價(jià)格跌破成本線，有煤礦開始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

自去年10月起，焦煤開啟了一波非常流暢的單邊下跌行情焦煤期貨價(jià)格自去年10月的高點(diǎn)已下跌52.4%，今年以來的跌幅達(dá)36% “焦煤期貨價(jià)格大幅下跌的主要原因是供需失衡，今年1—4月的原煤產(chǎn)量同比增加6.6%，但火力發(fā)電量同比下降4.1%，動力煤供過于求的矛盾十分突出焦煤1—4月的產(chǎn)量同比增加6.1%，國內(nèi)鋼材需求則延續(xù)疲弱表現(xiàn)，房地產(chǎn)新開工面積同比下降24.1%，鐵路投資同比僅增加1.6%，上游庫存持續(xù)累積，庫存壓力非常明顯。

原料

Mysteel月報(bào)：2月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

供應(yīng)端，春節(jié)假期結(jié)束后，煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，日均產(chǎn)量逐周攀升至相對高位截止2月28日，原煤日均產(chǎn)量188.83萬噸，較1月24日日均產(chǎn)量增幅6.66%需求端，鐵水日均產(chǎn)量、高爐產(chǎn)能利用率及開工率微幅增長基本面依舊承壓，庫存整體延續(xù)累庫趨勢，市場價(jià)格呈現(xiàn)單邊下跌運(yùn)行態(tài)勢，截止2月28日，Mysteel煉焦煤絕對價(jià)格指數(shù)為1101.60元/噸，月環(huán)比下跌8.91% 2.動力煤：礦端復(fù)工加之累庫壓力下，動力煤價(jià)格震蕩下行。

指數(shù)分析

Mysteel月報(bào)：1月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降7.71%

供應(yīng)端，春節(jié)放假停工的煤礦數(shù)量逐步增加，國產(chǎn)煉焦煤產(chǎn)量出現(xiàn)下滑跡象，截止1月24日，原煤日均產(chǎn)量177.04噸，環(huán)比下降9.80%據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年進(jìn)口煉焦煤為1.2億噸，較上一年上升19.9%需求端，鐵水日均產(chǎn)量較上月整體水平有所減少，但本月最后一周出現(xiàn)回升跡象然而，基本面依舊保持供過于求的格局，庫存壓力持續(xù)存在，市場價(jià)格呈現(xiàn)單邊下跌運(yùn)行態(tài)勢 2.動力煤：動力煤價(jià)格重心繼續(xù)下移。

指數(shù)分析

Mysteel月報(bào)：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比上升1.88%

供應(yīng)端，煉焦煤供應(yīng)增加，截止11月29日，Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本開工率為90.65%，較上月同期上升2.01%，且煉焦煤進(jìn)口量同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長本月上游庫存持續(xù)累庫，而下游呈去庫趨勢需求端，鐵水產(chǎn)量緩降且仍處近年高水平，煤焦需求處于年內(nèi)相對高位水平，但難抵累庫及供應(yīng)壓力，市場價(jià)格呈現(xiàn)單邊下跌趨勢 動力煤：動力煤價(jià)格重心有所下移。

指數(shù)分析

Mysteel：北港動力煤累積降幅達(dá)65元/噸 貿(mào)易商情緒調(diào)研

背景概況：近期北港動力煤價(jià)格震蕩偏弱，周內(nèi)煤價(jià)整體下調(diào)40-50元/噸，現(xiàn)階段貿(mào)易商對后市價(jià)格較為悲觀報(bào)價(jià)逐步走弱，從年后開始煤價(jià)短暫上漲25元/噸后單邊下行65元/噸，今日5500報(bào)價(jià)860元/噸左右，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況較差，且氣溫逐步升高電廠日耗回落，煤炭淡季特征明顯后期煤價(jià)仍有下行空間截至3月15日，據(jù)Mysteel全國55港口動力煤數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海區(qū)域庫存2305.6萬噸，周環(huán)比減少9.5萬噸。

日評

【瑞豐鋼鐵】鐵合金價(jià)格波動繼續(xù)收窄，需求增速受制

因此2024年錳礦供需格局 有望改善煤炭方面，保供與安監(jiān)仍是壓制動力煤供應(yīng)彈性的關(guān)鍵因素，煤炭價(jià)格中樞難有明顯下移成本端難有矛盾下，鐵合金價(jià)格上下運(yùn)行空間有限 對于 4、經(jīng)歷了2023年后，鐵合金上游庫存高企而下游庫存較少由于下游鋼廠主動去庫對鐵合金影響較大，導(dǎo)致了鐵合金成本企穩(wěn)下的單邊下跌行情202年盡管黑色系預(yù)期與情緒或有好轉(zhuǎn)，但下游鋼廠在鐵元素及碳元素供應(yīng)依舊沒有太大彈性下仍難有利潤釋放，鋼廠情緒低迷下對鐵合金主動補(bǔ)庫的情況或較難見到。

硅鎂

中州期貨：焦炭首輪提漲并未落地，震蕩偏弱運(yùn)行

市場研判：單邊：輕倉做空；套利：做多焦化利潤 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤成本不斷上升，雙焦震蕩偏弱運(yùn)行

市場研判：單邊：輕倉做空；套利：做多焦化利潤 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤炭延續(xù)弱勢，震蕩偏弱運(yùn)行

2023年1-5月份中國累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤、基差和絕對價(jià)格，目前估值中性 市場研判：單邊：逢高做空；套利：做多焦化利潤 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦單邊逢高做空

③綜合利潤、基差和絕對價(jià)格，目前估值中性 市場研判：單邊：逢高做空；套利：做多焦化利潤 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、動力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤供應(yīng)寬松格局未變，震蕩運(yùn)行

③綜合利潤、基差和絕對價(jià)格，目前估值中性 市場研判：單邊：反彈做空；套利：做多焦化利潤 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、動力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤焦盤面回落，震蕩偏弱運(yùn)行

2023年1-4月份中國累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3114.38萬噸，同比增加88.56%1-4月中國焦炭出口總量為268.4萬噸，較去年同期增加43.8萬噸，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9萬噸，環(huán)比增長1.1%，較去年同期增長12.8% ③綜合利潤、基差和絕對價(jià)格，目前估值中性 市場研判：單邊：輕倉做空；套利：做多焦化利潤 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

③綜合利潤、基差和絕對價(jià)格，目前估值中性 市場研判：單邊：反彈做空；套利：做多焦化利潤 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、動力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦化利潤尚可，焦企生產(chǎn)積極性小幅回升

③綜合利潤、基差和絕對價(jià)格，目前估值中性 市場研判：單邊：反彈做空；套利：做多焦化利潤 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、動力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

[甲醇]：3月29日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：3月1日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(1.9 - 1.15)

但美國的動力煤價(jià)格在此期間迎來了較大的調(diào)整，價(jià)格走下行趨勢，而且幅度比較大，單邊下行震蕩，幾大動力煤產(chǎn)出盆地在兩周內(nèi)價(jià)格下落三成以上年初至今的暖冬對于能源需求的打擊是極大的 作為印證，好望角型船只的海運(yùn)價(jià)格指數(shù)在年初是2200點(diǎn)位，目前滑落到1200點(diǎn)位。

澳洲發(fā)運(yùn)

[甲醇]：1月17日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[甲醇]：10月17日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

Mysteel周報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格穩(wěn)漲跌互現(xiàn)

需求方面，下游軋鋼廠出貨有所改觀，但從坯材價(jià)差來看，型鋼品種利潤依然保持微利，軋鋼廠采坯依然保持逢低買入為主整體來看，華東鋼坯格局依然保持供需雙緊的態(tài)勢，長流程鋼廠鋼坯外賣資源有限，商家多反套及遠(yuǎn)期單邊建倉為主，下游軋鋼廠暫無大批量采購鋼坯補(bǔ)庫的強(qiáng)烈意愿，但考慮到節(jié)后需求啟動蠢蠢欲動，因此鋼坯價(jià)格將會保持上行態(tài)勢 【動力煤】產(chǎn)地方面，本周主產(chǎn)地疫情逐漸好轉(zhuǎn)，區(qū)域內(nèi)企業(yè)和站臺維持剛需拉運(yùn)，榆林產(chǎn)能有所釋放，煤炭價(jià)格回調(diào)，晉蒙地區(qū)優(yōu)質(zhì)資源依舊偏緊，坑口銷售順暢，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。

周評