Mysteel調(diào)研：2025年江西銅板帶箔產(chǎn)業(yè)調(diào)研報告

生產(chǎn)相對穩(wěn)定，銅板帶棒排基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)另外，銅桿線也有產(chǎn)線，但實際產(chǎn)量非常少，主要是自用和供應周報銅箔廠成品庫存比較穩(wěn)定，7-10天周期，原材料庫存非常少原料主要是電解銅，主要是長單為主，正常情況下，長單比例在50%，2025年長單比例將有所下滑，下游需求以實際訂單為主 訂單需求情況：訂單整體穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大幅下滑的情況，雖然其他銅加工板塊需求較弱，但板帶的需求相對平穩(wěn)，不過這兩個月稍差，西北等地區(qū)也開始內(nèi)卷起來，現(xiàn)在更多的想找終端出貨，減少貿(mào)易比例。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2025年3月江西銅加工產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

2025年初，銅價保持高位運行趨勢，全球貿(mào)易沖突不斷，關稅政策頻發(fā)，中美經(jīng)濟周期錯位，宏觀格局錯綜復雜在經(jīng)歷跨年月之后，銅加工板塊也迎來上升周期，供應端反彈明顯，國內(nèi)需求緩慢復蘇，市場活躍度好于前期目前銅加工企業(yè)生產(chǎn)、訂單狀況如何？江西地區(qū)終端需求是否回暖？政策面情況如何？供需兩端能否重回平衡點？針對此類問題上海鋼聯(lián)進行了實地走訪調(diào)研： 調(diào)研時間：2025年3月3日-3月6日 調(diào)研地點：撫州市、貴溪市、上饒市 調(diào)研方式：實地走訪 調(diào)研目的：走訪銅加工企業(yè)，了解企業(yè)實際供需情況及未來預期 調(diào)研對象：江西市場電解銅、銅桿、銅棒、銅板帶生產(chǎn)企業(yè) 生產(chǎn)企業(yè)A： 生產(chǎn)情況：目前銅棒產(chǎn)量月均3000噸左右，相比去年有所下滑，開工率不足50%，加工費在1500-1750元，訂單流轉很快，生產(chǎn)成本有一定優(yōu)勢，主要是政策面及原材料影響較大。

主編視角

【證券時報】出口退稅取消在即，銅鋁加工行業(yè)加速洗牌

以國內(nèi)最大的銅加工品精銅桿為例，今年的利潤只有去年的30%左右退稅政策取消主要影響的即是以出口業(yè)務為主的銅加工企業(yè)這些企業(yè)未來可能需要重新調(diào)整生產(chǎn)和銷售安排，現(xiàn)有的模式難以實現(xiàn)盈利 與銅產(chǎn)業(yè)鏈類似，近月來由于氧化鋁成本持續(xù)上漲，鋁冶煉企業(yè)成本快速提升，已經(jīng)有少量高成本地區(qū)產(chǎn)能開始進入虧損區(qū)間此番出口退稅政策變動后，下游加工企業(yè)亦將迎來虧損局面 監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，2024年中國電解鋁利潤均值為1827.74元/噸，較2023年增加481.47元/噸，增幅35.76%，利潤最高值出現(xiàn)在4月份，利潤均值為3050.2元/噸，最低值出現(xiàn)在2月份，利潤為973.8元/噸。

媒體報道

Mysteel：“金九銀十”銅現(xiàn)貨升水前瞻

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、高銅價對于消費仍有所抑制 旺季特征或并不明顯 從需求角度來看，雖即將進入國內(nèi)傳統(tǒng)“金九銀十”消費旺季，但銅價走勢對于下游消費表現(xiàn)亦影響明顯，月內(nèi)部分時間銅價低位震蕩，部分下游加工企業(yè)訂單新增明顯，采購補庫情緒表現(xiàn)向好，加之部分地區(qū)再生銅桿廠因《公平競爭條例》政策實施因素影響，生產(chǎn)原料采購相對困難，繼而轉向例如非標、非注冊等精銅品牌，但隨著后續(xù)廢銅市場逐漸適應政策，且含稅電解銅企業(yè)采購成本過高，廢銅加工企業(yè)采購精銅等動作將有所放緩。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年7月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報告

調(diào)研對象：頭部銅冶煉企業(yè)；國內(nèi)最大再生金屬園區(qū)；銅桿線等銅加工企業(yè) 銅冶煉企業(yè)A： 生產(chǎn)情況:目前電解銅冶煉產(chǎn)能18萬噸，黃金1.9噸，白銀91噸，80萬噸硫酸月產(chǎn)量1.8-1.9萬噸電解銅，常備庫存2000噸，原料一般備一個月左右的量目前企業(yè)主要工藝為側吹+多頂吹+陽極爐精煉，液態(tài)三連爐，爐料通過流槽運輸，減少熱量及能源損耗，降低成本。

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Mysteel早讀：鮑威爾言論提振9月降息預期 有色金屬漲跌不一

◎安徽智呈新材料科技有限公司年產(chǎn)10萬噸銅加工項目7月9日進入環(huán)評首次公示階段 ◎7月10日，安徽華輝銅業(yè)有限公司年產(chǎn)6萬噸銅桿、銅絲項目環(huán)評受理公示 ◎智利國家銅業(yè)公司尋求以約5億美元收購智利國家礦業(yè)公司（Enami）在Quebrada Blanca礦山的股份 ◎6月28日，沈陽院與天山鋁業(yè)成功簽訂了《天山鋁業(yè)140萬噸電解鋁綠色低碳技術改造項目》設計合同。

有色聚焦

Mysteel：銅價快速逼近8萬大關 新的上漲驅動在哪？

全球最大的生產(chǎn)商 Codelco 的產(chǎn)量也跌至25年來的低點 二、高價背景下銅加工行業(yè)壓力倍增 昨日銅價創(chuàng)新高背景下，首先銅桿市場畏高情緒顯現(xiàn)，市場交易轉淡，訂單量環(huán)比下滑銅管企業(yè)雖然重心在長單供應，但電解銅原料補庫也有暫緩表現(xiàn)銅板帶、銅棒線等企業(yè)在午后多次上調(diào)企業(yè)價格，上下游關于價格溝通積極，但實際成交寥寥銅加工市場均受到價格快速拉漲帶來的成交壓力。

主編視角

Mysteel調(diào)研：江西再生銅加工細分領域差異化明顯

庫存：陽極板成品庫存較少，原料庫存2000-3000噸左右 觀點：更看好后續(xù)陽極銅市場，并將原來生產(chǎn)銅桿的平爐改成陽極爐，廠內(nèi)后續(xù)生產(chǎn)也是以陽極銅為主，后續(xù)考慮開設自己的電解銅生產(chǎn)線，另外，涉足陽極泥、爐渣、礦渣等的回收與加工；20萬噸精銅桿的產(chǎn)線由于市場原因，從去年年底到目前為止一直處于停產(chǎn)狀態(tài) F企業(yè)，銅加工企業(yè)（銅材） 產(chǎn)能利用率：70% 產(chǎn)能：6萬噸 訂單：成品主要送貨給一些大型加工企業(yè)如寧波金田、海亮集團等。

主編視角

Mysteel：華南市場銅現(xiàn)貨走出獨立表現(xiàn) 成交環(huán)比提升明顯

節(jié)后歸來首個交易周，華南市場的消費有一個明顯的增長，“銀十”的消費旺季得到初步體現(xiàn)，對此，Mysteel銅團隊對市場部分銅企業(yè)作了相關調(diào)研，具體結果如下： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、節(jié)后歸來首個交易周市場成交明顯回升 從調(diào)研結果來看，下游不少銅加工企業(yè)的訂單量都有較大的回升，電解銅消費有明顯的好轉，加之近期精廢價差收窄，再生銅桿優(yōu)勢下滑，下游銅加工企業(yè)逢低采購電解銅，江西等其他區(qū)域加工企業(yè)因廢銅緊張也有向華南區(qū)域采購電解銅。

主編視角

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（10.9-10.13）

基本面上，10月是國內(nèi)高產(chǎn)月份，加之近期進口盈利窗口持續(xù)打開，進口銅持續(xù)流入，加上部分國內(nèi)冶煉廠的發(fā)貨，國內(nèi)社會庫存也進入積累狀態(tài)從消費來看，近期銅價處于階段低位，消費相較節(jié)前卻有所減弱，主要是前期訂單較為充沛，且部分銅材廠家處于交付期，成品現(xiàn)貨少，部分銅材廠家擔憂交付及時性選擇控制訂單但由于近期精廢價差持續(xù)收窄，市場精銅使用率在提升，部分再生銅加工企業(yè)開始轉采電解銅生產(chǎn)，如部分再生銅桿訂單開始轉由精銅桿來交付，從而帶動了部分精銅消費，保持了精銅消費端的韌性。

機械

Mysteel周報：船舶原材料價格監(jiān)測（10.9-10.13）

基本面上，10月是國內(nèi)高產(chǎn)月份，加之近期進口盈利窗口持續(xù)打開，進口銅持續(xù)流入，加上部分國內(nèi)冶煉廠的發(fā)貨，國內(nèi)社會庫存也進入積累狀態(tài)從消費來看，近期銅價處于階段低位，消費相較節(jié)前卻有所減弱，主要是前期訂單較為充沛，且部分銅材廠家處于交付期，成品現(xiàn)貨少，部分銅材廠家擔憂交付及時性選擇控制訂單但由于近期精廢價差持續(xù)收窄，市場精銅使用率在提升，部分再生銅加工企業(yè)開始轉采電解銅生產(chǎn)，如部分再生銅桿訂單開始轉由精銅桿來交付，從而帶動了部分精銅消費，保持了精銅消費端的韌性。

船舶

Mysteel解讀：9月銅鋁鉛供應互有增減，消費旺季不明顯

在銅加工產(chǎn)品中，銅管產(chǎn)量的變動依舊保持之前的邏輯，進入淡季下游需求繼續(xù)放緩，但是今年生產(chǎn)基數(shù)較高，使得產(chǎn)量環(huán)比降但同比增，部分銅管企業(yè)開始做明年生產(chǎn)計劃進入9月旺季，銅板帶需求及訂單增長，國慶節(jié)前下游亦有備貨需求，因此銅板帶產(chǎn)量環(huán)比上升，但是今年消費電子行業(yè)弱復蘇，因此仍存在同比減量9月中旬起銅價開始下行，同時月內(nèi)精廢價差收窄，造成產(chǎn)量環(huán)比變化上精銅桿增再生銅桿減，再生銅桿還受到了原料緊缺的影響 從鋁的環(huán)比數(shù)據(jù)來看，9月氧化鋁和電解鋁產(chǎn)量分別環(huán)比減少1.81%和2.84%，金屬供應量較8月收緊。

主編視角

Mysteel周報：銅價延續(xù)跌勢 滬粵升水兩級分化（10.9-10.13）

基本面上，10月是國內(nèi)高產(chǎn)月份，加之近期進口盈利窗口持續(xù)打開，進口銅持續(xù)流入，加上部分國內(nèi)冶煉廠的發(fā)貨，國內(nèi)社會庫存也進入積累狀態(tài)從消費來看，近期銅價處于階段低位，消費相較節(jié)前卻有所減弱，主要是前期訂單較為充沛，且部分銅材廠家處于交付期，成品現(xiàn)貨少，部分銅材廠家擔憂交付及時性選擇控制訂單但由于近期精廢價差持續(xù)收窄，市場精銅使用率在提升，部分再生銅加工企業(yè)開始轉采電解銅生產(chǎn)，如部分再生銅桿訂單開始轉由精銅桿來交付，從而帶動了部分精銅消費，保持了精銅消費端的韌性。

周報

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2023.10.13）

基本面上，10月是國內(nèi)高產(chǎn)月份，加之近期進口盈利窗口持續(xù)打開，進口銅持續(xù)流入，加上部分國內(nèi)冶煉廠的發(fā)貨，國內(nèi)社會庫存也進入積累狀態(tài)從消費來看，近期銅價處于階段低位，消費相較節(jié)前卻有所減弱，主要是前期訂單較為充沛，且部分銅材廠家處于交付期，成品現(xiàn)貨少，部分銅材廠家擔憂交付及時性選擇控制訂單但由于近期精廢價差持續(xù)收窄，市場精銅使用率在提升，部分再生銅加工企業(yè)開始轉采電解銅生產(chǎn)，如部分再生銅桿訂單開始轉由精銅桿來交付，從而帶動了部分精銅消費，保持了精銅消費端的韌性。

情緒指數(shù)

Mysteel：廣東市場銅低庫存難阻升水疲態(tài)表現(xiàn)原因解讀

在4、5月之前，廣東市場升水較高，去庫態(tài)勢并不明顯，甚至出現(xiàn)累庫；進入三季度后，由于廣東市場消費的拖累，市場現(xiàn)貨升水與其他市場開始拉開差距，導致國內(nèi)冶煉廠和進口商發(fā)往廣東市場的意愿降低，致使庫存開始出現(xiàn)連續(xù)的下降年內(nèi)消費較往年同期表現(xiàn)略顯遜色，因此升水普遍低于其他市場，區(qū)域內(nèi)供貨的冶煉廠開始將貨轉運至其他市場，造成廣東市場現(xiàn)貨庫存明顯減少 二、市場電解銅現(xiàn)貨緊缺 下游精銅桿產(chǎn)能回升 前期國內(nèi)冶煉廠剛剛結束檢修，冶煉企業(yè)產(chǎn)能正處于穩(wěn)步提升的狀態(tài)，但隨著近期精廢價差的收窄，市場再生銅供應變得緊張，部分再生銅加工企業(yè)生產(chǎn)有所下滑，精銅制品的優(yōu)勢再度回歸，加之部分再生銅產(chǎn)品如再生銅桿市場現(xiàn)貨緊張，帶動了市場采購精銅桿交付訂單，市場精銅制品成交有明顯回升。

主編視角

Mysteel早讀：5月美消費者長期通脹預期攀升 美元指數(shù)反彈 金屬多收漲

據(jù)Mysteel調(diào)研，銅價大幅回落，廢銅持貨商出貨意愿不強，且出現(xiàn)明顯挺價情緒，廢銅表現(xiàn)出極強的抗跌性，進而精廢價差收窄，12日主流地區(qū)光亮精廢差為778元/噸，按市場票點6個點計算，合理精廢差為1345元/噸，精廢差價差明顯低于合理價差，廢銅優(yōu)勢減弱，精銅替代廢銅作用明顯，基于廢銅難采的情況，部分銅排及帶胚銅加工企業(yè)采購電解銅用于維持正常生產(chǎn)另外據(jù)Mysteel銅桿團隊調(diào)研了解，這兩日精銅桿成交進一步提升，而再生銅桿企業(yè)因廢銅原料采買難限制，多選擇避險謹慎銷售訂單。

有色聚焦

38場實地調(diào)研 Mysteel助力有色金屬投資經(jīng)營決策

自新冠疫情爆發(fā)以來，雖然全球經(jīng)濟需求整體偏弱運行，但供應鏈全方位受創(chuàng)，有色金屬主要走供給受擾邏輯，庫存大幅去化價格高位運行，內(nèi)外長時間維持back結構 進入2022年，雖然全球物流鏈修復，但供應干擾持續(xù)不斷，金屬內(nèi)外庫存繼續(xù)走低，部分商品庫存更是創(chuàng)08年金融危機來的低點，而下半年金屬價格因宏觀邏輯而大幅回調(diào)，但庫存矛盾邏輯持續(xù)推升Back結構 市場高Back結構一方面增加下游加工企業(yè)現(xiàn)貨采購成本，另一方面增加上游礦山及冶煉企業(yè)保值難度。

國內(nèi)資訊

22場Mysteel線下會議 把脈2023有色金屬行業(yè)動向

2022年，我國有色金屬工業(yè)沉著應對風險挑戰(zhàn)，奮力完成改革發(fā)展穩(wěn)定任務，呈現(xiàn)平穩(wěn)向好態(tài)勢2023年，一系列穩(wěn)增長政策將逐步顯效，支撐有色金屬工業(yè)平穩(wěn)運行 光伏、風電等可再生能源的發(fā)展將進一步拉動鋁、工業(yè)硅、稀土等有色金屬需求；電動汽車、新能源電池及儲能設備等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，也在不斷提高銅、鋁、鎳、鈷、鋰等金屬的應用 不過，全球經(jīng)濟下行壓力加大，對有色金屬工業(yè)的影響不可低估。

行業(yè)資訊

8月份大宗商品價格指數(shù)下跌，后期或震蕩偏強

目前來看，消費面已經(jīng)開始受電力供應緊張影響；銅桿市場成交不佳，銅價上漲影響終端產(chǎn)業(yè)拿貨需求，加上現(xiàn)貨原料電解銅升水堅挺，導致下游銅加工費出現(xiàn)回升，從而使終端接貨表現(xiàn)不強短期銅價上漲空間受限，雖有庫存利好支撐，但銅價上漲出現(xiàn)乏力，預測近期銅價震蕩盤整為主 8月份基礎化工價格指數(shù)為1133.23，環(huán)比下跌5.21%，同比上漲2.92% 8月甲醇市場跌后反彈，整體市場供需雙弱。

指數(shù)分析

Mysteel周報：國內(nèi)電解銅庫存持續(xù)下降 下周銅價震蕩盤整為主（8.19-8.26）

一、市場預測 目前來看，消費面已經(jīng)開始受電力供應緊張影響；銅桿市場成交不佳，銅價上漲影響終端產(chǎn)業(yè)拿貨需求，加上現(xiàn)貨原料電解銅升水堅挺，導致下游銅加工費出現(xiàn)回升，因從而使終端接貨表現(xiàn)不強短期銅價上漲空間受限，雖有庫存利好支撐，但銅價上漲出現(xiàn)乏力，料想近期銅價震蕩盤整為主，銅價在64000-66500元/噸徘徊。

周報