[隆眾聚焦]：成本面支撐松動(dòng) 聚丙烯市場(chǎng)漲后回落

【導(dǎo)語】上周原油大漲，成本支撐增強(qiáng)，聚丙烯市場(chǎng)趁機(jī)反彈，但下游跟進(jìn)不足，淡季弱需求延續(xù)，周內(nèi)原油持續(xù)走低，成本支撐出現(xiàn)松動(dòng)，本周聚丙烯市場(chǎng)呈漲后回落之勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

【華夏時(shí)報(bào)】創(chuàng)新低！國(guó)內(nèi)煤價(jià)跌至618元／噸，國(guó)際煤價(jià)全線下挫

薛丁翠告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“動(dòng)力煤價(jià)格下跌不僅僅是由于煤炭供應(yīng)充足，清潔能源高發(fā)，水電、光伏等發(fā)電量增加，擠占火力發(fā)電量，火電出力不足，導(dǎo)致用煤需求下滑，也是煤價(jià)下跌因素之一” 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局數(shù)據(jù)披露，2025年1—4月規(guī)上工業(yè)發(fā)電量29840億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.1%。

媒體報(bào)道

[隆眾聚焦]：關(guān)稅利好提振 聚丙烯行情止跌反彈

塑料PP粒市場(chǎng)行情，PP粒行情分析，PP粒市場(chǎng)價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：需求端內(nèi)外雙重?cái)D壓 聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈變局不斷

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：產(chǎn)地動(dòng)力煤供需雙弱 煤價(jià)繼續(xù)承壓前行

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)462家礦山產(chǎn)能利用率94.2%，環(huán)比降1.7個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)299.2噸，環(huán)比增45.9萬噸產(chǎn)地供給月底雖有小幅收緊，但傳統(tǒng)用煤淡季，民用電需求不足，電廠機(jī)組進(jìn)入檢修季節(jié)，加之水電等清潔能源出力擠占火電份額，下游對(duì)煤炭需求量大幅縮減，市場(chǎng)煤交易活躍度明顯回落，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需依舊偏寬松，整體價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行具體主流市場(chǎng)來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率99.1%，周環(huán)比降4.5%，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，少量國(guó)有煤礦因完成月度生產(chǎn)任務(wù)小幅減產(chǎn)，且新增了個(gè)別因倒面、檢修停產(chǎn)的民營(yíng)礦，導(dǎo)致整體供應(yīng)量稍有收縮。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對(duì)中國(guó)動(dòng)力煤擾動(dòng)有限

其中印尼占比近六成，得益于地理位置及價(jià)格優(yōu)勢(shì)，是中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤的主要來源國(guó)不僅是地理位置的優(yōu)勢(shì)，加之煤價(jià)低廉符合沿海用戶用煤需求 圖1：近5年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤總量及進(jìn)口印尼煤變化（單位：億噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2：2024年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤分國(guó)別來源占比 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2025年春節(jié)過后，煤礦供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏整體快于下游需求，疊加各環(huán)節(jié)庫存處于高位，環(huán)渤海區(qū)域港口動(dòng)力煤庫存接近3200萬噸。

Mysteel參考

Mysteel：動(dòng)力煤供需寬松難改 產(chǎn)地煤價(jià)再度承壓

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)462家礦山產(chǎn)能利用率96.1%，環(huán)比降0.2個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)258.9萬噸，環(huán)比增4.3萬噸主產(chǎn)區(qū)煤炭供應(yīng)充裕，但逐步進(jìn)入用煤淡季，電煤消費(fèi)需求低迷，加之非電需求支撐有限，市場(chǎng)對(duì)短期價(jià)格反彈信心不足，終端采購(gòu)拉運(yùn)需求顯著減少，煤價(jià)底部支撐趨弱，產(chǎn)地煤價(jià)再度恢復(fù)承壓態(tài)勢(shì)具體主流市場(chǎng)來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率99.7%，周環(huán)比增2.1%，個(gè)別民營(yíng)小礦雖有停產(chǎn)，但國(guó)有大礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體產(chǎn)量有所回升。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高利潤(rùn)

春節(jié)過后煤礦快速?gòu)?fù)工，但終端電廠采購(gòu)積極性不高，煤價(jià)承壓下行鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格月內(nèi)下跌20-40元/噸，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格全月累積下跌65元/噸1-2月煤價(jià)持續(xù)低迷導(dǎo)致鋁廠自備電價(jià)下滑，2月全行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)0.355元/度，較1月下降0.003元/度，是自2021年7月以來的最低電價(jià) 圖2 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 展望3月，北方采暖季進(jìn)入尾聲用煤量將表現(xiàn)下滑，煤炭市場(chǎng)整體仍然呈現(xiàn)供應(yīng)寬松的局面。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：動(dòng)力煤產(chǎn)地安檢力度加嚴(yán) 坑口煤價(jià)仍有下跌預(yù)期

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周陜西煤礦樣本庫存85.8萬噸，周環(huán)比降18.5萬噸，終端采購(gòu)積極性偏低，除剛需企業(yè)按需采購(gòu)?fù)?，其?em class='keyword'>用煤企業(yè)多保持觀望，礦上拉運(yùn)車輛稀少，導(dǎo)致多數(shù)煤礦銷售不佳，部分煤礦降價(jià)后，出貨情況稍有好轉(zhuǎn)另外，本周陜煤競(jìng)拍成交均價(jià)繼續(xù)下跌，幅度4-43元/噸 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)蒙古區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開工率84.6%，周環(huán)比降1.0%，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持常態(tài)化生產(chǎn)，臨近重要會(huì)議召開，局部區(qū)域煤礦安全檢查力度增強(qiáng)，個(gè)別煤礦因安全檢查暫時(shí)停產(chǎn)5-7天，整體煤炭供應(yīng)小幅波動(dòng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：節(jié)后動(dòng)力煤礦山開工環(huán)比增5.4% 產(chǎn)地煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)462家礦山產(chǎn)能利用率80.7%，環(huán)比增5.4個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)230.7萬噸，環(huán)比增2.4萬噸春節(jié)過后，主產(chǎn)區(qū)放假煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)逐步恢復(fù)春節(jié)期間雖有寒潮天氣，但基于電廠庫存尚且充足及終端工業(yè)用電負(fù)荷基本處于全年低位，居民取暖用電對(duì)用煤需求支撐有限，市場(chǎng)增量采購(gòu)依舊偏弱，節(jié)后市場(chǎng)悲觀情緒再起，產(chǎn)地拉運(yùn)活躍度不佳，煤價(jià)整體穩(wěn)中有降具體主流市場(chǎng)來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率69.1%，周環(huán)比增9.5%，區(qū)域內(nèi)國(guó)有大礦正常生產(chǎn)銷售，多數(shù)民營(yíng)煤礦暫未恢復(fù)生產(chǎn)，復(fù)工速度相對(duì)緩慢。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進(jìn)入降息周期，國(guó)內(nèi)將出臺(tái)一攬子增量政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對(duì)房地產(chǎn)的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進(jìn)口增量延續(xù)，基本面走弱進(jìn)一步遏制煤炭反彈動(dòng)能，全年主要品種煤炭?jī)r(jià)格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動(dòng)力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價(jià)格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點(diǎn)，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

百年建筑年報(bào): 2024年安徽省水泥市場(chǎng)回顧與2025年展望

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，從年初開始，安徽省動(dòng)力煤均價(jià)持續(xù)震蕩下行，至12月份降至谷底，降幅約130元/噸，在5月和9月有所回升，第四季度則表現(xiàn)持續(xù)下滑其主要原因是2024年煤價(jià)持續(xù)承壓，下游用煤企業(yè)煤炭庫存保持在高位，貿(mào)易環(huán)節(jié)操作難度非常大，貿(mào)易環(huán)節(jié)盈利空間明顯壓縮12月以來，市場(chǎng)持續(xù)受到終端日耗提升不及預(yù)期、中下游環(huán)節(jié)高庫存、進(jìn)口煤量高位等因素的壓制，煤價(jià)持續(xù)下跌 1.5.2 2024年水泥行業(yè)利潤(rùn)分析 回顧2024年水泥企業(yè)利潤(rùn)情況：2024年前三季度，水泥行業(yè)利潤(rùn)總額同比下降約65%。

日評(píng)

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望

不過，受房地產(chǎn)新開工低迷以及基建行業(yè)增長(zhǎng)放緩的影響，建材、冶金等用煤需求將進(jìn)一步下滑，動(dòng)力煤需求總體呈現(xiàn)小幅回落 此外2025年特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)將大力發(fā)展傳統(tǒng)能源、外加地緣局勢(shì)有望緩和，動(dòng)力煤價(jià)格或跟隨國(guó)際能源價(jià)格下行，在國(guó)際能源價(jià)格下移、國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)平穩(wěn)，進(jìn)口動(dòng)力煤在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下或繼續(xù)增加的情況下，動(dòng)力煤高估值或面臨回落 作者：數(shù)據(jù)產(chǎn)品研發(fā)部 。

觀點(diǎn)

Mysteel： 冬儲(chǔ)需求小幅釋放 化工煤價(jià)有望止跌企穩(wěn)

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤3514.5萬噸，月環(huán)比下降2%，同比增長(zhǎng)32%；1-10月累計(jì)進(jìn)口量3.24億噸，同比增長(zhǎng)13%10月進(jìn)口量環(huán)比微降，但全年來看仍是高位 坑口拉運(yùn)稍顯冷清 煤價(jià)小幅下跌 價(jià)格方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至12月3日陜西Q5500報(bào)640-665元/噸，Q5800報(bào)680-745元/噸，Q6000報(bào)715-830元/噸，Q6100報(bào)740-760元/噸、內(nèi)蒙古Q5500報(bào)610-650元/噸；Q5000報(bào)510-540元/噸；Q4500報(bào)440-470元/噸；近日受港口情緒低迷及大集團(tuán)站臺(tái)外購(gòu)價(jià)格連續(xù)補(bǔ)降影響，市場(chǎng)看跌情緒增加，部分煤礦銷售情況轉(zhuǎn)弱，加之降雪天氣影響煤炭外運(yùn)，少數(shù)煤礦出貨壓力增加后下調(diào)煤價(jià)，多數(shù)煤礦在取暖用煤的支撐下，暫無庫存壓力，坑口煤價(jià)以穩(wěn)為主。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤礦山開工保持高位 產(chǎn)地煤價(jià)稍有分化

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)462家礦山產(chǎn)能利用率98.1%，環(huán)比增0.7個(gè)百分點(diǎn)；原煤庫存206.9萬噸，環(huán)比降17萬噸主產(chǎn)區(qū)受非電和民用取暖用煤需求支撐，部分區(qū)域市場(chǎng)供銷情況保持均衡，市場(chǎng)銷售價(jià)格漲跌互現(xiàn)，北港庫存總量被動(dòng)累高，市場(chǎng)供格局需偏寬松，對(duì)煤價(jià)壓制作用較為明顯，漲價(jià)煤礦市場(chǎng)接受度偏弱具體市場(chǎng)來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率98.4%，周環(huán)比增0.1%，區(qū)域內(nèi)大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，因煤礦設(shè)備檢修、安全檢查等原因而短期停產(chǎn)的現(xiàn)象稍有增多，市場(chǎng)煤供應(yīng)小有波動(dòng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀： 9月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤3602.1萬噸 單月進(jìn)口量創(chuàng)新高

整體來看，中國(guó)市場(chǎng)在進(jìn)入傳統(tǒng)用煤淡季后，需求釋放有限，但進(jìn)口煤高性價(jià)比促使市場(chǎng)參與者采購(gòu)進(jìn)口煤，因此單月進(jìn)口量為近兩年來的高位 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、印、澳、俄三國(guó)進(jìn)口量均環(huán)比增量 從9月分國(guó)別進(jìn)口量增長(zhǎng)來看，排名第一的是澳煤，9月我國(guó)進(jìn)口澳大利亞動(dòng)力煤673.4萬噸，月環(huán)比增長(zhǎng)20%；排名第二的是印尼煤，9月我國(guó)進(jìn)口印尼煤總量環(huán)比上月增長(zhǎng)5%，當(dāng)月共進(jìn)口2102.1萬噸，占動(dòng)力煤總進(jìn)口量的58.4%，創(chuàng)2024年單月進(jìn)口量新高。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)看空情緒主導(dǎo) 產(chǎn)地煤價(jià)周跌5-20元/噸

來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 后續(xù)來看，下周動(dòng)力煤供應(yīng)端整體較本周變動(dòng)不大，需求端受新一股強(qiáng)冷空氣影響，下周全國(guó)多地天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，電廠對(duì)現(xiàn)貨采購(gòu)需求減少，北方地區(qū)已陸續(xù)開始供暖，民用及熱電廠補(bǔ)庫需求增多；非電方面受經(jīng)濟(jì)刺激利潤(rùn)有所恢復(fù)，但落地轉(zhuǎn)為用煤需求尚需時(shí)日，整體耗煤量較本周或無明顯改善。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得148.95點(diǎn)，環(huán)比上升5.39%

制造業(yè)不僅直接體現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重?fù)?jù)上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為148.95點(diǎn)，同比上升4.12%，環(huán)比上升5.39%（數(shù)據(jù)起點(diǎn)2014年1月指數(shù)為100點(diǎn)） 能源方面，9月事故及其他安全因素干擾情況減弱，煉焦煤產(chǎn)量較為平穩(wěn)，而9月鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加支撐煉焦煤需求，加之國(guó)慶節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放，煉焦煤需求小幅增加，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行；動(dòng)力煤方面，9月煤炭整體供應(yīng)水平較為穩(wěn)定，需求方面，南方高溫天氣即將結(jié)束，民用電負(fù)荷有一定回落，而北方將迎來“迎峰度冬”用煤旺季，部分地區(qū)電廠開始釋放冬儲(chǔ)需求，進(jìn)煤節(jié)奏加快，對(duì)需求有一定支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：節(jié)后市場(chǎng)預(yù)期偏悲觀 產(chǎn)地動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行

受國(guó)慶假期及進(jìn)入用煤淡季影響，終端用戶以長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)為主，對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)積極性下降，市場(chǎng)交投氛圍冷清，煤廠及貿(mào)易商多謹(jǐn)慎觀望，主要站臺(tái)發(fā)運(yùn)量偏低，僅剛需終端用戶零星拉運(yùn)，煤礦普遍出貨緩慢，產(chǎn)地煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行后期產(chǎn)地市場(chǎng)走勢(shì)如何？本文將對(duì)周度動(dòng)力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率94.6%，周環(huán)比降1.0%，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦因倒面、安檢等因素影響停產(chǎn)或減產(chǎn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)稍有收縮。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)需求尚可 產(chǎn)地煤價(jià)延續(xù)漲勢(shì)

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周陜西煤礦樣本庫存43.3萬噸，周環(huán)比增8萬噸，節(jié)前冶金化工企業(yè)完成階段性補(bǔ)庫后暫緩拉運(yùn)，市場(chǎng)需求謹(jǐn)慎量少，而民用煤采購(gòu)需求較好，本周陜煤大礦競(jìng)拍價(jià)及港口報(bào)價(jià)均有上漲，坑口市場(chǎng)情緒受到提振，榆林區(qū)域整體煤價(jià)呈上漲態(tài)勢(shì)，小部分煤礦小幅下調(diào)煤價(jià)以刺激銷售，礦區(qū)整體出貨較為順暢 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、內(nèi)蒙古區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古地區(qū)樣本開工率84.4%，周環(huán)比增2.4%，鄂爾多斯局部煤礦安全檢查仍頻繁，而前期降雨天氣影響有所減弱，部分煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)水平，整體供應(yīng)稍有回升。

煤焦熱點(diǎn)