永安期貨：硅鐵向上驅(qū)動不足

其中，既有地方政府將跨省電力交易結(jié)余利潤補貼給工商業(yè)用戶的因素，也有實體企業(yè)受益于新能源發(fā)電低成本優(yōu)勢的因素 硅鐵成本中樞不穩(wěn)定是導(dǎo)致市場預(yù)期出現(xiàn)偏差的關(guān)鍵原因展望后市，由于前期寧夏電價下調(diào)有補貼因素，市場認為類似4月電價大幅下調(diào)的情況較難再現(xiàn)但在風能和太陽能發(fā)電出力明顯的情況下，用電價格也難以明顯上升，中期電價可能呈現(xiàn)穩(wěn)中微降態(tài)勢蘭炭價格暫穩(wěn)運行，硅石和氧化鐵皮價格處于窄幅波動狀態(tài)。

原料

Mysteel指數(shù)評述：5月鐵合金價格指數(shù)運行情況

5月硅鐵產(chǎn)量在市場低迷的情況下整體降低，雖然在5月下旬前期檢修企業(yè)有復(fù)產(chǎn)跡象，但在價格不斷下探，虧損持續(xù)擴大的狀態(tài)下增產(chǎn)積極性有限庫存雖然較上月高位小幅去化，但依舊處于年內(nèi)偏高位置電價當面，各主產(chǎn)區(qū)在5月中旬發(fā)電成本逐步降低，結(jié)算電價下調(diào)減少成本 5月神木蘭炭價格指數(shù)均值590.17元/噸，環(huán)比下降0.25%，同比下降32.10%。

指數(shù)分析

陜西恒德煤焦電化集團有限公司確認參加2025（第十一屆）鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇暨2025年第七屆賀蘭杯鐵合金企業(yè)綜合實力頒獎典禮

自籌建含氨高酚蘭炭廢水1560t/d處理項目，廢水經(jīng)處理實現(xiàn)中水回用，實現(xiàn)裝置節(jié)能降耗，有效降低運行成本二期已建成100萬噸/年蘭炭煤熱解分級提質(zhì)綜合利用項目配套原有尾氣發(fā)電項目;項目在建成投產(chǎn)，配套原有硅鐵項目實現(xiàn)煤炭、蘭炭、煤氣、綜合利用，產(chǎn)業(yè)鏈形成高端化、精細化、綠色化 聯(lián)系人:賈建霞 18392230633 企業(yè)地址:陜西省神木市蘭炭產(chǎn)業(yè)特色園區(qū)燕家塔片區(qū) 。

會議

永安期貨：硅鐵下行空間有限

10月，大秦線檢修結(jié)束后，產(chǎn)地至港口的煤炭發(fā)運恢復(fù)，動力煤港口庫存持續(xù)增加，導(dǎo)致煤價下行壓力逐漸增大這一壓力進一步傳導(dǎo)至坑口，使得產(chǎn)地煤價也跟隨出現(xiàn)了震蕩偏弱的調(diào)整，進而影響了蘭炭價格中樞，使其小幅下移氧化鐵皮價格則跟隨成材價格小幅上漲 展望年末，我們認為硅鐵成本的最大變量依然來自蘭炭，而蘭炭價格的關(guān)鍵影響因素仍然是其成本煤從動力煤來看，供應(yīng)端，在穩(wěn)產(chǎn)保供政策的推動下，11月動力煤產(chǎn)量有望環(huán)比繼續(xù)增加，進口則由于價格優(yōu)勢以及下游電廠降低發(fā)電綜合成本的需求支撐，預(yù)計數(shù)量仍將保持相對高位。

原料

Mysteel調(diào)研：陜西榆林地區(qū)蘭炭生產(chǎn)企業(yè)走訪報告

企業(yè)D是配套鉻鐵生產(chǎn)鏈及電廠的蘭炭生產(chǎn)企業(yè)，公司擁有8 臺*7.5 萬噸/年爐子，蘭炭總計 60 萬噸/年產(chǎn)能，當前共開 7 臺爐子，日產(chǎn)量在 1100 噸左右現(xiàn)階段原料端塊煤采購以就近煤礦為主，塊煤到廠價在870元/噸左右，目前生產(chǎn)成本依舊高位，蘭炭流通方向主要在內(nèi)蒙、寧夏地區(qū)的鐵合金企業(yè)，以及山東信發(fā)，其中中料一部分用于配備鉻鐵生產(chǎn)鏈，尾氣用于配套電廠發(fā)電 企業(yè)E是一家60萬噸/年蘭炭核定產(chǎn)能，配備6萬噸/年硅錳，目前滿負荷生產(chǎn)，日產(chǎn)量在1400-1600噸左右，原料端采購主要以就近煤礦為主，集中于府谷、神木地區(qū)，蘭炭指標FC>88，A<6，V<6，MT17-18，整體指標較好，價格也處于市場較高水平，目前5%的中料供給自家硅錳產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)，其余外銷，小料多流通于寧夏、山東及內(nèi)蒙地區(qū)，焦面多供散戶，對接終端較少，因較好指標水平，企業(yè)銷售情況良好，庫存低位。

主編視角

廣發(fā)期貨：新能源發(fā)展對西北地區(qū)鐵合金行業(yè)的影響分析

三是針對污染排放進行嚴格管控，例如建設(shè)鋼構(gòu)封閉式料棚、在線監(jiān)測系統(tǒng)、脫硫脫硝設(shè)施等四是原料優(yōu)化鐵合金的生產(chǎn)中需要碳元素作為還原劑，增加了污染源，因此，可通過蘭炭提純處理、電極糊布袋除塵后使用、自制電極糊等方法充分利用原料五是電力設(shè)施優(yōu)化，擴充變電站容量，提升使用利用率，降低合金單噸生產(chǎn)電價等此外，還可以通過技術(shù)提高生產(chǎn)效率、智能化改造等，例如監(jiān)測能源消耗、自動配料系統(tǒng)等，向智能化轉(zhuǎn)型 綠電對企業(yè)成本的影響有待考究 目前，由于新能源發(fā)電波動性、間歇性以及隨機性等特征，限制了其在中長期市場中的交易規(guī)模，使得新能源發(fā)電低邊際成本的優(yōu)勢難以發(fā)揮。

原料

Mysteel調(diào)研：2024寧夏硅鐵生產(chǎn)企業(yè)實地拜訪紀要

目前寧夏地區(qū)蘭炭小料到廠價格基本在1050-1200元/噸 電價方面：6月寧夏地區(qū)結(jié)算電費下降0.02元/千瓦時，基本來到0.44元/千瓦時，寧夏工廠已普遍配備余熱發(fā)電系統(tǒng)，變電站進線集中在110/220kv之間，僅一家達到330kv，由于各廠余熱設(shè)備新舊情況不一，基本會存在100-200元/噸的成本差異，各家綠電配比不一集中在15%-40% 其他原料：隨著2023年9月甘肅景泰地區(qū)發(fā)生硅石事故，目前寧夏地區(qū)硅石基本來自陜西商洛、河南及內(nèi)蒙古地區(qū)，價格稍高到廠220-230元/噸，價格稍低在190-200元/噸。

研究報告

細化節(jié)能降碳量化目標，黑色系交易邏輯變化？

徐藝丹告訴記者，《方案》中對鐵合金生產(chǎn)成本及行業(yè)發(fā)展方向產(chǎn)生影響的內(nèi)容有三一是完善價格政策落實煤電容量電價，嚴禁對高耗能行業(yè)實施電價優(yōu)惠等二是提升非化石能源消費到2025年年底，全國非化石能源發(fā)電量占比達到39%左右；“十四五”后兩年新上高耗能項目的非化石能源消費比例不得低于20%等三是合理控制半焦（蘭炭）產(chǎn)業(yè)規(guī)模 徐藝丹進一步表示，以上措施主要圍繞電價及硅鐵成本端蘭炭展開。

鋼材

Mysteel解讀：硅鐵堅挺開局 后市需求韌性如何

成本：節(jié)前蘭炭原料價格陸續(xù)落實漲幅，且多數(shù)硅鐵企業(yè)已進行備貨，5月上旬蘭炭供給稍顯寬松，因此短期蘭炭上漲節(jié)奏或?qū)⒎啪忞妰r端波動不大，受交易方式和水力發(fā)電影響，個別產(chǎn)區(qū)電價小幅下調(diào)2分左右，電力目前下浮空間有限 需求：目前宏觀情緒中性，鋼材仍處于供需恢復(fù)階段，鋼廠企業(yè)部分品種盈利好轉(zhuǎn)，隨著鐵水復(fù)產(chǎn)增加，以及不銹鋼產(chǎn)量穩(wěn)中抬升給予硅鐵需求一定利好支撐，標志性鋼招即將定價，短期硅鐵鋼招或維持堅挺。

研究報告

Mysteel：“金三”已過，硅鐵市場二季度將何去何從

為完成這一目標，各省市地區(qū)組織市場機構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家召開會議，陸續(xù)出臺了相關(guān)節(jié)能整改政策整體來看，硅鐵市場后續(xù)的宏觀政策環(huán)境處于平穩(wěn)狀態(tài) （二）、成本端 電價或?qū)⑿》鶟q價，二季度隨著民用電量增加、小風季發(fā)電減少等問題，電價或存在小幅上漲蘭炭市場短期內(nèi)供給相對充足，原料煤供應(yīng)增加，成本預(yù)計仍有下探空間。

研究報告

摸底鐵合金市場現(xiàn)狀

錳礦有望推升錳硅價格，而煤系產(chǎn)品包括化工焦、蘭炭甚至火電都有長周期持續(xù)下行的可能性此外，隨著內(nèi)蒙古新能源裝機以及配套儲能的不斷完善，未來必將真正實現(xiàn)利用新能源發(fā)電對大工業(yè)用電削峰填谷的目的，同時也能利用新能源發(fā)電成本偏低的優(yōu)勢從根本上降低當?shù)罔F合金產(chǎn)品的冶煉成本，進而促使鐵合金產(chǎn)能在內(nèi)蒙古集中，最終達到全行業(yè)降本增效的目的由于硅鐵單噸耗電約是錳硅的兩倍，故從煤系產(chǎn)品價格預(yù)期走勢以及電力成本兩方面考量，硅鐵與錳硅的冶煉成本存在進一步分化的趨勢，即硅鐵冶煉成本回歸至低于錳硅的水平。

爐料

Mysteel調(diào)研：陜西榆林地區(qū)蘭炭生產(chǎn)企業(yè)走訪報告

目前活性炭處于停產(chǎn)狀態(tài)，蘭炭產(chǎn)能60萬噸，配備3臺15萬噸，4臺7.5萬噸爐子，現(xiàn)蘭炭爐全開，日產(chǎn)1500噸，中料主要銷往內(nèi)蒙電石、化工企業(yè)，小料、焦面主要賣給貿(mào)易商原料煤過篩一次約篩出10%面煤，實際入爐成本在1200元左右，成本壓力仍存，企業(yè)處于虧損狀態(tài)，11月煤價上漲，即使蘭炭價格上漲，單靠蘭炭這一產(chǎn)品企業(yè)還是虧錢 蘭炭企業(yè)D擁有120萬噸/年洗煤，4X15萬噸/年蘭炭，5X4萬噸/年白灰，20萬噸/年高爐噴吹燃料，1X40MW發(fā)電。

煤焦熱點

Mysteel月報：硅鐵市場呈現(xiàn)跌勢 11月關(guān)注需求恢復(fù)情況

蘭炭10月價格走勢呈現(xiàn)弱勢，神府地區(qū)小料價格月初高位1350-1440元/噸，但受限于下游硅鐵企業(yè)價格下跌以及電石企業(yè)虧損的情況，價格經(jīng)過多次波動，于月底來到1250-1290元/噸，11月初仍出現(xiàn)下調(diào)情況 電費主產(chǎn)區(qū)仍然表現(xiàn)不一，變動較大的主要集中在寧夏和內(nèi)蒙古，寧夏9月整體結(jié)算電費略有增長，漲幅在0.01元/千瓦時，目前硅鐵企業(yè)電費集中在0.48元/噸左右，部分企業(yè)因余熱發(fā)電或變電站等因素，成本略有優(yōu)勢。

研究報告

Mysteel調(diào)研：硅鐵期貨高位震蕩 現(xiàn)貨節(jié)前集中采購（9月25日）

周初金屬鎂市場維持弱穩(wěn)盤整運行，下游多維持觀望態(tài)度，節(jié)前市場交投氛圍較為冷清，廠家端雖多維持挺價心態(tài)，但奈何市場低價貨源增多，部分廠家下調(diào)報價隨行就市出貨，目前市場成交情況表現(xiàn)一般，99.90%鎂錠陜西主流出廠現(xiàn)金含稅24500-24700元/噸，主流成交價格24500-24600元/噸 寧夏：廠家報價略有上調(diào)，但實際成交有待跟進，理論上硅鐵即期成本倒掛，但考慮到蘭炭為前期庫存以及廠家余熱發(fā)電等因素，廠家仍有利潤空間。

日評

Mysteel：帶你走進硅鐵主產(chǎn)地（二）寧夏

寧夏硅鐵企業(yè)生產(chǎn)中所用蘭炭原料多來自神木、府谷區(qū)域，雙方也存在產(chǎn)品置換情況7月寧夏結(jié)算電價在0.48 元/度左右，產(chǎn)區(qū)鐵合金廠基本都有余熱發(fā)電，因此可以適當降低成本電價、蘭炭在硅鐵成本占比中占到 75%左右的水平按 0.48元/度電價算目前寧夏地區(qū)硅鐵廠平均成本在 6800 元/噸左右，根據(jù)目前市場價格看工廠小幅盈利，但盈利水平偏低 三、寧夏產(chǎn)區(qū)代表廠家（排名不分先后） 寧夏三元中泰冶金有限公司 是一家從事鐵合金生產(chǎn)、加工、銷售為一體的大型民營企業(yè)，公司位于素有塞上江南美譽的中衛(wèi)市鎮(zhèn)羅金鑫工業(yè)園區(qū)，公司占地面積1000畝，經(jīng)國家經(jīng)信委批復(fù)建成2臺×33000kva、6臺×45000kva礦熱爐，年產(chǎn)硅鐵30萬噸。

產(chǎn)品知識

Mysteel：帶你走進硅鐵主產(chǎn)地（三）青海

主要供給鋼廠和貿(mào)易商，以穩(wěn)定客戶、占有市場固定份額為主產(chǎn)量也比較穩(wěn)定，其中產(chǎn)量占比較大的華電、百通為鄂爾多斯集團控股成本端來看，青海地區(qū)電費優(yōu)勢強，政府時有扶持，還可水力發(fā)電，但運費稍貴，運輸蘭炭成本要比寧夏高一百元左右眾所周知，爐型越大，單耗越低，廠家中平均單耗大概在8000kwh，主流以20000KVA以下爐型為主，政府嚴控新產(chǎn)能批示除了供鋼廠與下游貿(mào)易商散單成交外，近年來，廠家開始參與期貨交易，參與程度和交割數(shù)量與日俱增。

產(chǎn)品知識

鐵合金難有趨勢性表現(xiàn)

隨著海外價格下跌較快，進口窗口不斷打開，在以印尼為主的進口國，動力煤進口量不斷恢復(fù)，豐富了我國煤炭結(jié)構(gòu)，使得價格有序回落 眾所周知，鐵合金兩品種為高耗能品種，生產(chǎn)過程中對電力消耗較大，且硅錳生產(chǎn)所用化工焦、硅鐵生產(chǎn)所用蘭炭，均與煤炭價格息息相關(guān)在此背景下，生產(chǎn)所需原料如化工焦、蘭炭仍均處在下跌趨勢中發(fā)電成本隨著動力煤價格的不斷下行，電價也有一定的下調(diào)預(yù)期當然現(xiàn)在依然面臨南方水電發(fā)展的不確定性，以及三季度西北地區(qū)可能迎來的小風季不確定性。

爐料

Mysteel：煤價是否會率先打破蘭炭上下游的僵持階段

相對而言，含自有煤礦（獨立核算除外）的蘭炭企業(yè)煤價成本至少低100-150元/噸，但后期保供電煤優(yōu)先下，能夠給予蘭炭企業(yè)的塊煤量逐漸減少以當前煤價水平測算，成本約高于蘭炭售價500-600元不等企業(yè)主要通過中溫煤焦油彌補利潤，附以煤氣發(fā)電等，以陜西為例中溫煤焦油現(xiàn)匯含稅價格已在5100元/噸附近 從當前蘭炭市場價格看，自國慶節(jié)前上漲一輪后本月再無明顯波動，神木市場中小料主流價格1750-1850元/噸；府谷市場1750-1900元/噸；鄂爾多斯市場中小料1750-1850元/噸；石嘴山1930-1950元/噸，均出廠價現(xiàn)貨含稅，昌吉、哈密市場相較以上而言有明顯區(qū)域性，除個別品種外價格相對較低。

煤焦熱點

鐵合金供需矛盾有望修復(fù)

以硅鐵生產(chǎn)為例，生產(chǎn)一噸硅鐵耗電量在8000度以上，其次為蘭炭、硅石、鋼屑及其他輔料，其中電力成本占比超過50%，是硅鐵生產(chǎn)中最主要的構(gòu)成部分 目前，我國主要的電力來源仍是火力發(fā)電，火電占電源結(jié)構(gòu)的72%，對化石能源依賴度極高2021下半年起，國內(nèi)煤炭供需緊張，疊加能耗雙控政策愈演愈烈，西北主產(chǎn)區(qū)開啟了大范圍的限產(chǎn)措施，主產(chǎn)區(qū)電力價格隨之上調(diào)，其中內(nèi)蒙古地區(qū)最高漲至0.68元/度，漲幅超50%。

爐料

浙商期貨：鐵合金 鋼鐵行業(yè)的調(diào)味劑

從上游成本結(jié)構(gòu)占比情況來看，電力是硅鐵生產(chǎn)成本占比最大的部分，占比達60%以上隨著技術(shù)進步，目前生產(chǎn)一噸硅鐵耗電量大約在7800-8200度（各企業(yè)電耗及電價差異，成本占比各不相同），其次為蘭炭、硅石、氧化鐵皮以及一些輔料近年來，我國電力運營情況良好，各項指標呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，電力供應(yīng)基本滿足了國民經(jīng)濟發(fā)展和人民生活需求據(jù)資料顯示，2021年我國發(fā)電量81121.8億千瓦時，同比增長9.4%。

企業(yè)推廣