Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動力煤平倉價617元/噸，Q5000平倉價534元/噸 【進(jìn)口】：國際市場動力煤弱勢運行近日華南區(qū)域電廠繼續(xù)釋放7-8月進(jìn)口煤采購需求，進(jìn)口貿(mào)易商在出貨壓力下競價積極性較高，其中Q3800最終拿貨價393-395元/噸，較上期最低價下降12元/噸，價格加速下跌本周內(nèi)貿(mào)煤價表現(xiàn)僵持，而國內(nèi)進(jìn)口煤降價加速，按當(dāng)前價格核算低卡進(jìn)口貨盤價格優(yōu)勢明顯，但各市場參與者對內(nèi)貿(mào)看空情緒依舊不減，認(rèn)為仍有部分下降空間。

周評

華聯(lián)期貨：尿素存在階段性反彈機(jī)會

今年6月，尿素價格暫不具備大幅反彈的基礎(chǔ)首先是煤炭價格弱勢難改煤炭價格或出現(xiàn)階段性反彈，但持續(xù)上漲的可能性較低2025年煤炭市場供強(qiáng)需弱的格局較為確定，供應(yīng)端，國內(nèi)煤炭先進(jìn)產(chǎn)能加速釋放，2025年原煤產(chǎn)量預(yù)計突破47億噸，同比增長3.5%；進(jìn)口煤相關(guān)政策進(jìn)一步放寬，海外低價煤涌入市場需求端，火電發(fā)電量占比降至55%以下，動力煤需求增長乏力；房地產(chǎn)新開工面積同比下降24%，粗鋼產(chǎn)量壓減政策延續(xù)，焦炭企業(yè)開工率為68%，同比下降10個百分點，焦煤剛需顯著下滑。

市場播報

Mysteel：6月6日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

6日進(jìn)口市場動力煤價格弱勢運行國內(nèi)電廠招投標(biāo)方面，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)價已降至385元/噸，再度刷新年內(nèi)低價，進(jìn)口貿(mào)易商為出貨對8月市場做空預(yù)期增強(qiáng)，價格下行通道尚未閉合本周內(nèi)貿(mào)煤價表現(xiàn)僵持，而國內(nèi)進(jìn)口煤降價加速，按當(dāng)前價格核算低卡進(jìn)口貨盤價格優(yōu)勢明顯，但進(jìn)口貿(mào)易商倒掛風(fēng)險仍存現(xiàn)貨市場方面，近期南方雨水增多，華南區(qū)域港口庫存累積至高位，水泥企業(yè)煤炭周轉(zhuǎn)天數(shù)延長，化工行業(yè)開工率下降，整體需求頹勢難改，市場交投氣氛較為冷清，現(xiàn)澳煤Q5500港提報價區(qū)間705-710元/噸，實際成交稀少。

日評

Mysteel：5月9日(17:30)港口市場動力煤價格行情

9日港口市場動力煤價格下降5元/噸，周五市場慣性冷清，港口持續(xù)壘庫，疏港壓力顯著，貿(mào)易商加速降價出貨；但終端日耗有限，電廠維持長協(xié)拉運，非電需求乏力市場看空情緒濃厚，短期內(nèi)價格仍有下行空間后市需持續(xù)關(guān)注下游拿貨量及港口庫存變化 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為640元/噸，Q5000平倉價為560元/噸，Q4500平倉價為495元/噸 。

盤點

投資近300億元 內(nèi)蒙古煤制油項目停建

按照戰(zhàn)略部署，內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司已分別在內(nèi)蒙古地區(qū)及新疆地區(qū)規(guī)劃了煤制油在建項目，即位于內(nèi)蒙古的煤制油公司200萬噸項目以及位于新疆的伊泰伊犁能源有限公司100萬噸/年煤制油示范項目2024年國內(nèi)動力煤價格重心整體繼續(xù)下移，進(jìn)入四季度，煤炭價格呈現(xiàn)出明顯下降趨勢，北方港口下水煤Q5500均價下降約100元/噸 作為公司主營業(yè)務(wù)，煤炭價格的加速下跌將使公司利潤出現(xiàn)較大下滑，疊加煤炭價格維持高位運行的不可持續(xù)性，不排除煤炭價格繼續(xù)下跌的可能。

熱點資訊

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價格或區(qū)間震蕩運行

現(xiàn)階段來看，進(jìn)口煤優(yōu)勢仍存，預(yù)計12月進(jìn)口量雖環(huán)比有所減量，但仍處于高位，且預(yù)計全年進(jìn)口動力煤將達(dá)4.0億噸 六、總結(jié) 綜上所述：供給方面，目前電煤保供工作推進(jìn)良好，產(chǎn)地煤礦積極保障長協(xié)資源發(fā)運，月底臨近春節(jié)假期，隨著全年目標(biāo)任務(wù)完成，短期內(nèi)產(chǎn)地停產(chǎn)煤礦數(shù)量將增多，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將有所下降；需求方面，1月中東部大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高1～3℃，預(yù)計民用電需求還將走弱，日耗后續(xù)進(jìn)一步上升空間有限，而隨著春節(jié)的臨近，下游部分工業(yè)企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負(fù)荷的回落，將加速電廠日耗下行，屆時存煤可用天數(shù)回升，其補庫壓力再度縮小，因此終端采購積極積極性整體欠佳；非電方面，淡季之下水泥、化工等非電終端觀望情緒濃厚，市場采購積極性明顯不足，市場需求難有實質(zhì)性提升；整體來看，在市場供需主線邏輯維持寬松的客觀格局下，上下游將延續(xù)分歧博弈局面，預(yù)計春節(jié)前夕或有階段性需求釋放，后期隨著供給進(jìn)一步收縮和工業(yè)企業(yè)開工率下降，動力煤市場將進(jìn)入供需兩弱的狀態(tài)，預(yù)計1月動力煤市場或維持偏穩(wěn)震蕩走勢，價格向上驅(qū)動力不強(qiáng)。

月評

[聚乙烯]：聚乙烯產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種生產(chǎn)利潤聯(lián)動分析

供需轉(zhuǎn)弱是導(dǎo)致石腦油裂解、MTO利潤下降的重要原因，在2020年起，受成本持續(xù)上漲的影響，乙烯行業(yè)的盈利能力明顯下降；到了2022年后，原料動力煤價格高位影響，向下傳導(dǎo)影響加強(qiáng)；疊加乙烯裝置擴(kuò)能加速，供需矛盾逐步放大下，價格優(yōu)勢逐步下行，乙烯價格不足以覆蓋成本，導(dǎo)致MTO工藝在市場中的競爭力受到了挑戰(zhàn)，利潤空間逐步被壓縮 。

熱點聚焦

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結(jié)與展望

產(chǎn)量方面，落后產(chǎn)能加速淘汰，部分小規(guī)模窯線會被置換或停產(chǎn)；2025年錯峰生產(chǎn)天數(shù)或持續(xù)增加，預(yù)計水泥產(chǎn)量將持續(xù)下降至17.8億噸 成本利潤方面，成本端：動力煤價格難有大波動，影響較小，2025年水泥企業(yè)或加快兼并重組，且納入碳排放交易后不同企業(yè)成本收益情況將分化；利潤端：2024年水泥行業(yè)利潤降至近十年最低水平，2025年隨著錯峰生產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)升級等因素影響，利潤或觸底反彈。

觀點

Mysteel月報：11月動力煤市場煤價或?qū)^(qū)間震蕩偏強(qiáng)運行

水泥、尿素、甲醇等非電企業(yè)對原燃料采購多以剛需拉運為主，中間商謹(jǐn)慎觀望，囤貨積極性不高，動力煤市場氛圍持續(xù)轉(zhuǎn)弱，煤價上行驅(qū)動不足展望11月，隨著北方冷空氣頻繁來襲，氣溫下降斜率加快，且進(jìn)入冬季，北方供暖降全面開始，電廠日耗將整體提升，終端庫存消耗或加速，采購節(jié)奏有望加快，助推中低卡煤階段性上漲同時隨著氣溫走低，水電出力已處于持續(xù)收縮階段，建材、化工等非電行業(yè)季節(jié)性用煤需求減弱因此在供應(yīng)整體趨穩(wěn)，下游需求或增加的大供應(yīng)格局下，預(yù)計11月煤價或?qū)^(qū)間震蕩偏強(qiáng)運行。

月評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

后期，隨著氣溫下降速率加快，電廠日耗有望繼續(xù)抬升，在現(xiàn)有庫存加速消耗后，終端采購量或?qū)⒂休^大幅度提升截止10月18日，全國340家電廠樣本日耗279.2萬噸/天，環(huán)比增7.4萬噸/天，廠內(nèi)存煤6434.9萬噸，環(huán)比增94.0萬噸，可用天數(shù)23.1天，環(huán)比降0.3天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動力煤偏穩(wěn)運行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定周內(nèi)大集團(tuán)站臺外購價更新下調(diào)5元/噸，疊加近期港口成交重心持續(xù)小幅下移，市場情緒走弱，當(dāng)前下游需求不佳，港口市場僵持成交稀少，產(chǎn)地煤廠及貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望，市場整體謹(jǐn)慎觀望，部分煤礦庫存有所增加，為刺激市場選擇降價銷售，下調(diào)幅度5-15元/噸，預(yù)計短期內(nèi)產(chǎn)地煤價或?qū)⒗^續(xù)承壓。

周評

Mysteel：市場下行行情下，貧瘦煤價格或窄幅下調(diào)

供應(yīng)方面，近期受降雨天氣影響個別礦產(chǎn)量或有小幅下降，但整體供應(yīng)仍在相對高位，中間洗煤及貿(mào)易環(huán)節(jié)利潤空間有限，整體開工多在低位，下游鐵水加速下滑，鋼價震蕩運行，預(yù)計焦炭仍有降價空間，焦鋼企業(yè)多以降庫為主，采購積極性一般，或影響貧瘦煤價格繼續(xù)下行，但貧瘦煤作為交叉煤種，若價格降至接近動力煤水平，電廠、化工廠亦會采購貧瘦原煤進(jìn)行一定補充，對貧瘦煤價格形成支撐故8月貧瘦煤價格或延續(xù)下行趨勢，但降幅或有一定收窄。

煤焦熱點

Mysteel：5月電解鋁成本提升 價格上漲拉動鋁利潤走擴(kuò)

展望6月，預(yù)計動力煤價格及外購電價共同帶動電解鋁冶煉廠電力成本加速下降 氧化鋁價格上漲對電解鋁成本的推動將持續(xù) 2024年5月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格大幅上行，氧化鋁加權(quán)月均價為3745元/噸，較上月上漲416元/噸，環(huán)比大漲12.50%本月氧化鋁價格的上漲仍主要受現(xiàn)貨供應(yīng)的不穩(wěn)定所致國內(nèi)方面，上半月復(fù)產(chǎn)進(jìn)度未達(dá)預(yù)期、晉魯及西南地區(qū)部分企業(yè)集中焙燒檢修，促使下游鋁廠、貿(mào)易商及長單供應(yīng)不足的氧化鋁企業(yè)集中入市詢價，導(dǎo)致持貨商挺價惜售情緒仍較強(qiáng)；下半月受高利潤趨勢，前期減停產(chǎn)項目復(fù)產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，但受原料不足等因素限制、產(chǎn)能釋放有限；而需求端電解鋁廠穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，氧化鋁供應(yīng)偏緊態(tài)勢短期難改。

熱點分析

Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為155.79點，環(huán)比上升30.29%【2024年3月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

3月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為169.24，同比下降4.29%，環(huán)比上升12.40%供應(yīng)整體偏寬松，焦煤方面，3月煉焦煤行情進(jìn)入加速下跌通道3月焦炭累降三輪，自元旦以來已累降七輪，市場情緒悲觀，需求持續(xù)低迷，雖然本月產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量受安監(jiān)影響，產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，且較去年同期有較為明顯的減產(chǎn)，但是在終端成材負(fù)反饋影響之下，煤價依舊承壓下行動力煤方面3月動力煤市場呈現(xiàn)緩慢回落走勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：內(nèi)貿(mào)跌勢下 蒙古國動力煤進(jìn)口市場交投僵持

自上周內(nèi)貿(mào)加速下行后，動力煤市場持續(xù)低迷其主要原因是下游企業(yè)庫存保持相對高位，且大多以剛需采購為主，整體需求釋放有限而進(jìn)口煤受內(nèi)貿(mào)影響同樣出現(xiàn)下滑趨勢，電廠投標(biāo)價下調(diào)，拿貨價再創(chuàng)新低；華南現(xiàn)貨市場同樣低迷，貿(mào)易商報價雖有下調(diào)，但與同等熱值內(nèi)貿(mào)煤相比已無價格優(yōu)勢動力煤市場持續(xù)承壓下，蒙古進(jìn)口動力煤市場呈僵持狀態(tài)，以下將以滿都拉口岸為例做具體闡述 從滿都拉口岸庫存數(shù)據(jù)來看，目前仍以長協(xié)拉運為主，除長協(xié)外，市場煤庫存較上周下降1286噸，主要原因是本周進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，加之目前暫無支撐煤價反彈的因素，悲觀情緒蔓延下通關(guān)量較上周減少60%。

日評

Mysteel日評：動力煤市場弱穩(wěn)運行 價格持續(xù)承壓下調(diào)

進(jìn)口方面，國際市場動力煤市場持穩(wěn)運行受內(nèi)貿(mào)價格加速下跌影響，下游電廠對進(jìn)口煤的需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運費小幅松動，電廠投標(biāo)價隨之走低；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價549元/噸，較本周最低中標(biāo)價下降12元/噸。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤分析（20230309-20240315）

美國商業(yè)原油庫存下降，疊加地緣局勢仍存不穩(wěn)定性，國際油價上漲，ICE布油期貨05合約85.42美元/桶；受內(nèi)貿(mào)價格加速下跌影響，下游電廠對進(jìn)口煤需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運費小幅松動，動力煤價格下跌。

利潤分析

Mysteel朝聞鋁市: 電解鋁基本面支撐仍在 預(yù)計對鋁價帶來支撐。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止3月14日，中國主要市場鋁合金錠庫存1.54萬噸，較上期減少0.16萬噸中國鋁合金錠廠內(nèi)庫存6.85萬噸，較上期減少0.47萬噸 【要點小結(jié)】宏觀方面，美國通脹頑固，2月PPI同比超預(yù)期漲1.6%，美債加速下跌，美元指數(shù)加速反彈、創(chuàng)一周新高近日關(guān)注國內(nèi)將發(fā)布的金融數(shù)據(jù) 基本面方面，成本端，本周港口動力煤價合計下降20-25元/噸，坑口價樣本大部分持平為主，部分環(huán)比下跌。

行情簡評

Mysteel日評：動力煤市場弱穩(wěn)運行 實際成交較少

進(jìn)口方面，國際市場動力煤市場持穩(wěn)運行受內(nèi)貿(mào)價格加速下跌影響，下游電廠對進(jìn)口煤的需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運費小幅松動，電廠投標(biāo)價隨之走低；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價549元/噸，較本周最低中標(biāo)價下降12元/噸。

日評

Mysteel盤點：動力煤市場弱穩(wěn)運行 實際成交較少

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止3月15日，全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1021萬噸，環(huán)比下降28.1萬噸；日耗50.8萬噸，環(huán)比下降5.6萬噸；可用天數(shù)20.1天 進(jìn)口方面，國際市場動力煤市場持穩(wěn)運行受內(nèi)貿(mào)價格加速下跌影響，下游電廠對進(jìn)口煤的需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運費小幅松動，電廠投標(biāo)價隨之走低；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價549元/噸，較本周最低中標(biāo)價下降12元/噸。

盤點

Mysteel盤點：動力煤市場弱穩(wěn)運行 價格持續(xù)承壓下調(diào)

進(jìn)口方面，國際市場動力煤市場持穩(wěn)運行受內(nèi)貿(mào)價格加速下跌影響，下游電廠對進(jìn)口煤的需求進(jìn)一步減弱，進(jìn)口貿(mào)易商看空情緒濃厚，疊加海運費小幅松動，電廠投標(biāo)價隨之走低；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800接貨價549元/噸，較本周最低中標(biāo)價下降12元/噸由于當(dāng)前進(jìn)口煤采購成本仍然居于高位，價格優(yōu)勢微弱，預(yù)計短期內(nèi)進(jìn)口市場仍將承壓下行，后續(xù)需關(guān)注內(nèi)貿(mào)價格走勢及海運費情況 水泥、化工等非電行業(yè)需求表現(xiàn)平平，采購以按需進(jìn)行為主，市場成交愈發(fā)冷清，需求端整體難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐。

盤點