Mysteel：本周蒙古國電子競拍成交65.92萬噸，主焦煤占比51%

起拍價自流拍開始累計下調(diào)100元/噸，且自2025年開始所有場次全部流拍，起拍價自4月14日后再無調(diào)整 AI公司掛牌1.28萬噸褐煤起拍價140元/噸，全部流拍自年初至今掛牌4場合計12.8萬噸，其中以180元/噸和140元/噸合計成交7.68萬噸，成交占比60%起拍價自年初下調(diào)40元/噸 蒙古國線上煤炭競拍市場積極性有所回溫，整體成交以主焦煤和動力煤為主。

煤焦熱點

Mysteel半年報：2024下半年國內(nèi)無煙煤價格延續(xù)震蕩行情

無煙煤產(chǎn)量為950萬噸，同比下降18.2%自2024年初以來，俄羅斯30%的煤炭出口受到美國制裁的影響，導致全球?qū)Π▏姶得海≒CI）和無煙煤在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)動力煤和冶金煤的供需失衡 貝加爾邊疆鐵路和西伯利亞大鐵路的吞吐能力有限，阻礙了遠東港口轉(zhuǎn)運量的增長，而由于運費較低，遠東港口的物流最適合運往亞太市場對于通過俄羅斯西北和南方港口的煤炭出口來說，當前價格低加上高昂的鐵路運輸成本和港口裝卸費用，導致出口供應(yīng)無利可圖，迫使俄羅斯煤炭公司暫停出口、減少產(chǎn)量，甚至已出現(xiàn)關(guān)閉采礦設(shè)施并削減新建煤礦項目的情況。

月評

Mysteel：2023年俄羅斯煤炭市場情況分析

今年我國煤炭進口量激增，保持“印尼煤+蒙煤+俄煤 ”為主導的進口格局；2023年澳煤解禁后，澳洲動力煤進口量增幅較大，2023年1-12月中國進口澳洲煤炭5247萬噸，同比增長1737%；澳洲煉焦煤如年初預(yù)期一致，未能大量流入中國市場，2023年中國進口澳洲煉焦煤279.5萬噸，同比增長28.8% 2023年中國累計進口煤及褐煤47442萬噸，同比增長61.8%；其中進口印尼煤炭2.2億噸，占中國煤炭進口量46.4%；進口俄羅斯煤炭10129萬噸，同比增長58.1% ，占中國煤炭進口量21.3%； 進口蒙煤炭6718萬噸，占中國煉焦煤進口量14.2%；“印尼煤+蒙煤+俄煤”占中國煤炭進口量81.9%，是中國進口煤炭主要來源國。

煤焦熱點

百年建筑年報：2023年浙江水泥市場回顧與2024年展望

自2-3月沿江熟料價格連漲5輪帶動水泥價格小幅上行后，便開啟了長達近5個月的“跌跌不休”據(jù)百年建筑數(shù)據(jù)：2023年浙江水泥P.O42.5散裝全年均價為306元/噸，同比下跌9.9%雖然9-12月進行了4輪的停窯推漲，但實際落地有限最終較年初波動-16元/噸，創(chuàng)2018年以來新低 1.5 2023年浙江省水泥成本與利潤分析 1.5.1 2023年浙江省動力煤價格同比下降24.8% 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)：2023年沫煤：Q＞5500：匯總價格：寧波港全年均價為1028元/噸，同比下降24.8%。

研究報告

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(7.10 - 7.16)

動力煤方面，印尼3800卡煤FOB價環(huán)比上周增4美元/噸，為57美元/噸本周印尼煤炭發(fā)運量繼續(xù)下降而6000卡紐卡斯爾港動力煤環(huán)比增9美元每噸，為139美元/噸相比今年180美元/噸的均價和年初400美元/噸的高價，澳洲動力煤的大幅下降已經(jīng)帶動一直看好能源價格的機構(gòu)下調(diào)了價格預(yù)期，預(yù)測在2025年，價格將長期下挫至110-120美元每噸南非理查德灣產(chǎn)6000卡動力煤價格持平，目前是101美元/噸上周南非地區(qū)煤炭對歐等地發(fā)運較多，當下歐洲能源較為充沛，有消息指出部分對歐發(fā)運，可能改變船期，跳轉(zhuǎn)航向，向亞太地區(qū)供貨。

澳洲發(fā)運

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(7.3 - 7.9)

動力煤方面，印尼3800卡煤FOB價環(huán)比上周增1美元/噸，為53美元/噸有消息指出印尼市場面對目前沉悶的需求市場，選擇減產(chǎn)來支撐當下糟糕的均衡價格而6000卡紐卡斯爾港動力煤環(huán)比增7美元每噸，為130美元/噸相比今年180美元/噸的均價和年初400美元/噸的高價，澳洲動力煤的大幅下降已經(jīng)帶動一直看好能源價格的機構(gòu)下調(diào)了價格預(yù)期，預(yù)測在2025年，價格將長期下挫至110-120美元每噸南非理查德灣產(chǎn)6000卡動力煤價格持平，目前是100美元/噸。

澳洲發(fā)運

Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)動力煤價格或?qū)⒕S持震蕩下行

具體來看： 第一階段，國際能源供應(yīng)穩(wěn)定，價格開始緩慢下跌隨海外天然氣價格降至低位，疊加歐洲動力煤庫存攀升，煤炭價格開始下調(diào)與此同時自2月份開始中國放松對澳煤限制，加之低價格優(yōu)勢，吸引下游用戶采購興趣而進口印尼煤價受此沖擊，價格持續(xù)回調(diào)，5月中旬印尼Q3800FOB報價74美元/噸，較年初下跌18美元/噸 第二階段，海外高卡煤低價轉(zhuǎn)售中國市場，引發(fā)進口煤快速下跌由于歐洲港口動力煤庫存上升，加之耗煤量縮減；導致部分原本出口至歐洲市場的高卡煤炭，改道轉(zhuǎn)運至中國市場，且以十分低廉的價格出售，引發(fā)中國進口煤價踩踏式下滑。

月評

Mysteel：以2016年后煤炭行業(yè)復(fù)蘇類比2023年地產(chǎn)前景合適嗎？

2013年我國經(jīng)濟進入調(diào)整期，煤炭需求疲軟，同時之前建設(shè)的產(chǎn)能過多導致煤炭供過于求現(xiàn)象嚴重，價格連續(xù)下跌以秦皇島5500大卡動力煤從2013年初的620元/噸下跌至2015年末的365元/噸在此期間，煤炭行業(yè)積極減產(chǎn)以減緩庫存壓力：煤炭產(chǎn)量從2013年的39.74億噸下降到2015年的37.47億噸，庫存也從2009年起連續(xù)6年的累庫轉(zhuǎn)為2015年的去庫 2015年11月，國家提出供給側(cè)改革：2016年2月明確提出，“用3-5年時間，再退出煤炭產(chǎn)能5億噸左右、減量重組煤炭產(chǎn)能5億噸左右”，實際2016年就已經(jīng)完成去產(chǎn)能3億噸，占2015年末煤炭產(chǎn)能的5%以上，至2018年合計完成去產(chǎn)能8.1億噸/年。

觀點

2021年中國鋼材及原燃料市場回顧與后市展望

由于中國鋼鐵以長流程生產(chǎn)為主的工藝特點，鐵礦石和焦炭成為中國鋼鐵生產(chǎn)必需的原料，而煉焦煤作為生產(chǎn)焦炭的原料，受中國鋼鐵工業(yè)的生產(chǎn)需求影響極大相對中國煤炭整體市場或動力煤市場而言，中國煉焦煤依賴進口的情況多于動力煤2021年，我國焦炭產(chǎn)量達4.64億噸，折合煉焦煤約為6.4億噸，其中煉焦煤全年進口量約5500萬噸，對外依存度為8.5%，超過動力煤及煤炭整體的對外依存度2021年上半年，煉焦煤價格受粗鋼產(chǎn)量增長的影響，由年初的1400元/噸震蕩上行至2000元/噸以上，之后在第三季度受動力煤價格迅速上行的影響，價格一度上行至4100元/噸，年內(nèi)極值漲幅為183%，年末相對年初的漲幅為52%。

鋼材

2021年內(nèi)蒙古能源價格運行情況及后期走勢預(yù)測

（一）動力煤坑口價格 2021年，動力煤價格大起大落，整體價格水平高于上年同期1-12月，全區(qū)（內(nèi)蒙古自治區(qū)，下同）動力煤平均坑口價格為379.20元/噸，同比上漲65.06% 分時段來看，1月份，天氣寒冷，煤炭需求旺盛，價格小幅上漲；2-3月份，春節(jié)假期需求減少疊加保供政策出臺后供應(yīng)增加，價格持續(xù)回落，至2月24日全區(qū)動力煤平均價格降至250.20元/噸，較年初下降14.49%；3月份后，在我國疫情防控形勢較好的情況下，內(nèi)外需增長，發(fā)電量同比大幅增長，但煤炭產(chǎn)量同比持續(xù)減少，疊加水電出力不足、進口量偏低等因素，煤炭市場需求旺盛、供不應(yīng)求，價格節(jié)節(jié)攀升，至10月底全區(qū)動力煤平均價格漲至610.93元/噸，較2月份低點上漲144.18%。

爐料

Mysteel：電解鋁市場2021年回顧及2022年展望

2021年上半年，隨著鋁價一路高歌，電解鋁利潤也一度達到了5000元/噸的峰值但三季度動力煤、氧化鋁發(fā)力，使得利潤重新匹配電解鋁行業(yè)利潤在9月份達到最高點6604元/噸，隨著原材料價格的劇烈波動以及鋁價的沖高回落，10月行業(yè)加權(quán)平均利潤腰斬，而11月則降至盈虧平衡點附近若忽略2020年初因突發(fā)疫情導致的極端市場情況，目前的行業(yè)利潤回到2019年中的位置，相當于電解鋁行業(yè)本輪利潤重回的起點水平 圖5：2021年10月電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2021年11月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本18817元/噸，較10月下降222元/噸。

熱點分析

Mysteel：2021年煉焦煤供應(yīng)變化推演

進入四季度，下游利潤持續(xù)收縮，焦企限產(chǎn)面積擴大，實質(zhì)性的消耗減少，加上國家相關(guān)措施管控，動力煤品種價格快速冷卻，利空信號的持續(xù)發(fā)酵，煉焦煤市場承壓下行今年價格波動幅度較為明顯，截止11月30日我網(wǎng)煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)為2082.7，較高點位置減1220.5，較年初位置增987.9，同比去年增1043.1，環(huán)比上月減1209.2 今年均價為1869.6當下跌價行情是否收尾，焦煤的供應(yīng)仍然是關(guān)注的重點所在。

日評

Mysteel：燃煤發(fā)電浮動擴大至20% 電價上漲鎳鐵成本壓力再增

當前秦皇島港動力煤報價已上漲至2180元/噸，較年初上漲158%；燃料成本太高，電廠面臨越發(fā)越虧的困境，這也不難解釋為何要上漲電價。

鎳頭條

甲醇趨勢行情難現(xiàn)

隨著新增產(chǎn)能的釋放，動力煤的供給將逐步回升 進口方面，2021年1—7月進口煤及褐煤數(shù)量16979萬噸，累計同比增長-15.18%進口煤累計同比下降主要有三個原因，一是2020年同期基數(shù)較高，為完成當年進口煤配額任務(wù)，2019年年末進口煤集中到2020年年初通關(guān)，從而導致2020年上半年的高基數(shù)；二是今年海外疫情逐步緩解，對動力煤的需求大增，進口煤貨源緊張；三是國內(nèi)禁止澳煤通關(guān)，雖然印尼等國替代了部分澳煤的份額，但動力煤進口存在缺口。

市場播報

動力煤下跌行情結(jié)束了嗎？

季節(jié)性因素、供應(yīng)因素、需求因素是決定動力煤價格的三大核心因素其中，需求取決于宏觀經(jīng)濟，決定了動力煤價格運行的大方向（動力煤價格走勢基本與名義GDP趨勢一致）；供應(yīng)因素對趨勢起著強化或弱化作用（重點是供需是否錯配）；季節(jié)性因素左右著價格節(jié)奏和結(jié)構(gòu)，其是動力煤價格研究的基礎(chǔ) 1.2018年春節(jié)前后 2018年春節(jié)是2月16日由于2017年全球經(jīng)濟共振復(fù)蘇，國內(nèi)工業(yè)增速超預(yù)期，加之2018年年初我國遭遇極寒天氣，1—2月火力發(fā)電量同比增速為9.8%，較2017年年初提高5.2個百分點，2018年春節(jié)前后的電廠日耗顯著高于往年，但供應(yīng)端，直到2017年11月煤礦生產(chǎn)才放開330天限制，產(chǎn)量增長不及預(yù)期。

爐料

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2021.1.19）

現(xiàn)5500大卡動力煤平倉價1010-1050元/噸，5000大卡平倉價950-1000元/噸截止18日環(huán)渤海三港區(qū)1509.5（-3.3）萬噸，其中秦皇島庫存492萬噸，錨地63船，預(yù)到24船；曹妃甸港區(qū)庫存634.2萬噸，錨地50船，預(yù)到22船；京唐港區(qū)庫存383.3萬噸，錨地38船，預(yù)到13船 下游方面，本輪寒冬低溫天氣影響較弱，電廠日耗有所回落，沿海各終端電廠前期補庫已顯成效，在整體內(nèi)緊外不足供需格局下，國內(nèi)煤價短期呈現(xiàn)易漲難跌態(tài)勢，另外歲末年初多數(shù)行業(yè)停工放假，還需關(guān)注階段性供需矛盾或有緩和調(diào)整程度。

日評

Mysteel動力煤重點關(guān)注：19日產(chǎn)地煤市銷售尚可 下游終端采購需求仍在

現(xiàn)5500大卡動力煤平倉價1010-1050元/噸，5000大卡平倉價950-1000元/噸截止18日環(huán)渤海三港區(qū)1509.5（-3.3）萬噸，其中秦皇島庫存492萬噸，錨地63船，預(yù)到24船；曹妃甸港區(qū)庫存634.2萬噸，錨地50船，預(yù)到22船；京唐港區(qū)庫存383.3萬噸，錨地38船，預(yù)到13船 下游方面，本輪寒冬低溫天氣影響較弱，電廠日耗有所回落，沿海各終端電廠前期補庫已顯成效，在整體內(nèi)緊外不足供需格局下，國內(nèi)煤價短期呈現(xiàn)易漲難跌態(tài)勢，另外歲末年初多數(shù)行業(yè)停工放假，還需關(guān)注階段性供需矛盾或有緩和調(diào)整程度。

日評

Mysteel動力煤重點關(guān)注：18日上下游煤價高位再漲 電廠接貨意愿仍顯強烈

現(xiàn)5500大卡動力煤平倉價1040-1070元/噸，5000大卡平倉價950-1000元/噸截止17日環(huán)渤海三港區(qū)1512.8（-18.2）萬噸，其中秦皇島庫存491.5萬噸，錨地63船，預(yù)到31船；曹妃甸港區(qū)庫存637.5萬噸，錨地47船，預(yù)到20船；京唐港區(qū)庫存383.8萬噸，錨地29船，預(yù)到16船 下游方面，當前寒冬低溫天氣導致電廠日耗加快，各終端庫存處于低位水平，在整體內(nèi)緊外不足供需格局下，國內(nèi)煤價維持易漲難跌，但歲末年初多數(shù)行業(yè)臨近停工放假，屆時關(guān)注階段性供需矛盾或有緩和調(diào)整程度。

日評

超級寒潮對動力煤價格有何影響？

曾翔也認為，1月18日之后供需狀況會有所緩解，但未必能達到供需平衡下一個比較重要的時間節(jié)點是1月27日，從往年經(jīng)驗來看，電廠日耗受春節(jié)影響，出現(xiàn)季節(jié)性回落的起點一般是在1月27日左右，屆時工廠會陸續(xù)放假，下游需求開始逐步回落而供應(yīng)端，由于煤礦企業(yè)放假時間一般在2月4日，在這之前國內(nèi)產(chǎn)量暫時不會有太大的下降，因此會出現(xiàn)一個短期供大于求的局面若放假期間按照2018年年初的保供情況來生產(chǎn)，則在春節(jié)期間會累積一波庫存，從而徹底緩解目前動力煤市場供需失衡的格局。

爐料

超級寒潮對動力煤價格有何影響？

曾翔也認為，1月18日之后供需狀況會有所緩解，但未必能達到供需平衡下一個比較重要的時間節(jié)點是1月27日，從往年經(jīng)驗來看，電廠日耗受春節(jié)影響，出現(xiàn)季節(jié)性回落的起點一般是在1月27日左右，屆時工廠會陸續(xù)放假，下游需求開始逐步回落而供應(yīng)端，由于煤礦企業(yè)放假時間一般在2月4日，在這之前國內(nèi)產(chǎn)量暫時不會有太大的下降，因此會出現(xiàn)一個短期供大于求的局面若放假期間按照2018年年初的保供情況來生產(chǎn)，則在春節(jié)期間會累積一波庫存，從而徹底緩解目前動力煤市場供需失衡的格局。

聚焦