Mysteel晚餐：澳巴鐵礦石發(fā)貨量增加，近三年國內高爐產(chǎn)能變化

◎12月25日，財政部發(fā)布2023年11月地方政府債券發(fā)行和債務余額情況，11月全國發(fā)行新增債券2109億元，全國發(fā)行地方政府債券6672億元。

資訊

瑞達期貨：螺紋鋼回調短多

夜盤I2509合約震蕩偏強宏觀方面，美國參議院表決結果通過“大而美”稅收與支出法案，法案將送交眾議院美國總統(tǒng)特朗普表示，有信心稅收法案能在眾議院獲得通過供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量減少，國內港口庫存小幅上調；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調，鐵礦需求支撐依存整體上，鐵礦石基本面多空交織，行情或有反復技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA回調至0軸附近操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

瑞達期貨：鋼材日內短線交易

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克重申，他仍預計美聯(lián)儲今年會下調一次利率，同時指出美聯(lián)儲在決定采取行動之前還有時間考慮最新的數(shù)據(jù)，關稅如何影響物價也存在很多不確定性供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量減少，國內港口庫存小幅上調；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調，鐵礦需求支撐依存整體上，鐵礦石基本面多空交織，行情或有反復技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA高位回調。

機構

“破局——黑色市場展望及衍生品策略分享”會議圓滿結束！

全年全球需求預計增加 6500 萬噸，供需基本平衡，但供應端澳洲新舊礦山置換、印度 / 巴西新增 5000 萬噸產(chǎn)能，疊加國內廢鋼替代效應增強，價格或在 70-110 美元區(qū)間波動 宏觀資金介入使鐵礦石金融屬性凸顯，低位反彈特征明顯，而鋼廠 “按需采購” 策略加劇價格波動操作上可采取 “震蕩區(qū)間低吸高拋” 策略，重點關注印尼新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏與國內地產(chǎn)政策效果上清所鐵礦石掉期業(yè)務可有效對沖匯率與價格波動風險，成為企業(yè)風險管理的重要工具。

會議報道

瑞達期貨：鐵礦石短線725-712區(qū)間交易

27日夜盤I2509合約沖高回調宏觀方面，美國參議院以51對49的票數(shù)比通過旨在推進“大而美”法案的程序性動議供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量增加，國內港口庫存小幅上調；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調，鐵礦需求支撐依存技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA高位運行操作上，短線725-712區(qū)間交易，注意節(jié)奏和風險控制

機構

Mysteel：供需矛盾加劇 東北熱軋板卷價格重心不穩(wěn)

焦炭市場呈現(xiàn)“高產(chǎn)能、低需求”特征：焦企產(chǎn)能利用率維持高位，但鋼廠采購策略趨于保守，堅持按需補庫，致使煤焦價格缺乏持續(xù)上漲動力鐵礦石市場方面，巴西、澳大利亞等主流礦山發(fā)運節(jié)奏平穩(wěn)，而國內港口庫存持續(xù)累積、疏港效率偏低，供需矛盾愈發(fā)突出；疊加廢鋼價格隨成材價格下行，進一步壓縮鐵礦石價格上行空間 在原料價格持續(xù)承壓的背景下，鋼材市場供大于求的格局難以扭轉若原料價格延續(xù)下跌態(tài)勢，邊際虧損的鋼廠將被迫縮減產(chǎn)能，進而推動行業(yè)供需關系逐步向均衡狀態(tài)修復，鋼價進一步大幅下行空間有限。

熱點

新世紀期貨：鐵礦石下跌拐點仍需等待

國內政策方面，2025陸家嘴論壇并無增量政策指引，后續(xù)關注7月底中共中央政治局會議定調 鐵礦石供應逐步回升 外礦方面，受澳洲颶風、巴西降雨等因素影響，鐵礦石一季度發(fā)運量大幅下滑，二季度發(fā)運量逐漸回補5月中下旬以來，前期發(fā)運沖量逐漸體現(xiàn)在到港增量上此外，包括Onslow項目在內的多個新增產(chǎn)能項目順利投產(chǎn)，為發(fā)運回補提供了有力支撐國產(chǎn)礦方面，5月，受環(huán)保和安全檢查等影響，精粉產(chǎn)量下降較多，186家礦山企業(yè)鐵精粉日均產(chǎn)量降至近期最低點，僅為46.36萬噸，隨著檢查的逐步完成，礦山生產(chǎn)開始進入恢復期。

原料

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

最新數(shù)據(jù)顯示，47港到貨量為2772.90萬噸，環(huán)比增加255.40萬噸，已升至年內高位，且后續(xù)仍有增量空間；6月累計到貨量環(huán)比增長8.32%，其中澳礦增量最大，環(huán)比增幅達10.01%此外，國內礦山生產(chǎn)逐步恢復，內礦供應量自低位出現(xiàn)回升全國126家礦企共計266座礦山產(chǎn)能利用率為63.45%，環(huán)比提升2.13個百分點；鐵精粉日均產(chǎn)量為40.03萬噸，環(huán)比增加1.34萬噸目前來看，海外礦商發(fā)運量維持高位，疊加內礦供應恢復，鐵礦石價格將持續(xù)受到抑制。

原料

Mysteel半年報：2025下半年國內廢鋼價格繼續(xù)探底

分月度來看，1月份電弧爐陸續(xù)停產(chǎn)放假，且鋼廠冬儲量較往年減少，廢鋼價格震蕩下跌；2月因部分鋼廠存在節(jié)后補庫需求，加上期螺上行，帶動廢鋼價格小幅拉漲，但隨著加征關稅等利空消息的釋放，拖累廢鋼價格在月底出現(xiàn)回落；隨后國內宏觀市場延續(xù)悲觀情緒，鋼材需求低迷，鐵水成本下移，廢鋼市場價格整體下行，不過，3月下旬隨著電弧爐的大面積復產(chǎn)，廢鋼需求提升，導致廢鋼價格強于螺紋等相關產(chǎn)品表現(xiàn)4月廢鋼價格雖保持下跌趨勢，但因上旬價格跌幅過大，多數(shù)市場出現(xiàn)惜售情緒，導致中下旬出現(xiàn)超跌反彈走勢，廢鋼價格小幅回漲；5月、6月在終端用鋼需求持續(xù)低迷，鐵礦石、焦炭等相關產(chǎn)品連續(xù)下行的影響下，廢鋼市場延續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢，但由于廢鋼資源供應緊張，同時，鐵水成本持續(xù)位于高位，電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率均高于去年同期，廢鋼需求韌性較強等因素的綜合作用下，廢鋼價格下跌幅度十分有限。

年報

Mysteel：鋼市供需困局下的拐點預判

焦炭市場中，焦企產(chǎn)能利用率高，但鋼廠采購謹慎，按需采購為主，煤焦價格反彈難以持續(xù)鐵礦石市場，巴西、澳大利亞等主流礦山發(fā)運穩(wěn)定，國內港口庫存攀升、疏港量不足，供需矛盾尖銳，且廢鋼價格隨成材下跌，進一步壓制鐵礦石漲價空間原燃料價格難改鋼材市場供大于求格局，若持續(xù)下跌，將倒逼邊際虧損鋼廠收縮產(chǎn)能，推動供需再平衡 總結：三重信號鎖定拐點時間窗 整體來看，筆者認為，當前鋼價磨底行情本質是 “高供給剛性 + 弱需求持續(xù)性 + 成本支撐弱化” 的三重壓力疊加。

主編視角

瑞達期貨：鐵礦石短線或維持區(qū)間震蕩

夜盤I2509合約震蕩偏弱供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量下滑，國內港口庫存增加；鋼廠高爐開工率和日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑，鐵礦需求支撐減弱繼續(xù)關注伊以沖擊對鐵礦帶來的影響技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸下方操作上，短線或維持區(qū)間震蕩，注意節(jié)奏和風險控制 夜盤RB2510合約窄幅整理供需情況，螺紋鋼周度產(chǎn)量連續(xù)三周下調，產(chǎn)能利用率45.5%，電爐鋼開工率同步下調；螺紋廠庫和社庫繼續(xù)雙降，總庫存-12.4萬噸。

機構

[PVC]：隆眾早訊-周三版

電石市場烏海寧夏地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報價2250元/噸 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行+1元出廠；氯堿利潤681元/噸；山東與華東液堿市場短期均受 “供應收縮” 驅動，但需求端分化明顯，山東主力下游新投產(chǎn)能近月預計釋放對堿存有利支撐，非鋁市場存觀望心態(tài)，預計近期液堿現(xiàn)貨價格暫時堅挺 昨日印度BIS聽證會暫無消息，最終落審預計24日前后公布 國內期貨主力合約多數(shù)上漲，焦煤漲超3%，焦炭、純堿漲超2%，甲醇、低硫燃料油（LU）、鐵礦石、熱卷、聚氯乙烯（PVC）漲超1%。

早間提示

鐵礦石繼續(xù)震蕩尋底

此外，國內礦山生產(chǎn)同樣積極，內礦供應高位持續(xù)攀升，目前，全國126家礦企、266座礦山企業(yè)的產(chǎn)能利用率和鐵精粉日均產(chǎn)量分別達到66.75%、42.11萬噸，雙雙刷新年內高點 估值存修復預期 在當前市場環(huán)境下，盡管黑色金屬整體弱勢運行，但品種間的強弱分化較為顯著這一現(xiàn)象背后的主要邏輯是產(chǎn)業(yè)利潤重新分配，具體表現(xiàn)為煤炭向鋼材讓利受此影響，前期鋼廠的盈利狀況較為可觀，在剛需的有力支撐下，鐵礦石和廢鋼的價格走勢偏強。

原料

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內繼續(xù)維持震蕩運行（5.19-5.23

本周國產(chǎn)礦價格變化原因：本周國產(chǎn)礦價格的小幅上漲主要由階段性供需調整與市場情緒改善共同驅動供應端方面，盡管國內礦山產(chǎn)能釋放節(jié)奏在區(qū)域檢修結束后有所恢復，但華北、華東等主產(chǎn)區(qū)的礦選企業(yè)檢修仍導致局部資源供應偏緊，疊加國際鐵礦石價格震蕩上行，國內礦山看漲心態(tài)增強并上調報價。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel早報：成交增量有限 預計國內無縫管價格繼續(xù)持穩(wěn)運行

◎國內新一輪成品油零售限價調整窗口5月19日24時開啟多家機構預測，當天國內汽柴油下調幅度約為230元/噸，迎來年內第五次下跌，多地92號汽油將重回6元時代 ◎5月16日，全國主港鐵礦石成交77.10萬噸，環(huán)比減23.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.69萬噸，環(huán)比減3.1% ◎上周，247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.76%，環(huán)比減少0.33個百分點；鋼廠盈利率59.31%，環(huán)比增加0.44個百分點；日均鐵水產(chǎn)量244.77萬噸，環(huán)比減少0.87萬噸。

每日分析

Mysteel早報：原料管坯小幅上漲 今日無縫管價格或穩(wěn)中有漲

◎5月7日，全國主港鐵礦石成交101.09萬噸，環(huán)比增29.8%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.66萬噸，環(huán)比增8.6% ◎4月30日-5月6日，百年建筑調研國內506家混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為7.64%，周環(huán)比下降0.42個百分點；同比下降0.53個百分點506家混凝土攪拌站發(fā)運量為152.94萬方，周環(huán)比減少5.23%，同比減少6.51%。

每日分析

瑞達期貨：鋼材日內短線交易

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間，符合市場預期這是今年1月以來美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持利率不變供需情況，澳洲個別港口泊位檢修，澳洲鐵礦石發(fā)運量-217.9萬噸，國內港口庫存則小幅增加；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)上調，鐵水產(chǎn)量+1.07萬噸技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近操作上，日內短線交易，注意風險控制。

機構

瑞達期貨：螺紋鋼3100附近短多，止損參考3050

夜盤I2509合約震蕩偏強宏觀方面，商務部表示，在充分考慮全球期待、中方利益、美國業(yè)界和消費者呼吁的基礎上中方?jīng)Q定同意與美方進行接觸供需情況，由于澳洲個別港口泊位檢修，澳洲鐵礦石發(fā)運量-217.9萬噸，國內港口庫存則小幅增加；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)上調，鐵水產(chǎn)量+1.07萬噸技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈操作上，震蕩偏多交易，注意風險控制 夜盤RB2510合約減倉反彈。

機構

Mysteel：江西市場到貨資源增加 型鋼上漲空間有限

近期原料端鋼坯價格下調，削弱成品材底部支撐，加之鐵礦石需求預期偏弱，成本端難以對型鋼價格形成持續(xù)提振 2、鋼廠利潤主導供給 在環(huán)保政策趨嚴背景下，落后產(chǎn)能加速淘汰，大型企業(yè)通過技術改造優(yōu)化生產(chǎn)然而，當前型鋼利潤空間有限，鋼廠為維持市場份額可能選擇讓利出貨，進一步壓縮價格上漲動力 四、市場情緒與宏觀政策：預期分化，上行驅動不足 1、宏觀政策效果待觀察 盡管2024年底以來美聯(lián)儲降息及國內增量政策頻出，但政策傳導至實體需求仍需時間。

主編視角

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

不過，國內礦山的生產(chǎn)卻較為積極，內礦供應處于高位并持續(xù)攀升數(shù)據(jù)顯示，全國126家礦企266座礦山企業(yè)的產(chǎn)能利用率和日均鐵精粉產(chǎn)量的最新值分別為65.66%、41.43萬噸，繼續(xù)刷新年內新高 此外，從長周期來看，2025年鐵礦石的新增產(chǎn)能較多根據(jù)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)，在其統(tǒng)計的樣本中，有39個計劃在2024—2025年投產(chǎn)的鐵礦石項目，這些項目涉及的產(chǎn)能超過3億噸其中，鐵礦石價格的波動對非主流礦山的投產(chǎn)進程產(chǎn)生了影響。

原料