天風(fēng)證券：地產(chǎn)需求好轉(zhuǎn)只是時(shí)間問(wèn)題，但鐵礦石價(jià)格上行不具備長(zhǎng)期持續(xù)性

其三，地產(chǎn)托底預(yù)期，預(yù)期需求觸底當(dāng)前地產(chǎn)端對(duì)鋼材需求雖未明顯改善，但地產(chǎn)政策預(yù)期改善下，需求好轉(zhuǎn)只是時(shí)間問(wèn)題 后市來(lái)看，天風(fēng)證券認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格反彈只是暫時(shí)的，從長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石價(jià)格仍處于過(guò)剩狀態(tài)進(jìn)入低位徘徊狀態(tài)其主要原因在于：冬季限產(chǎn)下，減產(chǎn)仍在持續(xù)，2022年中國(guó)對(duì)鐵礦石需求下滑；海外需求高峰已過(guò)，對(duì)鐵礦石需求增量有限；高盈利下，海外礦企增產(chǎn)，國(guó)內(nèi)提升鐵礦自主保障能力從鐵礦石港口庫(kù)存來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)港口鐵礦石1.55億噸（12月24日），自下半年開始一直處于快速累庫(kù)階段，當(dāng)前庫(kù)存已接近5年新高，考慮明年一季度限產(chǎn)持續(xù)，預(yù)計(jì)庫(kù)存或?qū)⒊掷m(xù)上行。

爐料

2025（第二屆·喀什巴楚）釩鈦資源創(chuàng)新開發(fā)暨釩鈦鋼高質(zhì)量發(fā)展大會(huì).圓滿落幕

中礦研究院資深研究員張磊作《鐵礦石市場(chǎng)2025年及中長(zhǎng)期發(fā)展展望》報(bào)告他表示，從中長(zhǎng)期需求來(lái)看，中國(guó)綠色爐料需求將增加，中國(guó)鐵礦石整體消費(fèi)將下降，全球鐵礦石需求已達(dá)到峰值區(qū)域。

鐵礦會(huì)展

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)生鐵價(jià)格震蕩走低

鐵礦石市場(chǎng)：展望下半年鐵礦石市場(chǎng)，短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格整體走勢(shì)或偏弱為主，其中淡季的邏輯或?qū)⑹鞘袌?chǎng)關(guān)注的主要矛盾從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，由于目前五大材需求面臨季節(jié)性走弱的問(wèn)題，“高溫”、“降雨”使得成材庫(kù)存開始累庫(kù)，高庫(kù)存的成材或?qū)?huì)逐步加強(qiáng)淡季的邏輯，而隨著淡旺季轉(zhuǎn)換，后續(xù)市場(chǎng)的交易邏輯或有轉(zhuǎn)好預(yù)期，利好黑色系，因此鐵礦石價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)再震蕩調(diào)整 綜合來(lái)看2025下半年原料成本整體支撐仍偏弱勢(shì)。

研究報(bào)告

新世紀(jì)期貨：鐵礦石下跌拐點(diǎn)仍需等待

與此同時(shí)，247家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比增加137.56萬(wàn)噸，至8936.24萬(wàn)噸近期，鋼廠盈利有所好轉(zhuǎn)，出現(xiàn)小幅補(bǔ)庫(kù)行為，但整體以按需采購(gòu)為主進(jìn)入7月，鐵礦石供需格局趨弱，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存在7月小幅累積，下半年或逐步累積至1.5億噸 目前，鐵礦石整體呈現(xiàn)供應(yīng)有所回升、需求處于相對(duì)低位、港口庫(kù)存緩步累積的局面短期內(nèi)，鐵水產(chǎn)量仍維持在較高水平，為盤面提供較強(qiáng)支撐中長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩格局不變，鐵礦石進(jìn)一步下跌需要顯性指標(biāo)走弱的信號(hào)，如基差持續(xù)走弱、鐵水產(chǎn)量顯著下滑、港口庫(kù)存持續(xù)累積等，否則鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)窄幅震蕩。

原料

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅上漲，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（6.20-6.27）

本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供需雙增供應(yīng)端方面，近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加154萬(wàn)噸，處于近三年同期最高水平；47港鐵礦石到港量環(huán)比增加255萬(wàn)噸，處于近三年同期最高水平需求端，本期新增3座高爐復(fù)產(chǎn)，3座高爐檢修，高爐檢修主要分布在河北、江蘇地區(qū)，主要為季節(jié)性淡季常規(guī)檢修庫(kù)存端，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)46.7萬(wàn)噸，低于去年同期 其他層面，宏觀消息偏暖，國(guó)家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人6月26日表示，將于今年7月份下達(dá)今年第三批消費(fèi)品以舊換新資金;今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金對(duì)設(shè)備更新的支持力度為2000億元，第一批約1730億元資金已安排到16個(gè)領(lǐng)域約7500個(gè)項(xiàng)目，第二批資金正在同步開展項(xiàng)目審核和篩選。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：承壓而行-從基本面剖析天津焊管價(jià)格走勢(shì)

三、原料短期韌性支撐 長(zhǎng)期負(fù)反饋下 下跌趨勢(shì)難改 鐵礦方面： 短期內(nèi)鋼廠盈利水平尚可，鐵水產(chǎn)量降速放緩，鐵礦需求仍具韌性，這使得礦價(jià)難以大幅破位下跌當(dāng)前，在鋼廠利潤(rùn)尚可的背景下，生產(chǎn)積極性仍存，對(duì)鐵礦石等原料維持一定采購(gòu)需求，成為支撐礦價(jià)的重要因素。

主編視角

2025東北廢鋼市場(chǎng)核心企業(yè)研討會(huì)圓滿落幕

首先對(duì)東北廢鋼市場(chǎng)概況做了簡(jiǎn)單的了解，接著對(duì)東北上半年廢鋼市場(chǎng)進(jìn)行了回顧，最后從成材、鐵礦石、煤炭三個(gè)方面對(duì)后市做了預(yù)判：廢鋼或呈現(xiàn)“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)注高爐減產(chǎn)力度及政策刺激，警惕成材累庫(kù)加速，若內(nèi)需無(wú)改善，仍以偏空思路對(duì)待綜合判斷，預(yù)計(jì)2025年下半年，東北廢鋼市場(chǎng)價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行趨勢(shì)，價(jià)格重心或繼續(xù)下移 上海鋼聯(lián)廢鋼事業(yè)部分析師 曹浩 隨后，進(jìn)入討論環(huán)節(jié)，從鋼廠端、加工基地、國(guó)有企業(yè)等多角度共同探討交流。

廢鋼會(huì)展

Mysteel調(diào)研：6月江蘇廢鋼市場(chǎng)訪談報(bào)告——資源緊俏回收難，廢鋼價(jià)格能否一挺再挺？

接下來(lái)進(jìn)入7月，炎熱高溫天氣將制約終端需求，市場(chǎng)基本面將呈現(xiàn)持續(xù)走弱的淡季特征，加之政策托底效力邊際走弱，鋼材價(jià)格難言好轉(zhuǎn)，一定程度拖累廢鋼價(jià)格表現(xiàn)而鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量處于歷史高位、焦炭?jī)r(jià)格存在新一輪下跌預(yù)期，致使廢鋼較鐵水冶煉成本優(yōu)勢(shì)不斷喪失，疊加獨(dú)立電弧爐陷入長(zhǎng)期虧損窘境，所以廢鋼或難以憑借資源緊張而獨(dú)立上行考慮到淡季行情受消息擾動(dòng)加重，且市場(chǎng)信心難以得到有效提振，廢鋼最終偏向于基本面運(yùn)行，因此預(yù)計(jì)短期江蘇廢鋼在供需緊平衡狀態(tài)下或維持窄幅震蕩運(yùn)行，7月均價(jià)整體或下移。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025下半年遼寧廢鋼價(jià)格或重心下移

基于對(duì)宏觀形勢(shì)的預(yù)期，我們判斷下半年鋼鐵行業(yè)仍將處于深度調(diào)整期，整體延續(xù)“弱復(fù)蘇”的態(tài)勢(shì)但由于廢鋼供應(yīng)偏緊的預(yù)期，相比鐵礦石、焦炭等相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)說(shuō)，廢鋼仍舊具備一定的抗跌性，不過(guò)廢鋼在煉鋼原料中處于弱勢(shì)地位，因此，廢鋼或呈現(xiàn)“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)注高爐減產(chǎn)力度及政策刺激，警惕成材累庫(kù)加速，若內(nèi)需無(wú)改善，仍以偏空思路對(duì)待綜合判斷，預(yù)計(jì)2025年下半年，遼寧廢鋼市場(chǎng)價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行趨勢(shì)，價(jià)格重心或繼續(xù)下移。

年報(bào)

2025 鋼鐵中國(guó)·第十六屆安徽黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)圓滿落幕

盡管庫(kù)存絕對(duì)低位（安徽社庫(kù)同比降65.3%）及電爐虧損減產(chǎn)（利潤(rùn)-50~0元/噸）形成短期支撐，但需求端基建“以舊換新”為主、地產(chǎn)投資同比降14.1%，疊加鐵礦石港口庫(kù)存回升削弱成本支撐，價(jià)格反彈動(dòng)能不足中長(zhǎng)期看，粗鋼壓減政策執(zhí)行力度與專項(xiàng)債資金落地效率將主導(dǎo)市場(chǎng)走向，若需求復(fù)蘇不及預(yù)期或原料價(jià)格進(jìn)一步下探，鋼價(jià)或延續(xù)磨底態(tài)勢(shì)需警惕房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)及政策傳導(dǎo)滯后對(duì)市場(chǎng)信心的壓制 上海鋼聯(lián) 首席分析師 汪建華 上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華闡明，2025年中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)面臨“五難”局面：格局難改、機(jī)會(huì)難得、周期難調(diào)、鋼鐵難好、壓力難減。

會(huì)展信息

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇廢鋼整體持穩(wěn)盤整運(yùn)行

市場(chǎng)方面，目前收貨困難問(wèn)題長(zhǎng)期困擾加工場(chǎng)地，尤其是近期中高考、梅雨季節(jié)以及農(nóng)忙等因素疊加影響，場(chǎng)地收貨難度進(jìn)一步加大，多數(shù)場(chǎng)地挺價(jià)維持到貨量綜合來(lái)看，當(dāng)下仍處于供需雙弱格局之中，供需矛盾之下成材需求或?qū)⒊掷m(xù)承壓，同時(shí)鐵礦石發(fā)運(yùn)處于寬松周期，焦炭?jī)r(jià)格也仍有下探空間，鐵水成本持續(xù)走低下，廢鋼價(jià)格或?qū)⒃馐芡侠?，但考慮到市場(chǎng)資源整體偏緊，廢鋼底部?jī)r(jià)格或有一定支撐，預(yù)計(jì)短期廢鋼市場(chǎng)價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行 。

日?qǐng)?bào)

4日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價(jià)格較上一日下上漲1-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測(cè)】 供給端，近期海外礦山發(fā)運(yùn)進(jìn)入旺季，且山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源較為充足，鐵礦供給相對(duì)寬松，長(zhǎng)期來(lái)看供應(yīng)端對(duì)鐵礦石價(jià)格的支撐性開始減弱，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多為隨行就市，出貨積極性尚可；需求端，鋼廠利潤(rùn)下滑，鐵水產(chǎn)量小幅回落，生產(chǎn)積極性一般，部分鋼廠對(duì)后市預(yù)期不足，現(xiàn)多維持廠內(nèi)低庫(kù)存運(yùn)行，小批量多批次采購(gòu)以分?jǐn)偝杀撅L(fēng)險(xiǎn)，反饋到原料端，難以對(duì)鐵礦石價(jià)格形成足夠支撐。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 成交尚可

【今日市場(chǎng)回顧】 今日山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，截至目前成交尚可；山東遠(yuǎn)月市場(chǎng)較為冷清；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持低庫(kù)存運(yùn)行，盤后報(bào)價(jià)較上一工作日上漲7-11 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價(jià)格較上一日下上漲1-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測(cè)】 供給端，近期海外礦山發(fā)運(yùn)進(jìn)入旺季，且山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源較為充足，鐵礦供給相對(duì)寬松，長(zhǎng)期來(lái)看供應(yīng)端對(duì)鐵礦石價(jià)格的支撐性開始減弱，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多為隨行就市，出貨積極性尚可；需求端，鋼廠利潤(rùn)下滑，鐵水產(chǎn)量小幅回落，生產(chǎn)積極性一般，部分鋼廠對(duì)后市預(yù)期不足，現(xiàn)多維持廠內(nèi)低庫(kù)存運(yùn)行，小批量多批次采購(gòu)以分?jǐn)偝杀撅L(fēng)險(xiǎn)，反饋到原料端，難以對(duì)鐵礦石價(jià)格形成足夠支撐。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 價(jià)格震蕩下行

6月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析： 1、鐵礦石供應(yīng)端：6月份海外礦山年末沖量，同時(shí)內(nèi)礦產(chǎn)量維持高位；進(jìn)入6月份，海外礦山供給季節(jié)性增加明顯，主要由澳洲BHP、FMG量大財(cái)年年末沖量，同時(shí)其余礦山也存在半年末沖量情況，而沖量的部分基本上都發(fā)給中國(guó)，導(dǎo)致進(jìn)口礦供給增量明顯；同時(shí)，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)量經(jīng)礦山檢修結(jié)束后也有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)維持5月份的高位狀態(tài)； 2、鐵礦石需求端： 直接需求：隨著鋼廠高負(fù)荷長(zhǎng)期運(yùn)行，同時(shí)下游需求季節(jié)性走弱，鋼廠端進(jìn)入季節(jié)性檢修頻繁階段，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步走低，但大范圍的檢修目前尚未看到； 投機(jī)性需求：在供給過(guò)剩的預(yù)期下，同時(shí)貿(mào)易商庫(kù)存大幅增加的情況下，不會(huì)考慮額外的投機(jī)需求，并且對(duì)后市持續(xù)累庫(kù)，貿(mào)易商多以出貨為主，投機(jī)情緒較低，這對(duì)鐵礦石的流動(dòng)性形成了制約。

主編視角

上海鋼聯(lián)與阿格斯合作推出鐵礦石混合指數(shù)

5月27日，上海鋼聯(lián)（Mysteel）與全球能源及大宗商品價(jià)格評(píng)估機(jī)構(gòu)阿格斯簽署諒解備忘錄，將共同發(fā)布中國(guó)進(jìn)口61%與62%品位海運(yùn)鐵礦石的混合指數(shù)均值 近年來(lái)，鐵礦石市場(chǎng)的買賣雙方傾向于采用多家定價(jià)機(jī)構(gòu)價(jià)格的非正式“混合指數(shù)”作為定價(jià)基準(zhǔn)業(yè)內(nèi)已經(jīng)在現(xiàn)貨及長(zhǎng)期合同中采用上海鋼聯(lián)與阿格斯各自發(fā)布的62%品位鐵礦石月度評(píng)估均價(jià)（簡(jiǎn)稱AM62指數(shù)）應(yīng)市場(chǎng)參與者需求，上海鋼聯(lián)和阿格斯將聯(lián)合按月發(fā)布AM62指數(shù)。

鋼聯(lián)動(dòng)態(tài)

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會(huì)

貶值空間亦受央行調(diào)控和后續(xù)國(guó)內(nèi)政策發(fā)力預(yù)期的影響 然而，需警惕特朗普政策超預(yù)期，去美元化進(jìn)程加劇，可能導(dǎo)致美元指數(shù)繼續(xù)下跌；若中美對(duì)抗升級(jí)，人民幣貶值壓力或進(jìn)一步加劇 二是鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合 中信期貨黑色商品事業(yè)部產(chǎn)業(yè)專家唐運(yùn)先生在《鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合實(shí)踐》的演講中提到，從產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期來(lái)看，粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)時(shí)代，鐵礦供應(yīng)逐步寬松；短期內(nèi)，螺紋庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，需求有限下供應(yīng)壓力增加，熱卷供增需減導(dǎo)致庫(kù)存承壓，鋼材庫(kù)存矛盾累積，主要關(guān)注鐵水拐點(diǎn)與五大材供應(yīng)端壓力。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel專訪：生鐵市場(chǎng)迎多重利好 未來(lái)兩月價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)

此外，基建投資加碼政策頻出，2024年工程機(jī)械出口同比增長(zhǎng)顯著，挖掘機(jī)等核心產(chǎn)品海外訂單增量明顯，間接推動(dòng)鑄造生鐵需求提升 二、成本端支撐增強(qiáng)，原料價(jià)格企穩(wěn)反彈 鐵礦石市場(chǎng)近期呈現(xiàn)震蕩走高趨勢(shì)，5月13日大商所鐵礦石主力合約一度沖高至727元/噸，雖受庫(kù)存壓力影響回落，但中長(zhǎng)期供應(yīng)趨緊預(yù)期仍存機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，隨著全球鋼材需求溫和復(fù)蘇，鐵礦石價(jià)格中樞有望維持在100美元/干噸以上，原料成本對(duì)生鐵價(jià)格的支撐作用逐步顯現(xiàn)。

市場(chǎng)研究

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.12-5.16）

本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供需雙降供應(yīng)方面，到港量環(huán)比回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示本期新增1座高爐復(fù)產(chǎn)，4座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)主要由于常規(guī)檢修結(jié)束后正常復(fù)產(chǎn)檢修的高爐主要分布在江西、河北、江蘇、湖北地區(qū)，主要因高爐長(zhǎng)期滿負(fù)荷運(yùn)行之后，進(jìn)行常規(guī)檢修，均屬于原計(jì)劃?rùn)z修庫(kù)存方面，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，低于去年同期 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格漲幅明顯 本周鐵礦石價(jià)格漲幅明顯，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比上漲2.85美元/噸,漲幅2.91%。

進(jìn)口礦周評(píng)

9日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量處于高位，對(duì)鐵礦石的剛需較強(qiáng)，但后期來(lái)看，隨著成材終端需求進(jìn)入淡季，下游出口減量和內(nèi)需季節(jié)性波動(dòng)，鐵礦石需求有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，且粗鋼壓減預(yù)期增加，長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)乏力目前供應(yīng)充足和需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期對(duì)價(jià)格形成壓制，但鐵水產(chǎn)量高位和宏觀政策預(yù)期又提供了一定支撐整體來(lái)看，預(yù)計(jì)下周唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情將維持震蕩偏弱態(tài)勢(shì)

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清，價(jià)格基本持穩(wěn)

需求端，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量處于高位，對(duì)鐵礦石的剛需較強(qiáng)，但后期來(lái)看，隨著成材終端需求進(jìn)入淡季，下游出口減量和內(nèi)需季節(jié)性波動(dòng)，鐵礦石需求有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，且粗鋼壓減預(yù)期增加，長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)乏力目前供應(yīng)充足和需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期對(duì)價(jià)格形成壓制，但鐵水產(chǎn)量高位和宏觀政策預(yù)期又提供了一定支撐整體來(lái)看，預(yù)計(jì)下周唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情將維持震蕩偏弱態(tài)勢(shì)

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)