Mysteel調(diào)研：2025年3月江西銅加工產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

2025年初，銅價(jià)保持高位運(yùn)行趨勢，全球貿(mào)易沖突不斷，關(guān)稅政策頻發(fā)，中美經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位，宏觀格局錯(cuò)綜復(fù)雜在經(jīng)歷跨年月之后，銅加工板塊也迎來上升周期，供應(yīng)端反彈明顯，國內(nèi)需求緩慢復(fù)蘇，市場活躍度好于前期目前銅加工企業(yè)生產(chǎn)、訂單狀況如何？江西地區(qū)終端需求是否回暖？政策面情況如何？供需兩端能否重回平衡點(diǎn)？針對此類問題上海鋼聯(lián)進(jìn)行了實(shí)地走訪調(diào)研： 調(diào)研時(shí)間：2025年3月3日-3月6日 調(diào)研地點(diǎn)：撫州市、貴溪市、上饒市 調(diào)研方式：實(shí)地走訪 調(diào)研目的：走訪銅加工企業(yè)，了解企業(yè)實(shí)際供需情況及未來預(yù)期 調(diào)研對象：江西市場電解銅、銅桿、銅棒、銅板帶生產(chǎn)企業(yè) 生產(chǎn)企業(yè)A： 生產(chǎn)情況：目前銅棒產(chǎn)量月均3000噸左右，相比去年有所下滑，開工率不足50%，加工費(fèi)在1500-1750元，訂單流轉(zhuǎn)很快，生產(chǎn)成本有一定優(yōu)勢，主要是政策面及原材料影響較大。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（12.7-12.13）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測 截止2024年12月13日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心小幅上移，周內(nèi)滬銅盤面沖高回落，滬粵升水價(jià)差收窄，下游加工企業(yè)逢低采購情緒尚可，但整體訂單新增相對有限，消費(fèi)表現(xiàn)一般；由于國產(chǎn)貨源到貨相對有限，加之部分倉庫周內(nèi)出庫較好，雖進(jìn)口銅到貨仍存增量，但貨源流轉(zhuǎn)速度較快，市場社會(huì)庫存再度下降至近期低位；下周交割換月后，市場仍供應(yīng)增量預(yù)期，同時(shí)下游消費(fèi)預(yù)計(jì)難有明顯增長空間，現(xiàn)貨升水或承壓運(yùn)行為主。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端消費(fèi)未見好轉(zhuǎn) 銅箔市場供需難有起色(12.6-12.13)

四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價(jià)重心小幅上移，周內(nèi)滬銅盤面沖高回落，滬粵升水價(jià)差收一次，下游加工企業(yè)逢低采購情緒尚可，但整體訂單新增相對有限，消費(fèi)表現(xiàn)一般；由于國產(chǎn)貨源到貨相對有限，加之部分倉庫周內(nèi)出庫較好，雖進(jìn)口銅到貨仍存增量，但貨源流轉(zhuǎn)速度較快，市場社會(huì)庫存再度下降至近期低位；下周交割換月后，市場仍供應(yīng)增量預(yù)期，同時(shí)下游消費(fèi)預(yù)計(jì)難有明顯增長空間，現(xiàn)貨升水或承壓運(yùn)行為主。

周報(bào)

Mysteel: 2024年8月28日銅產(chǎn)業(yè)早讀

這個(gè)偏遠(yuǎn)的項(xiàng)目位于俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)，包括金、銅和鐵礦石礦床以及一個(gè)加工廠 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交依舊比較平平，成交大部分為走量貿(mào)易流轉(zhuǎn)，下游接貨的需求比較一般，但是因?yàn)樽蛱?9-10合約Contango月差走擴(kuò)，持貨商這邊報(bào)價(jià)還是相對比較堅(jiān)挺，低價(jià)出貨的意愿不是很強(qiáng)，升水小幅有所抬升然后昨天也有了解到，8月底的船期再度延期到了9月初，后續(xù)進(jìn)口銅的增量可能并沒有那么多，然后月差走擴(kuò)的背景下，升水下跌的空間有限。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：政策影響下利廢企業(yè)需求呈現(xiàn)區(qū)域分化（6.28-7.5）

截止本周五廣東市場電解銅79750元/噸含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅77804元/噸，2#銅75578元/噸，精廢差分別為1946元/噸、4172元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為72880元/噸，較上個(gè)交易周上漲440元/噸，上漲幅度為0.61%本周五精廢差較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大964元/噸至1946元/噸，擴(kuò)大幅度為98.16%，合理價(jià)差為1498元/噸，較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大22元/噸 數(shù)據(jù)來源： Mysteel 供應(yīng)：銅價(jià)大幅上漲 廢銅貨源流轉(zhuǎn)量增多 廢紫銅方面，本周銅價(jià)上揚(yáng)，市場回暖跡象顯著。

周報(bào)

中輝期貨：銅延續(xù)貼水態(tài)勢

因此，節(jié)后國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存迎來大幅增加，增量主要集中于上海、江蘇、廣東等主流消費(fèi)地 下半周，國內(nèi)銅市場又迎來部分長單交付時(shí)間點(diǎn)，持貨商對下游長單交付量較多，在訂單表現(xiàn)不佳的背景下，部分下游計(jì)劃通過長單進(jìn)行庫存流轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨市場成交活躍度相對不高，銅現(xiàn)貨多處于貼水狀態(tài) 全球銅庫存呈現(xiàn)出明顯的反彈跡象截至2月23日，LME、COMEX、SHFE和上海保稅區(qū)合計(jì)銅庫存約為36.48萬噸，環(huán)比大增9.8萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：月差高位波動(dòng) 市場到貨增加現(xiàn)貨升水承壓（12.11-12.15）

后市來看，目前市場仍舊處于24年長單談判階段，但當(dāng)下進(jìn)展較為緩慢，部分上下游間的談判甚至尚未開啟，多數(shù)下游銅廠觀望情緒濃厚；另外，12月部分企業(yè)面臨年終決算的壓力，企業(yè)資金流轉(zhuǎn)率下降，回籠資金需求凸顯，預(yù)計(jì)下周區(qū)域電解銅成交較難有突破性表現(xiàn) 三、電解銅庫存變化分析 本周（12.7~12.14）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存6.83萬噸，較7日增0.93萬噸，較11日增0.10萬噸；本周上海市場電解銅現(xiàn)貨庫存小幅下降，周內(nèi)市場進(jìn)口銅到貨較多，部分倉庫仍有現(xiàn)貨日內(nèi)未進(jìn)行入庫，庫存仍有小幅增量。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高企 本周銅板帶市場供需增長有所放緩（9.11-9.15）

四、下周銅板帶市場供需或?qū)⒊霈F(xiàn)較大增長 本周銅價(jià)震蕩上行，加之臨近交割換月，市場參與者擔(dān)憂銅價(jià)波動(dòng)加大造成虧損，謹(jǐn)慎采購，成交量并未出現(xiàn)較大增長，但即將進(jìn)入國慶假期，部分企業(yè)有備庫需求，預(yù)計(jì)下周銅板帶市場供需或?qū)⒊霈F(xiàn)較大增長 五、電解銅原料市場 供應(yīng)：進(jìn)口虧損幅度收窄 煉廠交割貨源有所到貨 本周進(jìn)口虧損幅度有所收窄，進(jìn)口銅仍有一定到貨量，例如非注冊、濕法貨源增量較多，加之臨近09合約交割，煉廠往上海地區(qū)發(fā)貨量亦有所增加，但部分倉庫反饋周內(nèi)出庫尚可，貿(mào)易流轉(zhuǎn)較快，致使截止周四上海地區(qū)庫存繼續(xù)下降至6.54萬噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)維持高位震蕩 月差收窄難阻現(xiàn)貨貼水（9.11-9.15）

一、市場預(yù)測 宏觀層面，美國8月份CPI超預(yù)期反彈，而核心CPI如期回落，國內(nèi)方面中國央行二次降準(zhǔn)，下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，釋放約5000億資金，對價(jià)格形成一定支撐點(diǎn)；基本面上，銅價(jià)震蕩的趨勢越發(fā)明顯，一方面市場對宏觀預(yù)期比較樂觀，9月加息或再次預(yù)示經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期；另一方面進(jìn)口銅將逐步增加，國內(nèi)冶煉企業(yè)恢復(fù)高產(chǎn)，市場供應(yīng)將出現(xiàn)回升趨勢，供應(yīng)端對銅價(jià)上漲支撐快速減弱；而此時(shí)旺季消費(fèi)對市場刺激及其有限，預(yù)計(jì)下周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為69000-70500元之間。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)震蕩向下 再生銅桿成交南北分化

價(jià)差基本無變化，但由于當(dāng)前節(jié)點(diǎn)臨近半年度末，無論是貿(mào)易商亦或是廠家方面，資金回籠需求開始逐步凸顯，下游對于資金流轉(zhuǎn)的需求開始增多，采購趨向謹(jǐn)慎，市場交易情緒有所減弱從成交看，多數(shù)銅桿供貨商成交量在百噸左右 數(shù)據(jù)來源：Mysteel -原料市場- 電解銅-上海市場：日內(nèi)盤面小幅震蕩上漲，整體交投重心較上個(gè)交易日繼續(xù)下移。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位抑制消費(fèi) 季末下游需求表現(xiàn)不佳

本周下游消費(fèi)表現(xiàn)平平，周內(nèi)受制于資金壓力以及季末業(yè)務(wù)結(jié)算等影響，疊加盤面高位震蕩，日內(nèi)多以按需采購為主，上海倉庫出庫量周內(nèi)逐漸下滑亦能證明需求整體有限；因周內(nèi)現(xiàn)貨升水回落至平水附近，且back結(jié)構(gòu)月差窄幅波動(dòng)，部分市場參與者逢低收貨，市場需求多表現(xiàn)貿(mào)易流轉(zhuǎn)為主本周銅價(jià)整體圍繞69000~70000元/噸波動(dòng)，截止周五收盤04合約收于69300元/噸，上海1#電解銅價(jià)格69660元/噸，較上周五上漲450元/噸；現(xiàn)貨升水方面，雖進(jìn)口虧損幅度擴(kuò)大，進(jìn)口貨源并未明顯沖擊現(xiàn)貨市場，但由于月末持貨商換現(xiàn)需求，日內(nèi)降價(jià)出貨意愿較強(qiáng)，主流平水銅品牌成交重心回落至平水附近；后續(xù)隨著盤面back結(jié)構(gòu)月差收斂，加之部分低價(jià)貨源市場成交迅速，貨商亦有上抬升水情緒，截止周五現(xiàn)貨升水回升至升30~升70元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)持續(xù)反彈 下游畏高情緒上升

本周上海地區(qū)社會(huì)庫存延續(xù)去庫趨勢，截止周四庫存12.63w噸，周環(huán)比同比分別下降0.62w噸和1.93萬噸本周市場需求較上周下滑，下游加工企業(yè)入市采購情緒表現(xiàn)一般因周內(nèi)銅價(jià)止跌連續(xù)反彈，疊加美聯(lián)儲(chǔ)3月利率決策，宏觀風(fēng)險(xiǎn)尚存，市場參與者謹(jǐn)慎觀望情緒顯現(xiàn)，且由于精廢價(jià)差再次走擴(kuò)，下游電解銅消費(fèi)有所抑制；另一方面，因本周處于月度長單交付期，部分貨商逢低收貨，整體交投以貿(mào)易商流轉(zhuǎn)為主本周銅價(jià)企穩(wěn)回升，截止周五收盤04合約收于69860元/噸，上海1#電解銅價(jià)格69210元/噸，較上周五上漲1625元/噸，基本收回前期跌幅，重回69000元/噸上方；現(xiàn)貨升水方面，由于前半周進(jìn)口虧損收窄至百元每噸附近，市場擔(dān)憂后續(xù)進(jìn)口增量，持貨商積極主動(dòng)降價(jià)出貨，主流平水銅品牌報(bào)價(jià)最低報(bào)于平水附近；后續(xù)隨著盤面back結(jié)構(gòu)收窄至50~70元/噸，疊加市場流通貨源減少，貨商挺價(jià)情緒有所顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水亦止跌回升至周五升60~100元/噸。

周報(bào)

Mysteel午評：滬銅再創(chuàng)新高市場成交活躍度尚可 上海電解銅現(xiàn)貨維持小幅貼水

市場情緒：早間好銅與主流平水銅價(jià)差20~30元/噸，貴溪銅始報(bào)于50元/噸，以金川大板、3c-p報(bào)價(jià)為主，濕法銅貨源流通稀缺開盤第一個(gè)交易時(shí)段主流平水銅報(bào)于貼水20元/噸附近，早間銅價(jià)上探68820元/噸高點(diǎn)回落，市場主以貿(mào)易流轉(zhuǎn)為主，成交活躍度尚可至第二個(gè)交易時(shí)段，市場貨源基本被清掃完畢，部分貨源報(bào)價(jià)上調(diào)至貼10元/噸，好銅報(bào)于平水附近 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 【加入Mysteel電解銅報(bào)價(jià)QQ群：210266926】 。

行情簡評

Mysteel節(jié)后預(yù)測：電解銅市場銅價(jià)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行

主因有四，第一，銅價(jià)反彈，下游市場畏高情緒升溫，下游謹(jǐn)慎觀望為主，采購需求不佳，成交清淡；第二，月內(nèi)市場交割倉單交付，疊加12月臨近年終長單最后交付結(jié)算周期，下游需求步入淡季，市場真正需求有限，交投多以貿(mào)易流轉(zhuǎn)為主，因此庫存繼續(xù)增加；第三，冶煉企業(yè)產(chǎn)量回升，雖部分煉廠仍受處于檢修狀態(tài)，但影響產(chǎn)量趨弱進(jìn)入12月開始，國內(nèi)庫存開始回升；而保稅區(qū)庫存繼續(xù)維持下降趨勢據(jù)Mysteel調(diào)研跟蹤，截至12月29日，國內(nèi)保稅區(qū)電解銅庫存累計(jì)4.84 萬噸；自2022年下半年以來，保稅區(qū)庫存表現(xiàn)持續(xù)下降趨勢。

主編視角

Mysteel調(diào)研：恰逢交割電解銅現(xiàn)貨庫存增加

交割換月日，大量倉單交付，疊加12月臨近年終長單最后交付結(jié)算周期，下游需求步入淡季，市場真正需求有限，交投多以貿(mào)易流轉(zhuǎn)為主，因此庫存繼續(xù)增加 本周上海市場電解銅現(xiàn)貨庫存增加，周內(nèi)銅價(jià)反彈，下游接貨積極性下降，加之恰逢交割，倉單有所增加，因此上海庫存增加。

主編視角

Mysteel周報(bào)：本周恰逢交割銅價(jià)回調(diào) 成交未見好轉(zhuǎn)（12.12-12.16）

總的來說，因臨近年底下游訂單逐步減少，消費(fèi)趨弱；加上國內(nèi)市場供應(yīng)的增加，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)銅價(jià)上漲空間有限，或?qū)⒗^續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行 三、電解銅庫存變化分析 交割換月日，大量倉單交付，疊加12月臨近年終長單最后交付結(jié)算周期，下游需求步入淡季，市場真正需求有限，交投多以貿(mào)易流轉(zhuǎn)為主，因此庫存繼續(xù)增加。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20221215）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇3家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 12月15日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存10.91萬噸，較8日增1.77萬噸，較12日增1.27萬噸； 上海庫存7.15萬噸，較8日增1.26萬噸，較12日增0.65萬噸； 廣東庫存0.67萬噸，較8日降0.59萬噸，較12日降0.29萬噸； 江蘇庫存2.31萬噸，較8日增0.61萬噸，較12日增0.52萬噸。

庫存

Mysteel午評：月差收斂至百元附近持貨商挺價(jià)惜售 上海電解銅現(xiàn)貨升水回漲

整體來看，日內(nèi)交投氛圍多由貿(mào)易流轉(zhuǎn)為主，雖升水堅(jiān)挺趨穩(wěn)，但成交表現(xiàn)一般 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 【加入Mysteel電解銅報(bào)價(jià)QQ群：210266926】 2022年“Mysteel銅產(chǎn)業(yè)鏈 ”年會(huì)，將在上海舉辦 年會(huì)時(shí)間：12月16日全天 地址：上海圣諾亞皇冠假日酒店 報(bào)名熱線：021-260917517770047958羅女士 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)下行空間有限 銅桿市場交投清淡依舊

昨日持貨商反饋外國銅進(jìn)口銅流入補(bǔ)充國內(nèi)，市場進(jìn)貨源仍有增量盤面維持偏強(qiáng)震蕩，今日下游市場多數(shù)時(shí)間保持觀望情緒，拿貨需求較為低迷，持貨商因此繼續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)出貨，部分可制倉單貨源成交尚可，整體交投氛圍為貿(mào)易流轉(zhuǎn)為主整體來看，目前盤面維持高位震蕩，日內(nèi)難以達(dá)到下游接貨心理預(yù)期，成交有限，但需后續(xù)倉單貨源成交情況，升水或?qū)⒂兴厣?電解銅-廣東市場：今日廣東市場成交一般。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：升水回落難改消費(fèi)頹勢 鷹潭市場電解銅成交欠佳

四、區(qū)域價(jià)差 今日各市場與鷹潭市場的價(jià)差漲跌不一其中，上海市場與鷹潭市場的價(jià)差較小，主因上海市場有俄羅斯銅進(jìn)口銅流入補(bǔ)充市場，市場進(jìn)貨源仍有增量；加上下游拿貨需求較為低迷，持貨商因此繼續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)出貨，部分可制倉單貨源成交尚可，整體交投氛圍為貿(mào)易流轉(zhuǎn)為主 五、明日預(yù)測 目前來看，由于銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行疊加精廢差擴(kuò)大，電解銅市場成交趨弱，下游拿貨愈發(fā)謹(jǐn)慎，終端消費(fèi)難有提振。

行情簡評