Mysteel：資源稀缺與能源革命驅(qū)動(dòng)下的銅供需格局

圖表7 銅現(xiàn)貨TC（單位：美元/千噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖表8 國(guó)內(nèi)銅精礦產(chǎn)量（單位：金屬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖表9 銅精礦進(jìn)口數(shù)量（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、海關(guān)總署 圖表10 銅精礦港口庫(kù)存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖表11 廢銅進(jìn)口數(shù)量（單位：噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、海關(guān)總署 圖表12 國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量（單位：噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、海關(guān)總署 2.需求端：能源革命重塑消費(fèi)結(jié)構(gòu) 全球銅消費(fèi)呈現(xiàn) “傳統(tǒng)企穩(wěn)、新興崛起” 的格局，電力與新能源領(lǐng)域貢獻(xiàn)核心增量： 電力基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)：全球電網(wǎng)投資全面提速，中國(guó)電網(wǎng)投資連續(xù)3年雙位數(shù)增長(zhǎng)，歐美電網(wǎng)改造計(jì)劃啟動(dòng)。

宏觀分析

Mysteel調(diào)研：2024年10月銅管企業(yè)產(chǎn)能利用率上漲7.18% 11月產(chǎn)量有望繼續(xù)增加

北美市場(chǎng)整體庫(kù)存處于低位，需求旺盛，訂單的開啟帶動(dòng)了市場(chǎng)需求，成為出口增長(zhǎng)的一大亮點(diǎn)，歐洲市場(chǎng)因黑海沿岸的高溫天氣導(dǎo)致補(bǔ)庫(kù)需求旺盛，出口量也同比大幅增長(zhǎng)非洲等新興市場(chǎng)對(duì)空調(diào)的需求持續(xù)增長(zhǎng)，為空調(diào)行業(yè)帶來了新的增長(zhǎng)機(jī)遇 展望11月，月初多項(xiàng)重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間疊加，美債收益率和美元指數(shù)大幅走高，貴金屬和有色金屬大幅下挫，后續(xù)還要關(guān)注人大常委會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議等結(jié)果從銅管市場(chǎng)當(dāng)前基本面情況來看，供需格局逐步趨于好轉(zhuǎn)，空調(diào)成品庫(kù)存壓力稍有緩解且后期雙十一等電商節(jié)支撐需求，市場(chǎng)買氣好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)銅管市場(chǎng)近期需求不斷增加，且主機(jī)廠排產(chǎn)計(jì)劃增加吸引終端用戶陸續(xù)補(bǔ)貨，后期等待需求繼續(xù)改善，11月銅管產(chǎn)量有望增加至17萬噸，產(chǎn)品價(jià)格或繼續(xù)等待電解銅價(jià)格指引。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩抑制下游買興 流通現(xiàn)貨偏緊貨商挺價(jià)情緒仍存（6.3-6.9）

完成處理量109872噸、銅量570噸、鐵精砂25000噸、重介質(zhì)7000噸，分別占月度計(jì)劃108.25%、100.00%、106.38%、116.67% 2.銅陵市經(jīng)開區(qū)銅基材料產(chǎn)能達(dá)150萬噸/年 銅陵市經(jīng)開區(qū)已形成“電解銅—銅桿（線）—電磁線（電纜）”“電解銅—銅板帶—半導(dǎo)體引線框架（LED支架）”“電解銅—銅箔—覆銅板—印制電路板”“電解銅—銅合金棒線—銅五金件”“電解銅—銅粉”“電解銅—銅文化產(chǎn)品”等產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品覆蓋棒、桿、板、帶、箔、線、粉等形態(tài)，入列第一批國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，并以此獲批2022年度戰(zhàn)新集群發(fā)展工作成效明顯的督查激勵(lì)城市。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩回落 銅桿市場(chǎng)交投清淡

截止至發(fā)稿，多數(shù)銅桿供貨商成交量不足200噸，即使是部分大型企業(yè)成交量同樣下滑較多，在500噸左右 廣東某銅桿生產(chǎn)企業(yè)表示，當(dāng)前長(zhǎng)單提貨進(jìn)度明顯不及計(jì)劃預(yù)期，日內(nèi)僅錄得百余噸長(zhǎng)單出貨量，零單更是錄得零成交據(jù)調(diào)研，目前供給方面由于電解銅社庫(kù)庫(kù)存整體處于高位，華南市場(chǎng)預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水短時(shí)間內(nèi)難以出現(xiàn)明顯的下調(diào)；而消費(fèi)方面，市場(chǎng)傳統(tǒng)終端消費(fèi)如房地產(chǎn)、基建等訂單恢復(fù)進(jìn)度整體不及年前預(yù)期水平，多數(shù)訂單仍集中在新興領(lǐng)域如新能源汽車、光伏、電網(wǎng)等方面，市場(chǎng)消費(fèi)差異分化明顯，且二八效應(yīng)同樣表現(xiàn)較為直觀；在當(dāng)前供強(qiáng)需弱的背景下，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)南方銅桿市場(chǎng)訂單情況將難有起色。

日?qǐng)?bào)

白銀有色：擬啟動(dòng)合作建設(shè)年產(chǎn)20萬噸高檔鋰電銅箔項(xiàng)目 總投資約121.5億元

一、投資概述 根據(jù)白銀有色“十四五”發(fā)展規(guī)劃，推進(jìn)“一體兩翼”高質(zhì)量發(fā)展，大力推進(jìn)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，白銀有色實(shí)施合作建設(shè)20萬噸高檔鋰電銅箔項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)主體甘肅德福新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“甘肅德?！保┯?018年6月在蘭州新區(qū)設(shè)立，目前，注冊(cè)資本5億元，白銀有色持股37% 20萬噸高檔電解銅箔項(xiàng)目分期建設(shè)，前期經(jīng)公司董事會(huì)審議決策，2019年10月1.2萬噸已建成投產(chǎn),2021年底將形成3萬噸產(chǎn)能，2021年10月啟動(dòng)4萬噸項(xiàng)目建設(shè)，計(jì)劃2022年底建成投產(chǎn)，后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)按計(jì)劃推進(jìn)。

上游企業(yè)

我的有色早餐：英國(guó)變體病毒傳染性增逾五成 有色金屬進(jìn)入調(diào)整期

Gunnison銅項(xiàng)目中礦山為北極星銅礦（North Star），礦山服務(wù)年限為24年，潛在的礦山資源儲(chǔ)量（probable mineral reserves）為7.09億噸原礦，銅品位為0.29%，銅金屬量為204萬噸預(yù)計(jì)服務(wù)年限內(nèi)可產(chǎn)99.79萬噸電解銅，銅回收率達(dá)48% ◎馬來西亞財(cái)富資源公司計(jì)劃出口鋁土礦：西亞財(cái)富資源公司（Wealth Well Resources Sdn. Bhd.）是當(dāng)?shù)匾患?em class='keyword'>新興鋁土礦生產(chǎn)商，計(jì)劃明年3月份開始出口鋁土礦，月產(chǎn)能達(dá)100,000噸，該公司某消息人透露。

有色聚焦