廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉-7至753元/噸，金布巴粉-6至700元/噸 【基差】夜盤基差走弱PB粉和金布巴粉倉單成本分別為797.5元和799.3元PB粉夜盤基差31元/噸左右 【需求】近期鋼廠即時利潤回落明顯，復產持續(xù)，但上周鐵水產量增幅較小，247家鋼廠日均鐵水產量+1.28至234.36萬噸，產能利用率環(huán)比+0.48至87.99%，高爐開工率+0.89至81.68%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉-8至772元/噸，金布巴粉-9至708元/噸 【基差】 夜盤基差收斂PB粉和金布巴粉倉單成本分別為818.4元和807.9元PB粉夜盤基差25.9元/噸左右 【需求】 近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鋼廠復產有加速跡象，247家鋼廠日均鐵水產量+5.1至233.1萬噸，產能利用率環(huán)比+1.9至87.51%，高爐開工率+1.22至80.79%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉-1至768元/噸，金布巴粉持平至705元/噸 【基差】 夜盤基差收斂PB粉和金布巴粉倉單成本分別為814元和804.7元PB粉夜盤基差21元/噸左右 【需求】 近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鋼廠復產有加速跡象，247家鋼廠日均鐵水產量+5.1至233.1萬噸，產能利用率環(huán)比+1.9至87.51%，高爐開工率+1.22至80.79%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格跟隨盤面上漲日照港PB粉和金布巴粉分別+13至719元和+13至665元每噸 【基差】基差小幅走弱PB粉和金布巴粉倉單成本分別為760.1元和750.8元截止下午收盤，PB粉夜盤基差41.6元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鐵水延續(xù)增長趨勢，247家日均鐵水產量+1.03至224.86萬噸，產能利用率環(huán)比+0.39至84.45% 【供給】供應增量明顯，統(tǒng)計局數(shù)據，1-8月進口鐵礦石8.15億噸，同比增加5.1%（+3990.9萬噸）。

機構

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹慎追漲

鐵礦石：預期反復，偏強震蕩近期黑色板塊整體交投氛圍偏強，政策預期與期待較為濃厚即使從基本面來看，下游需求未出現(xiàn)明顯的進一步惡化成材供需維持相對健康，傳導至鋼廠環(huán)節(jié)的鐵水產量也未出現(xiàn)明顯的持續(xù)下降，尤其在需求淡季背景之下，下游開工剛需為鐵礦價格提供一定有效支撐雖然短期情緒偏強，但中長期我們對于供需總量矛盾的擔憂并未解除，觀點趨于謹慎，建議投資者謹慎追漲

機構

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹慎追漲

鐵礦石：宏觀情緒再迎提振，價格拉升前期價格在一波流暢下跌過后再度進入區(qū)間震蕩上一輪的大幅回調對于鐵礦基本面的總量矛盾有所反映，從目前估值的高度和驅動去看，價格的直接影響主要來自供需邊際量的變化最近兩周區(qū)間震蕩的背后是：一方面，雖然海外主流礦發(fā)運維持高位運行，但隨著下游開工數(shù)據再度環(huán)比上揚，港口庫存也有階段性觸頂跡象，基本面邊際并未出現(xiàn)進一步惡化；另一方面，宏觀面的進一步刺激效果隨著短暫政策真空期的持續(xù)而變得逐漸有限。

機構

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹慎追漲，以高位震蕩反復對待

鐵礦石：宏觀預期支撐，高位震蕩宏觀層面，萬億國債的落地大幅提振市場對于未來需求（尤其基建端）的預期，黑色板塊整體估值迎來上修產業(yè)層面，隨著宏觀預期迎來大幅改善，成材的終端和投機需求量均有所上揚，最近一期鋼廠高爐產能利用率也順勢止跌回升，主要鋼種產量亦出現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，這些從產業(yè)需求端發(fā)力推動鐵礦估值的上移此外，港庫累計速度目前較慢，絕對水平處同期低位，對鐵礦價格同樣形成支撐但展望后市，鋼廠的利潤情況仍將制約鐵礦價格的絕對高度，因此進一步向上的驅動較為有限，建議投資者謹慎追漲，以高位震蕩反復對待。

周報回顧

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者輕倉操作、謹慎追漲

上周在國內宏觀政策利好預期不斷升溫、系統(tǒng)性風險偏好有所轉變的幫助下，鐵礦期價迎來強勢反彈，周上漲幅度高達6%以上從宏觀層面來看，市場對于政策端可能釋放的刺激性信號再次抱有較高期待，這也大大提振了鐵礦的盤面交易情緒從產業(yè)層面來看，此次鐵礦價格的反彈也確實存在一定基本面上的支撐：最新數(shù)據顯示，五大鋼種表需周環(huán)比仍呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，材端整體表現(xiàn)略好于預期，也使得市場對于鐵水產量后期變化表現(xiàn)出較大的分歧。

周報回顧

大商所：9月2日起合格境外機構投資者參與鐵礦石、棕櫚油等期貨交易

大連商品交易所9月2日發(fā)布公告稱，經中國證監(jiān)會同意，自9月2日起，合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者可以參與大連商品交易所以下商品期貨、期權合約的交易： 一、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期貨合約 二、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期權合約 同日，大連商品交易所還發(fā)布關于做好合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者參與商品期貨、期權合約交易有關事項的通知。

聚焦

左手期貨右手股票，兩棲投資者圍獵鐵礦石

新華財經北京8月26日電 作為一名股票、期貨兩棲投資者，聶先生從今年7月下旬開始了新一輪的“狩獵”——做空鐵礦石期貨，買入鋼鐵股如今回憶起來，他對自己的投資甚為滿意今年下半年以來國內鐵礦石期貨經歷了一輪快速下跌，目前較5月份最高點的累計跌幅接近40%此輪鐵礦石價格大幅下跌，也使得國內鋼廠享受到降本增效的紅利 兩棲投資者幸?！奥浯?“當時感覺鐵礦石期貨的空頭趨勢已經形成，就下決心做一個中期的布局。

爐料

浙商期貨：鐵礦建議投資者觀望為主

礦石方面，供應方面，巴西發(fā)貨減少，澳洲發(fā)貨增加，全球總發(fā)貨微降，國內到港減少庫存方面，45港庫存持續(xù)下降，低于去年同期水平，鋼廠庫存微累需求方面，鐵礦需求有所下滑，但整體還在高位基差方面，隨著近期期貨價格的持續(xù)上漲，鐵礦01合約按照最低可交割品卡拉拉計算貼水已經較低鐵礦石基本面尚可，但資金推動也較為明顯交易所連續(xù)提示風險，建議投資者觀望為主

研究報告

Mysteel:“DCE產業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產融交流會

羅麗思提到，在業(yè)務模式上，面向境內合格機構投資者，以人民幣結算，涵蓋收益互換、價差互換、場外期權等業(yè)務，為企業(yè)提供多元風險管理與投資選擇交易策略強調因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時賣出看漲期權，希望降低采購成本時可賣出看跌期權實際應用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對沖鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲風險；Q企業(yè)運用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿易點價新模式，嵌入期權結構優(yōu)化貿易環(huán)節(jié)，增強企業(yè)產業(yè)鏈話語權。

會議報道

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運行現(xiàn)狀和展望

第一階段（2025年1月初至1月中）：期貨市場活躍度較高，投資者對未來鐵礦石市場預期較為樂觀，推動期貨價格上漲速度超過現(xiàn)貨價格，使得基差收窄 第二階段（2025年2 月中至 2 月底）：現(xiàn)貨市場的供應相對穩(wěn)定，但需求端的季節(jié)性疲軟使得現(xiàn)貨價格下行壓力較大，而期貨市場對未來需求復蘇存在一定預期，價格下跌幅度相對較小，進而導致基差擴大 第三階段（2025年3 月底至 4 月初）：市場對鐵礦石的需求因下游行業(yè)復工復產等因素有所回升，期貨市場率先反映這一積極信號，價格快速上漲，而現(xiàn)貨市場由于存在一定滯后性，價格上漲幅度落后于期貨，最終使得基差進一步收窄。

主編視角

【福建海鑫】預計節(jié)后黑色系價格尋底與反彈交織進行

截止2025年1月份，焦煤、焦炭已經回落至相對低位，鐵礦石期貨貼水，現(xiàn)貨升水大致15-20元左右，此基差保持，反應鐵礦石遠月供應加大，價格偏低，故反彈時，鐵礦石容易領漲；螺紋，熱卷，卷螺差回落至100附近有所支撐，基本維持在120-150附近中線波動，投資者可考慮價差100其下買熱卷多螺紋，價差150以上空熱卷多螺紋 由于特朗普加關稅的不確定性，以及中美博弈的長期性，黑色系交易邏輯可能隨宏觀面波動而變化，但從大方向來說，在國內總需求不足，同時面臨關稅威脅的長期壓力下，黑色系不太可能走出趨勢性牛市，基本上是震蕩尋底，期間伴隨著技術性反彈。

熱軋板卷

福能期貨：鐵礦石市場交易邏輯回歸基本面

鐵礦石期貨2501合約最經濟交割品基差25元/噸，低于往年同期水平，目前鐵礦石估值中性偏高 從中長期看，鋼材產量增加將逐漸給產業(yè)鏈帶來壓力，鋼廠以當前利潤水平進入冬儲的可能性較小，黑色系商品估值將跟隨市場情緒回落近年來螺紋鋼表觀消費逐年遞減，鐵礦石發(fā)運量居高不下，在供大于求、庫存高企背景下，指數(shù)長期站穩(wěn)110美元/噸存在一定壓力操作上，投資者可考慮左側試空鐵礦石，買入I2501-P-750看跌期權。

原料

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

“今年供需格局變了，鐵礦石期現(xiàn)價格均出現(xiàn)不同程度的下跌作為交易人員，應順勢而為”一位投資者告訴期貨日報記者 記者注意到，中秋節(jié)后的首個交易日，鐵礦石期貨再次震蕩下行，截至下午收盤，鐵礦石期貨主力合約跌4.12%與此同時，新加坡鐵礦石期貨價格跌至2022年11月以來新低 中鋼期貨鐵礦石研究員程鵬告訴記者，近期建材用鋼需求進入傳統(tǒng)消費旺季，鋼材需求邊際改善，內需不足和出口下滑導致的產業(yè)鏈負反饋以及舊標螺紋鋼庫存壓力減弱，鋼廠大幅減產與偏弱的需求實現(xiàn)動態(tài)平衡，鋼材庫存壓力偏低，同時鋼材價格大幅調整后下行壓力存在一定程度釋放，成材價格反彈帶動鐵礦石價格上行。

原料

【青島鑫澳礦業(yè)】鐵礦市場保持波動，節(jié)后注意關鍵因素的發(fā)展互動

預計鐵礦石價格將保持波動，但整體走勢將取決于以上提到的關鍵因素如何發(fā)展和互動 在此背景下，我們建議投資者關注基差交易的策略性價值由于當前鐵礦石價格處于相對高位，基差交易能夠為投資者提供一種風險對沖的有效手段通過利用現(xiàn)貨與期貨之間的價格差異，投資者可以在預期鐵礦石價格上漲時買入現(xiàn)貨并賣出期貨合約，反之亦然這種策略不僅有助于降低投資風險，還能為投資者提供更多的盈利機會 公司簡介： 青島鑫澳礦業(yè)有限公司，自2011年成立以來，一直致力于鐵礦石現(xiàn)貨貿易業(yè)務。

鐵礦石大家說市場

新世紀期貨：鐵礦石面臨弱現(xiàn)實壓制

綜合來看，國內宏觀利好預期仍在，短期來看，鐵礦石處于供應偏高、需求走低、港口加速累庫局面，鐵礦供需格局偏弱一季度來看，鐵礦供給季節(jié)性下降和終端需求保持韌性，基本面或有所好轉，市場關注鐵礦價格下跌后鋼廠對鐵礦的補庫邏輯，屆時將對鐵礦現(xiàn)貨價格形成一定支撐建議投資者關注鋼廠節(jié)前補庫需求及宏觀政策端變化，預計鐵礦石價格下方空間較為有限，關注900元／噸一帶的支撐（作者單位：新世紀期貨） 。

爐料

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格持穩(wěn)運行為主（20240124）

市場方面，部分貨場陸續(xù)清貨準備過年，囤貨意愿不高，收購價格基本持穩(wěn)預計短期內廣西廢鋼以穩(wěn)為主，小幅調整 二、各地鋼企廢鋼調價 三、熱點消息 宏觀新聞 1、關于股市波動、投資者保護、資本市場監(jiān)管等，證監(jiān)會回應 2、證監(jiān)會：把資本市場穩(wěn)定運行放在更加突出的位置，著力穩(wěn)市場、穩(wěn)信心 3、七部門聯(lián)合部署全力做好2024年綜合運輸春運安全生產工作 產業(yè)消息 1、中鋼協(xié)：1月中旬重點鋼企粗鋼日產209.39萬噸 2、重慶：建筑面積未超過180平方米的高檔住房無需再繳房產稅 3、黑色持倉日報：鐵礦石漲1.77%，中信期貨增持超1.2萬手螺紋鋼多單 。

日報

國務院關于積極有效利用外資推動經濟 高質量發(fā)展若干措施的通知

放寬外資金融機構設立限制，擴大外資金融機構在華業(yè)務范圍，拓寬中外金融市場合作領域修訂完善合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）有關規(guī)定，建立健全公開透明、操作便利、風險可控的合格境外投資者制度，吸引更多境外長期資金投資境內資本市場大力推進原油期貨市場建設，積極推進鐵礦石等期貨品種引入境外交易者參與交易深化境外上市監(jiān)管改革，支持符合條件的境內企業(yè)到境外上市，穩(wěn)妥有序推進在境外上市公司的未上市股份在境外市場上市流通。

政策動態(tài)