Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

相對應(yīng)的，原有產(chǎn)能開工情況或?qū)⑿》禄?，一方面，越來越?em class='keyword'>產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高端產(chǎn)品方面，該類型產(chǎn)品良品率還處于較低水平，另一方面，加工費(fèi)承壓迫使企業(yè)不得不減量保價，頭部企業(yè)或?qū)⒅鸩綔p少價格競爭，在此情況，控制庫存水平最直接的方法就是控制供應(yīng)量根據(jù)Mysteel調(diào)研，到2025年年底，電解銅箔行業(yè)設(shè)備總產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到222.3萬噸，同比增長18%，其中電子電路銅箔設(shè)備產(chǎn)能為82.6萬噸，同比增加13.4萬噸，鋰電銅箔設(shè)備產(chǎn)能為139.7萬噸，同比增加20.5萬噸。

年報

Mysteel半年報：2025下半年電解銅箔加工費(fèi)下行壓力難減

根據(jù)Mysteel調(diào)研，到2025年年底，電解銅箔行業(yè)設(shè)備總產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到222.3萬噸，同比增長18%，其中電子電路銅箔設(shè)備產(chǎn)能為82.6萬噸，同比增加13.4萬噸，鋰電銅箔設(shè)備產(chǎn)能為139.7萬噸，同比增加20.5萬噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 需求方面，三季度銅箔下游需求或?qū)⒈憩F(xiàn)較為疲軟，特別是電子產(chǎn)業(yè)方面，消費(fèi)淡季特征明顯，企業(yè)訂單缺口較大，新能源方面出口端也面臨著不小壓力，預(yù)計(jì)9月之后以及四季度需求有望迎來回暖。

主編視角

Mysteel調(diào)研：內(nèi)需減弱出口承壓 5月電解銅箔或?qū)⒐┬鑳扇?/a>

Mysteel周報：精銅桿加工費(fèi)繼續(xù)上行 再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)緊張（4.18-4.25）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【行業(yè)動態(tài)】 中原黃金冶煉廠具有電解銅45萬噸的生產(chǎn)能力 據(jù)三門峽日報報道，河南中原黃金冶煉廠有限責(zé)任公司（以下簡稱“中原黃金冶煉廠”）采用的國內(nèi)首臺陽極板內(nèi)耳起吊自動定位性行車僅需一名工作人員進(jìn)行操作，能夠高效完成54塊約9噸的陰極銅板的出槽工作……點(diǎn)擊查看詳情 鷹潭市國蒙金屬擬建年產(chǎn)10萬噸再生銅項(xiàng)目 4月21日，鷹潭市國蒙金屬有限公司年產(chǎn)10萬噸再生銅項(xiàng)目環(huán)評擬批準(zhǔn)公示，公示期為2025年4月21日-2025年4月27日（5個工作日）。

周報

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

進(jìn)入4月，行業(yè)機(jī)構(gòu)表示冶煉廠有檢修計(jì)劃，另外，雖然目前銅精礦供應(yīng)緊張，部分冶煉廠已經(jīng)開始降低銅精礦的投料量，但通過增加廢銅和陽極板的投料量，令電解銅的產(chǎn)量保持平穩(wěn)最后，華東有新冶煉廠投產(chǎn)疊加西南冶煉廠產(chǎn)能利用率的提升 2.美銅業(yè)呼吁以出口限制替代關(guān)稅政策 4月15日報道，美國銅行業(yè)主要企業(yè)聯(lián)合呼吁特朗普政府通過限制銅精礦和廢料出口提振國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，而非實(shí)施進(jìn)口關(guān)稅。

周報

Mysteel解讀：銅原料依舊是市場焦點(diǎn) 3月電解銅產(chǎn)量或創(chuàng)新高

另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2025年3月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量111.84萬噸，環(huán)比增加7.4%，同比增加14.06%1-3月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為321.75萬噸，同比增加9.57%進(jìn)入3月，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)目前有4家冶煉廠有檢修計(jì)劃，但對實(shí)際產(chǎn)量影響有限，同時3月生產(chǎn)周期較長新投產(chǎn)能和前期檢修影響企業(yè)積極爬產(chǎn)，3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量有望創(chuàng)歷史新高 總結(jié)預(yù)測 目前焦點(diǎn)在于二季度中后段原料供給，從市場報價來看，后續(xù)銅精礦供給壓力將進(jìn)一步提升，而再生銅冶煉陽極部分雖有潛力，但行業(yè)政策調(diào)整對其影響并未減弱，兩個核心原料的供給預(yù)期依舊偏緊，二季度冶煉企業(yè)或?qū)⒂瓉頇z修小高峰，因此后續(xù)產(chǎn)量或?qū)⒈憩F(xiàn)下滑，而3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量也或?qū)⑹墙衲甑姆逯怠?/p>

主編視角

Mysteel年報：2025年電解銅箔加工費(fèi)或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

2024年電解銅箔相對于2023年而言市場波動幅度有所下降，行業(yè)在經(jīng)過前幾年產(chǎn)能快速擴(kuò)張后，進(jìn)入了一個調(diào)整期，品種內(nèi)部不同規(guī)格產(chǎn)品行情劈叉情況繼續(xù)擴(kuò)大，新能源與電子電路市場呈現(xiàn)出完全不同發(fā)展局面同時，行業(yè)內(nèi)卷行為依舊存在，但相比去年有所緩解，大中小型企業(yè)之間差距進(jìn)一步拉開整體而言，2024年電解銅箔加工費(fèi)長期低位承壓，供應(yīng)增速大幅放緩，傳統(tǒng)需求萎靡，新增需求有限，品種進(jìn)入一個新發(fā)展局面 一、2024年電解銅箔價格運(yùn)行情況分析 1.鋰電銅箔加工費(fèi)變化情況 春節(jié)前，電解銅箔價格整體低位震蕩，鋰電銅箔價格整體維持此前水平，電池廠一季度生產(chǎn)計(jì)劃出臺后，價格波動較小，加工費(fèi)短期難有上漲機(jī)會。

Mysteel參考

Mysteel年報：2025年國內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

現(xiàn)貨端在供需結(jié)構(gòu)改善的趨勢下也將穩(wěn)步回升，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價格有望重新回歸升水局面，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預(yù)期表現(xiàn)，主要是假期，以及價格的超預(yù)期起伏階段 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 《中國銅產(chǎn)業(yè)鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龌仡?1.1 2024年精煉銅價格回顧 1.2 2024年市場熱點(diǎn)解讀 1.2.1 春節(jié)后庫存大幅積累 1.2.2 TC價格10年低點(diǎn) 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內(nèi)社會庫存反季節(jié)去庫 1.2.5 8月結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價差收窄明顯 1.3 2025年銅價展望 第二章 2024年中國銅供應(yīng)格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價格 2.1.2 銅精礦市場供應(yīng)情況 2.1.3 銅精礦進(jìn)口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場價格 2.2.2 中國精煉銅供應(yīng)情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費(fèi)分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價格：先揚(yáng)后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴(kuò)大后收窄 整體環(huán)比2023年擴(kuò)大 2.3.4 2025年再生銅市場預(yù)測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內(nèi)銅桿市場價格回顧 3.1.2 國內(nèi)銅桿市場供應(yīng)情況分析 3.1.3 2025年國內(nèi)銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費(fèi)運(yùn)行情況 3.2.2 銅板帶供應(yīng)運(yùn)行情況 3.2.3 銅板帶需求運(yùn)行情況 3.2.4 銅板帶進(jìn)出口運(yùn)行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價格運(yùn)行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應(yīng)運(yùn)行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運(yùn)行情況分析 3.3.4 電解銅箔進(jìn)出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價格走勢及分析 3.4.2 銅管產(chǎn)能利用率變化分析 3.4.3 銅管進(jìn)出口變化分析 3.4.4 下游消費(fèi)及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價格走勢分析 3.5.2 銅棒供應(yīng)變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費(fèi)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網(wǎng)投資 4.2.2 房地產(chǎn) 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測 5.2 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)趨勢預(yù)測 5.2.1國內(nèi)銅供應(yīng) 5.2.2進(jìn)出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發(fā)展前景預(yù)測 5.4 市場情緒調(diào)研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費(fèi)預(yù)測 第七章2024年中國銅行業(yè)大事記 。

年報

Mysteel調(diào)研：需求壓力加大 12月電解銅箔供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅下滑

電子電路銅箔當(dāng)月加工費(fèi)依舊維持此前水平，雖偶爾企業(yè)提出漲價，但是鳳毛麟角，就全行業(yè)而言，產(chǎn)能過剩使得銅箔廠失去漲價先天條件，同時覆銅板企業(yè)也處于微利之間，很難讓利于銅箔廠，只有部分供應(yīng)給更下游PCB企業(yè)的銅箔存在盈利空間從企業(yè)類型來看，目前大型企業(yè)與中小型企業(yè)之間加工費(fèi)存在一定差距，品牌效益明顯，老牌頭部企業(yè)價格優(yōu)勢繼續(xù)拉大，中游企業(yè)價格有上漲趨勢，部分小型企業(yè)還存在以量換價行為11月6微米鋰電銅箔加工費(fèi)主流報價為15000-19000元/噸，35微米電子電路銅箔加工費(fèi)主流報價為11000-15000元/噸 供應(yīng)端：需求拉動 電解銅箔供應(yīng)小幅增加 據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)21家電解銅企業(yè)，總涉及產(chǎn)能87.5萬噸，數(shù)據(jù)顯示2024年11月國內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為5.02萬噸，環(huán)比增加1.83%，同比減少12.8%，產(chǎn)能利用率為68.07%。

主編視角

Mysteel周報：本周銅箔市場平穩(wěn)偏弱運(yùn)行 終端詢盤問價積極性有所上升(11.15-11.22)

六、本周行業(yè)動態(tài)熱點(diǎn) 1.德?？萍迹壕邆溥m配摻硅負(fù)極電池銅箔量產(chǎn)能力，實(shí)現(xiàn)月度超百噸級出貨德?？萍荚诨悠脚_表示，公司具備適配摻硅負(fù)極電池銅箔的量產(chǎn)能力，并已在高端消費(fèi)類電池領(lǐng)域中實(shí)現(xiàn)月度超百噸級出貨2.江西銅博科技取得電解銅箔相關(guān)專利 近日，江西銅博科技股份有限公司取得一項(xiàng)名為“電解銅箔的制備方法、電解銅箔及鋰離子電池負(fù)極材料”的專利，授權(quán)公告號 CN 117051447 B，申請日期為 2023 年 8 月。

周報

Mysteel周報：終端企業(yè)拿貨積極性減弱 銅板帶市場供需雙降（11.15-11.22）

銅箔行業(yè)仍處于供過于求的情況，拐點(diǎn)還需等待產(chǎn)能出清隨著市場競爭升級，銅箔廠商盈利能力大幅度下滑，中小廠商抗風(fēng)險能力較差，產(chǎn)能出清是未來發(fā)展趨勢，未來鋰電銅箔市場份額將向頭部企業(yè)集中”在2024年第三季度業(yè)績說明會上，嘉元科技在回答投資者問題時表示 嘉元科技主要從事高性能電解銅箔的研究、制造、銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于鋰離子電池、覆銅板和印制線路板行業(yè)，最終應(yīng)用在新能源汽車動力電池、儲能電池及3C數(shù)碼類電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。

周報

Mysteel解讀：取消出口補(bǔ)貼對于銅箔及覆銅板產(chǎn)業(yè)影響分析

全年預(yù)計(jì)合計(jì)出口14.6萬噸，預(yù)計(jì)同比增長8%近幾年，銅箔及覆銅板出口量處于穩(wěn)定增長的情況，其中覆銅板與電解銅箔出口增量較大，主要因?yàn)?em class='keyword'>行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，國內(nèi)市場達(dá)到飽和之后，生產(chǎn)企業(yè)或主動或被動的加快出口步伐 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 目前銅箔及覆銅板出口按照貿(mào)易方式主要為一般貿(mào)易、進(jìn)料加工貿(mào)易與來料加工貿(mào)易，這其中來料與進(jìn)料加工貿(mào)易是以加工費(fèi)為稅基，受取消出口退稅影響較小，主要受影響的是一般貿(mào)易以及其他貿(mào)易方式下出口部分。

主編視角

Mysteel日報：終端剛需拿貨 銅板帶市場成交表現(xiàn)一般

隨著市場競爭升級，銅箔廠商盈利能力大幅度下滑，中小廠商抗風(fēng)險能力較差，產(chǎn)能出清是未來發(fā)展趨勢，未來鋰電銅箔市場份額將向頭部企業(yè)集中”在2024年第三季度業(yè)績說明會上，嘉元科技在回答投資者問題時表示 嘉元科技主要從事高性能電解銅箔的研究、制造、銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于鋰離子電池、覆銅板和印制線路板行業(yè)，最終應(yīng)用在新能源汽車動力電池、儲能電池及3C數(shù)碼類電子產(chǎn)品等領(lǐng)域 今年前三季度，嘉元科技營收同比增加，但面臨虧損擴(kuò)大局面。

行情簡評

Mysteel解讀：增收不增利 2024年前三季度銅箔上市企業(yè)情況解讀

在此情形下，行業(yè)出清或許是解決問題的根本方法短期來看，銅箔企業(yè)可以控制庫存水平，延后規(guī)劃產(chǎn)能建設(shè)時間來緩解生產(chǎn)經(jīng)營壓力同時，可以通過增加高端產(chǎn)品投入與研發(fā)，增加進(jìn)口替代規(guī)模，加快出口步伐，搶占海外市場來提高利潤 展望四季度，電解銅箔市場將持續(xù)承壓“銀十”成色明顯不足，海外圣誕節(jié)訂單增加有限，新型電子產(chǎn)品市場反應(yīng)一般，加之今年春節(jié)時間提前，對于電子電路銅箔而言，剩余發(fā)展機(jī)會有限鋰電端，雖然11月份需求與前期基本持平，但12月面臨著頭部電池廠招標(biāo)，加工費(fèi)壓力依舊難以緩解。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅管供應(yīng)端增速放緩 節(jié)后價格抑制成交（10.5-10.11）

一、 銅管產(chǎn)量小幅增加 節(jié)后增幅不及預(yù)期 Mysteel調(diào)研31家銅管生產(chǎn)企業(yè)主要應(yīng)用于制冷行業(yè)中所涉及的導(dǎo)熱類紫銅管，其樣本覆蓋率在制冷用銅管中占比72%本周樣本企業(yè)周度總產(chǎn)能45600噸，周度總產(chǎn)量27800噸，周環(huán)比上調(diào)3.54%；周度產(chǎn)能利用率在60.96% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周銅管企業(yè)產(chǎn)量小幅增加，大廠各個基地生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)正常，中小企業(yè)也都復(fù)工復(fù)產(chǎn)，原料電解銅補(bǔ)充迅速，企業(yè)原料可滿足排產(chǎn)需要。

周報

Mysteel調(diào)研：銅管價格不斷走高 下游需求缺乏持續(xù)性

成本端：原料電解銅價格延續(xù)高位，成本仍存支撐，供應(yīng)端：國慶節(jié)前，銅管行業(yè)產(chǎn)能利用率變化有限，受假期物流運(yùn)輸影響，廠商集中交付訂單為主，大部分提前出售節(jié)后貨源需求端：10月份空調(diào)主機(jī)廠排產(chǎn)計(jì)劃較上月增加20%以上，長單存剛需補(bǔ)貨支撐，交投氛圍較9月份有所好轉(zhuǎn)，需進(jìn)一步關(guān)注國慶節(jié)后市場交投動態(tài)

主編視角

Mysteel早讀：美國制造業(yè)數(shù)據(jù)重燃經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂 有色金屬集體下跌

◎北方銅業(yè)8月30日發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表，從長期來看，未來幾年銅原料短缺的局面已經(jīng)確立，銅精礦TC/RC或?qū)L期低于冶煉廠的成本線，銅冶煉企業(yè)將面臨優(yōu)勝劣汰的行業(yè)洗牌 從中長期來看，銅冶煉行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存：隨著全球經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型和電氣化趨勢的加速推進(jìn)，對銅金屬的需求有望持續(xù)增長，特別是在可再生能源、電動汽車和智能電網(wǎng)等領(lǐng)域，銅的需求量將大幅增加；而在供應(yīng)端長期趨緊的壓力下，冶煉產(chǎn)能將會逐步被動縮減，未來電解銅的供求格局將被重塑。

有色聚焦

北方銅業(yè)回復(fù)公司對銅冶煉行業(yè)加工費(fèi)后續(xù)走勢如何判斷

北方銅業(yè)8月30日發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表，從長期來看，未來幾年銅原料短缺的局面已經(jīng)確立，銅精礦TC/RC或?qū)L期低于冶煉廠的成本線，銅冶煉企業(yè)將面臨優(yōu)勝劣汰的行業(yè)洗牌 從中長期來看，銅冶煉行業(yè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存：隨著全球經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型和電氣化趨勢的加速推進(jìn)，對銅金屬的需求有望持續(xù)增長，特別是在可再生能源、電動汽車和智能電網(wǎng)等領(lǐng)域，銅的需求量將大幅增加；而在供應(yīng)端長期趨緊的壓力下，冶煉產(chǎn)能將會逐步被動縮減，未來電解銅的供求格局將被重塑。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：銅價偏弱震蕩 廢銅市場現(xiàn)貨緊張

國內(nèi)消費(fèi)面來看，雖然當(dāng)前屬于行業(yè)淡季，但近期再生系受政策預(yù)期變動，產(chǎn)能利用率偏低，階段性的利好精銅消費(fèi)，近期電解銅庫存也在緩慢的去庫，說明國內(nèi)銅消費(fèi)存在一定的韌性

日報

Mysteel日報：鋁價預(yù)期弱勢運(yùn)行 鋁棒市場氛圍沉悶

【行業(yè)熱點(diǎn)話題】 近日，廣西壯族自治區(qū)工業(yè)和信息化廳印發(fā)《關(guān)于做好2024年三季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)工作的政策措施》，其中提到有色金屬行業(yè)推動電解銅、銅箔、鋁箔、電解鋁和鋁材加工等新投產(chǎn)項(xiàng)目加快釋放產(chǎn)能，加強(qiáng)原料、輔料保供，力爭1-9月產(chǎn)值同比增長15%以上。

日報