存較低下游鋼廠近期經(jīng)過五輪焦炭價(jià)格調(diào)整，成本端壓力變小，疊加最近鋼材價(jià)格向好，利潤(rùn)較前期大為改觀，已有部分鋼廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格利好，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭價(jià)格將持穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)仍需關(guān)注宏觀政策調(diào)控等對(duì)終端需求的提振以及鋼材價(jià)格，鋼廠利潤(rùn)以及煉焦煤對(duì)焦炭價(jià)格的影響。

日評(píng)

Mysteel：臨汾市場(chǎng)冶金焦偏弱運(yùn)行

后續(xù)仍需關(guān)注宏觀政策調(diào)控等對(duì)終端需求的提振以及鋼材價(jià)格，鋼廠利潤(rùn)以及煉焦煤對(duì)焦炭價(jià)格的影響準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)2660-2840元/噸，一級(jí)濕熄2450-2550元/噸，一級(jí)干熄2960元/噸，均為出廠含稅價(jià)

日評(píng)