Mysteel解讀：半年度資金結(jié)算下游采購需求下滑 電解銅庫存表現(xiàn)增加

本周（6.20~6.27）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存40.39萬噸，較20日增0.78萬噸，較24日增0.92萬噸； 上海庫存27.24萬噸，較20日降0.40萬噸，較24日增0.20萬噸； 廣東庫存7.20萬噸，較20日增0.81萬噸，較24日增0.37萬噸； 江蘇庫存5.40萬噸，較20日增0.35萬噸，較24日增0.37萬噸； 本周上海市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)有所增加，主因臨近月底，加之半年度企業(yè)結(jié)算壓力，下游采購需求下滑，消費(fèi)較為一般，因此庫存再度上升。

主編視角

Mysteel午評：年底將至貨商換現(xiàn)需求顯現(xiàn) 上海電解銅現(xiàn)貨升水腰斬

開盤第一個交易時段主流平水銅報(bào)于450元/噸附近，下月票價差50元/噸早間盤面小幅拉漲，下游入市詢價冷清，加之臨近年底，持貨商有換現(xiàn)需求，日內(nèi)積極降價出貨，現(xiàn)貨升水?dāng)嘌率较禄恢恋诙€交易時段，隨著主流平水銅報(bào)價至200元/噸，部分買盤入場拿貨，稍有成交 【查看1#電解銅價格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 【加入Mysteel電解銅報(bào)價QQ群：210266926】 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

行情簡評

Mysteel午評：年后第一個交易日 上海電解銅需求較差

2月7日，Mysteel上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格71095元/噸，較上一交易日漲600元/噸；好銅升水225元/噸，較上一交易日漲185元/噸；平水銅升水195元/噸，較上一交易日漲185元/噸；濕法銅升水150元/噸，較上一交易日上漲190元/噸 春節(jié)后第一個交易日，受外盤帶動，國內(nèi)電解銅價格再漲，高銅價抑制消費(fèi)，上海價格高報(bào)低走，升水銅從早盤升水330元/噸降至升水200元/噸，平水銅從早盤升水300元/噸降至升水160元/噸。

行情簡評

Mysteel解讀：電解銅產(chǎn)量增長趨勢放緩 年底有沖量需求

11月山東、江西、浙江、云南、江蘇等市場產(chǎn)量增長相對明顯，主因市場限電政策得到緩解，11月江西限電政策僅持續(xù)一周，并且一天限電2小時，因此對冶煉企業(yè)并沒有產(chǎn)生較大影響不過山西、湖北市場冶煉企業(yè)因冷料供應(yīng)緊張出現(xiàn)產(chǎn)量下降現(xiàn)象 據(jù)調(diào)查，年底部分冶煉企業(yè)電解銅產(chǎn)出離全年目標(biāo)還有段距離，主因上半年出現(xiàn)意外檢修，加上下半年出現(xiàn)限電、限產(chǎn)等影響從而使全年產(chǎn)出目標(biāo)并未按照原定預(yù)期進(jìn)行，因此年底最后一個月冶煉企業(yè)有沖量需求；我網(wǎng)預(yù)測12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量88.89萬噸，同比下降2.1%，環(huán)比增長6.4%，另據(jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)2021年全年國內(nèi)電解銅產(chǎn)量1020萬噸，同比增長3.3%。

主編視角

Mysteel日報(bào)：年底電解銅需求轉(zhuǎn)弱打壓升水

“Mysteel電解銅價格日報(bào)”全新上線！新增國際銅價格行情！ 。

日報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

5月以來，需求端出現(xiàn)明顯下滑跡象，廠家?guī)齑娉掷m(xù)走高，銅箔廠開始主動放慢生產(chǎn)節(jié)奏，銅箔供應(yīng)有所下降上半年以來，除了原有產(chǎn)能提高了生產(chǎn)節(jié)奏外，江西、山西、廣東等地新增產(chǎn)能的落地也是供應(yīng)明顯增加的原因之一根據(jù) Mysteel調(diào)研國內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)，數(shù)據(jù)顯示2025年 1-5月國內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量為48.2萬噸，同比增加17.1%，其中電子電路銅箔14.9萬噸，鋰電銅箔23.3萬噸1-6月國內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量為57.9萬噸，同比增加15.1%。

年報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年電解銅箔加工費(fèi)下行壓力難減

根據(jù) Mysteel調(diào)研國內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)，數(shù)據(jù)顯示2025年 1-5月國內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量為48.2萬噸，同比增加17.1%，其中電子電路銅箔14.9萬噸，鋰電銅箔23.3萬噸1-6月國內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量為57.9萬噸，同比增加15.1% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、需求變化情況 電子電路銅箔上半年需求整體呈現(xiàn)出總量先增后減、高端價高貨缺、低端萎靡價低的特點(diǎn)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2025年江西銅板帶箔產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

3.電解銅箔企業(yè)C 生產(chǎn)經(jīng)營情況：目前公司產(chǎn)能5萬噸/年目前原料端沒有使用再生銅，主要是其他金屬含量很難把控當(dāng)前公司想擴(kuò)大海外客戶，提高出口訂單量 訂單需求情況：超90%產(chǎn)能為頭部企業(yè)定向供應(yīng)，現(xiàn)在的訂單比較穩(wěn)定，但是合適價格的訂單有限，主要產(chǎn)能在鋰電銅箔，電子電路銅箔目前供應(yīng)不多。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價重心上移明顯 現(xiàn)貨升水回升(6.20-6.27)

本周重慶市場電解銅價格漲勢強(qiáng)勁，截止2025年6月27日電解銅中間價報(bào)80050元/噸，較上周五中間價上漲1600元/噸從需求來看，首先，本周川渝現(xiàn)貨升貼水報(bào)價波動不大，截止至本周五持貨商升貼水均價在升水110元/噸，環(huán)比下跌10元/噸從成交來看，本周臨近半年度結(jié)算節(jié)點(diǎn)，多數(shù)下游銅廠及終端采購計(jì)劃均有放緩，回籠資金等待半年度盤點(diǎn)成為了本周各家企業(yè)的工作重心，長單整體提貨量有明顯減少，而零單雖有個別持貨商在讓價后有一定成交量，但對市場整體反應(yīng)有限。

周報(bào)

Mysteel午評：銅價走跌市場成交有限 上海電解銅升水繼續(xù)走跌

整體來看，銅價高位震蕩，下游消費(fèi)難有提升，現(xiàn)貨升水繼續(xù)承壓走跌；周內(nèi)來看，隨著半年度末即臨，部分企業(yè)存在甩貨換線需求，疊加下游需求同樣受制于資金壓力，料需求難有明顯提升空間，現(xiàn)貨升水重心預(yù)計(jì)繼續(xù)下移 市場情緒：日內(nèi)銅價重心下移，下游企業(yè)采購情緒仍較為有限部分持貨商低價甩貨情緒仍存，現(xiàn)貨升水承壓 【查看1#電解銅價格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅分析報(bào)告】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡評

Mysteel：從銅冶煉原料結(jié)構(gòu)看國內(nèi)精煉銅高產(chǎn)故事

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 隨著近年來國內(nèi)銅冶煉產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量持續(xù)攀升，與之帶來的是對于銅冶煉原材料的需求日益增大。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（6.21-6.27）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年6月27日，各原材料當(dāng)日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心上移明顯，現(xiàn)貨升水止跌回升，周內(nèi)銅價延續(xù)震蕩上行，且臨近半年度末，受制于資金壓力影響，下游企業(yè)采購需求難有提升，且部分持貨商存在回籠資金需求，周初低價甩貨情緒仍存，現(xiàn)貨升水承壓走跌至平水附近；但受冶煉廠集中出口以及進(jìn)口銅到貨較少影響，社庫維持低位運(yùn)行，同時少數(shù)貿(mào)易商逢低收貨，現(xiàn)貨升水止跌回升；下周來看，銅價周尾突破8萬大關(guān)，高銅價背景下，下游消費(fèi)仍較為有限，但考慮到市場到貨預(yù)期不強(qiáng)，且月初企業(yè)資金壓力釋放，持貨商挺價情緒或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)，料下周升水或區(qū)間運(yùn)行于升50~升200元/噸。

周報(bào)

Mysteel：2025年6月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：Antofagasta 與中國冶煉廠年中談判敲定0 美元 /干 噸 TC，較去年談判的21.25美元/干噸大幅下跌，創(chuàng)歷史新低，而日本與安托年中談判中，據(jù)了解PPC holiday，JX 簽訂index當(dāng)前現(xiàn)貨的成交價格在-43--45之間，市場較為平穩(wěn) 電解銅：上周銅價重心上移明顯，上海市場現(xiàn)貨升水止跌回升，受制于資金壓力影響，下游企業(yè)采購需求難有提升，且部分持貨商存在回籠資金需求，周初低價甩貨情緒仍存，現(xiàn)貨升水承壓走跌至平水附近；但受冶煉廠集中出口以及進(jìn)口銅到貨較少影響，社庫維持低位運(yùn)行，同時少數(shù)貿(mào)易商逢低收貨，現(xiàn)貨升水回升；下周來看，銅價周尾突破8萬大關(guān)，高銅價背景下，下游消費(fèi)仍較為有限，但考慮到市場到貨預(yù)期不強(qiáng)，且月初企業(yè)資金壓力釋放，持貨商挺價情緒或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)，料下周升水或區(qū)間運(yùn)行于升50~升200元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年6月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場成交平淡，市場冷清，市場參與者呈觀望狀態(tài)，實(shí)際成交較少 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交相對一般，銅價維持高位震蕩運(yùn)行，下游企業(yè)采購需求難有明顯提升，日內(nèi)維持剛需接貨為主，同時半年度末，部分持貨商仍存甩貨換現(xiàn)需求，現(xiàn)貨升水承壓繼續(xù)下跌至平水附近；后續(xù)來看，考慮到短期半年度末以及月底資金壓力影響，料下游企業(yè)采購需求同樣有限，但目前社庫低位運(yùn)行，現(xiàn)貨升水大幅下跌空間不大，因此整體或區(qū)間運(yùn)行于貼50~升50元/噸。

行情簡評

Mysteel半年報(bào): 2025下半年銅桿整體產(chǎn)出或?qū)⒊尸F(xiàn)回升狀態(tài)

但階段性原料庫存也有走高的表現(xiàn)，主要是為了防范過高的現(xiàn)貨升水和月差，同時也疊加了訂單回升后的生產(chǎn)需求，因此庫存水平有所提升，主要集中在二季度中段預(yù)計(jì)下半年原料庫存水平有持平預(yù)期，原料庫存想要提升的難度較大，主要是電解銅市場的供應(yīng)壓力所致 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 根據(jù)Mysteel調(diào)研的小樣本再生銅桿企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，上半年再生銅桿企業(yè)原料庫存儲備相較2024年同期有所下降，考慮到2024年同期有部分再生銅桿企業(yè)有在政策調(diào)整期前增產(chǎn)計(jì)劃，因此同比下滑也處于情理之中，但在近年來看也處于較低的水平。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：本周銅箔市場維持平穩(wěn)偏弱運(yùn)行 終端市場需求漲幅不明顯(6.20-6.27)

覆銅板企業(yè)表示目前進(jìn)入淡季，產(chǎn)品目前處于兩極分化狀態(tài)，高頻高速的高端的產(chǎn)品需求小幅增加，反之普通消費(fèi)電子類的中低端產(chǎn)品，現(xiàn)處于供過于求，需求表現(xiàn)不樂觀本周電池廠需求表現(xiàn)稍顯波動，3c數(shù)碼受相關(guān)事件影響，需求可能會出現(xiàn)小幅下降情況，其他廠家表示目前以剛需采購為主，根據(jù)訂單需求進(jìn)行備貨，整體市場交投氛圍表現(xiàn)平平 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心上移明顯，現(xiàn)貨升水止跌回升，周內(nèi)銅價延續(xù)震蕩上行，且臨近半年度末，受制于資金壓力影響，下游企業(yè)采購需求難有提升，且部分持貨商存在回籠資金需求，周初低價甩貨情緒仍存，現(xiàn)貨升水承壓走跌至平水附近；但受冶煉廠集中出口以及進(jìn)口銅到貨較少影響，社庫維持低位運(yùn)行，同時少數(shù)貿(mào)易商逢低收貨，現(xiàn)貨升水止跌回升；下周來看，銅價周尾突破8萬大關(guān)，高銅價背景下，下游消費(fèi)仍較為有限，但考慮到市場到貨預(yù)期不強(qiáng)，且月初企業(yè)資金壓力釋放，持貨商挺價情緒或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)，料下周升水或區(qū)間運(yùn)行于升50~升200元/噸。

周報(bào)

Mysteel：2025年6月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒：昨日銅棒市場整體成交依舊偏弱，消費(fèi)淡季需求疲軟限制企業(yè)大規(guī)模采購，原料供應(yīng)維持緊張格局，多數(shù)企業(yè)仍以觀望為主，庫存水平維持低位 綜合信息：擁有日本最大銅冶煉企業(yè)——泛太平洋銅業(yè)（年產(chǎn)能65萬噸）48%股份的JX金屬公司計(jì)劃削減數(shù)萬噸電解銅產(chǎn)能。

行情簡評

Mysteel：2025年6月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：市場現(xiàn)貨市場較為冷清，煉廠近月采購較少，部分企業(yè)主要關(guān)注后續(xù)月份的貨源價格方面，整體處于相對穩(wěn)定的區(qū)間市場關(guān)注Antofagasta談判結(jié)果貿(mào)易商方面已經(jīng)出現(xiàn)指數(shù)報(bào)價 電解銅：盤面銅價震蕩局勢難改，昨日早間廣東市場對平水銅報(bào)價貼30元/噸，淡季消費(fèi)背景下，市場需求較差，加之半年度末，部分持貨商低價甩貨換現(xiàn)情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水承壓下行，但低升水下，部分持貨商出貨意愿不高，下游低價入市維持剛需采購，市場呈現(xiàn)供需雙弱格局。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：散貨交易雖有回暖 廢銅貿(mào)易利差仍窄

貿(mào)易商反饋當(dāng)前貿(mào)易利差空間十分狹小，貿(mào)易積極性因此受到打擊，操作意愿有所消退下游銅廠成品銷售情況依舊低迷，在精廢價差不斷收窄的背景下，原料采購的議價空間極為有限，需求端受到明顯抑制 六、預(yù)測 宏觀方面，中東地緣局勢緩和，美元的走弱基于銅價一絲支撐但海外局勢的瞬息萬變加大了銅價的短期波動國內(nèi)宏觀面上處于短期的真空期基本面上，國內(nèi)消費(fèi)已經(jīng)漸漸轉(zhuǎn)入淡季，電解銅庫存壘庫，升水重心下移，疊加年中結(jié)算，市場資金活躍性不夠。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（6.14-6.20）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年6月20日，各原材料當(dāng)日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心下移，換月升水高報(bào)低走，周內(nèi)銅價維持高位震蕩運(yùn)行，淡季背景影響，下游加工企業(yè)入市采購需求有限，日內(nèi)仍主以剛需接貨為主，消費(fèi)難有提升；同時進(jìn)口銅到貨流入量有所增加，且半年度末，部分持貨商低價甩貨換現(xiàn)情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水承壓下行；下周來看，隨著臨近半年度末，料部分企業(yè)存在回籠資金需求，甩貨換線情緒仍存，同時下游企業(yè)受制于資金壓力，預(yù)計(jì)采購需求難有回升，因此現(xiàn)貨升水重心仍將下移，預(yù)計(jì)部分時間或表現(xiàn)貼水行情運(yùn)行。

周報(bào)