廣發(fā)期貨：供需開始反轉(zhuǎn)，動力煤空單繼續(xù)持有

【現(xiàn)貨】截止8月17日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價(jià)890（-）；朔州5000報(bào)價(jià)786（-）；榆林6200報(bào)價(jià)943（-）；榆林5800報(bào)價(jià)914（+1）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)835（-2）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)717（-3）8月17日動力煤2109合約收盤價(jià)896.4元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨貼水55.6元/噸，貼水比例6.2%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：供需開始反轉(zhuǎn)，動力煤空單繼續(xù)持有

【現(xiàn)貨】截止8月16日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價(jià)890（-2）；朔州5000報(bào)價(jià)786（-3）；榆林6200報(bào)價(jià)943（-3）；榆林5800報(bào)價(jià)913（-1）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)837（-3）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)720（-5）8月16日動力煤2109合約收盤價(jià)883.8元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨貼水68.2元/噸，貼水比例7.72%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤供需開始反轉(zhuǎn)，空單繼續(xù)持有

【現(xiàn)貨】截止8月13日，CCI5500報(bào)947，周環(huán)比持平，CCI5000報(bào)875，周環(huán)比持平產(chǎn)地方面，大同5500報(bào)價(jià)892（周-21）；朔州5000報(bào)價(jià)789（周-19）；榆林6200報(bào)價(jià)946（周-49）；榆林5800報(bào)價(jià)914（周-29）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)840（周-18）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)725（周-21）8月13日動力煤2109合約收盤價(jià)889.8元/噸，交割品倉單成本952元/噸，期貨貼水62.2元/噸，貼水比例6.99%。

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：地緣局勢緩和 成本支撐下移 乙二醇下跌后回歸理性

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇]：6月25日全國主要城市甲醇價(jià)格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報(bào)價(jià),甲醇成交價(jià)

甲醇

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250328-0403）

動力煤市場來看，當(dāng)前下游需求弱勢難改，疊加中間環(huán)節(jié)高庫存去化緩慢，市場缺乏持續(xù)上漲動力支撐，煤價(jià)下行壓力仍存，但4月開始大秦線檢修或有少量補(bǔ)空單需求增加，預(yù)計(jì)短期市場煤價(jià)或弱穩(wěn)運(yùn)行預(yù)計(jì)油制PP利潤修復(fù)，煤制PP利潤小漲。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤周度分析

動力煤市場來看，當(dāng)前下游需求弱勢難改，疊加中間環(huán)節(jié)高庫存去化緩慢，市場缺乏持續(xù)上漲動力支撐，煤價(jià)下行壓力仍存，但4月開始大秦線檢修或有少量補(bǔ)空單需求增加，預(yù)計(jì)短期市場煤價(jià)或弱穩(wěn)運(yùn)行預(yù)計(jì)油制透明PP利潤修復(fù)，煤制透明PP利潤小漲 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價(jià)格和聚丙烯主流價(jià)格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[隆眾聚焦]：關(guān)稅利劍高空懸掛 聚丙烯市場艱難尋突破

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：動力煤礦山開工階段性收緊 坑口煤價(jià)漲跌分化

需求端來看，下游電廠日耗季節(jié)性回落，多以消耗自身庫存為主，對市場煤需求較弱；而非電行業(yè)終端對市場煤維持剛需采購節(jié)奏，采購需求釋放有限當(dāng)前動力煤市場下游需求弱勢難改，疊加中間環(huán)節(jié)高庫存去化緩慢，市場缺乏持續(xù)上漲動力支撐，煤價(jià)下行壓力仍存，但4月開始大秦線檢修或有少量補(bǔ)空單需求增加，預(yù)計(jì)下周產(chǎn)地動力煤價(jià)格或?qū)⑿》鹗?/p>

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對中國動力煤擾動有限

雖在價(jià)格深跌后，部分補(bǔ)貨需求開始釋放，貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅探漲，成交亦有明顯增量，市場開始回溫但下游電廠即將進(jìn)入檢修期，需求放量有限；而“金三銀四”傳統(tǒng)非電旺季并未有利好因素出現(xiàn)，整體來看煤價(jià)反彈空間有限 圖3：印尼加里曼丹Q3800FOB價(jià)格（單位：美元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4：環(huán)渤海港口動力煤庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 進(jìn)口市場同樣受到內(nèi)貿(mào)市場壓力，一是內(nèi)貿(mào)煤價(jià)快速下跌，與進(jìn)口煤價(jià)價(jià)差縮小，甚至低于進(jìn)口煤；二是由于運(yùn)費(fèi)上漲及礦方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，貿(mào)易商進(jìn)口成本倒掛，市場情緒持續(xù)降溫。

Mysteel參考

Mysteel: 3月28日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：28日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，預(yù)計(jì)4月國內(nèi)港口俄羅斯進(jìn)口噴吹煤供應(yīng)量在3月基礎(chǔ)下仍有收縮，北方港口成交活躍度普遍低于南方港口，港口燒結(jié)煤A8庫存量偏多，噴吹煤消耗相對燒結(jié)較快國內(nèi)市場方面，產(chǎn)地煤礦開工高位，產(chǎn)量維持穩(wěn)定晉中市場整體區(qū)域優(yōu)質(zhì)資源較少，市場活躍度一般，目前市場原料供應(yīng)依舊偏寬松，供強(qiáng)需弱格局仍需時(shí)間來改善港口動力煤方面，下游少量空單與剛需補(bǔ)庫需求釋放，整體成交表現(xiàn)稍有好轉(zhuǎn)。

日評

Mysteel周報(bào)：國內(nèi)噴吹煤市場一周概覽（3.24-3.28）

國內(nèi)市場方面，產(chǎn)地煤礦開工高位，產(chǎn)量維持穩(wěn)定晉中市場整體區(qū)域優(yōu)質(zhì)資源較少，市場活躍度一般，目前市場原料供應(yīng)依舊偏寬松，供強(qiáng)需弱格局仍需時(shí)間來改善港口動力煤方面，下游少量空單與剛需補(bǔ)庫需求釋放，整體成交表現(xiàn)稍有好轉(zhuǎn)昨日Q5000低硫成交價(jià)為600元/噸 本周Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國247家鋼廠樣本：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.11%，環(huán)比上周增加0.15個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加5.51個(gè)百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.08%，環(huán)比上周增加0.38個(gè)百分點(diǎn) ，同比去年增加6.32個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率53.68%，環(huán)比上周增加0.43個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加25.11個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 237.28萬噸，環(huán)比上周增加1.02萬噸，同比去年增加15.97萬噸。

周評

Mysteel盤點(diǎn)：港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行。

國內(nèi)市場方面，產(chǎn)地煤礦開工高位，產(chǎn)量維持穩(wěn)定晉中市場整體區(qū)域優(yōu)質(zhì)資源較少，市場活躍度一般，目前市場原料供應(yīng)依舊偏寬松，供強(qiáng)需弱格局仍需時(shí)間來改善港口動力煤方面，下游少量空單與剛需補(bǔ)庫需求釋放，整體成交表現(xiàn)稍有好轉(zhuǎn)昨日Q5000低硫成交價(jià)為600元/噸 我國主要城市噴吹煤價(jià)格如下：山西陽泉無煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報(bào)890元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報(bào)930元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S0.5報(bào)985元/噸，長治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價(jià)格報(bào)990元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q7000，A11，S0.5報(bào)1120元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報(bào)940元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報(bào)1040元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報(bào)1080元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報(bào)1100元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報(bào)1230元/噸，以上價(jià)格均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：成本與供需的博弈 乙二醇延續(xù)弱勢格局

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀影響 成本下移 乙二醇承壓下行

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本支撐下移 需求不及預(yù)期 乙二醇偏弱運(yùn)行

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：2月下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工 鎂價(jià)或多趨于平穩(wěn)

春節(jié)期間全國大部分地區(qū)氣溫持續(xù)偏低，民用電需求預(yù)期增加，加快終端庫存消耗，若冷空氣強(qiáng)度及持續(xù)時(shí)間出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，或帶動節(jié)后終端采購需求有所釋放但部分非電企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度相對上游煤礦明顯偏緩，下游需求跟進(jìn)不足，2月動力煤市場供需仍偏寬松，預(yù)計(jì)中上旬煤價(jià)以穩(wěn)為主，元宵節(jié)過后煤價(jià)將有回落預(yù)期，總體幅度在20-30元/噸，后期仍需持續(xù)關(guān)注煤礦開工及終端存耗變化 六、2月金屬鎂市場展望 進(jìn)入2月金屬鎂市場整體運(yùn)行趨勢仍會趨向于平穩(wěn)運(yùn)行，首先原料價(jià)格基本維持平穩(wěn)，在此情況成本支撐較足，且隨著價(jià)格長時(shí)間的在底部運(yùn)行下，廠家虧損情況不一，讓價(jià)心態(tài)明顯縮減，同時(shí)隨著前期市場收儲作用下，鎂廠的庫存壓力得到緩解，且目前來看，收儲事宜仍在持續(xù)，在此情況下，廠家議價(jià)的空間較小，但2月來說，市場剛度過春節(jié)假期，雖企業(yè)已開始陸續(xù)復(fù)工，但下游加工企業(yè)復(fù)工時(shí)間稍晚，因此短期市場對于鎂錠的需求量，或無法得到明顯的提升，且部分企業(yè)節(jié)前備貨以及節(jié)前的期貨訂單需要一定時(shí)間的消耗，因此市場的主旋律或?qū)⑷允怯^望情緒主導(dǎo)，綜上所述預(yù)計(jì)，2月金屬鎂市場多將維持平穩(wěn)運(yùn)行趨勢。

研究報(bào)告

Mysteel解讀： 10月中國進(jìn)口動力煤3514.5萬噸 月環(huán)比微降2%

本月受假期影響，沿海電廠提前進(jìn)行補(bǔ)庫采購，與內(nèi)貿(mào)價(jià)格相比優(yōu)勢顯著；雖印尼礦方挺價(jià)強(qiáng)烈，但貿(mào)易商在看空后市下，對電廠投標(biāo)維持低價(jià)，因此電廠采購增量明顯 進(jìn)口澳洲動力煤月環(huán)比下降15%，單月減量約100萬噸受“金九銀十”傳統(tǒng)旺季預(yù)期減弱，非電用戶開工率提升緩慢，且與國內(nèi)同熱值煤價(jià)優(yōu)勢較小，進(jìn)而導(dǎo)致單月進(jìn)口量下滑進(jìn)口俄羅斯動力煤方面，單月進(jìn)口量繼續(xù)下滑，一方面繼續(xù)受鐵路運(yùn)力不足限制，集港速度放緩；另一方面，需求方面持弱，進(jìn)而對采購價(jià)格較為敏感，市場成交量稀少。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：月末產(chǎn)地供應(yīng)收緊 動力煤市場止跌企穩(wěn)

進(jìn)入月末，個(gè)別民營煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)開始檢修，而部分露天礦受降雨影響停止生產(chǎn)，使得整體市場煤炭供應(yīng)略有縮減，近期剛需及補(bǔ)空單采購少量釋放，疊加港口市場情緒轉(zhuǎn)好影響，部分產(chǎn)地?zé)徜N煤種價(jià)格小幅上調(diào)，產(chǎn)地煤價(jià)整體止跌企穩(wěn)后期產(chǎn)地市場走勢如何？本文將對周度動力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率95.3%，周環(huán)比降0.3%，區(qū)域大部分煤礦保持正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因完成月度任務(wù)、倒工作面減產(chǎn)或停產(chǎn)，市場煤供應(yīng)稍有收縮。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：江內(nèi)港口動力煤庫存持續(xù)上升 周環(huán)比增長60.1萬噸

多數(shù)港口增量是由于周邊電廠因氣溫上升，為“迎峰度夏”用煤高峰期做儲備，開始在港口囤貨，導(dǎo)致港口庫存有所增加剩余港口庫存波動均屬于正常波動平進(jìn)平出，整體來看江內(nèi)港口動力煤調(diào)出不佳，仍以增庫為主 江內(nèi)貿(mào)易商A：上周價(jià)格上調(diào)速度較快，貿(mào)易商捂貨惜售情緒較強(qiáng)，動力煤價(jià)格雖然有所反彈，但下游并未出現(xiàn)大量的實(shí)際需求，補(bǔ)空單的需求對價(jià)格的支撐難以持續(xù)感覺市場很難持續(xù)上行，對后期發(fā)展未抱有較大期待。

日評