期貨日報：“礦荒”導致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關口

看向需求端，據(jù)顧馮達介紹，上半年銅市需求韌性較強我國電網投資上半年同比增速接近20%，在一定程度上對沖了房地產行業(yè)疲軟對空調產量的拖累更為關鍵的是，全球三大交易所和保稅區(qū)庫存降至45萬噸左右的絕對低位，且6月底7月初全球逆勢去庫反映出現(xiàn)貨電解銅供應趨緊，“礦荒”導致“錠缺”的產業(yè)鏈現(xiàn)狀，構筑了銅價中長期難以大幅下跌的基礎 展望后市，王云飛認為，需關注兩個要點：一是美國對全球終端需求的“軋空”行為何時停止。

國內資訊

Mysteel早讀：美聯(lián)儲連續(xù)第四次維持利率不變 有色金屬漲跌不一

◎【統(tǒng)計局：中國5月精煉銅（電解銅）產量同比增加13.6%】國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年5月精煉銅（電解銅）產量為125.4萬噸，同比增加13.6%；1-5月累計產量為605.3萬噸，同比增加8% ◎【上期所關于進一步擴大合格境外投資者參與商品期貨、期權交易范圍的公告】經中國證監(jiān)會同意，自2025年6月20日交易（即6月19日晚夜盤）起，上海期貨交易所（以下簡稱上期所）將進一步擴大合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者（以下統(tǒng)稱合格境外投資者）可交易品種范圍，新增開放以下商品期貨、期權合約：一、天然橡膠、鉛、錫期貨合約。

有色聚焦

【上海證券報】消費旺季提前，四季度銅價或震蕩上行

”趙凱熙表示 分析師張桐栩認為，下游消費情況對銅價十分敏感“三季度以來，9500美元/噸是一個分水嶺，一旦突破該價格，電解銅現(xiàn)貨市場采買活躍度就開始降低；低于該價位，現(xiàn)貨采買則有所升溫”她表示 中信建投高級分析師張維鑫表示，10月以來國內銅去庫存已放緩放眼全球，COMEX（芝加哥商品交易所）銅已累庫至近5年高位，LME（倫敦金屬交易所）去庫存也有所放緩目前，全球銅庫存水平約55萬噸，同比增長94%。

媒體報道

Mysteel早讀：美元持續(xù)走強 有色金屬普跌

強調要有力推動“百縣千鎮(zhèn)萬村高質量發(fā)展工程”集成式改革走深走實，堅持從實際出發(fā)深化擴權強縣和強縣擴權改革，助力做大做強特色經濟和支柱產業(yè)，加快完善政府撬動、市場主導的多元化投融資體制 ◎上海黃金交易所發(fā)布市場風險提示，近期貴金屬價格波動顯著增大，市場風險明顯加劇請各會員單位繼續(xù)做細做好風險應急預案，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資 ◎10月21日國內市場電解銅現(xiàn)貨庫21.56萬噸，較14日降0.18萬噸，較17日降0.53萬噸； 上海庫存14.76萬噸，較14日增0.69萬噸，較17日增0.08萬噸； 廣東庫存4.25萬噸，較14日降0.66萬噸，較17日降0.54萬噸； 江蘇庫存1.85萬噸，較14日降0.19萬噸，較17日降0.14萬噸。

有色聚焦

Mysteel：2024年8月20日銅產業(yè)早讀

受各類金屬價格走強影響，倫敦金屬交易所 (LME) 銅價周一上漲 1%，至 9,211 美元 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交相對一般，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)小幅上漲，持貨商挺價情緒還是比較強烈，據(jù)市場反饋的話，銅價近期連續(xù)上漲對于下游的消費還是有所壓制，接貨的需求沒有上周那么好了，但是對于升水還是持看漲情緒，昨日上海市場庫存繼續(xù)維持大幅去庫，主要還是因為近期市場進口銅到貨少了，加上出庫還行。

行情簡評

Mysteel: 2024年8月6日銅產業(yè)早讀

銅精礦：作為世界上最重要的礦業(yè)國家之一，澳大利亞正計劃收緊管理礦企公布勘探礦產資源結果的規(guī)定，新法規(guī)草案將提出額外的環(huán)境要求，此外還需要有資質的專家簽署的可開采礦物和金屬的估算該框架不僅為在澳大利亞上市的礦商設定了基準標準，也為在該地區(qū)一些海外交易所上市的公司設定了基準標準，這些變化預計將于明年生效 電解銅：昨日銅價受宏觀影響轉弱下行，悲觀氛圍濃厚廣東市場現(xiàn)貨庫存繼續(xù)表現(xiàn)小幅下降；早間市場平水銅報價升20-50元/噸，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)上漲，持貨商積極挺價，但下游拿貨不多，初盤報升50元/噸時，基本無成交，后下調至升20元/噸才逐漸有少量成交，下游多數(shù)加工企業(yè)維持剛需謹慎采購為主。

行情簡評

Mysteel：銅價大幅回落消費轉暖 國內電解銅能否順利去庫

時逢淡季，而近期銅價的大幅回落對市場消費有較為明顯的提振作用，電解銅庫存能否順勢去化？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、銅價延續(xù)下跌趨勢 然下游訂單提升有限 從5月上旬起LME交易所銅庫存持續(xù)增長，截至至目前庫存已逾23萬噸，為同期3年內較高水平，COMEX銅庫存亦回升至1萬噸以上，側面反映市場需求的疲軟，尤其是中國市場；故而7月中旬不少商品交易基金開始入市拋售進行多頭平倉，造成銅價的持續(xù)下滑，滬銅跌破8萬，最低下探至72770元/噸后出現(xiàn)反彈。

主編視角

Mysteel早讀：美非農助推降息預期 有色金屬多數(shù)收漲

◎比特幣跌破5.4萬美元，創(chuàng)FTX倒閉以來最大單周跌幅報道稱，已倒閉的知名交易所Mt. Gox開始向其債權人返還比特幣，這些債權人很可能會選擇拋售這些比特幣 ◎Mysteel調研國內50家電解銅生產企業(yè)，涉及精煉產能1453萬噸(含2024年新增產能)樣本覆蓋率98.38%得出：2024年6月國內電解銅實際產量97.99萬噸，環(huán)比減少0.15%，同比增加2.56%。

有色聚焦

中國國際期貨：銅市高庫存難改

全球交易所銅庫存繼續(xù)累積截至6月14日，LME、COMEX、SHFE合計庫存47.35萬噸，較去年同期增加29.6萬噸 6月上旬國內電解銅社會庫存自高點回落相關數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，國內電解銅社會庫存為40.48萬噸，較一周前減少3.99萬噸 電線電纜訂單表現(xiàn)持穩(wěn)今年1至4月我國電網基本建設投資完成額為1229億元，同比增長24.9%，完成了全年目標總量的24.58%。

國內資訊

Mysteel周報：銅板帶現(xiàn)貨價格下跌 市場交易熱度有所提高（6.7-6.14）

諾德股份是全球鋰電銅箔龍頭供應商和技術領導者，成立于1989年，總部位于中國深圳1997年在上海證券交易所上市，是中國大陸自主研發(fā)并生產電解銅箔的先行企業(yè)旗下?lián)碛兴拇?em class='keyword'>電解銅箔生產基地，擁有高端電解銅箔年產能12萬噸，核心產品為3.5-8微米鋰電銅箔、復合銅（鋁）箔、多孔銅箔等，擁有兩百多項技術專利，參與制定多項國家電解銅箔標準和全球前20鋰電池廠商大多都有深度合作，產銷量連續(xù)多年國內名列前茅，全球領先。

周報

Mysteel日報：銅價大幅下跌 銅板帶市場成交表現(xiàn)好轉

諾德股份是全球鋰電銅箔龍頭供應商和技術領導者，成立于1989年，總部位于中國深圳1997年在上海證券交易所上市，是中國大陸自主研發(fā)并生產電解銅箔的先行企業(yè)旗下?lián)碛兴拇?em class='keyword'>電解銅箔生產基地，擁有高端電解銅箔年產能12萬噸，核心產品為3.5-8微米鋰電銅箔、復合銅（鋁）箔、多孔銅箔等，擁有兩百多項技術專利，參與制定多項國家電解銅箔標準和全球前20鋰電池廠商大多都有深度合作，產銷量連續(xù)多年國內名列前茅，全球領先。

行情簡評

諾德股份與印度最大蓄電池廠商在滬簽約

據(jù)了解，印度Exide Energy公司是印度最大鉛酸電池制造商，其在印度擁有9個生產工廠2萬多名員工，財務實力雄厚同時，該公司的鋰電池廠也正在建設中，預計2024年年底前完成6GWh產能，到2027年計劃建設產能達24GWh 諾德股份是全球鋰電銅箔龍頭供應商和技術領導者，成立于1989年，總部位于中國深圳1997年在上海證券交易所上市，是中國大陸自主研發(fā)并生產電解銅箔的先行企業(yè)。

企業(yè)動態(tài)

倍特期貨：美元走強，銅高位承壓

但房地產市場仍處于調整階段，對銅消費構成一定的拖累近日發(fā)改委稱堅持分步實施、有序推進、2024年先發(fā)行1萬億元超長期特別國債供給方面，國內3月電解銅產量超預期增加，但4月冶煉企業(yè)進入檢修期，供應或將減少庫存方面上，倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫銅庫存整體呈回升姿態(tài)，累積增加8900噸至124,425噸，環(huán)比前一周漲幅7.70%.4月18日，LME銅庫存錄得12.29萬噸，較上一日減少850噸，減少幅度為0.69%。

期貨公司評論

倍特期貨：國內宏觀支撐，銅高位運行

近日發(fā)改委稱堅持分步實施、有序推進、2024年先發(fā)行1萬億元超長期特別國債供給方面，國內3月電解銅產量超預期增加，但4月冶煉企業(yè)進入檢修期，供應或將減少庫存方面上，倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫銅庫存整體呈回升姿態(tài)，累積增加8900噸至124,425噸，環(huán)比前一周漲幅7.70%.4月17日，LME銅庫存錄得12.38萬噸，較上一日減少100噸，減少幅度為0.08%上周滬銅庫存繼續(xù)累積，周度庫存增加2.70%至299723噸，增至近四年新高，對銅價構成壓制。

期貨公司評論

倍特期貨：美元連續(xù)走強，銅承壓回落

但房地產市場仍處于調整階段，對銅消費構成一定的拖累供給方面，國內3月電解銅產量超預期增加，但4月冶煉企業(yè)進入檢修期，供應或將減少庫存方面上，倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫銅庫存整體呈回升姿態(tài)，累積增加8900噸至124,425噸，環(huán)比前一周漲幅7.70%.4月16日，LME銅庫存錄得12.39萬噸，較上一日增加400噸，增加幅度為0.32%上周滬銅庫存繼續(xù)累積，周度庫存增加2.70%至299723噸，增至近四年新高，對銅價構成壓制。

期貨公司評論

倍特期貨：市場情緒未改，銅高位運行

供給方面，國內3月電解銅產量超預期增加，但4月冶煉企業(yè)進入檢修期，供應或將減少庫存方面上，倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫銅庫存整體呈回升姿態(tài)，累積增加8900噸至124,425噸，環(huán)比前一周漲幅7.70%.4月15日，LME銅庫存錄得12.35萬噸，較上一日減少950噸，減少幅度為0.76%上周滬銅庫存繼續(xù)累積，周度庫存增加2.70%至299723噸，增至近四年新高，對銅價構成壓制現(xiàn)貨方面，持貨商挺價意愿強烈，下游買家謹慎入市詢價，買家需求釋放量受限，實際成交表現(xiàn)一般。

期貨公司評論

倍特期貨：宏觀情緒及預期釋放后，銅高位承壓

供給方面，國內3月電解銅產量超預期增加，但4月冶煉企業(yè)進入檢修期，供應或將減少庫存方面上，倫敦金屬交易所（LME）公布數(shù)據(jù)顯示，上周倫銅庫存整體呈回升姿態(tài)，累積增加8900噸至124,425噸，環(huán)比前一周漲幅7.70%.上周滬銅庫存繼續(xù)累積，周度庫存增加2.70%至299723噸，增至近四年新高，對銅價構成壓制現(xiàn)貨方面，銅價拉升持貨商挺價惜售情緒濃厚，下游買家謹慎入市詢價，高價壓力下接貨意愿不足，實際成交表現(xiàn)一般。

期貨公司評論

【上海證券報】銅，跑贏金

COMEX紐約商品交易所是全球衍生品交易市場龍頭芝加哥商品交易所集團（CME）旗下合約市場 現(xiàn)貨方面，3月19日上海地區(qū)電解銅價格漲50元/噸至72945元/噸國內龍頭銅企股價也隨之上漲3月19日紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、江西銅業(yè)股價較3月12日分別上漲了4.51%、13.59%、10.63% 銅價為何上漲？ 最近，跑贏黃金的期銅可謂是風頭正盛。

媒體報道

中國國際期貨：滬銅靜待下游轉暖

結合庫存來看，近期全球交易所庫存仍延續(xù)累積趨勢具體來看，國內外庫存表現(xiàn)處于分化狀態(tài)，在LME銅庫存逐漸下滑的同時，SHFE庫存則逐漸攀升截至3月8日，LME、COMEX、SHFE合計庫存38萬噸，較去年同期增加79581噸 就國內電解銅社會庫存而言，1月上旬曾出現(xiàn)短暫去庫，但1月中旬后再度迎來累庫春節(jié)后銅加工材表現(xiàn)仍未有明顯起色，電解銅社會庫存繼續(xù)走高數(shù)據(jù)顯示，截至3月7日，國內電解銅社會庫存為22.38萬噸，較一周前增長1.65萬噸，較去年同期減少8.43萬噸。

國內資訊

Mysteel早讀：美聯(lián)儲重創(chuàng)3月降息預期 有色金屬漲跌不一

2024年Kinsevere電解銅產量預計在3.9-4.4萬噸這體現(xiàn)了由氧化礦開采過渡至硫化礦開采，氧化礦的供應量下降預計Sokoroshe II礦區(qū)的供應量將增加，以彌補Kinsevere主礦區(qū)氧化礦開采的減少2024年Dugald River鋅精礦含鋅產量預計在17.5-19萬噸，較2023年增加2024年Rosebery的鋅精礦含鋅產量預計在5-6萬噸 1月30日消息，五位知情人士表示，倫敦金屬交易所(LME)正研究將香港作為擴大其金屬倉庫的備選地點，并希望最終能為其打開通往中國內地大門。

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