[PVC]：隆眾早訊-周三版

今日(2日)24時(shí)，國內(nèi)成品油價(jià)或?qū)⒃俣壬蠞q 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲鐵礦石、玻璃等漲超1%，白糖、玉米等小幅上漲；菜粕、PVC等小幅下跌 國家發(fā)展改革委一周兩次釋放支持民營經(jīng)濟(jì)信號 確保企業(yè)訴求“件件有落實(shí)” 特別國債發(fā)行即將落地 4月資金面有望平穩(wěn)偏松 三部門：推動更多金融資源向科技創(chuàng)新聚集 深化保險(xiǎn)資金長期投資改革試點(diǎn) 政策推動疊加廠商促銷 3月份多家車企銷量同比增長 中信建投證券：電解鋁強(qiáng)調(diào)清潔能源代替 綠證市場有望加速成長 2024年中國為歐盟汽車進(jìn)口最大來源國 日本、英國其次 “關(guān)稅風(fēng)暴”來襲！全線大跌！歐盟醞釀反擊 白宮表示，特浪普4月2日公布的關(guān)稅將立即生效 美國總統(tǒng)特浪普將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午4點(diǎn)（北京時(shí)間周四04:00）在玫瑰花園發(fā)表講話。

早間提示

黑色期貨下跌，鋼價(jià)跟隨走弱

宏觀面：國常會要求把提振消費(fèi)擺到更加突出位置；特朗普宣布對進(jìn)口鋼鋁征收25%關(guān)稅；法國外交部長讓-諾埃爾·巴羅表示，歐盟將就美國對其加征的任何關(guān)稅進(jìn)行反制；美國1月份集裝箱進(jìn)口量創(chuàng)歷史同期新高，四成來自中國 產(chǎn)業(yè)面：3月寶武鋼廠出廠價(jià)上漲50-100元/噸；Mysteel調(diào)研全國91家高爐鋼廠，1月底螺紋鋼平均虧損8元/噸，熱卷平均盈利57元/噸；春節(jié)后已復(fù)產(chǎn)的高爐有4座，另有11座高爐分別計(jì)劃于2月13日或3月復(fù)產(chǎn)；2月11日，中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量15846.54萬噸，較上周四下降156.14萬噸。

期評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，短期礦價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（1.13-1.17）

上海螺紋鋼價(jià)格3311元/噸，周環(huán)比上漲66元/噸，漲幅2.03%鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉宏觀層面，穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期重燃市場情緒；產(chǎn)業(yè)層面，周四成材數(shù)據(jù)顯示供需雙增，累庫幅度放緩，本周鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，價(jià)格向上驅(qū)動較強(qiáng) 進(jìn)口利潤方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤周環(huán)比走弱，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-18元/噸，周環(huán)比收窄23元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-14，周環(huán)比收窄22。

進(jìn)口礦周評

[PVC]：隆眾早訊--周四版

歐股主要指數(shù)收盤普跌，德國DAX30指數(shù)跌1.09% 大商所、鄭商所夜盤收盤，跌多漲少PTA、棉紗等跌超1%，短纖、鐵礦石等小幅下跌；菜粕、豆二等漲超2%，棕櫚油、豆油等漲逾1%，燒堿、玉米等小幅上漲 特浪普重奪白宮之際 美聯(lián)儲傳聲筒放風(fēng)：鮑威爾周四恐“金口難開” 機(jī)構(gòu)：美聯(lián)儲短期內(nèi)將采取漸進(jìn)和謹(jǐn)慎的政策 全球經(jīng)濟(jì)面臨新挑戰(zhàn)？歐銀副行長：特浪普關(guān)稅政策將帶來沖擊 競爭格局現(xiàn)新變化 新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈并購提速 國辦發(fā)文首次提出金融支持冰雪經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策 支持符合條件冰雪企業(yè)上市和再融資 。

早間提示

MCS鋼材掉期周報(bào):價(jià)格大幅下跌，政策與現(xiàn)實(shí)持續(xù)博弈。(10.11-10.18)

周四，CME美國熱卷期貨結(jié)束3天的連跌，收盤時(shí)整體價(jià)格曲線走高11月/12月價(jià)差合約以-15美元成交，后升至-12美元成交LME土耳其廢鋼價(jià)格跟隨鐵礦石走低12月合約以368美元成交200手LME中國熱卷12月合約以485美元成交1千噸 【本周熱點(diǎn)回顧】 國際 1、10月18日，外交部發(fā)言人華春瑩宣布：應(yīng)俄羅斯聯(lián)邦總統(tǒng)普京邀請，國家主席習(xí)近平將于10月22日至24日赴俄羅斯喀山出席金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第十六次會晤。

場外衍生品分析

MCS鋼材掉期日報(bào)：供需形勢調(diào)整，黑色系高位回落。

周四，CME美國熱卷期貨結(jié)束3天的連跌，收盤時(shí)整體價(jià)格曲線走高11月/12月價(jià)差合約以-15美元成交，后升至-12美元成交LME土耳其廢鋼價(jià)格跟隨鐵礦石走低12月合約以368美元成交200手LME中國熱卷12月合約以485美元成交1千噸 【行業(yè)資訊】 ?10月18日，央行行長潘功勝在2024金融街論壇年會上表示，支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項(xiàng)金融工具，人民銀行與證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局組建了工作專班，證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利已開始接受金融機(jī)構(gòu)申請，股票回購、增持專項(xiàng)再貸款政策文件于今天發(fā)布實(shí)施。

場外衍生品分析

Mysteel周報(bào)：鐵水復(fù)產(chǎn)延期，鐵礦石價(jià)格弱勢震蕩（8.19-8.23）

鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉周初市場交易未來螺紋可能出現(xiàn)供需錯配行情，黑色系價(jià)格小幅反彈；周四成材數(shù)據(jù)顯示螺紋表需回升不及預(yù)期，疊加熱卷大樣本呈現(xiàn)累庫，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步下降，原料需求承壓，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)回調(diào) 進(jìn)口利潤方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格漲幅大于港口現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-10元/噸，周環(huán)比收窄10元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為-19，周環(huán)比收窄7。

進(jìn)口礦周評

廣發(fā)期貨：粗鋼調(diào)控下，鐵礦石需求端承壓運(yùn)行

截至8月12日45港庫存1.493億噸，環(huán)比周四-109萬噸，環(huán)比上周一-31.5萬噸考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫 【觀點(diǎn)】粗鋼調(diào)控下，鐵礦石需求端承壓運(yùn)行，關(guān)注周度數(shù)據(jù)基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供需雙降，庫存小幅去庫鋼材需求傳統(tǒng)淡季下，盡管鋼材庫存尚未形成較大的庫存壓力，但鋼廠減產(chǎn)幅度超預(yù)期，疊加廢鋼日耗持平，上周鐵水產(chǎn)量降幅明顯，對鐵礦石需求端形成抑制作用，疊加粗鋼調(diào)控預(yù)期再起，昨日01合約跌幅明顯，夜盤收712.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵礦石市場分歧加大 價(jià)格偏弱震蕩（8.5-8.9）

鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約價(jià)格跌幅大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)周初市場繼續(xù)交易衰退預(yù)期，大宗商品價(jià)格普跌，疊加周四成材表需下降超預(yù)期，鐵礦石價(jià)格跌幅明顯，周尾，宏觀情緒邊際改善，鐵礦石價(jià)格小幅反彈 進(jìn)口利潤方面，港口現(xiàn)貨價(jià)格跌幅大于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤小幅收窄。

進(jìn)口礦周評

Mysteel早讀：美國7月數(shù)據(jù)打消衰退恐慌 有色金屬全線飄紅

該國總理Olzhas Bektenov現(xiàn)在正在權(quán)衡財(cái)政部關(guān)于固定利率關(guān)稅的提議硫磺、煤炭和鐵合金以及銅和鐵礦石和精礦等貨物的稅收預(yù)計(jì)會給稅收帶來最大收益據(jù)悉，該提案仍在討論中，預(yù)計(jì)本月晚些時(shí)候?qū)⒆鞒鰶Q定部分商品可能會從清單中剔除 ◎8月15日消息，印尼貿(mào)易部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，印尼7月精煉錫出口量較去年同期下滑51.5%，至3408.96噸 ◎8月14日消息，加拿大礦商Hudbay Minerals公布2024年第二季度業(yè)績報(bào)告，下調(diào)了2024年的成本預(yù)測。

有色聚焦

MCS鋼材掉期日報(bào)：供需矛盾緩和，盤面超跌止穩(wěn)

CME美國熱卷期貨周四收盤走高，連續(xù)兩天成交量超過2000手CME北歐熱卷3月合約以€712成交150手，隨后9月/10月價(jià)差合約以-€15成交150手LME土耳其廢鋼價(jià)格仍面臨壓力，鐵礦石上午價(jià)格為$100，當(dāng)天晚些時(shí)候鐵礦石上漲$3，但土耳其廢鋼沒有從中受益美國第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值遠(yuǎn)高于預(yù)期，為+2.8%，而調(diào)查顯示為2.0%，這增加了未來幾個(gè)月美聯(lián)儲降息的不確定性 【行業(yè)資訊】 ?據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月26日，已有27個(gè)省份公布2024年上半年GDP數(shù)據(jù)，僅剩陜西、山西、黑龍江、青海4省尚未公布。

場外衍生品分析

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或仍將維持震蕩偏弱態(tài)勢運(yùn)行（6.24-6.28）

綜合來看，鋼廠利潤收窄，伴隨周內(nèi)外盤市場跌宕下行，周末主導(dǎo)大礦報(bào)價(jià)有所下調(diào)，預(yù)計(jì)下周山東國產(chǎn)礦市場偏弱運(yùn)行 【西南】 本周四川國產(chǎn)鐵礦石市場價(jià)格穩(wěn)，整體交投尚可。

國產(chǎn)礦周評

英美資源集團(tuán)拒絕必和必拓收購建議

英美資源集團(tuán)拒絕了必和必拓出價(jià)390億美元的收購建議，稱這大大低估了公司的價(jià)值 必和必拓提出的是全股票交易方案，英美資源集團(tuán)須先把在南非鉑金和鐵礦石業(yè)務(wù)的控股權(quán)分拆給股東，然后再被必和必拓收購必和必拓周四表示，這項(xiàng)不具約束力的提議對英美資源集團(tuán)每股股份的總估值約為25.08英鎊英美資源集團(tuán)的拒絕符合市場普遍預(yù)期分析師和英美資源集團(tuán)的一些投資者認(rèn)為，必和必拓的收購要約，遠(yuǎn)低于讓這家擁有107年歷史礦業(yè)公司來到談判桌前的水平。

國際資訊

Mysteel周報(bào)： 需求壓力大，鐵礦石持續(xù)過剩，價(jià)格弱勢調(diào)整（3.1-3.8）

鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力強(qiáng)于62%澳粉指數(shù)強(qiáng)于鐵礦石期貨主力強(qiáng)于青島港PB粉價(jià)格原料端焦炭和鐵礦石對鋼廠的讓利使得鋼廠利潤修復(fù)明顯，但周四的表需庫數(shù)據(jù)出來后，市場重新交易壓縮鋼廠利潤，本周鐵礦石價(jià)格重新表現(xiàn)出一定的抗跌性 進(jìn)口利潤方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于港口現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤小幅收窄。

進(jìn)口礦周評

遠(yuǎn)東干散貨運(yùn)輸市場周度報(bào)告（2024.01.18）

1月18日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的遠(yuǎn)東干散貨租金指數(shù)為957.38點(diǎn)，較上周四下跌10.1% 海岬型船市場 海岬型船市場運(yùn)價(jià)走跌，遠(yuǎn)程礦航線跌幅較大太平洋市場，澳大利亞礦商尋租需求收縮，鐵礦石貨盤量無明顯變化.雖然東澳煤炭貨盤相對活躍，但運(yùn)力供給仍舊過剩，市場預(yù)期較為悲觀，運(yùn)價(jià)低位徘徊。

船舶

黑色系供需格局整體暫無明顯變化，需求端成色如何仍是核心

對于原料供應(yīng)端，邱怡宏認(rèn)為，增量相對有限，持續(xù)性略有欠缺，所以原料端焦點(diǎn)仍在于鐵水產(chǎn)量的轉(zhuǎn)向方面，鋼企減產(chǎn)的事實(shí)行為大概率將成為原料價(jià)格下行的主要驅(qū)動所在上周四國家發(fā)改委發(fā)文重新對鐵礦石價(jià)格進(jìn)行監(jiān)管，要求期貨公司不得故意渲染漲價(jià)氛圍，投資者不得過度投機(jī)炒作，目前鐵礦石價(jià)格估值已經(jīng)處于高位，且基本進(jìn)入政策敏感區(qū)間，預(yù)期未來短期鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲驅(qū)動不足，鐵礦石價(jià)格頂部基本已現(xiàn) "對于鐵礦石方面，鋼廠生產(chǎn)積極，礦石終端消耗維持高位，需求強(qiáng)韌性繼續(xù)給予礦價(jià)支撐，但鋼廠利潤收縮，減產(chǎn)負(fù)反饋預(yù)期未退，一旦兌現(xiàn)則礦石需求走弱，疊加供應(yīng)維持相對高位，礦市基本面或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)弱，繼而抑制礦價(jià)上行空間，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)格局下礦價(jià)維持高位運(yùn)行，重點(diǎn)提防政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

黑色系供需格局整體暫無明顯變化，需求端成色如何仍是核心

對于原料供應(yīng)端，邱怡宏認(rèn)為，增量相對有限，持續(xù)性略有欠缺，所以原料端焦點(diǎn)仍在于鐵水產(chǎn)量的轉(zhuǎn)向方面，鋼企減產(chǎn)的事實(shí)行為大概率將成為原料價(jià)格下行的主要驅(qū)動所在上周四國家發(fā)改委發(fā)文重新對鐵礦石價(jià)格進(jìn)行監(jiān)管，要求期貨公司不得故意渲染漲價(jià)氛圍，投資者不得過度投機(jī)炒作，目前鐵礦石價(jià)格估值已經(jīng)處于高位，且基本進(jìn)入政策敏感區(qū)間，預(yù)期未來短期鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲驅(qū)動不足，鐵礦石價(jià)格頂部基本已現(xiàn) “對于鐵礦石方面，鋼廠生產(chǎn)積極，礦石終端消耗維持高位，需求強(qiáng)韌性繼續(xù)給予礦價(jià)支撐，但鋼廠利潤收縮，減產(chǎn)負(fù)反饋預(yù)期未退，一旦兌現(xiàn)則礦石需求走弱，疊加供應(yīng)維持相對高位，礦市基本面或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)弱，繼而抑制礦價(jià)上行空間，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)格局下礦價(jià)維持高位運(yùn)行，重點(diǎn)提防政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。

鋼材

Mysteel周報(bào)：平控出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性推進(jìn)之前 成材或?qū)?em class='keyword'>鐵礦石價(jià)格下跌(8.7-8.11)

需求端，在鋼廠未執(zhí)行平控減產(chǎn)情況下，下周四川、山東等地鐵水或仍有小幅增量庫存端，下周延遲到港的海漂庫存或加速入港，但港口卸貨入庫或增量有限，疏港量持續(xù)高位，綜合預(yù)測下期45港鐵礦石庫存或?qū)⒗^續(xù)去庫，但去庫幅度收窄價(jià)格趨勢方面，市場核心目前依然在于下游需求是否隨著淡季結(jié)束好轉(zhuǎn)，以及粗鋼平控政策的落地時(shí)間近兩周平控并沒有明顯實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，市場對傳言的反應(yīng)也在邊際減弱，如果下周8月中的節(jié)點(diǎn)還沒有進(jìn)一步消息，那么在成材持續(xù)累庫的情況下，疊加宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，可能走出材帶著鐵礦跌縮利潤的路徑。

進(jìn)口礦周評

廣發(fā)期貨：鐵礦石港口庫存降幅逐步收縮

國產(chǎn)礦來看，6月份國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量8515.54萬噸，環(huán)比+755.51萬噸，同比-1355.53萬噸；1-6月國內(nèi)鐵礦石原礦累計(jì)產(chǎn)量為47675.91萬噸，同比-2445.20萬噸 【庫存】港口庫存12499.8萬噸，環(huán)比周四-10.1萬噸，環(huán)比上周二-143.39萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+85.85萬噸至8630.37萬噸 【觀點(diǎn)】供增需減，港口庫存降幅逐步收縮。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石9-1正套持有

國產(chǎn)礦來看，5月份國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量7760.03萬噸，環(huán)比+250.43萬噸，同比-2020.47萬噸；1-5月國內(nèi)鐵礦石原礦累計(jì)產(chǎn)量為39135.15316萬噸,同比-3253.15萬噸 【庫存】港口庫存12499.8萬噸，環(huán)比周四-10.1萬噸，環(huán)比上周二-143.39萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+85.85萬噸至8630.37萬噸 【觀點(diǎn)】供增需減，港口庫存降幅逐步收縮。

機(jī)構(gòu)