Mysteel：6月大宗商品價(jià)格指數(shù)跌幅收窄，后期或區(qū)間震蕩

2025年6月份，鋼材價(jià)格震蕩偏弱普鋼指數(shù)下跌1.8%，其中，中厚板下跌2.8%，冷軋下跌1.4%，螺紋下跌0.6%，熱卷下跌0.8%原料價(jià)格走弱，噸鋼成本下移，利潤走擴(kuò)其中，鐵礦價(jià)格下跌3.5%，焦炭價(jià)格下跌12.9%，噸鋼成本下降3.8%，鋼材利潤走擴(kuò) 7月初，煉焦煤價(jià)格反彈，鐵礦石價(jià)格跟漲，成本上移助力鋼價(jià)階段性上漲從供需基本面來看，雖然唐山部分鋼廠有檢修減產(chǎn)，但隨著鋼廠效益好轉(zhuǎn)，全國鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)力度或有限。

指數(shù)分析

Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價(jià)格難言樂觀

1.動(dòng)力煤價(jià)格整體呈下行態(tài)勢(shì) 供應(yīng)上，國內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)定、進(jìn)口量高位需求端，雖電力行業(yè)有一定增長，但新能源替代作用增強(qiáng)，其他行業(yè)需求穩(wěn)定或下降預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格中樞繼續(xù)下移6月10日，北方港口Q5500動(dòng)力煤價(jià)格617元/噸，環(huán)比下跌3元/噸，同比下跌258元/噸，同比跌幅29.4% 2.煉焦煤價(jià)格呈下降趨勢(shì) 供應(yīng)端，國內(nèi)煤礦產(chǎn)量恢復(fù)有增量，進(jìn)口方面蒙、俄等國計(jì)劃增加出口。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：全國建筑鋼材主要市場(chǎng)價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、上周末唐山遷安普方坯累降20報(bào)2880元/噸 2、6月6日，力拓集團(tuán)與寶武資源合資開發(fā)的西嶺鐵礦項(xiàng)目（Western Range Iron Ore Project）宣布正式投產(chǎn)，該項(xiàng)目每年可生產(chǎn)高達(dá)2500萬噸鐵礦石，總產(chǎn)能達(dá)到1.3億噸，平均鐵品位約62% 3、2025年5月至6月初，蒙古進(jìn)口煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下行趨勢(shì)，甘其毛都口岸蒙5#原煤價(jià)格從5月7日的830元/噸降至6月6日的705元/噸，累計(jì)跌幅達(dá)15.06%。

日?qǐng)?bào)

假期熱點(diǎn)匯總：美將鋼鋁關(guān)稅提高至50%，中汽協(xié)發(fā)布重要倡議

6月份計(jì)劃排產(chǎn)量649.5萬噸，計(jì)劃出口量17.6萬噸 ◎ 5月份河南省鋼鐵行業(yè)PMI為51.7%，環(huán)比下降5.5個(gè)百分點(diǎn)，保持在榮枯線以上 ◎ 5月煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)下跌國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)從月初的1085.1元/噸跌至月末1005.4元/噸，跌幅接近80元/噸以安澤為例，月初1300元/噸，當(dāng)前1180元/噸，該價(jià)格已破2017年以來的最低價(jià)格，且未來一個(gè)月仍有下跌預(yù)期。

資訊

駱鐵軍：我國作為世界最大的鋼鐵內(nèi)需市場(chǎng)將長期存在

制造業(yè)需求略有分化，如汽車、家電等行業(yè)產(chǎn)量增長，對(duì)鋼材需求形成一定支撐，但機(jī)械行業(yè)的部分設(shè)備產(chǎn)量波動(dòng)，造船行業(yè)的指標(biāo)也有所起伏從2025年關(guān)鍵指標(biāo)看，基建投資增速放緩，制造業(yè)用鋼需求尚未達(dá)峰，總體呈現(xiàn)“需求總量下降、消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化”的特點(diǎn) 三是，價(jià)格低位震蕩，利潤承壓4月以來受美國對(duì)等關(guān)稅等外部因素影響，鋼價(jià)進(jìn)一步下跌盡管原燃料價(jià)格（如煉焦煤）有所回落，但鐵礦石價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺進(jìn)入2025年，鐵礦石價(jià)格依然處在高位波動(dòng)，煉焦煤供給格局相對(duì)寬松，價(jià)格下降。

鋼材

Mysteel：高鐵水與弱行情背離 煉焦煤延續(xù)價(jià)格坍塌

并且山西多數(shù)煉焦煤價(jià)格仍未跌至成本線，因利潤問題影響煤礦生產(chǎn)的現(xiàn)象并不多見，僅有個(gè)別民營小礦自發(fā)停產(chǎn)，對(duì)煤礦產(chǎn)量難以造成明顯影響并且政策端2025年保供穩(wěn)價(jià)仍將是煤炭行業(yè)的核心政策導(dǎo)向，政策將積極推動(dòng)國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)，優(yōu)化進(jìn)口煤的來源和數(shù)量，確保能源安全，避免煤炭價(jià)格大幅波動(dòng)因此無論在產(chǎn)業(yè)端還是政策端，國產(chǎn)煉焦煤高供給的局面暫時(shí)不會(huì)有明顯的改觀 二、高庫存加劇過剩壓力 除了高供給引發(fā)的基本面矛盾，高庫存無疑是加劇市場(chǎng)下行的重要因素。

煤焦熱點(diǎn)

中國煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)：2025年3月市場(chǎng)簡(jiǎn)述與焦化行業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)

下游鋼材市場(chǎng)，螺紋鋼平均價(jià)格在3420元/噸左右，環(huán)比降低2%左右，從上下游產(chǎn)品價(jià)格看，煉焦煤價(jià)格降幅相對(duì)較大目前，煉焦煤供應(yīng)寬松與焦炭產(chǎn)能的過剩形成了共振，致使焦炭價(jià)格已跌回到2016年的低價(jià)位2025年，國家發(fā)改委提出的主要任務(wù)是：持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組鋼鐵“減量重組”政策，勢(shì)必會(huì)壓制焦炭需求增速，行業(yè)供需再平衡周期拉長面對(duì)整個(gè)宏觀形勢(shì)，焦化企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)未來趨勢(shì)的研判，控制好原料及成品庫存，做好各項(xiàng)應(yīng)急預(yù)案，以應(yīng)對(duì)經(jīng)營壓力。

原料

【華夏時(shí)報(bào)】焦炭價(jià)格“大跳水”！山西焦化、開灤股份營利雙降，陜西黑貓交出最差成績單

利潤一方面取決于焦炭產(chǎn)品價(jià)格，另一方面在于成本端的控制而焦炭產(chǎn)品的定價(jià)模式，始終受到下游鋼鐵行業(yè)的壓制，也就是價(jià)格漲跌更多地受制于鋼廠的利潤、需求等因素影響，在鋼廠粗鋼壓減的背景下，長線看焦炭需求始終呈現(xiàn)偏弱的格局，可留給焦化行業(yè)的利潤博弈空間也就比較小了而原料端煉焦煤的成本讓利，做好原料端的庫存管理，或留給焦化行業(yè)一定微薄的利潤空間”

媒體報(bào)道

Mysteel參考丨冷軋板卷市場(chǎng)現(xiàn)狀分析：供需、成本與政策的三維視角

從2024年產(chǎn)銷量增速放緩至3.7%，但2025年一季度超14%，顯著回升的增速變化可以看出來，汽車終端需求較為旺盛，受“以舊換新”政策影響，2025年新一輪補(bǔ)貼刺激燃油車短期需求，汽車行業(yè)的穩(wěn)步增長直接拉動(dòng)冷軋需求，高強(qiáng)冷軋賽道受眾多鋼廠關(guān)注，盡管汽車制造業(yè)需求有所回暖，但大部分汽車板訂單被國營鋼廠所壟斷，持國營冷軋普材資源貿(mào)易商未能直接獲利，市場(chǎng)普材流入資源量越來越少，普通冷軋或面臨產(chǎn)能過剩 二、成本支撐減弱 產(chǎn)業(yè)鏈利潤向冷軋環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移 圖4：近三年冷軋板卷毛利潤（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖5：一季度冷熱價(jià)差數(shù)據(jù)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從前兩年一季度冷軋毛利潤基本處于虧損的情況下，到今年一季度毛利在200元/噸上下浮動(dòng)，其利潤來自原料端鐵礦及焦炭價(jià)格下行造成的熱卷價(jià)格下行影響：供應(yīng)趨寬松下，煉焦煤均價(jià)也有所下移，61.5%PB粉（日照港）價(jià)格向下突破800元/噸以下，鐵水成本明顯下降，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向冷軋環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，進(jìn)而得出產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配的被動(dòng)效應(yīng)存在的結(jié)果。

Mysteel參考

瑞達(dá)期貨：焦煤震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤，焦煤2505合約收盤1006.0，下跌1.71%，現(xiàn)貨端，山西晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格指數(shù)報(bào)1100，上漲20元/噸宏觀面，中鋼協(xié)秘書長姜維表示控產(chǎn)、行業(yè)自律減產(chǎn)都是權(quán)宜之計(jì)，關(guān)閉新增產(chǎn)能入口是關(guān)鍵基本面，供應(yīng)寬松，低價(jià)煤種有所反彈，本期煤礦洗煤廠精煤庫存下降技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1586.0，下跌1.98%，現(xiàn)貨端，唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦現(xiàn)貨報(bào)1475，價(jià)格持穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：雙焦震蕩運(yùn)行對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤，焦煤2505合約收盤1024.0，下跌1.06%，現(xiàn)貨端，山西晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格指數(shù)報(bào)1080，價(jià)格持穩(wěn)宏觀面，中鋼協(xié)秘書長姜維表示控產(chǎn)、行業(yè)自律減產(chǎn)都是權(quán)宜之計(jì)，關(guān)閉新增產(chǎn)能入口是關(guān)鍵基本面，供應(yīng)寬松，低價(jià)煤種有所反彈，本期煤礦洗煤廠精煤庫存下降技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1637.5，上漲1.55%，現(xiàn)貨端，唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦現(xiàn)貨報(bào)1475，價(jià)格持穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：雙焦震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤，焦煤2505合約收盤1026.5，上漲0.05%，現(xiàn)貨端，山西晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格指數(shù)報(bào)1080，價(jià)格持穩(wěn)宏觀面，中鋼協(xié)秘書長姜維表示控產(chǎn)、行業(yè)自律減產(chǎn)都是權(quán)宜之計(jì)，關(guān)閉新增產(chǎn)能入口是關(guān)鍵基本面，供應(yīng)維持寬松，行業(yè)部分公司粗鋼壓減的信息提振市場(chǎng)情緒技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1614.5，上漲1.29%，現(xiàn)貨端，唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦現(xiàn)貨報(bào)1475，價(jià)格持穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤，焦煤2505合約收盤1025.0，上漲0.64%，現(xiàn)貨端，山西晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格指數(shù)報(bào)1080，價(jià)格持穩(wěn)宏觀面，中鋼協(xié)秘書長姜維表示控產(chǎn)、行業(yè)自律減產(chǎn)都是權(quán)宜之計(jì)，關(guān)閉新增產(chǎn)能入口是關(guān)鍵基本面，供應(yīng)維持寬松，行業(yè)部分公司粗鋼壓減的信息提振市場(chǎng)情緒技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1600.0，上漲2.97%，現(xiàn)貨端，唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦現(xiàn)貨報(bào)1475，價(jià)格持穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤震蕩運(yùn)行對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤，焦煤2505合約收盤1038.0，上漲1.07%，現(xiàn)貨端，山西晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格指數(shù)報(bào)1080，價(jià)格持穩(wěn)宏觀面，中鋼協(xié)秘書長姜維表示控產(chǎn)、行業(yè)自律減產(chǎn)都是權(quán)宜之計(jì)，關(guān)閉新增產(chǎn)能入口是關(guān)鍵基本面，供應(yīng)寬松，低價(jià)煤種有所反彈，本期煤礦洗煤廠精煤庫存下降技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1633.5，上漲1.30%，現(xiàn)貨端，唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦現(xiàn)貨報(bào)1475，價(jià)格持穩(wěn)。

策略研究

Mysteel：煉焦煤競(jìng)拍成交氛圍有所好轉(zhuǎn) 價(jià)格漲跌互現(xiàn)

近期煉焦煤市場(chǎng)拍賣成交情況有所改善，且下游低庫存剛需補(bǔ)庫對(duì)煤礦庫存形成一定支撐從需求端看，目前焦炭價(jià)格已歷經(jīng)多輪下調(diào)，焦企利潤大多出現(xiàn)不同程度降幅，本周鋼廠鐵水量提升至236.26萬噸，下游需求可見的在邊際修復(fù)，但持續(xù)性有待時(shí)間進(jìn)一步驗(yàn)證短期來看，隨著氣溫回升，制造、建筑等行業(yè)對(duì)鋼材的需求理論上仍有季節(jié)性改善的可能，若后續(xù)鋼材消費(fèi)穩(wěn)步提升，或?qū)⒃黾愉搹S對(duì)焦炭的需求 總的來看，當(dāng)前煤焦鋼市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局難改，煉焦煤價(jià)格仍面臨下行壓力。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：焦煤震蕩偏弱運(yùn)行對(duì)待

夜盤，焦煤2505合約收盤1013.5，下跌0.49%，現(xiàn)貨端，山西晉中市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格指數(shù)報(bào)1080，價(jià)格持穩(wěn)宏觀面，中鋼協(xié)秘書長姜維表示控產(chǎn)、行業(yè)自律減產(chǎn)都是權(quán)宜之計(jì)，關(guān)閉新增產(chǎn)能入口是關(guān)鍵基本面，供應(yīng)維持寬松，下游鋼材維持去庫狀態(tài)，但是仍然處于供需雙弱的狀態(tài)技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤，焦炭2505合約收盤1547.0，下跌0.16%，現(xiàn)貨端，唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦現(xiàn)貨報(bào)1475，價(jià)格持穩(wěn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：3月24日(17:30)呂梁市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

24日呂梁市場(chǎng)煉焦煤震蕩運(yùn)行從供應(yīng)端看，煤礦整體生產(chǎn)穩(wěn)定，雖然部分煤礦有搬家倒面、檢修或產(chǎn)量調(diào)整情況，但整體供應(yīng)量仍高于需求，中間洗煤廠及貿(mào)易商多處觀望態(tài)度從需求端看，目前焦炭價(jià)格已歷經(jīng)多輪下調(diào)，焦企利潤大多出現(xiàn)不同程度降幅，上周鋼廠鐵水量提升至236.26萬噸，下游需求可見的在邊際修復(fù)，但持續(xù)性有待時(shí)間進(jìn)一步驗(yàn)證短期來看，隨著氣溫回升，制造、建筑等行業(yè)對(duì)鋼材的需求理論上仍有季節(jié)性改善的可能，若后續(xù)鋼材消費(fèi)穩(wěn)步提升，或?qū)⒃黾愉搹S對(duì)焦炭的需求。

日評(píng)

Mysteel：3月24日(09:00)呂梁市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

24日呂梁市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行從供應(yīng)端看，煤礦整體生產(chǎn)穩(wěn)定，雖然部分煤礦有搬家倒面、檢修或產(chǎn)量調(diào)整情況，但整體供應(yīng)量仍高于需求，中間洗煤廠及貿(mào)易商多處觀望態(tài)度從需求端看，目前焦炭價(jià)格已歷經(jīng)多輪下調(diào)，焦企利潤大多出現(xiàn)不同程度降幅，上周鋼廠鐵水量提升至236.26萬噸，下游需求可見的在邊際修復(fù)，但持續(xù)性有待時(shí)間進(jìn)一步驗(yàn)證短期來看，隨著氣溫回升，制造、建筑等行業(yè)對(duì)鋼材的需求理論上仍有季節(jié)性改善的可能，若后續(xù)鋼材消費(fèi)穩(wěn)步提升，或?qū)⒃黾愉搹S對(duì)焦炭的需求。

日評(píng)

Mysteel：煉焦煤競(jìng)拍成交漲跌幅收窄 流拍比例有所下降

洗煤廠受上游煤礦供應(yīng)寬松以及下游需求不振的雙重影響，生產(chǎn)積極性不高，部分洗煤廠選擇降低開工率，以控制庫存水平從需求端看，今日焦炭第十一輪降價(jià)全面落地，目前焦炭價(jià)格已歷經(jīng)多輪下調(diào)，多數(shù)焦企已處微虧狀態(tài)，鋼廠目前仍處逐步復(fù)產(chǎn)階段，對(duì)原料僅維持剛需水平，需求不足背景下煉焦煤市場(chǎng)缺乏有力的向上驅(qū)動(dòng)從短期來看，隨著氣溫回升，建筑等行業(yè)對(duì)鋼材的需求理論上有季節(jié)性改善的可能，若后續(xù)鋼材消費(fèi)穩(wěn)步提升，或?qū)?dòng)鋼廠復(fù)產(chǎn)，進(jìn)而增加對(duì)煉焦煤的需求。

日評(píng)

Mysteel：2月28日(17:30)呂梁市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格行情

28日呂梁市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行從供應(yīng)端來看，產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常，煉焦煤部分資源流向中間貿(mào)易環(huán)節(jié)與洗煤廠，整體供應(yīng)呈現(xiàn)寬松格局從需求端來看，焦企利潤空間持續(xù)收窄，對(duì)煉焦煤的采購積極性不高，多以按需采購為主因鋼材終端需求恢復(fù)緩慢，鋼廠對(duì)原料的采購意愿較弱，在下游焦鋼行業(yè)利潤不佳以及終端需求未完全恢復(fù)的情況下，短期煉焦煤需求難以出現(xiàn)大幅增長整體來看，呂梁市場(chǎng)煉焦煤偏弱運(yùn)行價(jià)格方面，臨縣低硫瘦焦精煤A≤11.5，S≤0.8，V≤20，G≥70成交均價(jià)1054元/噸；方山低硫主焦煤A≤12.5，S≤0.8，V≤27，G≥82成交價(jià)1100元/噸。

日評(píng)