Mysteel：從銅冶煉原料結(jié)構(gòu)看國(guó)內(nèi)精煉銅高產(chǎn)故事

但需要注意的是，正如前文所提到，國(guó)內(nèi)待報(bào)廢量在早年用銅增長(zhǎng)的背景下同樣在增加，因此廢銅供給量也并不能忽視；市場(chǎng)的廢銅“供應(yīng)緊張”其實(shí)更多是“價(jià)格緊張”，尤其是作為一個(gè)“低買高賣”的交易品種，銅價(jià)的波動(dòng)對(duì)其交易影響更為明顯，當(dāng)銅價(jià)上漲之后，再生銅供應(yīng)增加明顯“羅馬不是一天造出來(lái)的”，再生銅一樣不是 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從上半年冶煉廠在冷料采購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)上來(lái)看，預(yù)計(jì)上半年冷料能為電解銅產(chǎn)出帶來(lái)15-20萬(wàn)噸的增量，提供較強(qiáng)的支持。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅成交有所放量 后市看法分歧明顯

上游部分貿(mào)易商雖有買賣意愿，但現(xiàn)貨購(gòu)入難度大，遲遲無(wú)法完成補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，而早前高價(jià)貨源，也因均價(jià)無(wú)法拉低，僅表現(xiàn)為虧損收窄，好在散戶捂貨動(dòng)作有所收斂，上游交投有所放量下游部分銅廠反饋，廠內(nèi)原料庫(kù)存也快見(jiàn)底，但受限于精廢價(jià)差及廢銅溢價(jià)，產(chǎn)銷兩難局面并未完全緩解，為保證正常生產(chǎn)下，只得加價(jià)采購(gòu) 五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 上游持貨商近期的庫(kù)存盈利出貨，但少部分仍有虧損庫(kù)存的捂貨不出，收貨意愿良好；下游銅廠成品端銷量較好，但受限于原料采購(gòu)困難，嚴(yán)格把控相應(yīng)的訂單，且存在部分用電解銅代替廢銅生產(chǎn)的情況。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)日內(nèi)大幅拉漲 利廢銅廠成交分化

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 三、市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、市場(chǎng)評(píng)述 銅價(jià)繼續(xù)拉漲，上游持貨商市場(chǎng)賣貨比收貨情緒高，部分貿(mào)易商選擇定一部分空單再去收貨，以此保證自己的部分收益，減弱收貨風(fēng)險(xiǎn)；下游銅廠按需采購(gòu)，部分銅廠開(kāi)始去庫(kù)，降低自身風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格把控訂單量。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2024年5月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：昨日廣東市場(chǎng)銅價(jià)大幅上漲，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)貼390-貼350元/噸，交割后現(xiàn)貨貼水走擴(kuò)，降至今年最低值，但是下游拿貨情緒不高，整體維持剛需采購(gòu)為主，且成交多以低價(jià)或低價(jià)下浮為主 廢銅：昨日銅價(jià)上漲，上游持貨商反饋市場(chǎng)上散戶出貨較少，固定客戶為主要收貨來(lái)源，且目前不敢囤貨，出貨速度較快，看漲心態(tài)較濃；下游部分銅廠昨日以賣貨為主，在途庫(kù)存偏多，且少部分以長(zhǎng)單送貨為主，采買情緒不高。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：廢銅價(jià)格高位震蕩 市場(chǎng)以交付前期訂單為主（3.15-3.21）

截止本周五廣東市場(chǎng)電解銅72040元/噸含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅70172元/噸，2#銅68264元/噸，精廢差分別為1868元/噸、3776元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為66340元/噸，較上個(gè)交易周上漲1660元/噸，上漲幅度為2.57%本周五精廢差較上個(gè)交易周周五收窄294元/噸至1868元/噸，收窄幅度為13.6%，合理價(jià)差為1420元/噸，較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大1元/噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 供應(yīng)：市場(chǎng)以交付訂單為主 現(xiàn)貨供應(yīng)較緊缺 廢紫銅方面，銅價(jià)高位盤整，上游貿(mào)易商本周重心放在裝車交貨上，由于上周市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的超賣現(xiàn)象，導(dǎo)致本周廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，貿(mào)易商交貨壓力較大，且市場(chǎng)上還存在大量的未交付空單，進(jìn)一步推高了廢銅成交價(jià)格。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格優(yōu)勢(shì)回歸 市場(chǎng)交易熱度不減

上游市場(chǎng)報(bào)價(jià)依舊積極，得益于昨日不少貿(mào)易商下訂空單，同時(shí)前期部分虧損庫(kù)存清出，手中資金充裕，找補(bǔ)市面低價(jià)貨源下游銅廠同樣表現(xiàn)積極，即便昨日大批采購(gòu)后，采購(gòu)意愿仍偏強(qiáng)，加之精廢價(jià)差走擴(kuò)及電解銅升水高企，再生銅制品優(yōu)勢(shì)回歸，成品訂單逐步好轉(zhuǎn)廢黃銅方面，早間市場(chǎng)交投氛圍火熱，但多數(shù)都是貿(mào)易商之間的交易，廠家雖積極報(bào)價(jià)，但實(shí)際成交較少根本原因還是原材料供應(yīng)不足導(dǎo)致的溢價(jià)，使得議價(jià)空間太小 五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 上游貨商現(xiàn)貨庫(kù)存較大，近期多為降庫(kù)為主，出貨意愿較強(qiáng)，但少部分地區(qū)現(xiàn)貨挺價(jià)明顯，以致于貿(mào)易商貿(mào)易利潤(rùn)受到擠壓，當(dāng)日買的貨當(dāng)日賣的較少。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格持續(xù)走低 市場(chǎng)成交多為點(diǎn)價(jià)寄存

五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 銅價(jià)持續(xù)下跌，市場(chǎng)參與者信心不足，買賣雙方均對(duì)當(dāng)前銅價(jià)走勢(shì)持迷茫態(tài)度，交投意愿冷清；下游銅廠低庫(kù)存，但無(wú)奈廢銅價(jià)格高昂，接近電解銅價(jià)格，抑制廠家采購(gòu)進(jìn)程。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2023.9.22）

國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)充裕，使得銅價(jià)面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)買賣氣氛不佳，貿(mào)易商、加工廠家對(duì)高價(jià)銅保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不愿大量采購(gòu)下游企業(yè)雖有一定節(jié)前備庫(kù)需求，但畏于價(jià)格較高，現(xiàn)貨市場(chǎng)買賣氣氛持續(xù)不佳再生板塊依舊是市場(chǎng)的熱點(diǎn)，再生銅貨源整體偏緊，進(jìn)口再生銅維持在一定水平，增長(zhǎng)幅度有限，對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)端起不到很大的彌補(bǔ)作用，然下游銅材加工企業(yè)及粗銅冶煉企業(yè)對(duì)再生銅的需求與日俱增，再生銅供需出現(xiàn)嚴(yán)重錯(cuò)配，導(dǎo)致精廢差維持窄幅運(yùn)行，或?qū)~需求形成一定刺激，利好銅價(jià)。

情緒指數(shù)

Mysteel日?qǐng)?bào)：業(yè)者陸續(xù)回歸市場(chǎng) 廢銅貨源稍顯寬裕

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 三、市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、市場(chǎng)評(píng)述 節(jié)后受宏觀偏空消息影響，銅價(jià)有所回落，廢銅市場(chǎng)買賣雙方陸續(xù)回歸市場(chǎng)參加交易，廢銅持貨商對(duì)后市銅價(jià)走勢(shì)不樂(lè)觀，存在畏高情緒，在有一定利潤(rùn)空間的前提下，適量出貨，但中大型貿(mào)易商卻有壓價(jià)采購(gòu)跡象，成交量難有突破。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅貿(mào)易利潤(rùn)空間狹窄 市場(chǎng)投機(jī)行為增加

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 三、市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、市場(chǎng)評(píng)述 銅價(jià)小幅下探，又臨近周五，加劇廢銅持貨商挺價(jià)惜售情緒，出貨意愿不強(qiáng)，廢銅市場(chǎng)賣方價(jià)格高于買方心理預(yù)期，且多數(shù)貨商庫(kù)存虧損較大，出貨意愿不強(qiáng)，觀望情緒轉(zhuǎn)濃。

日?qǐng)?bào)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20220725

上周鷹潭電解銅市場(chǎng)整體成交表現(xiàn)一般，主因周內(nèi)銅價(jià)震蕩反復(fù)導(dǎo)致市場(chǎng)看空情緒升溫；疊加銅價(jià)下跌時(shí)部分企業(yè)采購(gòu)量較多，因此下游采購(gòu)意愿整體偏弱上周五市場(chǎng)交投氛圍較為冷清，主因銅價(jià)震蕩走強(qiáng)，市場(chǎng)參與者多數(shù)看空銅價(jià)；疊加因銅價(jià)上漲，精廢差擴(kuò)大，廢銅采購(gòu)意愿有所增加，因此上周五電解銅市場(chǎng)消費(fèi)趨弱 銅精礦：昨日銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)成交穩(wěn)定，市場(chǎng)有8月船期貨源成交，成交TC在80美元附近，近期市場(chǎng)買賣雙方可成交主流TC則以Antofagasta近期談判結(jié)果為指引，處于70美元中位附近。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20220624

電解銅：昨日鷹潭市場(chǎng)成交量有所下滑，主因昨日銅價(jià)大跌，部分企業(yè)市場(chǎng)情緒較為悲觀，因此下游采購(gòu)意愿較弱，訂單量減少據(jù)貿(mào)易商反饋，因現(xiàn)在精廢差較大，加上運(yùn)費(fèi)上漲，因此江西本地廠家及貿(mào)易商升水可以較為堅(jiān)挺 銅精礦：昨日銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)成交穩(wěn)定，市場(chǎng)有8月船期貨源成交，成交TC在80美元附近，近期市場(chǎng)買賣雙方可成交主流TC則以Antofagasta近期談判結(jié)果為指引，處于70美元中位附近。

行情簡(jiǎn)評(píng)

朝聞?dòng)猩菏袌?chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息 美元大漲 有色金屬再跌

（鋅錠繼續(xù)去庫(kù)，等待底部企穩(wěn)） 銅國(guó)內(nèi)銅月差繼續(xù)維持300-400元/噸，保持平穩(wěn)需求方面，銅桿成交延續(xù)前幾日清淡表現(xiàn)，合約月差仍處于高水平，買賣雙方鎖價(jià)難度增加，交易風(fēng)險(xiǎn)上升，市場(chǎng)趨向謹(jǐn)慎再生銅桿成交清淡，因電解銅價(jià)格偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)觀望情緒濃厚；另有精廢桿價(jià)差縮窄，加上再生銅桿現(xiàn)貨緊張，市場(chǎng)有挺價(jià)情緒，故成交清淡銅板市場(chǎng)依然表現(xiàn)平穩(wěn)，逢低采購(gòu)需求積極，不過(guò)昨日銅價(jià)走低趨勢(shì)受阻，因此板帶企業(yè)采購(gòu)電解銅原料并不理想，板帶企業(yè)等待交割換月后，采購(gòu)意愿或回升。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅貿(mào)易陷入拉鋸戰(zhàn) 上下游市場(chǎng)互不買單

上游貨商持貨要價(jià)，不肯低價(jià)賤賣，致廢銅價(jià)格跌幅小于電解銅價(jià)格；下游銅廠壓價(jià)采購(gòu)，意圖收攏低價(jià)貨源，如此僵持下，少有大筆成交，導(dǎo)致市場(chǎng)交投氛圍陷入拉鋸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：備庫(kù)需求顯現(xiàn) 銅桿成交明顯轉(zhuǎn)好

目前廣東暫未迎來(lái)采購(gòu)高峰，銅價(jià)雖有回落，但依舊未達(dá)下游預(yù)期，部分下游仍處于觀望狀態(tài)；若銅價(jià)回到73000附近，或?qū)⑽^多下游入市采購(gòu) 再生銅：受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響，資金避險(xiǎn)情緒明顯，開(kāi)盤后銅價(jià)一路走低上游貨商持貨要價(jià)，不肯低價(jià)賤賣，廢銅價(jià)格跌幅小于電解銅；下游銅廠壓價(jià)采購(gòu)，意圖收攏低價(jià)貨源，僵持下少有大筆成交，市場(chǎng)交投陷入拉鋸。

日?qǐng)?bào)

廣東銅現(xiàn)貨午評(píng)：月末交易放緩 升水與前日持平

價(jià)格：11月30日，佛山市場(chǎng)1#電解銅均價(jià)70525元/噸，較上一交易日下跌15元/噸；好銅升水135元/噸，平水銅升水100元/噸 成交：今日市場(chǎng)成交較差，月末最后一天，貿(mào)易商多數(shù)進(jìn)行資金清算，下游等待下個(gè)自然月在進(jìn)行入市買賣雙方交易放緩，市場(chǎng)成交較昨日有所減少 情緒：歐盟已暫停向中國(guó)出口廢料金屬，因?qū)?em class='keyword'>廢料監(jiān)管沒(méi)有達(dá)成共識(shí)早間引發(fā)市場(chǎng)對(duì)后續(xù)廢銅進(jìn)口的擔(dān)憂，持貨商嘗試報(bào)高升水，但由于月末市場(chǎng)交易放緩，持貨商下調(diào)升水與前一交易日持平，但成交依舊未與前日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣東銅現(xiàn)貨午評(píng)：銅價(jià)觸低反彈 市場(chǎng)轉(zhuǎn)向廢銅

價(jià)格：11月19日，佛山市場(chǎng)1#電解銅均價(jià)71115元/噸，較上一交易日上漲1470元/噸；好銅升水1200元/噸，平水銅升水925元/噸 成交：市場(chǎng)升水跟隨上海大幅上漲，僅有極少數(shù)持貨商有少量庫(kù)存維持散單，多數(shù)表示目前僅供應(yīng)長(zhǎng)單為主市場(chǎng)交投幾乎處于停滯狀態(tài)，高升水導(dǎo)致下游難有消費(fèi)，多數(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)向廢銅市場(chǎng)，精廢價(jià)差擴(kuò)大，廢銅交易活躍 市場(chǎng)情緒：銅價(jià)觸低反彈后，市場(chǎng)看多情緒漸起，高升水有利于明年長(zhǎng)單談判，但下游消費(fèi)未給予市場(chǎng)較大支撐，買賣雙方依舊處以博弈階段。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廢銅午評(píng)：銅價(jià)小幅變化 市場(chǎng)成交僵持

10月11日，上海市場(chǎng)現(xiàn)貨電解銅報(bào)69825元/噸（好銅），跌90元/噸，好銅升水280元/噸，光亮銅上周五基本持平，今日精廢差為1377元/噸，擴(kuò)大40元/噸 華南地區(qū)報(bào)價(jià)1#光亮銅64200-64300元/噸，銅價(jià)小幅變化，基于前兩日已經(jīng)適量出貨，上午持貨商觀望情緒明顯，市場(chǎng)交投較為清淡，下游加工利廢生產(chǎn)企業(yè)積極采購(gòu)，但企業(yè)報(bào)價(jià)相對(duì)謹(jǐn)慎，買賣雙方可成交價(jià)格差異較大，上午廢銅市場(chǎng)成交寥寥無(wú)幾。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廢銅午評(píng)：銅價(jià)小幅下跌 市場(chǎng)成交清淡

8月26日，上海市場(chǎng)現(xiàn)貨電解銅報(bào)69325元/噸（好銅），跌280元/噸，好銅升水200元/噸，光亮銅較昨日跌300元/噸，今日精廢差為892元/噸，擴(kuò)大145元/噸 華南地區(qū)報(bào)價(jià)1#光亮銅64100-64200元/噸，銅價(jià)小幅下跌，廢銅供應(yīng)商出貨意愿不強(qiáng)，低價(jià)不出，但積極向散戶攏貨，下游利廢加工企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)為主，當(dāng)前市場(chǎng)廢銅供應(yīng)緊張，賣方主導(dǎo)明顯，議價(jià)空間狹窄，致成交比較清淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廢銅午評(píng)：廢銅價(jià)格持續(xù)上漲 市場(chǎng)廢銅流通貨源增加

8月24日，上海市場(chǎng)現(xiàn)貨電解銅報(bào)68960元/噸（好銅），漲700元/噸，好銅升水220元/噸，光亮銅較昨日漲400元/噸，今日精廢差為549元/噸，擴(kuò)大379元/噸 華南地區(qū)報(bào)價(jià)1#光亮銅64000-64200元/噸，銅價(jià)持續(xù)的上漲，市場(chǎng)詢價(jià)氣氛活躍，持貨商尋求高價(jià)出貨，市場(chǎng)廢銅流通貨源量環(huán)比增加，下游利廢加工企業(yè)畏高謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，上午買賣雙方議價(jià)空間狹窄，交易僵持，上午廢銅市場(chǎng)成交一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)