廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

節(jié)前鋼材去庫主要受益于前期持續(xù)減產(chǎn)，若節(jié)后鋼材需求不及預(yù)期，鐵礦石仍有估值回落風(fēng)險(xiǎn)，全年鋼材需求負(fù)增長預(yù)期下，傳統(tǒng)旺季下盤面或給出逢高空機(jī)會(huì)，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼材去庫持續(xù)性與鋼廠復(fù)產(chǎn)實(shí)際高度操作上，跨期價(jià)差關(guān)注鐵水產(chǎn)量見頂后逢高做縮1-5價(jià)差機(jī)會(huì)，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

臨近長假，鋼廠補(bǔ)庫兌現(xiàn)，基本面進(jìn)一步改善，疊加宏觀情緒修復(fù)明顯，鐵礦石跟隨黑色金屬維持偏強(qiáng)走勢但長周期來看，鐵礦石高庫存格局未改，考慮到01合約上更多博弈顯示需求，而遠(yuǎn)端合約受宏觀預(yù)期擾動(dòng)較大，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌日照港PB粉-7至753元/噸，金布巴粉-6至700元/噸 【基差】夜盤基差走弱PB粉和金布巴粉倉單成本分別為797.5元和799.3元PB粉夜盤基差31元/噸左右 【需求】近期鋼廠即時(shí)利潤回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但上周鐵水產(chǎn)量增幅較小，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.28至234.36萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.48至87.99%，高爐開工率+0.89至81.68%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌日照港PB粉-8至772元/噸，金布巴粉-9至708元/噸 【基差】 夜盤基差收斂PB粉和金布巴粉倉單成本分別為818.4元和807.9元PB粉夜盤基差25.9元/噸左右 【需求】 近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鋼廠復(fù)產(chǎn)有加速跡象，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+5.1至233.1萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.9至87.51%，高爐開工率+1.22至80.79%。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，偏強(qiáng)震蕩近期黑色板塊整體交投氛圍偏強(qiáng)，政策預(yù)期與期待較為濃厚即使從基本面來看，下游需求未出現(xiàn)明顯的進(jìn)一步惡化成材供需維持相對(duì)健康，傳導(dǎo)至鋼廠環(huán)節(jié)的鐵水產(chǎn)量也未出現(xiàn)明顯的持續(xù)下降，尤其在需求淡季背景之下，下游開工剛需為鐵礦價(jià)格提供一定有效支撐雖然短期情緒偏強(qiáng)，但中長期我們對(duì)于供需總量矛盾的擔(dān)憂并未解除，觀點(diǎn)趨于謹(jǐn)慎，建議投資者謹(jǐn)慎追漲

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲

鐵礦石：宏觀情緒再迎提振，價(jià)格拉升前期價(jià)格在一波流暢下跌過后再度進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩上一輪的大幅回調(diào)對(duì)于鐵礦基本面的總量矛盾有所反映，從目前估值的高度和驅(qū)動(dòng)去看，價(jià)格的直接影響主要來自供需邊際量的變化最近兩周區(qū)間震蕩的背后是：一方面，雖然海外主流礦發(fā)運(yùn)維持高位運(yùn)行，但隨著下游開工數(shù)據(jù)再度環(huán)比上揚(yáng)，港口庫存也有階段性觸頂跡象，基本面邊際并未出現(xiàn)進(jìn)一步惡化；另一方面，宏觀面的進(jìn)一步刺激效果隨著短暫政策真空期的持續(xù)而變得逐漸有限。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲，以高位震蕩反復(fù)對(duì)待

鐵礦石：宏觀預(yù)期支撐，高位震蕩宏觀層面，萬億國債的落地大幅提振市場對(duì)于未來需求（尤其基建端）的預(yù)期，黑色板塊整體估值迎來上修產(chǎn)業(yè)層面，隨著宏觀預(yù)期迎來大幅改善，成材的終端和投機(jī)需求量均有所上揚(yáng)，最近一期鋼廠高爐產(chǎn)能利用率也順勢止跌回升，主要鋼種產(chǎn)量亦出現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，這些從產(chǎn)業(yè)需求端發(fā)力推動(dòng)鐵礦估值的上移此外，港庫累計(jì)速度目前較慢，絕對(duì)水平處同期低位，對(duì)鐵礦價(jià)格同樣形成支撐但展望后市，鋼廠的利潤情況仍將制約鐵礦價(jià)格的絕對(duì)高度，因此進(jìn)一步向上的驅(qū)動(dòng)較為有限，建議投資者謹(jǐn)慎追漲，以高位震蕩反復(fù)對(duì)待。

周報(bào)回顧

國泰君安期貨：鐵礦石建議投資者輕倉操作、謹(jǐn)慎追漲

上周在國內(nèi)宏觀政策利好預(yù)期不斷升溫、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好有所轉(zhuǎn)變的幫助下，鐵礦期價(jià)迎來強(qiáng)勢反彈，周上漲幅度高達(dá)6%以上從宏觀層面來看，市場對(duì)于政策端可能釋放的刺激性信號(hào)再次抱有較高期待，這也大大提振了鐵礦的盤面交易情緒從產(chǎn)業(yè)層面來看，此次鐵礦價(jià)格的反彈也確實(shí)存在一定基本面上的支撐：最新數(shù)據(jù)顯示，五大鋼種表需周環(huán)比仍呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，材端整體表現(xiàn)略好于預(yù)期，也使得市場對(duì)于鐵水產(chǎn)量后期變化表現(xiàn)出較大的分歧。

周報(bào)回顧

大商所：9月2日起合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與鐵礦石、棕櫚油等期貨交易

大連商品交易所9月2日發(fā)布公告稱，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)同意，自9月2日起，合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者可以參與大連商品交易所以下商品期貨、期權(quán)合約的交易： 一、黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期貨合約 二、黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期權(quán)合約 同日，大連商品交易所還發(fā)布關(guān)于做好合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與商品期貨、期權(quán)合約交易有關(guān)事項(xiàng)的通知。

聚焦

左手期貨右手股票，兩棲投資者圍獵鐵礦石

新華財(cái)經(jīng)北京8月26日電 作為一名股票、期貨兩棲投資者，聶先生從今年7月下旬開始了新一輪的“狩獵”——做空鐵礦石期貨，買入鋼鐵股如今回憶起來，他對(duì)自己的投資甚為滿意今年下半年以來國內(nèi)鐵礦石期貨經(jīng)歷了一輪快速下跌，目前較5月份最高點(diǎn)的累計(jì)跌幅接近40%此輪鐵礦石價(jià)格大幅下跌，也使得國內(nèi)鋼廠享受到降本增效的紅利 兩棲投資者幸?！奥浯?“當(dāng)時(shí)感覺鐵礦石期貨的空頭趨勢已經(jīng)形成，就下決心做一個(gè)中期的布局。

爐料

浙商期貨：鐵礦建議投資者觀望為主

礦石方面，供應(yīng)方面，巴西發(fā)貨減少，澳洲發(fā)貨增加，全球總發(fā)貨微降，國內(nèi)到港減少庫存方面，45港庫存持續(xù)下降，低于去年同期水平，鋼廠庫存微累需求方面，鐵礦需求有所下滑，但整體還在高位基差方面，隨著近期期貨價(jià)格的持續(xù)上漲，鐵礦01合約按照最低可交割品卡拉拉計(jì)算貼水已經(jīng)較低鐵礦石基本面尚可，但資金推動(dòng)也較為明顯交易所連續(xù)提示風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者觀望為主

研究報(bào)告

寶地礦業(yè)重組方案出爐，控股股東新礦集團(tuán)3億真金白銀力挺核心資產(chǎn)

其中，新礦集團(tuán)作為基石投資者，已明確承諾以3億元參與認(rèn)購，這將充分保障融資環(huán)節(jié)的順利實(shí)施 作為此次交易的標(biāo)的資產(chǎn)，蔥嶺能源目前正在開展320萬噸/年采礦規(guī)模的項(xiàng)目建設(shè)工作待項(xiàng)目完工，將形成約136.22萬噸/年鐵精粉的規(guī)模，可憑借大規(guī)模、高品位鐵精粉，成為區(qū)域內(nèi)極具競爭力的鐵礦石產(chǎn)品供應(yīng)商新礦集團(tuán)以高達(dá)3億元的資金認(rèn)購配套融資份額，絕非簡單的財(cái)務(wù)支持行為，其背后傳遞出控股股東對(duì)此收購次標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量及其未來發(fā)展前景的強(qiáng)大信心。

原料

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

綜上所述，鐵礦石的需求開始走弱，而供應(yīng)維持高位，供強(qiáng)需弱局面下鐵礦石的基本面表現(xiàn)不佳疊加估值修復(fù)的驅(qū)動(dòng)作用，在諸多利空因素的主導(dǎo)下，預(yù)計(jì)礦價(jià)延續(xù)震蕩尋底態(tài)勢，投資者需密切關(guān)注鐵水降幅情況，以便及時(shí)把握市場動(dòng)態(tài)

原料

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會(huì)

羅麗思提到，在業(yè)務(wù)模式上，面向境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者，以人民幣結(jié)算，涵蓋收益互換、價(jià)差互換、場外期權(quán)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供多元風(fēng)險(xiǎn)管理與投資選擇交易策略強(qiáng)調(diào)因場景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)靈活搭配，如套保盤面利潤倒掛時(shí)賣出看漲期權(quán)，希望降低采購成本時(shí)可賣出看跌期權(quán)實(shí)際應(yīng)用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對(duì)沖鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；Q企業(yè)運(yùn)用累沽策略增厚利潤此外，還介紹了國際貿(mào)易點(diǎn)價(jià)新模式，嵌入期權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場運(yùn)行情況

此次作業(yè)將歷時(shí)9周，涉及78個(gè)反循環(huán)鉆孔（RC），旨在進(jìn)一步擴(kuò)大礦產(chǎn)資源量，提升公司市場競爭力并為投資者創(chuàng)造新機(jī)遇 五、五一假期期間基本面回顧及節(jié)后觀點(diǎn)調(diào)研 供應(yīng)端，由于澳洲個(gè)別港口泊位檢修，澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)量降低明顯，而巴西、非主流國家發(fā)運(yùn)量小幅增加，全球發(fā)運(yùn)量有所降低。

礦山動(dòng)態(tài)

阿富汗商人擬投資1200萬美元開發(fā)當(dāng)?shù)嘏私芟栬F礦項(xiàng)目

項(xiàng)目第一階段為期六個(gè)月，投資者將在此期間進(jìn)行詳細(xì)勘探，包括地表樣品采集、地質(zhì)測繪及初步鉆探，以確認(rèn)礦體連續(xù)性與品位穩(wěn)定性，并評(píng)估可行性 雖然潘杰希爾項(xiàng)目資源規(guī)模較小，品位中等，但在當(dāng)前阿富汗積極尋求礦業(yè)開發(fā)、吸引私人投資的大背景下，該項(xiàng)目仍被視為具有地方經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)潛力的探索性嘗試 阿富汗全國范圍內(nèi)擁有約22億噸鐵礦石儲(chǔ)量其中，巴米揚(yáng)省哈吉加克（Hajigak）礦床儲(chǔ)量約17億噸，鐵品位達(dá)62%，在亞洲未開發(fā)鐵礦資源中名列前茅。

礦山動(dòng)態(tài)

瑞達(dá)期貨：熱卷震蕩運(yùn)行對(duì)待

夜盤I2509合約震蕩下行宏觀面，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，目前中美之間未進(jìn)行任何經(jīng)貿(mào)談判，任何關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)談判進(jìn)展的說法都是捕風(fēng)捉影，沒有事實(shí)依據(jù)供需方面，本期鐵礦石到港量下滑，同時(shí)全國47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存下降，供應(yīng)壓力緩解，日均鐵水產(chǎn)量24435萬噸，環(huán)比上周+4.23萬噸總的來看，關(guān)稅問題仍對(duì)市場情緒構(gòu)成影響，注意盤面變化技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩運(yùn)行對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：鐵礦2509合約基差運(yùn)行現(xiàn)狀和展望

第一階段（2025年1月初至1月中）：期貨市場活躍度較高，投資者對(duì)未來鐵礦石市場預(yù)期較為樂觀，推動(dòng)期貨價(jià)格上漲速度超過現(xiàn)貨價(jià)格，使得基差收窄 第二階段（2025年2 月中至 2 月底）：現(xiàn)貨市場的供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但需求端的季節(jié)性疲軟使得現(xiàn)貨價(jià)格下行壓力較大，而期貨市場對(duì)未來需求復(fù)蘇存在一定預(yù)期，價(jià)格下跌幅度相對(duì)較小，進(jìn)而導(dǎo)致基差擴(kuò)大 第三階段（2025年3 月底至 4 月初）：市場對(duì)鐵礦石的需求因下游行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)等因素有所回升，期貨市場率先反映這一積極信號(hào)，價(jià)格快速上漲，而現(xiàn)貨市場由于存在一定滯后性，價(jià)格上漲幅度落后于期貨，最終使得基差進(jìn)一步收窄。

主編視角

中國水電建設(shè)集團(tuán)與澳洲Genmin合作推進(jìn)Baniaka鐵礦項(xiàng)目

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，中國水電將深度參與該項(xiàng)目的全鏈條開發(fā)：一方面將協(xié)助Genmin獲取國際金融機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者及鐵礦石采購方不少于2.5億美元（約合3.956億澳元）的融資支持；另一方面將主導(dǎo)礦山及配套基礎(chǔ)設(shè)施的工程總承包（EPC）方案設(shè)計(jì)，涵蓋工程規(guī)劃、設(shè)備采購、施工建設(shè)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格偏弱運(yùn)行 成交幾無

需求端，鋼廠產(chǎn)量回升，鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)上行，鐵礦石需求轉(zhuǎn)強(qiáng)，庫存高位回落，鐵礦石供需情況環(huán)比繼續(xù)走強(qiáng)，短期內(nèi)對(duì)鐵礦需求存有較好支撐，不過目前鐵水增速有所放緩，部分投資者認(rèn)為鐵水上方空間有限綜上所述，預(yù)計(jì)明日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)