Mysteel：2025年5月27日銅產(chǎn)業(yè)早讀

短期來看，特朗普關(guān)稅政策調(diào)整的不確定性或?qū)?dǎo)致銅價波動率上升長期來看，若特朗普對歐盟加稅，將使得美元走強，導(dǎo)致我國銅價承壓與此同時，COMEX銅價也將維持較高溢價，使得國際市場電解銅流向北美，進而影響我國電解銅進口

行情簡評

Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫去化或放緩

3月?lián)﨧ysteel數(shù)據(jù)，3月31日電解銅社會庫存為33.94萬噸，較2月27日下降3.8萬噸受月內(nèi)較高銅價刺激，下游企業(yè)訂單增量有限，消費恢復(fù)較為緩慢因而并沒有對電解銅庫存的消耗起到較大的拉動入庫量的減少是庫存下降的主因，3月隨著海外市場電解銅的溢價以及進口貿(mào)易的虧損，中國電解銅進口貨源減少，與此同時，冶煉廠也增加了出口量，導(dǎo)致保稅區(qū)庫存增加，而中國國內(nèi)電解銅社會庫存逐步下降。

主編視角

Mysteel周報：精廢價差持續(xù)倒掛 廢銅市場適價貨源難尋（4.11-4.18）

需求：適價貨源難以尋覓 部分廠家轉(zhuǎn)采電解銅與進口廢銅 廢紫銅方面，下游廠家原料庫存緊張，加之市面廢銅價格溢價明顯，部分廠家為維持正常生產(chǎn)，在生產(chǎn)壓力下轉(zhuǎn)而尋求電解銅或進口廢銅作為原料補充此外，精廢價差出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，廢銅制品優(yōu)勢較弱，故廠家成品訂單表現(xiàn)不佳，短期或維持產(chǎn)銷兩難的困境 廢黃銅方面，本周市場行情有所回暖，終端采購情緒較為積極，帶動下游黃銅廠成品訂單量小幅上升。

周報

2025年4月18日臺州再生銅指數(shù)解讀

部分貿(mào)易商受資金壓力影響，不得不選擇將貨物寄存，回籠部分資金 下游廠家原料庫存緊張，加之市面廢銅價格溢價明顯，部分廠家為維持正常生產(chǎn)，在生產(chǎn)壓力下轉(zhuǎn)而尋求電解銅或進口廢銅作為原料補充此外，精廢價差出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，廢銅制品優(yōu)勢較弱，故廠家成品訂單表現(xiàn)不佳，短期或維持產(chǎn)銷兩難的困境

指數(shù)解讀

Mysteel午評：貿(mào)易利差空間狹窄 華東廢銅市場交投表現(xiàn)謹慎

上游貨商普遍存在捂貨惜售心理，導(dǎo)致市場溢價現(xiàn)象凸顯，精廢價差持續(xù)收窄，廢銅的經(jīng)濟優(yōu)勢逐漸減弱受此影響，下游銅廠因廢銅原料供應(yīng)緊張且價格高企，更傾向于采購進口廢銅或電解銅作為替代原料，但即便如此仍難以維持正常生產(chǎn)節(jié)奏 點擊查看詳情>>上饒廢銅價格行情 點擊查看詳情>>貴溪廢銅價格行情 點擊查看詳情>>宜春廢銅價格行情 點擊查看詳情>>蕪湖廢銅價格行情 點擊查看詳情>>蘇州廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel日報：銅價小幅上漲 銅板帶現(xiàn)貨市場交易量不高

江西市場光亮銅價格70100-70700元/噸；安徽市場光亮銅價格70500-70700元/噸，江蘇市場光亮銅價格70700元/噸當(dāng)前銅價呈現(xiàn)小幅震蕩態(tài)勢，而廢銅價格依舊保持堅挺上游貨商普遍存在捂貨惜售心理，導(dǎo)致市場溢價現(xiàn)象凸顯，精廢價差持續(xù)收窄，廢銅的經(jīng)濟優(yōu)勢逐漸減弱受此影響，下游銅廠因廢銅原料供應(yīng)緊張且價格高企，更傾向于采購進口廢銅或電解銅作為替代原料，但即便如此仍難以維持正常生產(chǎn)節(jié)奏 五、市場熱點 據(jù)黃石日報報道，黃石晟祥銅業(yè)有限公司（以下簡稱“晟祥銅業(yè)”）的超細銅材項目已完成可研報告，最快明年年中落地。

行情簡評

Mysteel解讀：近期銅價漲勢分析及后市預(yù)測

據(jù)公開資料，2024年，中國自美國進口廢銅43.9萬實物噸，同比大幅增長21.3%由于廢銅進口多以COMEX銅 折扣價作為計價基準，伴隨著C0MEX-LME溢價明顯上升，中國廢銅進口從美國進口廢銅成本大增，這可能導(dǎo)致未來1-2個月國內(nèi)廢銅進口受到明顯影響 除此之外，精銅方面，目前電解銅進口仍處于虧損狀態(tài)，截止3月19日，電解銅進口單噸虧損714元/噸，這也使得精銅進口難以放量增長。

熱點分析

Mysteel：COMEX-LME期銅價差再度拉大 期間原因幾何

對于美國國內(nèi)電解銅進口量來說，其進口來源大幅依賴于智利、加拿大及墨西哥2024年三地進口占比近90%，且加拿大、墨西哥兩國每年電解銅進口至美國進口量約15-20萬噸不等，疊加美國本土對于亞洲以及歐洲市場精煉銅進口依賴度較低，因此該類加征關(guān)稅措施限制了美國后續(xù)精煉銅的進口補充，并且顯著的抬升了進口銅的相應(yīng)成本；同時從美國銅消費角度來看，2024年美國本土銅消費表現(xiàn)不錯，甚至于一些國際貿(mào)易商在中國銅桿、變壓器等產(chǎn)品向美出口計劃，這些都表現(xiàn)出美國電力市場對銅消費的支持，因此供需角度來看進一步抬升了COMEX市銅溢價表現(xiàn)，加之LME市場表現(xiàn)分化，促使市場投資者進行跨市”買COMEX,拋LME”套利操作，因此資金推動因素下，導(dǎo)致價差走擴明顯。

主編視角

Mysteel: 2024年7月16銅產(chǎn)業(yè)早讀

廢銅：昨日上游貨商適時釋放部分低價庫存，以實現(xiàn)獲利離場，市場流通貨量尚可多數(shù)貿(mào)易商加價補庫交單，使得成交普遍溢價，也壓縮了貿(mào)易商的利潤空間下游部分銅廠受政策調(diào)控影響，已實施停產(chǎn)、減產(chǎn)措施，或轉(zhuǎn)而通過采購電解銅及進口廢銅等途徑來補充原料庫存，以維持生產(chǎn) 銅板帶箔：昨日銅價上漲，終端采購意愿較差，市場上詢盤積極性不高，多觀望為主，市場成交量有所下降，市場交易較為冷清，目前多數(shù)企業(yè)反饋7月份需求較弱，整體新增訂單不多。

行情簡評

Mysteel日報：廢銅市場交投好轉(zhuǎn) 區(qū)域價差短暫修復(fù)

多數(shù)貿(mào)易商加價補庫交單，使得成交普遍溢價，也壓縮了貿(mào)易商的利潤空間下游部分銅廠受政策預(yù)期影響，已實施停產(chǎn)、減產(chǎn)措施，或轉(zhuǎn)而通過采購電解銅及進口廢銅等途徑來補充原料庫存，以維持生產(chǎn)整體來說江西地區(qū)影響較為顯著 六、預(yù)測 美國通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)降溫，隨之帶來的是市場對于下半年，甚至是9月美聯(lián)儲的降息預(yù)期都有明顯增加，但此前市場對于降息預(yù)期的情緒交易較多，因此本次的數(shù)據(jù)結(jié)果，或在某種程度上也屬于“預(yù)料之內(nèi)”。

日報

Mysteel午評：銅價重心上移 華東廢銅市場交單進程加快

市場情緒：銅價重心上移，市場活躍度有所增強上游貨商適時釋放部分低價庫存，以實現(xiàn)獲利離場，市場流通貨量尚可多數(shù)貿(mào)易商加價補庫交單，使得成交普遍溢價，也壓縮了貿(mào)易商的利潤空間下游部分銅廠受政策調(diào)控影響，已實施停產(chǎn)、減產(chǎn)措施，或轉(zhuǎn)而通過采購電解銅及進口廢銅等途徑來補充原料庫存，以維持生產(chǎn)整體來說江西地區(qū)影響較為顯著 點擊查看詳情>>上饒廢銅價格行情 點擊查看詳情>>貴溪廢銅價格行情 點擊查看詳情>>宜春廢銅價格行情 點擊查看詳情>>蕪湖廢銅價格行情 點擊查看詳情>>蘇州廢銅價格行情 。

行情簡評

Mysteel日報：銅價上漲 銅板帶市場成交清淡

銅價重心上移，市場活躍度有所增強上游貨商適時釋放部分低價庫存，以實現(xiàn)獲利離場，市場流通貨量尚可多數(shù)貿(mào)易商加價補庫交單，使得成交普遍溢價，也壓縮了貿(mào)易商的利潤空間下游部分銅廠受政策調(diào)控影響，已實施停產(chǎn)、減產(chǎn)措施，或轉(zhuǎn)而通過采購電解銅及進口廢銅等途徑來補充原料庫存，以維持生產(chǎn)整體來說江西地區(qū)影響較為顯著 鋅錠：7月15日，上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2408合約貼水55元/噸，報價24340元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2408貼水55元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價24340元/噸，較上一個交易日漲210元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：BACK月差大幅走擴 銅價及升水共同回落（12.4-12.8）

主因市場進口銅陸續(xù)到貨，且月差大幅走擴，持貨商積極降價出貨情緒較強，疊加下游畏高情緒強雷，消費表現(xiàn)平平，升水承壓下行下周臨近12合約交割日，月差仍有走擴預(yù)期，且銅價高位震蕩局面下，下游消費提振空間有限，預(yù)計周內(nèi)現(xiàn)貨升水將受月差波動引導(dǎo)，下方仍有下跌空間但目前上海地區(qū)庫存依舊低位，預(yù)計交割換月后，現(xiàn)貨升水將重回堅挺局面 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場倉單溢價走向不一，本周國內(nèi)市場升水回落，倉單的市場青睞度更高，市場報價繼續(xù)上漲，截止本周五倉單升水105~119美元/噸，均價112美元/噸，環(huán)比上漲5美元；截至本周銅現(xiàn)貨提單升水90~108美元/噸，均價99美元/噸較上周下跌4美元 佛山市場：廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存小幅下降，主因市場到貨相對有限，但市場消費表現(xiàn)疲軟，因此現(xiàn)貨庫存波動不大。

周報

Mysteel周報：銅價震蕩偏強庫存回升 滬粵升水表現(xiàn)不一（11.20-11.24）

本周上海地區(qū)庫存表現(xiàn)回升，且進口盈利幅度再度擴大，后續(xù)市場進口銅仍有所到貨，加之下周臨近月末，料下游消費繼續(xù)提振空間相對有限，現(xiàn)貨升水預(yù)計難以持續(xù)走高，或?qū)⒈憩F(xiàn)回落 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場倉單溢價變動較大，本周國內(nèi)市場升水維持高位，價格難有下跌，本周市場的可成交貨物依舊偏少，截止本周五倉單升水97~111美元/噸，均價104美元/噸，環(huán)比上漲5美元；截至本周銅現(xiàn)貨提單升水97~112美元/噸，均價102美元/噸較上周上漲5美元 佛山市場：廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存繼續(xù)減少。

周報

Mysteel周報：銅價高位企穩(wěn)市場需求有限 現(xiàn)貨升水高報低走（7.17-7.21）

且由于非注冊等貨源流入增多，疊加部分低價差平貨源吸引下游采購，因此亦拖累主流品牌價格，部分企業(yè)積極降價出貨，截止周五升水重新回落至百元每噸下方宏觀面市場對于國內(nèi)消費刺激政策仍仍有預(yù)期，且國內(nèi)庫存重新表現(xiàn)下降，依舊表現(xiàn)低位運行，銅價短期或?qū)⒗^續(xù)高位震蕩現(xiàn)貨升水方面，下周臨近月末，料市場需求回升空間有限，升水上漲難度較大 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場倉單和提單溢價繼續(xù)下跌，滬銅比值較差，企業(yè)進口虧損較大，現(xiàn)貨市場依然呈現(xiàn)出報盤多、實盤少的局面；截止本周五倉單升水32~46美元/噸，均價39美元/噸，環(huán)比下跌；提單溢價基本不變，截至本周銅現(xiàn)貨提單升水35~49美元/噸，均價42美元/噸較上周下跌 佛山市場：廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存周內(nèi)小幅回升。

周報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2022.11.11）

從目前終端需求來看，在疫情以及高月差的影響下，市場消費受到明顯的沖擊，尤其對于中小型企業(yè)影響最為明顯，短期內(nèi)需求端一時難見大幅提升的表現(xiàn)庫存方面，由于本周滬銅基差收縮，且銅價并未出現(xiàn)明顯下降趨勢，因此部分下游企業(yè)開始接受市場目前高價；同時現(xiàn)貨貼水幅度擴大，下游剛需采購依然存在，因此庫存出現(xiàn)一定下降；據(jù)市場反饋近期有不少境外銅開始抵達，后市社會庫存有增加可能保稅區(qū)庫存延續(xù)下降趨勢；一方面因為滬倫比值依然使境外銅可進行清關(guān)處理；另一方面，國外市場電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場因能源價格居高不下，影響歐洲市場電解銅產(chǎn)出；最后周邊國家市場電解銅終端消費有所起色，銅進口溢價高于中國市場，從而使部分境外銅流入周邊國家，因此保稅區(qū)庫存延續(xù)下降趨勢。

情緒指數(shù)

Mysteel銅晨會紀要20221017

貿(mào)易數(shù)據(jù)監(jiān)測機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，2021年，俄羅斯向歐盟供應(yīng)了近29.2萬噸銅，去年歐盟銅進口總量超過80.1萬噸分析師表示，隨著官方刺激措施的推動，對銅的需求有所改善，未來幾個月，銅的主要消費國-中國的現(xiàn)貨溢價可能保持在高位 電解銅：上周銅現(xiàn)貨成交表現(xiàn)低迷，明顯低于節(jié)前預(yù)期；一方面主因進入10月以后，市場消費表現(xiàn)相對低迷；另一方面市場現(xiàn)貨庫存供應(yīng)緊張；最后是市場基差擴大至1500-1800元/噸，導(dǎo)致下游接貨極少，成交低迷。

行情簡評

Mysteel銅晨會紀要20220920

電解銅：昨天上海市場升水小幅下跌，市場畏懼高情緒濃厚，日內(nèi)成交清淡據(jù)貿(mào)易商反饋，近期進口盈利窗口關(guān)閉，周末進口銅流入國內(nèi)市場增量有限，市場流通貨源維持偏緊張目前部分貿(mào)易商進入長單履行期，加之國慶假期下游備貨需求，預(yù)計短期升水仍將高位堅挺 廢銅：昨日廣東地區(qū)廢黃銅統(tǒng)貨價格在37800-38000元/噸左右，溢價比較嚴重持貨商畏跌拋貨，加速交付空單，或是尋高價成交，在上周末大多已經(jīng)完成交易，因此今日市場貨源偏緊，交投氛圍較差，只有還有尚未交付空單的貿(mào)易商在高價掃貨。

行情簡評

Mysteel電解銅月度報告（8月）

另一方面，二季度國際市場電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場因能源價格居高不下，影響歐洲市場電解銅產(chǎn)出；其次南美市場因疫情干擾持續(xù)，加上地方出現(xiàn)政策性變動，使電解銅整體產(chǎn)出出現(xiàn)下滑，從而使除長單以外電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)下降；最后周邊國家市場電解銅終端消費有所起色，銅進口溢價高于中國市場，從而使部分境外銅流入周邊國家 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜合來看，9月隨著進口銅不斷增加，加上國內(nèi)電力供應(yīng)逐步恢復(fù)，雖然疫情干擾因素仍存，但對冶煉企業(yè)生產(chǎn)影響較弱；而9月國內(nèi)新增電解產(chǎn)能投放52萬噸，實際運行產(chǎn)能12~32萬噸，后期電解銅月產(chǎn)量基本居于90萬噸以上；因此市場電解銅供應(yīng)緊張局面已然開始緩解，社會庫存將出現(xiàn)“壘庫”趨勢。

研究報告

Mysteel調(diào)研：進口銅流入量增加顯著 社庫或成“壘庫”趨勢

據(jù)Mysteel調(diào)研跟蹤，9月第一周，上海港清關(guān)量達到7-8萬噸，其中60%來自境外船只抵達，直接清關(guān)進國內(nèi)市場；另有40%來自保稅區(qū)現(xiàn)貨清關(guān) 自今年6月以來，國內(nèi)保稅區(qū)進口銅表現(xiàn)持續(xù)下降趨勢；其因主要在三個方面；一方面，國內(nèi)自6月開始，市場消費有所轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)堅挺局勢，一定程度上使滬倫比值收縮，境外銅進口盈利窗口打開機會較多另一方面，二季度國際市場電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場因能源價格居高不下，影響歐洲市場電解銅產(chǎn)出；其次南美市場因疫情干擾持續(xù)，加上地方出現(xiàn)政策性變動，使電解銅整體產(chǎn)出出現(xiàn)下滑，從而使除長單以外電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)下降；最后周邊國家市場電解銅終端消費有所起色，銅進口溢價高于中國市場，從而使部分境外銅流入周邊國家。

主編視角