Mysteel：6月晉中市場煉焦煤跌后企穩(wěn)，7月支撐依舊有限

需求上目前的鐵水高位，若鋼廠持續(xù)盈利，鐵水下降緩慢，對原料端起到一定支撐，但7月終是建材消費(fèi)淡季，所以我們關(guān)注成材表現(xiàn)以及鋼廠利潤當(dāng)前煤價(jià)小幅反彈、情緒轉(zhuǎn)好，焦化的利潤走弱，部分焦企的利潤已到盈虧線附近，近日也出現(xiàn)焦企提漲的聲音，同樣煤價(jià)要想繼續(xù)反彈，得關(guān)注焦炭提漲落地的可能，因?yàn)榻固坎粷q價(jià)，焦化利潤有限，勢必采購謹(jǐn)慎，壓制原料端價(jià)格故總結(jié)，煉焦煤漲價(jià)高度在多少，看煤礦的復(fù)產(chǎn)以及焦炭的價(jià)格走勢整體上看，6月份晉中市場煉焦煤跌后企穩(wěn)，7月支撐依舊有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel 煤礦數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計(jì)局產(chǎn)量數(shù)據(jù)的一致性與協(xié)整關(guān)系研究 —— 以陜西與山西為例

隨著煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與綠色低碳轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量的實(shí)時(shí)監(jiān)測與數(shù)據(jù)一致性評估已成為政策制定、市場研判與企業(yè)決策的關(guān)鍵基礎(chǔ) 本報(bào)告基于 Mysteel 對全國主要煤炭礦山開展的實(shí)地調(diào)研數(shù)據(jù)展開研究，旨在從統(tǒng)計(jì)角度驗(yàn)證其與國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的官方原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)之間的一致性與長期關(guān)系截至 2024 年，Mysteel 數(shù)據(jù)涵蓋 985 家煤礦樣本，其中包括 462 家動(dòng)力煤礦山（主要集中在內(nèi)蒙古、山西、陜西、新疆等主產(chǎn)區(qū)，核定產(chǎn)能約 21.9 億噸/年，占全國動(dòng)力煤產(chǎn)能的約 65%）以及 523 家煉焦煤礦山（覆蓋全國六大區(qū)域，核定產(chǎn)能約 8.2 億噸/年，占全國煉焦煤產(chǎn)能的約 64%）。

調(diào)研數(shù)據(jù)

Mysteel：焦煤供需難調(diào)利潤擠壓---宏觀邏輯下的產(chǎn)業(yè)邏輯回顧

當(dāng)前期受到氟含量檢查、以及非經(jīng)濟(jì)因素等影響通關(guān)量時(shí)，口岸庫存下降至300萬噸左右；而通關(guān)修復(fù)后，口岸庫存重新站到400萬噸除此之外，蒙古國大呼拉爾年初制定的煉焦煤通關(guān)計(jì)劃量，現(xiàn)如今僅完成40-45%左右，并不及其預(yù)期后續(xù)通關(guān)沖量仍存在較高的可能性，若如此蒙煤將成為進(jìn)口焦煤的供應(yīng)剛性仍沒有明顯好轉(zhuǎn)的主要支撐之一 1.2產(chǎn)地焦煤 本周Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為84.5%，環(huán)比增0.8%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：晉中市場煉焦煤承壓偏弱，6月仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)

故供應(yīng)邊際減少，當(dāng)前仍以消耗庫存為主洗煤企業(yè)雖主動(dòng)控制庫存，但市場煉焦煤庫存仍較多，且現(xiàn)貨流通較差，以長協(xié)客戶拉運(yùn)為主整體觀察，當(dāng)下煉焦煤供應(yīng)依舊寬松 需求端：本周統(tǒng)計(jì)全國247家鋼廠樣本煉焦煤庫存 786.79 減 11.96，焦煤可用天數(shù)12.5天 減 0.20 天；230家獨(dú)立焦企樣本煉焦煤總庫存716.66 減 21.3 ，焦煤可用天數(shù)10.1天 減 0.22 天下游焦鋼企業(yè)緩慢去庫中，對原料的庫存控制的較低，當(dāng)前下跌行情下，采購都維持剛需，未見采購情緒釋放。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：供需失衡，焦炭價(jià)格繼續(xù)承壓下行

焦鋼博弈的關(guān)鍵點(diǎn)在于鋼廠焦炭庫存的充足，需求上形成壓制隨著鋼材終端消費(fèi)進(jìn)入淡季，國際貿(mào)易擾動(dòng)影響現(xiàn)象，鋼廠利潤預(yù)期不佳，鐵水產(chǎn)量見頂回調(diào)目前市場對于焦炭后期走勢普遍認(rèn)為當(dāng)前的下跌尚未觸底，預(yù)計(jì)6月延續(xù)走弱行情，短期鐵水相對高位，但供應(yīng)高企，焦煤成本下跌以及下游成材矛盾不斷積累，焦炭價(jià)格仍有下跌空間 一、供應(yīng)端仍舊偏寬松，焦炭價(jià)格缺乏支撐 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為75.66% 減 0.21%；焦炭日均產(chǎn)量66.79萬噸 減 0.51萬噸，焦炭庫存111.38萬噸增 8.13萬噸，煉焦煤總庫存846.33萬噸減 19.4萬噸，焦煤可用天數(shù)9.5天減0.14天。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：5月長治市場煉焦煤回顧及6月展望

全國范圍來看，5月28日Mysteel調(diào)研523家煉焦煤礦山數(shù)據(jù)原煤日產(chǎn)191.8萬噸，月環(huán)比減少9.94萬噸，山西減產(chǎn)煤礦增加，除井下原因減產(chǎn)外，本月因煤礦庫存壓力減產(chǎn)煤礦增加，產(chǎn)量受到抑制庫存方面，原煤及精煤庫存均有大幅增加，庫存已到近三年高位，銷售壓力將繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)六月因頂倉而短期減產(chǎn)的礦井有所增加，但目前多數(shù)煤價(jià)仍未降至成本線以下，煤礦減產(chǎn)意愿不足，煉焦煤供應(yīng)整體維持寬松 三、需求方面 焦企端，本月煉焦煤價(jià)格率先降價(jià)，Mysteel煉焦煤價(jià)格綜合指數(shù)從4月30日的1089.3元/噸降至現(xiàn)在的1005.4元/噸，降幅83.9元/噸，給出焦炭下行空間，焦炭分別于16日、28日提降落地，降幅共100-110元/噸，本周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為75.66% 月環(huán)比增0.1%；焦炭庫存111.38 月環(huán)比增12.42萬噸，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-39元/噸，月環(huán)比減33元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

2025全國煤焦采購大會(huì)·成都站——2025煉焦配煤技術(shù)研修班圓滿結(jié)束

首先他介紹了煤科院的檢測業(yè)務(wù)類型與范圍其次介紹了焦煤、焦炭期貨及交割的基本概念，因交割標(biāo)準(zhǔn)品與替代品指標(biāo)差異，交割地點(diǎn)所帶來的升貼水差異，期現(xiàn)結(jié)合就顯得十分必要期現(xiàn)結(jié)合是指將期貨市場和現(xiàn)貨市場結(jié)合起來，利用期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，優(yōu)化現(xiàn)貨市場的資源配置，提高企業(yè)的經(jīng)營效益可以有效應(yīng)對市場價(jià)格波動(dòng)，應(yīng)對政策變化，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力在期貨交割過程中，需注意交割流程與時(shí)間安排煤炭檢測過程中，影響煉焦煤質(zhì)量指標(biāo)的因素眾多，大家更關(guān)注的是結(jié)果數(shù)據(jù)，而過程因素將決定結(jié)果的準(zhǔn)確和可靠性，取制樣、試驗(yàn)焦?fàn)t、工藝參數(shù)等均是煉焦煤質(zhì)量指標(biāo)準(zhǔn)確性的關(guān)鍵影響因素。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：高鐵水與弱行情背離 煉焦煤延續(xù)價(jià)格坍塌

截止5月19日我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全口徑（523礦山+獨(dú)立洗煤廠+口岸+港口+全樣本焦企+247鋼廠）煉焦煤庫存3547.5萬噸（全部折算精煤），同比增加285.3萬噸供需失衡的情況下，庫存去化預(yù)計(jì)需要漫長的周期，成為壓制煤價(jià)巨大壓力 三、動(dòng)力煤價(jià)格下行導(dǎo)致底部支撐坍塌 開年以來，動(dòng)力煤行情持續(xù)弱勢，五一假期之后甚至開啟加速下跌模式。

煤焦熱點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：焦炭反彈擇機(jī)短空，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤焦煤2509合約增倉下行宏觀面，中國出口美國的個(gè)別商品累計(jì)各種名目的關(guān)稅已達(dá)到245%美方將關(guān)稅工具化、武器化已經(jīng)到了毫無理性的地步基本面，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為87.7%，環(huán)比增0.5個(gè)百分點(diǎn)；原煤日均產(chǎn)量197.7萬噸，環(huán)比增1.2萬噸，原煤庫存516.8萬噸，環(huán)比增12.3萬噸，供應(yīng)將維持寬松，同時(shí)關(guān)稅影響，板塊需求承壓技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線下方，操作上，震蕩偏弱，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：“銀四”未達(dá)預(yù)期 生鐵價(jià)格能否反彈？

據(jù)Mysteel調(diào)研，截止4月17日全國樣本生鐵企業(yè)高爐周度產(chǎn)能利用率為60.38%，周環(huán)比下降0.72%，較月初下降1.58%；廠內(nèi)生鐵庫存60.38萬噸，周環(huán)比減少1.9萬噸，較月初增加0.33萬噸 圖2 2023-2025年生鐵企業(yè)廠內(nèi)庫存走勢圖 三、后市預(yù)判 成本方面 焦炭：近期原料端煉焦煤價(jià)格的窄幅上漲及鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期都對成本端形成有力支撐，但期貨盤面和市場情緒抑制漲價(jià)空間；從供需格局上來看，鋼廠的復(fù)產(chǎn)推動(dòng)鐵水產(chǎn)量回升，對焦炭剛需增強(qiáng)，但供大于求的局面仍存。

主編視角

Mysteel盤點(diǎn)：國內(nèi)煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，線上競拍漲跌互現(xiàn)

【煉焦煤】19日國內(nèi)市場煉焦煤偏弱運(yùn)行今日主產(chǎn)地焦煤礦點(diǎn)線上集中競拍，統(tǒng)計(jì)累積掛牌量77.25萬噸，成交量60.65萬噸，流拍比21.5% 供應(yīng)方面，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煉焦煤礦產(chǎn)量基本正常，洗煤廠受上游煤礦供應(yīng)寬松以及下游需求不振的雙重影響，生產(chǎn)積極性不高，以控制庫存水平為主需求方面，焦炭價(jià)格經(jīng)過多輪提降，焦企利潤不斷收縮，雖原料煤庫存多處于中低位水平，但采購多持謹(jǐn)慎態(tài)度，隨用隨采本周唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2980元/噸，與當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3030元/噸相比，鋼廠平均盈利50元/噸。

盤點(diǎn)

焦炭偏弱運(yùn)行

不過，蒙煤通關(guān)車輛回落主要是由于需求疲弱，下游焦企采購相對謹(jǐn)慎，中間環(huán)節(jié)多以觀望為主，提貨動(dòng)能不強(qiáng)，并非供應(yīng)主動(dòng)收縮，持續(xù)性不強(qiáng) 此外，焦煤需求表現(xiàn)疲弱，經(jīng)過焦炭十輪降價(jià)后，焦企利潤空間進(jìn)一步壓縮，多數(shù)處于盈虧邊緣，開工率尚未出現(xiàn)明顯下滑，整體對煉焦煤的采購以剛需為主，仍低于當(dāng)前市場供應(yīng)量同時(shí)，焦化廠、鋼廠沿用低庫存生產(chǎn)策略，主動(dòng)調(diào)降廠內(nèi)焦煤庫存，同樣壓制焦煤需求目前來看，蒙煤進(jìn)口有所收縮，但國內(nèi)煤礦提產(chǎn)，疊加前端庫存偏高，焦煤供應(yīng)壓力偏大，同時(shí)受制于焦、鋼企業(yè)利潤和終端需求表現(xiàn)不佳，焦煤需求表現(xiàn)依然疲弱。

原料

Mysteel周評：焦炭市場一周概覽（3.3-3.7）

【焦炭概覽】本周國內(nèi)焦炭市場整體穩(wěn)中偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為70.88% 減 0.73%；焦炭日均產(chǎn)量63.23 減 0.65 ，焦炭庫存154.12 減 9.14 ，煉焦煤總庫存788.13 減 10.95 ，焦煤可用天數(shù)9.4天 減 0.04 天 本周部分焦企因環(huán)保和盈利不佳繼續(xù)小幅減產(chǎn)，短期國內(nèi)供應(yīng)略有收緊，但總體影響不大；鋼廠仍以控制到貨為主，短期采購意愿一般；港口貿(mào)易交投氛圍偏弱，市場成交稀少。

周評

JFE鋼鐵和日本制鐵收購黑水煤礦30股份提案獲批

特別值得一提的是，黑水煤礦長期向印度供應(yīng)高質(zhì)量的焦煤，這對印度鋼鐵行業(yè)至關(guān)重要，因此印度競爭委員會(huì)對該收購案進(jìn)行了審查 2024年8月份，JFE鋼鐵株式會(huì)社與澳大利亞煉焦煤供應(yīng)商懷特黑文煤炭公司（WhitehavenCoal）簽署協(xié)議，收購黑水煤礦10%的股份，并達(dá)成長期煤炭供應(yīng)協(xié)議同樣，日本制鐵也與上述公司達(dá)成協(xié)議，收購該煤礦20%的股份，并簽訂長期承購權(quán)協(xié)議，以確保從黑水煤礦獲得穩(wěn)定的焦煤供應(yīng)。

原料

瑞達(dá)期貨：焦煤短線以弱震蕩思路對待

上周焦煤市場偏弱運(yùn)行多數(shù)獨(dú)立洗煤廠及部分煤礦洗煤廠陸續(xù)放假停產(chǎn)，洗煤廠整體開工率明顯下滑，焦煤供應(yīng)縮減，線上競拍窄幅震蕩，流拍比下降終端利潤空間有限，冬儲(chǔ)收尾，控制采購成本本周來看：臨近春節(jié)，煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，在產(chǎn)煤礦也以保安全生產(chǎn)為主，市場成交大幅縮量，多執(zhí)行前期訂單為主，從數(shù)據(jù)來看，近期煉焦煤線上競拍整體流拍率環(huán)比仍有小幅上升，整體成交仍以跌價(jià)為主統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為72.62%，環(huán)比減0.79%；焦炭日均產(chǎn)量64.67萬噸，環(huán)比減0.78萬噸，焦炭庫存115.66萬噸，環(huán)比增4.33萬噸，煉焦煤總庫存1230.37萬噸，環(huán)比增71.96萬噸，下游焦鋼企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫逐漸步入尾聲，下游采購積極性降低，市場成交氛圍趨于冷清。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：1月27日山西市場入爐煤價(jià)格行情

27日山西市場入爐煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行原料端，產(chǎn)地多數(shù)煤礦已放假，煉焦煤價(jià)格止跌，呈現(xiàn)持穩(wěn)態(tài)勢，入爐煤即期成本大體不變，但終端利潤空間有限，仍會(huì)控制入爐煤成本，對于高價(jià)資源接受度一般，入爐煤價(jià)格延續(xù)弱穩(wěn)，另根據(jù)訂單情況以及煤質(zhì)量不同，供應(yīng)商入爐煤價(jià)格略有差異需求端，下游補(bǔ)庫已基本完畢，節(jié)前以完成前期訂單，入爐煤供應(yīng)商也同樣開啟休假整體上看，晉中市場入爐煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行價(jià)格方面，現(xiàn)介休準(zhǔn)一級濕熄焦入爐煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出廠價(jià)現(xiàn)金含稅1150元/噸。

日評

Mysteel：1月26日山西市場入爐煤價(jià)格行情

26日山西市場入爐煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行原料端，產(chǎn)地多數(shù)煤礦已放假，煉焦煤價(jià)格止跌，呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，入爐煤即期成本保持不變，但終端利潤空間有限，仍會(huì)控制入爐煤成本，對于高價(jià)資源接受度一般，入爐煤價(jià)格延續(xù)弱穩(wěn)，另根據(jù)訂單情況以及煤質(zhì)量不同，供應(yīng)商入爐煤價(jià)格略有差異需求端，下游補(bǔ)庫已基本完畢，節(jié)前以完成前期訂單，入爐煤供應(yīng)商也同樣開啟休假整體上看，晉中市場入爐煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行價(jià)格方面，現(xiàn)介休準(zhǔn)一級濕熄焦入爐煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出廠價(jià)現(xiàn)金含稅1150元/噸。

日評

Mysteel：2025年雙焦市場供需推演——產(chǎn)量過剩壓價(jià)，供需格局謀變

根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和樣本推算，2024年前11個(gè)月國產(chǎn)煉焦精煤產(chǎn)量同比減少約2700萬噸 根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和樣本推算，2024年前11個(gè)月國產(chǎn)煉焦精煤產(chǎn)量同比減少約2700萬噸然而，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-11月我國煉焦煤進(jìn)口量達(dá)1.11億噸，累計(jì)同比增長23%，增量達(dá)2110萬噸進(jìn)口煤的大幅增長在總量上基本彌補(bǔ)了國內(nèi)供給缺口，使焦煤價(jià)格同步下滑，與鋼鐵需求萎縮形成共振焦企雖然生產(chǎn)較為克制，但由于成本持續(xù)下移和產(chǎn)能持續(xù)增加，在鋼廠利潤不彰的背景下，也呈現(xiàn)過剩格局。

觀點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：焦炭開啟第六輪提降，國內(nèi)市場煉焦煤偏弱運(yùn)行

【煉焦煤】6日國內(nèi)市場煉焦煤偏弱運(yùn)行供應(yīng)端，產(chǎn)地焦煤供給有減弱預(yù)期，但下游買盤還是不積極，社會(huì)庫存目前依舊處于高位，另外蒙煤通關(guān)開始恢復(fù)，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫行情基本落空，下游補(bǔ)庫意愿一般，短期煤價(jià)還是偏弱需求方面，冬季鋼廠高爐檢修增多，鐵水日均產(chǎn)量如預(yù)期減少，對原料端需求支撐減弱，另外午后主流鋼廠對焦炭價(jià)格進(jìn)行第六輪提降，降幅仍為50-55元/噸，預(yù)計(jì)8號全面落地，焦煤價(jià)格降幅大于焦炭，使得焦炭仍有下跌空間，同樣焦炭價(jià)格的下跌壓制原料煤的價(jià)格。

盤點(diǎn)

Mysteel：12月大宗商品價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌，后期或止跌趨穩(wěn)

12月煉焦煤價(jià)格延續(xù)底部震蕩行情，價(jià)格中樞再創(chuàng)新低隨著需求持續(xù)性下移以及冬儲(chǔ)效應(yīng)進(jìn)一步減弱，供應(yīng)端出貨明顯乏力，高庫存和相對高供應(yīng)背景下，煤礦價(jià)格承壓下行展望2025年1月煉焦煤市場，供應(yīng)產(chǎn)量仍處于收緊狀態(tài)，疊加高進(jìn)口煤補(bǔ)給下，整體供應(yīng)相對寬松，需求端疲軟已是市場共識(shí)，從市場庫存流通以及貿(mào)易拿貨積極性可以看出，市場情緒仍在積累，市場走弱，減產(chǎn)減量逐漸形成趨勢，這樣下游更有效控制庫存采購以及拿貨的節(jié)奏，顯然1月行情上下波動(dòng)均有所制約，價(jià)格的預(yù)期底部逐漸拉動(dòng)下游進(jìn)行一輪的采購，而需求的減量導(dǎo)致難有價(jià)格明顯上升的預(yù)期，1月份煉焦煤市場行情或維持弱穩(wěn)行情。

指數(shù)分析