Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對中國動(dòng)力煤擾動(dòng)有限

印尼作為全球煤炭第一大出口國，在全球煤炭海運(yùn)市場中有著不言而喻的重要地位進(jìn)入2025年，在經(jīng)歷全球氣候變暖、能源品價(jià)格重心下移及煤炭高庫存，全球煤炭市場表現(xiàn)低迷，煤價(jià)進(jìn)入持續(xù)的下跌行情，并跌至2021上半年水平雖然已簽訂合同的稅額由礦方承擔(dān)，但由于新舊定價(jià)方式存在一定價(jià)差，且市場習(xí)慣短期較難改變，在未來實(shí)施中仍存在不確定性 三、高庫存壓力 動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)走弱 近幾年來，中國進(jìn)口動(dòng)力煤呈逐年增長趨勢，且在2024年創(chuàng)下新高，全年進(jìn)口動(dòng)力煤4.05億噸，同比增長15%；主要來自印尼、澳大利亞、俄羅斯、蒙古國、菲律賓、哥倫比亞等國家，分別占比59%、18%、12%、6%、2%、2%。

Mysteel參考

Mysteel：預(yù)計(jì)2025年中國進(jìn)口動(dòng)力煤總量或?qū)⑼瘸制?/a>

Mysteel：7月10日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

10日進(jìn)口市場動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行國內(nèi)電廠遠(yuǎn)期采購已經(jīng)出現(xiàn)9月上旬貨盤，印尼Q3800接貨價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，近日低點(diǎn)為514元/噸，低價(jià)支撐下電廠采購意愿有所提升現(xiàn)貨方面，港口庫存仍處于近幾年高位，而華南區(qū)域電廠雖在高溫下積極去庫，但前期高庫存壓制下，需求暫未大規(guī)模釋放；非電維持少量剛需采購，因而整體成交情況較為一般今日內(nèi)貿(mào)市場繼續(xù)上行，華南港口貿(mào)易商情緒漸起，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲5-10元不等，現(xiàn)印尼Q3800報(bào)580元/噸，Q4500報(bào)725元/噸，澳煤Q5500報(bào)880元/噸，均為港提價(jià)。

日評

內(nèi)蒙古：2023年12月我區(qū)能源價(jià)格漲跌參半

近期，全國氣溫普遍恢復(fù)至常年同期偏高狀態(tài)，動(dòng)力煤需求無強(qiáng)勢擾動(dòng)因素，且港口庫存、電廠存煤可用天數(shù)仍高于近幾年平均水平，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格將繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：2023年國際動(dòng)力煤市場回顧與2024年展望

三、2024年國際動(dòng)力煤市場展望 綜上所述，2023年在地緣沖突效應(yīng)減弱，能源價(jià)格回歸合理區(qū)間，且國際煤價(jià)回落速度大于國內(nèi)市場，中國動(dòng)力煤進(jìn)口量達(dá)近幾年來的峰值但在海外煤炭產(chǎn)量增速放緩，及礦山利潤不足下，繼續(xù)維持進(jìn)口量高位的可能性不大另關(guān)稅恢復(fù)將影響約四分之一的進(jìn)口量，成本的增加將抑制下游采購興趣，因此預(yù)計(jì)明年中國動(dòng)力煤進(jìn)口量將不及2023年。

煤焦熱點(diǎn)

12月內(nèi)蒙古動(dòng)力煤價(jià)格小幅下降

分熱值看，3800、4500、5000、5500熱值動(dòng)力煤坑口平均折標(biāo)價(jià)格分別為每噸361.13元、411.67元、530.00元、650.00元，環(huán)比，3800、4500、5000、5500熱值動(dòng)力煤價(jià)格分別下降0.28%、2.68%、5.36%、3.27%，同比，3800、4500、5000、5500熱值動(dòng)力煤價(jià)格分別下降2.00%、15.60%、14.52%、4.41% 近期，全國氣溫普遍恢復(fù)至常年同期偏高狀態(tài)，動(dòng)力煤需求無強(qiáng)勢擾動(dòng)因素，且港口庫存、電廠存煤可用天數(shù)仍高于近幾年平均水平，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格將繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

爐料

Mysteel：個(gè)別焦企開啟二輪提漲 長治市場煉焦煤延續(xù)向好運(yùn)行

近日動(dòng)力煤價(jià)格接連上漲，疊加下游配焦煤詢貨積極，客戶對后市多持樂觀態(tài)度，中間洗煤企業(yè)及貿(mào)易商多入場采購，線上成交整體漲幅51-120元/噸，同煤種低硫貧瘦煤線上較線下高出40元/噸，洗煤廠多有惜售心理，部分洗煤企業(yè)低硫貧瘦煤報(bào)價(jià)上調(diào)至1650元/噸，綜合看節(jié)前線上競拍積極性不減，煉焦煤市場穩(wěn)中向好發(fā)展 下游方面 焦企方面，原料煤漲幅過大，本月已累漲170-483元/噸不等，而焦炭截止目前漲幅100-110元/噸，大多已陷入虧損狀態(tài)，部分焦企開始減產(chǎn)或有減產(chǎn)計(jì)劃；鋼廠方面，鋼廠開工仍處高位，日均鐵水產(chǎn)量248.85萬噸，環(huán)比增加1.01萬噸，本周鐵水繼續(xù)震蕩小幅上漲，鐵水產(chǎn)量仍處近幾年高位，鋼廠焦炭庫存整體下行，按需采購為主，焦炭剛需向好，昨日呂梁部分焦企已開啟二輪提漲，考慮煤價(jià)支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)落地概率較大，后期需繼續(xù)關(guān)注成材及粗鋼壓減具體執(zhí)行情況。

日評

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩下行

第二階段：3月初至今，在保供穩(wěn)價(jià)政策推進(jìn)下，煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長今年3月份，統(tǒng)計(jì)局全國原煤產(chǎn)量4.2億噸，同比增長4.3%，日均產(chǎn)量已達(dá)高達(dá)1345.89萬噸，日產(chǎn)高出近幾年月度最高值40萬噸左右，遠(yuǎn)超市場預(yù)期但5-6月份國內(nèi)動(dòng)力煤市場經(jīng)歷了加速下跌，市場價(jià)全面落入長協(xié)合理價(jià)格區(qū)間主產(chǎn)地部分煤礦因銷售不暢，因庫存頂倉而被動(dòng)減產(chǎn)，出現(xiàn)“以銷定產(chǎn)”的現(xiàn)象但隨著全國溫度逐漸升高，進(jìn)入迎峰度夏，電力需求仍有支撐，6月原煤產(chǎn)量將有小幅增長。

月評

[隆眾聚焦]：需求及成本端利空 聚丙烯市場上行發(fā)力

但油價(jià)的反彈之路并非一帆風(fēng)順，多空博弈跡象仍存 受市場悲觀情緒及港口、下游高位庫存影響，港口價(jià)格加速下跌，部分站臺(tái)、貿(mào)易商低價(jià)甩貨，動(dòng)力煤價(jià)格明顯下跌目前煤價(jià)已處于近幾年的低位，部分終端電廠及非電企業(yè)的需求稍有釋放，產(chǎn)地整體拉運(yùn)情況有所回暖，煤價(jià)也在本周逐漸止跌企穩(wěn)，并有部分煤礦已開始小幅補(bǔ)漲。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2023鋼鐵中國·山東黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇順利召開

2023年鋼鐵需求或與上年持平，出口預(yù)計(jì)7200萬噸，增長7%，粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)101300萬噸，鋼材價(jià)格走勢或先抑后揚(yáng)，年均價(jià)下跌5%，焦煤下跌20%，鐵礦跌4% 隨后，上海鋼聯(lián)煤焦分析師楊昊為大家做了《煤焦基本面分析及后市展望》的報(bào)告他指出，1-5月煤焦價(jià)格整體偏弱，焦煤累計(jì)下跌950元/噸、焦炭價(jià)格累計(jì)下跌750元/噸從煤焦產(chǎn)業(yè)鏈流程的利潤分配來看，礦端依舊相對較好全年來看，供應(yīng)仍相對寬松：近幾年一直在努力協(xié)調(diào)煤礦增產(chǎn)保供，今年有不少煤礦新投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)，且動(dòng)力煤下跌后一部分可替代煤種會(huì)流向焦煤市場；此外蒙煤進(jìn)口，蒙煤進(jìn)口增量約1500噸，累計(jì)全年進(jìn)口量4000萬噸，蒙煤進(jìn)口大概率占比超50%以上。

會(huì)展信息

發(fā)改委運(yùn)行局指導(dǎo)地方做好煤炭生產(chǎn)供應(yīng)保障工作

為保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng)，發(fā)改委運(yùn)行局指導(dǎo)各地持續(xù)做好供暖季煤炭生產(chǎn)供應(yīng)保障工作春節(jié)過后，督促有關(guān)產(chǎn)煤省區(qū)在確保安全的前提下快速恢復(fù)煤炭生產(chǎn)，穩(wěn)定煤炭供應(yīng)近期，全國煤炭日均產(chǎn)量保持較高水平，全國統(tǒng)調(diào)電廠電煤庫存保持在1.6億噸以上，北方主要下水煤港口存煤保持在約3000萬噸，處于近幾年高位，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格回落至近兩年低位

爐料

Mysteel：11、12月沿海電廠將進(jìn)入去庫周期，預(yù)計(jì)煤價(jià)將繼續(xù)回落

不過沿海電廠電煤庫存處于近幾年同期高位，庫存可用天數(shù)恢復(fù)至2019年同期水平，后續(xù)大范圍補(bǔ)庫需求將減弱，疊加保供政策下，沿海市場動(dòng)力煤價(jià)格或進(jìn)一步下跌 12月消費(fèi)旺季，下游進(jìn)入去庫周期，煤價(jià)仍有下跌空間。

產(chǎn)業(yè)分析

2022年2月8日期貨公司滬鋁短線操作建議

美爾雅期貨 節(jié)后首個(gè)交易日滬鋁漲幅3%，夜盤有所回落仍在高位短期全球高通脹形勢仍將保持利好鋁價(jià)，此外國內(nèi)鋁行業(yè)產(chǎn)能受限下，供需緊平衡將繼續(xù)助推鋁價(jià)，低庫存背景以及累庫高度不宜期待，價(jià)格支撐強(qiáng)，短期滬鋁維持高位震蕩為主，建議按需備貨 國投安信期貨 隔夜倫鋁刷新近三個(gè)月來新高，LME庫存降至80萬噸以下國內(nèi)春節(jié)期間鋁錠鋁棒累庫量低于近幾年平均水平，旺季短缺預(yù)期下滬鋁震蕩偏強(qiáng)趨勢不改，不過滬鋁已經(jīng)進(jìn)入去年9月動(dòng)力煤暴漲前的高位震蕩平臺(tái)，觀望節(jié)后消費(fèi)復(fù)蘇情況，等待再入場機(jī)會(huì)。

期貨公司評論

Mysteel研究中心：8月供需矛盾將緩解，動(dòng)力煤價(jià)格或低于7月

7月14日全國發(fā)電量創(chuàng)歷史新高，較入夏前歷史峰值增長12.2億千瓦時(shí)，電煤日耗已經(jīng)達(dá)到歷年夏季高位而供給端，“七一”之后煤礦復(fù)產(chǎn)，但安全生產(chǎn)背景下，煤礦生產(chǎn)未恢復(fù)至前期水平，部分港口進(jìn)口配額取消政策依然執(zhí)行，疊加煤炭放儲(chǔ)，整體煤炭供給有所增加不過，在電煤消費(fèi)旺季，供給增量不及需求增量，疊加動(dòng)力煤價(jià)格漲至高位，電廠虧損面加大，主動(dòng)補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，進(jìn)入被動(dòng)去庫階段，當(dāng)前庫存處于近幾年同期低位。

產(chǎn)業(yè)分析

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤增產(chǎn)政策短期難見成效，09合約空單進(jìn)行止損

當(dāng)前下游需求相對平穩(wěn)，六大電廠日耗有一定反復(fù)，但整體位置處于高位，當(dāng)前降水較少，水利發(fā)電替代性尚且不足，預(yù)計(jì)后市日耗將維持高位震蕩當(dāng)前終端對于進(jìn)口煤招標(biāo)較多，補(bǔ)庫需求仍在，對國內(nèi)煤價(jià)仍有一定支撐 觀點(diǎn)：當(dāng)前供給端對動(dòng)力煤價(jià)格擾動(dòng)較大，目前供煤雖然處于近幾年高位，但是在需求向好的背景下，增產(chǎn)政策短期或難見成效因此整體來看，動(dòng)力煤價(jià)格仍有上沖的動(dòng)力，建議前期動(dòng)力煤09合約空單進(jìn)行止損，保持觀望 。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤增產(chǎn)政策短期難見成效，短期保持觀望

近期上游產(chǎn)地環(huán)保、安全檢查較多，煤礦開工率穩(wěn)中小降，整體供應(yīng)依舊偏緊，下游終端日耗維持高位，庫存低位，剛需補(bǔ)庫持續(xù)增多 觀點(diǎn)：當(dāng)前供給端對動(dòng)力煤價(jià)格擾動(dòng)較大，目前供煤雖然處于近幾年高位，但是在需求向好的背景下，增產(chǎn)政策短期或難見成效短期保持觀望，關(guān)注今日國家能源集團(tuán)會(huì)議情況

機(jī)構(gòu)

MRI：預(yù)計(jì)12月供需緊平衡，動(dòng)力煤價(jià)格或高位震蕩

11月份，在內(nèi)蒙古電煤保供任務(wù)下，內(nèi)蒙古煤礦增產(chǎn)以穩(wěn)定港口供應(yīng)，但陜西及山西煤礦事故持續(xù)影響，導(dǎo)致北方港口集港量下降，港口庫存持續(xù)回落，達(dá)近幾年的低位市場看漲情緒高，不過，為保證冬季用電高峰期對電廠的供應(yīng)，有關(guān)部門已召開會(huì)議下調(diào)煤價(jià)，下游和貿(mào)易商觀望情緒增強(qiáng)，等待市場趨勢明朗，導(dǎo)致11月上半月動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)階段高位盤整 圖8 全國重點(diǎn)電廠庫存走勢 11月下旬，南方氣溫有所下降，取暖用電需求由北逐漸向南擴(kuò)張，電廠電煤消費(fèi)將有所提升，高庫存將進(jìn)入去化階段。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel參考丨《煤炭法》修訂草案出臺(tái)對煤炭定價(jià)機(jī)制的影響

不過，近幾年BSPI指數(shù)較市場價(jià)格略有失真，國家陸續(xù)指導(dǎo)發(fā)布了幾個(gè)具有影響的價(jià)格指數(shù)除動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)外，其他煤種如煉焦煤、無煙煤、噴吹煤價(jià)格指數(shù)陸續(xù)進(jìn)入大眾視野，比如：我的鋼鐵網(wǎng)MyCCpic國產(chǎn)煉焦煤價(jià)格指數(shù)等 4.政策引導(dǎo)市場化深入 煤炭期貨上市 市場化定價(jià)階段（2013-2015年）：2012年12月發(fā)布的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于深化電煤市場化改革的指導(dǎo)意見》，提出要加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制，更大程度發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)作用，形成科學(xué)合理的電煤運(yùn)行和調(diào)節(jié)機(jī)制，保障電煤穩(wěn)定供應(yīng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

Mysteel參考

動(dòng)力煤盤面先抑后揚(yáng)V型反轉(zhuǎn)，四季度或現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)

未來預(yù)計(jì)短期內(nèi)會(huì)小幅回調(diào)然后振蕩整理，整體上依然維持寬幅振蕩行情 對于后市，胡彬認(rèn)為，動(dòng)力煤季節(jié)性趨勢近幾年淡化了很多，按照現(xiàn)貨方面的傳統(tǒng)規(guī)律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游電廠高庫存儲(chǔ)備的形勢下，動(dòng)力煤采購以及價(jià)格波動(dòng)都更加日常相對而言，四季度出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)的概率較大，現(xiàn)階段則多維持振蕩整理

爐料

動(dòng)力煤盤面先抑后揚(yáng)V型反轉(zhuǎn)，四季度或現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)

未來預(yù)計(jì)短期內(nèi)會(huì)小幅回調(diào)然后振蕩整理，整體上依然維持寬幅振蕩行情 對于后市，胡彬認(rèn)為，動(dòng)力煤季節(jié)性趨勢近幾年淡化了很多，按照現(xiàn)貨方面的傳統(tǒng)規(guī)律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游電廠高庫存儲(chǔ)備的形勢下，動(dòng)力煤采購以及價(jià)格波動(dòng)都更加日常相對而言，四季度出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)的概率較大，現(xiàn)階段則多維持振蕩整理

聚焦