2025年6月份，上海鋼聯(lián)中國大宗商品價(jià)格指數(shù)（MyBCIC）終值為968.72，同比下跌11.67%，降幅較上月有所擴(kuò)大；環(huán)比下跌0.84%，降幅較上月有所收窄，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比下跌。

宏觀分析：

國際方面，6月份，美國Markit制造業(yè)PMI終值52.9%，較上月提高0.9個(gè)百分點(diǎn)；ISM制造業(yè)PMI終值49%，較上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。可能得益于中美貿(mào)易關(guān)系的正?；约?月9日關(guān)稅暫停到期前的企業(yè)提前備貨行為。美國6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得14.7萬人，好于預(yù)期，失業(yè)率下降至4.1%。美國勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)健，美聯(lián)儲(chǔ)7月或維持利率不變。美國財(cái)政部長(zhǎng)斯科特貝森特認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月或 “更早” 降息。

國內(nèi)方面，6月份，中國制造業(yè)PMI為49.7%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；中國建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.8%，比上月上升1.8個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月財(cái)新中國制造業(yè)PMI升至50.4%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。6月份制造業(yè)供需加快擴(kuò)張，基建項(xiàng)目保持較快施工進(jìn)度，但房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在調(diào)整階段，加之高溫多雨天氣影響，國內(nèi)鋼材需求持續(xù)性不足。

細(xì)分行業(yè)情況：

環(huán)比來看，6月份鋼鐵、能源、橡膠塑料、建材、造紙、化學(xué)纖維、農(nóng)產(chǎn)品6個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌，有色金屬、基礎(chǔ)化工行業(yè)價(jià)格指數(shù)上漲。

同比來看，6月份鋼鐵、能源、有色金屬、基礎(chǔ)化工、橡膠塑料、建材、造紙、化學(xué)纖維、農(nóng)產(chǎn)品9個(gè)行業(yè)價(jià)格指數(shù)下跌。

6月份鋼鐵價(jià)格指數(shù)為755.99，環(huán)比下跌2.34%，同比下跌14.04%。

2025年6月份，鋼材價(jià)格震蕩偏弱。普鋼指數(shù)下跌1.8%，其中，中厚板下跌2.8%，冷軋下跌1.4%，螺紋下跌0.6%，熱卷下跌0.8%。原料價(jià)格走弱，噸鋼成本下移，利潤(rùn)走擴(kuò)。其中，鐵礦價(jià)格下跌3.5%，焦炭?jī)r(jià)格下跌12.9%，噸鋼成本下降3.8%，鋼材利潤(rùn)走擴(kuò)。

7月初，煉焦煤價(jià)格反彈，鐵礦石價(jià)格跟漲，成本上移助力鋼價(jià)階段性上漲。從供需基本面來看，雖然唐山部分鋼廠有檢修減產(chǎn)，但隨著鋼廠效益好轉(zhuǎn)，全國鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)力度或有限。同時(shí)，預(yù)期淡季鋼材需求持續(xù)性不足。短期來看，成本支撐較強(qiáng)，供需矛盾不明顯，鋼價(jià)或呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩格局，一旦供需壓力再度加大，鋼價(jià)或重回調(diào)整。

6月份能源價(jià)格指數(shù)為974.37，環(huán)比下跌2.16%，同比下跌26.06%。

2025年6月份，山東獨(dú)立煉廠成品油月均價(jià)格汽柴均漲，國六 92#汽油月均價(jià)格為 7764 元/噸，環(huán)比上漲 4.31%；國六 0#柴油月均價(jià)格為 6781 元/噸，環(huán)比上漲 5.72%。6月中上旬汽柴油均隨原油價(jià)格上漲而上漲，但至月末，原油突然急劇下跌，汽柴油價(jià)格跟隨下跌，但跌幅相對(duì)有限。

6月動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中小漲，安全生產(chǎn)月疊加環(huán)保檢查影響，主產(chǎn)地煤炭供給有所收緊。隨著夏季用電高峰臨近，下游拉運(yùn)逐漸積極，港口庫存持續(xù)去化，貿(mào)易商基于發(fā)運(yùn)成本及旺季預(yù)期，挺價(jià)意愿明顯，但下游對(duì)上漲煤價(jià)接受度欠佳，煤價(jià)以結(jié)構(gòu)性小幅上漲為主。展望7月，國內(nèi)煤礦開工預(yù)計(jì)恢復(fù)至高位，進(jìn)入迎峰度夏階段，下游電廠采購積極性預(yù)期增強(qiáng)，但長(zhǎng)協(xié)煤及進(jìn)口煤共同補(bǔ)充，動(dòng)力煤供需格局相對(duì)寬松，對(duì)后續(xù)煤價(jià)漲勢(shì)或持續(xù)性形成壓制。

6月份有色金屬價(jià)格指數(shù)為888.08，環(huán)比上漲0.72%，同比下跌3.42%。

2025年6月份，六大基本金屬價(jià)格漲跌不一，其中鋁價(jià)漲幅最大，鎳價(jià)跌幅最大。國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2025年6月末價(jià)格80000元/噸，5月末價(jià)格78260元/噸；A00電解鋁2025年6月末價(jià)格20750元/噸，5月末價(jià)格20280元/噸；1#鉛錠2025年6月末價(jià)格16950元/噸，5月末價(jià)格16400元/噸；0#鋅錠2025年6月末價(jià)格22510元/噸，5月末價(jià)格22850元/噸；1#錫錠2025年6月末價(jià)格267250元/噸，5月末價(jià)格252000元/噸；1#電解鎳2025年6月末價(jià)格123480元/噸，較5月末價(jià)格持平。

基本面上，由于COMEX與LME價(jià)差的影響，市場(chǎng)貨源向北美轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致了LME庫存持續(xù)下降，6月末LME庫存跌破10萬噸，從近年水平來看，僅高于2022年同期，導(dǎo)致LME擠倉風(fēng)險(xiǎn)增加，價(jià)格持續(xù)走高，也帶動(dòng)了國內(nèi)銅價(jià)的上漲。在這一趨勢(shì)下，國內(nèi)冶煉廠出口積極性增加，越來越多的冶煉廠進(jìn)入出口市場(chǎng)，6月出口量將有超預(yù)期表現(xiàn)，國內(nèi)庫存也因此有所下降，然而從消費(fèi)來看，市場(chǎng)表現(xiàn)略顯冷清；此外，銅精礦年中長(zhǎng)單談判價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降，冶煉廠的生產(chǎn)虧損壓力越來越明顯。整體來看，銅價(jià)目前受到海外擠倉風(fēng)險(xiǎn)影響，重心有上移表現(xiàn)，但從市場(chǎng)消費(fèi)來看，高銅價(jià)對(duì)需求有抑制表現(xiàn)，因此后續(xù)銅價(jià)的上漲驅(qū)動(dòng)力有所減弱，海外市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)預(yù)期依然強(qiáng)于國內(nèi)，銅價(jià)運(yùn)行重心略有上移，但續(xù)漲驅(qū)動(dòng)力略顯不足。

6月份基礎(chǔ)化工價(jià)格指數(shù)為1064.19，環(huán)比上漲1.52%，同比下跌0.51%。

2025年6月份，國內(nèi)甲醇市場(chǎng)走勢(shì)有所差異。月上旬，由于無明顯利好驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)整體延續(xù)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行為主。月中下旬，受宏觀面影響，整體國內(nèi)市場(chǎng)偏強(qiáng)，但呈現(xiàn)一定地區(qū)差異。港口甲醇市場(chǎng)由于國際裝置變動(dòng)，進(jìn)口預(yù)期存階段性下調(diào)可能，加之月內(nèi)主流沿海甲醇市場(chǎng)可流通量低位，部分貿(mào)易商存補(bǔ)空需求，推動(dòng)沿海甲醇市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲運(yùn)行。內(nèi)地甲醇市場(chǎng)雖在宏觀面的提振下市場(chǎng)也偏強(qiáng)，但由于整體國產(chǎn)供應(yīng)仍較為充足，且下游跟漲有限，對(duì)高價(jià)存較強(qiáng)抵觸心理，對(duì)內(nèi)地甲醇市場(chǎng)形成較強(qiáng)壓制，所以內(nèi)地市場(chǎng)漲幅受限，并在國際形勢(shì)好轉(zhuǎn)后回落運(yùn)行。

以伊沖突熄火后，甲醇價(jià)格底部已較沖突爆發(fā)前大幅抬升；低庫存以及后續(xù)累庫空間有限，外加工業(yè)品價(jià)格也有提升需求，預(yù)計(jì)7月甲醇價(jià)格將較6月高點(diǎn)回落，但整體重心在理性回調(diào)后下方空間有限，預(yù)計(jì)江蘇太倉甲醇價(jià)格評(píng)估2500-2600元/噸附近。

6月份橡膠塑料價(jià)格指數(shù)為662.23，環(huán)比下跌1.17%，同比下跌15.03%。

2025年6月份，天然橡膠泰混價(jià)格維持 13500-14000 元/噸之間震蕩運(yùn)行。原材料支撐減弱，6月杯膠和膠水價(jià)格分別為 47.15和57泰銖/公斤，較月初分別下跌 2.35 和 4.25 泰銖/公斤。主產(chǎn)區(qū)雖然受降雨等影響，但原料處于上量階段；進(jìn)口方面同環(huán)比上漲，從數(shù)據(jù)來看 5 月泰國對(duì)全球出口環(huán)比增加 9.3%，同比增加 18.9%；庫存方面去庫低于市場(chǎng)預(yù)期，反而受下游采購低迷影響，呈現(xiàn)不降反增趨勢(shì)對(duì)價(jià)格形成抑制。但是前期的低位運(yùn)行及中東地緣局勢(shì)緩和，宏觀相對(duì)偏好的情況下，價(jià)格出現(xiàn)低位買盤跡象。

預(yù)計(jì) 7 月份天然橡膠價(jià)格仍有走弱預(yù)期。主要是基本面來看偏空，主產(chǎn)區(qū)繼續(xù)呈現(xiàn)放量階段，而且幅度相對(duì) 6 月份有所增加，原材料價(jià)格有繼續(xù)走弱預(yù)期；6 月份天膠進(jìn)口預(yù)估在 48.15 萬噸，環(huán)比增加 2.8 萬噸；中國庫存入庫量將繼續(xù)增加，如果下游輪胎采購沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)的情況下，庫存仍有累庫跡象；消息面來看，目前 EUDR 仍存在諸多分歧，市場(chǎng)存繼續(xù)延期的可能性，將對(duì)價(jià)格形成利空。

6月份建材價(jià)格指數(shù)為1122.10，環(huán)比下跌2.41%，同比下跌12.35%。

2025年6月份，水泥需求整體承壓，其中基建支撐不足，直供量多周下降；房地產(chǎn)需求低迷，新開工停滯，存量施工弱，混凝土產(chǎn)能利用率環(huán)比、同比均降。整體來看，6月水泥需求明顯下降，雖執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，但供應(yīng)壓力仍大，價(jià)格持續(xù)承壓下行。

7月份工地資金微降抑制部分需求，但房建資金翹頭、基建穩(wěn)健及新興領(lǐng)域項(xiàng)目推進(jìn)支撐結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，另外剛性錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行，供應(yīng)收縮緩解庫存壓力，成本端穩(wěn)定無顯著驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)7月全國水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比提升3%-5%，同比降幅維持在5%-10%，水泥行業(yè)利潤(rùn)有所改善。

6月份造紙價(jià)格指數(shù)為847.52，環(huán)比下跌0.75%，同比下跌4.29%。

2025年6月份，中國瓦楞紙市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià) 2753.5 元/噸。主要原因分析：一、6月瓦楞紙市場(chǎng)呈現(xiàn)出漲勢(shì)難續(xù)、價(jià)格轉(zhuǎn)跌的態(tài)勢(shì)，月初下游包裝企業(yè)備貨，市場(chǎng)交投氛圍尚可，帶動(dòng)紙價(jià)小幅回升，然隨著淡季需求顯現(xiàn)，下游拿貨積極性下降，規(guī)模紙企多次降價(jià)促進(jìn)出貨，紙價(jià)頻頻下探；二、進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，下游包裝廠訂單量大幅減少，僅維持剛需采購，但紙廠開工穩(wěn)定，產(chǎn)能維持高位，紙企產(chǎn)大于銷導(dǎo)致瓦楞紙庫存快速累積，為緩解庫存壓力，不得不降低價(jià)格爭(zhēng)取有限訂單；三、原料廢舊黃板紙市場(chǎng)價(jià)格先揚(yáng)后抑，成本面支撐作用減弱。

7 月依舊處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游包裝廠訂單量難有顯著起色。同時(shí)，海外市場(chǎng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，出口訂單持續(xù)低迷，整體需求難以支撐價(jià)格堅(jiān)挺。供應(yīng)面場(chǎng)內(nèi)仍有投產(chǎn)計(jì)劃，供需失衡或繼續(xù)加重。故隆眾預(yù)計(jì)，7月瓦楞紙市場(chǎng)大概率延續(xù)弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)。

6月份化學(xué)纖維價(jià)格指數(shù)為568.52，環(huán)比下跌0.08%，同比下跌12.32%。

2025年6月份，滌綸短纖現(xiàn)貨價(jià)整體走勢(shì)為震蕩上漲，且因自身庫存不高且虧損明顯故在部分下跌時(shí)間段，滌綸短纖較為抗跌。

隆眾預(yù)計(jì)7月市場(chǎng)價(jià)格或呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)月內(nèi)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或在6400-6820元/噸。

6月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)為1380.07，環(huán)比下跌0.15%，同比下跌3.66%。

2025年6月份，國內(nèi)豆粕市場(chǎng)延續(xù)了5月以來的弱勢(shì)格局，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)"先揚(yáng)后抑"的震蕩下跌態(tài)勢(shì)。截至6月30日，沿海主流區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格在2830-2910元/噸，環(huán)比穩(wěn)中下跌0-30元/噸；同比去年下跌370-390元/噸。全國市場(chǎng)豆粕均價(jià)在2902元/噸，環(huán)比下跌50元/噸，同比下跌385元/噸。

7月全國油廠大豆壓榨量預(yù)計(jì)延續(xù)6月超千萬噸水平，雖然終端養(yǎng)殖需求尚可，但下游飼料企業(yè)7月頭寸備貨已過半，且豆粕實(shí)物庫存高企，且飼料配方比例上調(diào)空間有限，提貨動(dòng)能減弱。因此，7月油廠將進(jìn)入全月累庫節(jié)奏，庫存壓力逐步擴(kuò)大，或令基差承壓下行。不過，當(dāng)前庫存壓力遠(yuǎn)低于去年同期，且現(xiàn)貨一口價(jià)低于2900時(shí)性價(jià)比較高，豆粕價(jià)格重心存在上移預(yù)期，下游頭寸將維持較高水平。綜合來看，預(yù)計(jì)7月豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)下方2800支撐難以跌破，價(jià)格重心或小幅上移，但上行空間有限。

宏觀指標(biāo)預(yù)測(cè)：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI 1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性又比較高，對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測(cè)與警示。

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7月份，南方地區(qū)陸續(xù)出梅，進(jìn)入高溫模式，加之房地產(chǎn)仍在調(diào)整階段，國內(nèi)需求階段性回升后，可能繼續(xù)走弱。月初煤價(jià)、鋼價(jià)、銅價(jià)出現(xiàn)階段性反彈，但續(xù)漲動(dòng)力不足。中東地緣局勢(shì)緩和，國際油價(jià)或偏弱運(yùn)行。傳統(tǒng)消費(fèi)淡季下，天然橡膠、造紙等行業(yè)也有走弱預(yù)期。綜合來看，預(yù)計(jì)7月份大宗商品價(jià)格指數(shù)或區(qū)間震蕩運(yùn)行，各品種走勢(shì)分化。

資訊編輯：沈一冰 021-26093395
資訊監(jiān)督：樂衛(wèi)揚(yáng) 021-26093827
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