智利硫酸供應緊張影響電解銅生產！《中國銅產業(yè)日度報告》2021年第70期

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日報

Mysteel：2025年4月14日銅產業(yè)早讀

銅精礦：上周市場交易較為清淡，冶煉廠采購意愿普遍不高，多以觀望為主貿易商多表示短期出貨意愿不強，市場方向需等智利會議之后，報盤較少，認為市場可成交價格-30以下 電解銅：上周上海市場隨著銅價走跌明顯，下游企業(yè)積極逢低入市采購補庫，市場消費回升；現貨升水周初一度上漲至升100~升200元/噸運行，但近月合約BACK結構月差拉大至100~200元/噸，持貨商積極降價出貨，日內倉單大量流出沖擊市場，致使現貨升水沖高回落。

行情簡評

Mysteel：2025年4月9日銅產業(yè)早讀

銅精礦：智利Escondida銅礦稱，礦業(yè)巨頭BHP可能最早于今年啟動對Escondida銅礦的升級投資計劃必和必拓2月已申請初步許可，此為更大計劃的一部分，其打算在約10年內投資高達147億美元，以提升全球最大銅礦Escondida的產量 電解銅：昨日上海市場現貨成交尚可，銅價維持跌勢，下游企業(yè)入市詢價活躍，采購補庫需求表現積極，但近月BACK結構月差拉大，以及大量倉單釋放，現貨升水有所承壓走跌；后續(xù)來看，短期考慮到銅價維持低位運行，下游消費預計趨穩(wěn)，且近期市場到貨仍相對有限，因此現貨升水預計維持升50~升150元/噸運行為主。

行情簡評

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.22-3.28）

2月出口液晶電視635萬臺，同比下降2.7%；1-2月累計出口1509萬臺，同比增長6.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調制造原料中有色金屬類：電解銅市場供給端智利Altonorte冶煉廠突發(fā)不可抗力事件，疊加全球銅礦供應趨緊態(tài)勢，供應端給予銅價支撐，但近期高銅價下，終端用銅企業(yè)畏高多維持剛需，社會庫存去庫動作緩慢。

周報

Mysteel周報：銅價沖高回落 社庫去庫放緩 (3.21-3.28)

一、市場預測 宏觀方面，本周宏觀面對銅價的擾動仍在，特朗普可能對銅征收25%關稅，COMEX銅價格飆至歷史新高此外美國宣布對進口汽車進行25%的關稅，關稅政策阻礙全球貨物流通性周四美聯儲官員警示貿易壁壘將加劇輸入型通脹壓力，美元借勢走強打壓商品價格，銅價承壓下行國內方面政策持續(xù)發(fā)力，商務部召開擴消費專題新聞發(fā)布會介紹，將開展汽車流通消費改革試點，出臺離境退稅針對性措施。

周報

Mysteel早讀：美國“小非農”意外爆冷 有色金屬多數收漲

中國和剛果兩國合計占全球精煉銅產量的54%左右中國精煉產量增約4%，得益于大量冶煉廠和精煉廠的啟動和擴建；剛果的精煉銅產量增17%，主要得益于新建和擴建的SX-EW產能；2024年智利精煉銅產量降6.5%，其中電解銅產量降3%，SX-EW產量降8%；日本精煉銅產量增長5%；美國產量增長2.4%，主要由于2023年肯尼科特冶煉廠的維護停產導致基數較低；歐盟產量下降約2% ◎3月5日消息，國際銅研究小組（ICSG）發(fā)布的2月份報告顯示，根據初步數據，2024年全球銅礦和精煉銅產量均呈現增長趨勢，但市場供應過剩的局面依然存在。

有色聚焦

Mysteel：2025年2月26日銅產業(yè)早讀

銅精礦：智利2月25日發(fā)生大規(guī)模停電，首都圣地亞哥及北部主要銅礦受影響，全球金屬市場受沖擊政府宣布緊急狀態(tài)并實行宵禁內政部長稱停電由北部輸電線故障引起，排除網絡攻擊可能智利是世界上最大的銅生產國，此次停電影響了多個主要銅礦的運營目前尚未報告緊急情況政府表示電力將在未來幾小時內恢復 電解銅：昨日上海市場現貨成交表現較為一般，銅價維持高位震蕩運行，下游入市接貨情緒難有提振，日內采購維持剛需接貨為主；且市場現貨流通仍表現充裕，部分持貨商以促成交積極下調報價出貨，現貨貼水幅度維持貼200~貼100元/噸附近運行；后續(xù)來看，周內下游消費預計提升空間受限，現貨升水企穩(wěn)運行為主。

行情簡評

Mysteel：2025年2月27日銅產業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦市場活躍，但現貨供應緊張，推動TC價格下行，貿易商報價顯示TC處于低位且有下調空間銅精礦現貨供需失衡，成交驟跌，負數TC成為常態(tài)智利停電事件對市場影響有限現已恢復了90%，銅礦生產也已恢復 電解銅：昨日上海市場現貨成交有限，月底下游消費難有起色，日內基本維持駐足觀望，采購需求低迷，同時加之銅價高位震蕩運行局面難改，現貨貼水幅度因此有所擴大；后續(xù)來看，隨著月底將至，料市場消費難有提振，但考慮到即將進入交割月，部分持貨商主流可交單品牌低價出貨意愿有限，現貨升水或維持貼200~貼100元/噸區(qū)間運行為主。

行情簡評

Mysteel：COMEX-LME期銅價差再度拉大 期間原因幾何

對于美國國內電解銅進口量來說，其進口來源大幅依賴于智利、加拿大及墨西哥2024年三地進口占比近90%，且加拿大、墨西哥兩國每年電解銅進口至美國進口量約15-20萬噸不等，疊加美國本土對于亞洲以及歐洲市場精煉銅進口依賴度較低，因此該類加征關稅措施限制了美國后續(xù)精煉銅的進口補充，并且顯著的抬升了進口銅的相應成本；同時從美國銅消費角度來看，2024年美國本土銅消費表現不錯，甚至于一些國際貿易商在中國銅桿、變壓器等產品向美出口計劃，這些都表現出美國電力市場對銅消費的支持，因此供需角度來看進一步抬升了COMEX市銅溢價表現，加之LME市場表現分化，促使市場投資者進行跨市”買COMEX,拋LME”套利操作，因此資金推動因素下，導致價差走擴明顯。

主編視角

Mysteel: 2024年10月22日銅產業(yè)早讀

銅精礦：近期，南美地區(qū)礦山銅生產有所恢復，在智利8月銅產量公布大漲之后，秘魯政府近期也發(fā)布8月產量同比重回增長的數據，這也為全球銅礦的緊張帶來的一定的緩解，國內進口銅精礦加工費走高有一定支撐，近期港口庫存也是有較大幅度增長 電解銅：昨日廣東市場現貨庫存減少，市場到貨不多，加之下游長單消費仍有支撐，因此出庫大于入庫銅價表現大幅上漲，早間市場對平水銅報價貼100~貼80元/噸，整體成交表現清淡，銅價上漲明顯抑制下游消費，需求走弱跡象，下游企業(yè)大都剛需拿貨后便繼續(xù)觀望為主，市場活躍度表現不高。

行情簡評

Mysteel: 2024年9月5日銅產業(yè)早讀

銅精礦：為保住其全球最大銅供應商的頭銜，智利國家銅業(yè)公司(Codelco)計劃出價5億美元從國有企業(yè)Enami手中收購QuebradaBlanca銅礦10%股權QuebradaBlanca銅礦是智利重要銅礦之一，泰克資源為其大股東，持60%的股份，今年該銅礦產量顯著增長得益于其擴建項目，QuebradaBlanca二期為今年最大的銅礦新增擴產項目，預計新增產能18.5萬噸 電解銅：昨日上海市場現貨成交還是有所提升，銅價這邊大幅下跌，部分貿易商反饋點價的人比較多，而且像非注冊，濕法這類的貨源成交很好，主流的品牌相對有所壓價，貿易商這邊挺價的情緒還是比較強烈，但是高價升水貨源，市場反饋還是有所抵觸，部分人認為升水還是比較難持續(xù)走高，高度相對有限。

行情簡評

Mysteel：2024年8月19日銅產業(yè)早讀

工會表示新協(xié)議得到成員壓倒性支持，將其視為近期重大勝利此薪資水平或成為智利采礦業(yè)談判的新基準Escondida銅礦約占智利 GDP 的 3%，占全球銅供應量的 5% 左右 消息公布后，銅價最初下跌，隨后回升，上漲 0.3%，至每噸 9,177.5 美元，盤中曾觸及 9,047 美元的低點由于罷工引發(fā)了人們對供應中斷的擔憂，這種用于電力和建筑的金屬六周來首次出現周漲幅，漲幅為 3.5% 電解銅：上周五上海市場現貨成交相對有所下滑，主因銅價這邊大幅走高，加上貿易商挺價情緒依舊比較強烈，現貨升水基本企穩(wěn)于升50元/噸附近報價，由于近期非注冊價差連續(xù)縮窄，像差平之類的貨源，貿易商反饋下游接貨會比較積極一點，其他的主流品牌就相對一般。

行情簡評

Mysteel周報：下游消費表現改善 銅現貨升水企穩(wěn)上漲(8.2-8.9)

一、市場預測 近期市場情緒變化明顯，尤其是經歷了日本股市、虛擬貨幣市場等劇烈動蕩之后，加之美國勞動力市場降溫，市場對于后續(xù)歐美衰退的預期提升，市場情緒下滑明顯；下周面臨美國核心通脹數據發(fā)布，又將是影響市場對于美聯儲短期降息的重要判斷指標。

周報

中國國際期貨：銅市高庫存難改

智利銅委會預估2024年全球銅需求量將增長3.6%，達到2678萬噸，供給短缺36.4萬噸，中期全球銅市場仍將面臨供不應求局面 5月國內電解銅產量超預期雖然全球礦端供應偏緊，但國內電解銅供應仍較為寬松預計6月電解銅產量為98.5萬噸，環(huán)比降幅2.34%，同比增幅7.31%，主要原因是6月有8家冶煉廠檢修，涉及粗煉產能156萬噸同時銅精礦零單加工費較低，少數冶煉廠采購陽極板受限，被迫在6月降負。

國內資訊

倍特期貨：歐洲央行宣布降息，銅強勢反彈

供給方面，機構數據顯示5月中國電解銅產量為100.86萬噸，環(huán)比增加2.35萬噸，環(huán)比增長2.39%，同比上升5.19%；1-5月累計產量為491.33萬噸，同比增加27.20萬噸，增幅為5.86%智利國家銅業(yè)公司Codelco聲稱將于2024年下半年開始恢復銅產量 庫存方面，6月6日LME銅庫存錄得12.22萬噸，較上一日增加2200噸，增加幅度為1.83% 現貨方面，因銅價回落持貨商對后市消費增長持樂觀預期，端午節(jié)臨近下游節(jié)前補貨，由于實際銅價仍偏高補貨量有限，市場整體成交表現一般。

期貨公司評論

Mysteel周報：銅價再創(chuàng)年內新高 月差擴大現貨升水回升(4.7-4.12)

一、市場預測 宏觀面上，美國通脹數據顯示依舊強勁，導致市場對于6月的降息預期減弱，通脹表現降低了后續(xù)美聯儲降息的可能；然而貴金屬的強勢表現依舊在延續(xù)，對于銅價而言，其上漲空間依然存在。

周報

【中國有色金屬報】上海鋼聯：人工智能在有色金屬企業(yè)決策支持系統(tǒng)中的嶄新角色

作為領先的大宗商品及相關產業(yè)數據服務商，上海鋼聯在2023年積極探索了行業(yè)大模型研發(fā)和另類數據采集領域上海鋼聯從數據交互方式的革新以及創(chuàng)新數據資源的利用兩個方面入手，幫助有色金屬等大宗商品企業(yè)迅速整合AI能力到其決策過程中，從而創(chuàng)造獨特的競爭優(yōu)勢 大宗商品行業(yè)大模型“鋼聯宗師” “鋼聯宗師”是上海鋼聯于2023年底推出的行業(yè)大模型，旨在為大模型注入大宗商品垂直領域專業(yè)能力，幫助企業(yè)解決數據查詢、分析研究和決策支持等實際問題。

媒體報道

Mysteel早讀：美聯儲按兵不動 倫鉛庫存激增 有色金屬漲跌不一

國家統(tǒng)計局數據顯示，中國1-2月精煉銅（電解銅）產量為221.5萬噸，同比增加10.7%；銅材產量為287.1萬噸，同比增加2.8% 3月19日消息，智利礦業(yè)公司Antofagasta（安托法加斯塔）周二表示，已與一批國際貸款機構（包括日本國際合作銀行、加拿大出口發(fā)展銀行等）簽署了最終協(xié)議，獲得25億美元融資，此次融資的提款期為4年，期限為12年。

有色聚焦

廣州金控期貨：消費旺季到來，有色金屬漲勢可期

近年來，由于礦石質量下降、用水限制和疫情暴發(fā)等因素影響，智利銅產量有所下降由于2024年銅精礦加工費持續(xù)下降，銅冶煉的利潤持續(xù)下降，可能影響一季度精煉銅的產量未來電解銅的增長需要看廢雜銅供應是否能跟上 鋁方面，2023年，國內外電解鋁產量增速都在放緩2023年，中國電解鋁產量約為4159.4萬噸，較2022年增長3.7%，增速是近四年最低紀錄2023年，全球電解鋁產量約為7058.1萬噸，較2022年增長2.2%。

國內資訊

大有期貨：供需偏緊，滬銅逢低買入

此外，2024年起智利開始實施新礦產稅制，外資控股的大型銅礦綜合稅率接近翻倍成本的上升一方面將使智利銅礦對外資的吸引力降低，產能釋放下滑，另一方面則從成本端直接抬升銅價礦端的收緊從國內現貨TC報價也得到驗證，截至1月底，國內現貨TC報價僅27.9美元／噸，較月初下降近50%，部分冶煉廠已處于盈虧平衡線以下雖然超低TC價格短期對國內電解銅的產量影響甚微，但若TC長期處于低位，冶煉廠將選擇性停產，國內電解銅產量或受到明顯沖擊。

國內資訊