Mysteel調(diào)研：2025年3月江西銅加工產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

2025年初，銅價(jià)保持高位運(yùn)行趨勢(shì)，全球貿(mào)易沖突不斷，關(guān)稅政策頻發(fā)，中美經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位，宏觀格局錯(cuò)綜復(fù)雜在經(jīng)歷跨年月之后，銅加工板塊也迎來上升周期，供應(yīng)端反彈明顯，國內(nèi)需求緩慢復(fù)蘇，市場(chǎng)活躍度好于前期目前銅加工企業(yè)生產(chǎn)、訂單狀況如何？江西地區(qū)終端需求是否回暖？政策面情況如何？供需兩端能否重回平衡點(diǎn)？針對(duì)此類問題上海鋼聯(lián)進(jìn)行了實(shí)地走訪調(diào)研： 調(diào)研時(shí)間：2025年3月3日-3月6日 調(diào)研地點(diǎn)：撫州市、貴溪市、上饒市 調(diào)研方式：實(shí)地走訪 調(diào)研目的：走訪銅加工企業(yè)，了解企業(yè)實(shí)際供需情況及未來預(yù)期 調(diào)研對(duì)象：江西市場(chǎng)電解銅、銅桿、銅棒、銅板帶生產(chǎn)企業(yè) 生產(chǎn)企業(yè)A： 生產(chǎn)情況：目前銅棒產(chǎn)量月均3000噸左右，相比去年有所下滑，開工率不足50%，加工費(fèi)在1500-1750元，訂單流轉(zhuǎn)很快，生產(chǎn)成本有一定優(yōu)勢(shì)，主要是政策面及原材料影響較大。

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Mysteel早讀：美國“小非農(nóng)”意外爆冷 有色金屬多數(shù)收漲

相較昨日同樣本50家企業(yè)今日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.59萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.26萬噸，環(huán)比增加7.74%從數(shù)據(jù)上看，成交的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)得以延續(xù)，其中個(gè)別下游銅加工企業(yè)的檢修陸續(xù)結(jié)束，因此原料采購積極性提升，帶動(dòng)了市場(chǎng)交易活躍度，現(xiàn)貨升水也隨之小幅提升 ◎Mysteel對(duì)中國原鋁生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行全樣本調(diào)研，2025年2月中國原鋁產(chǎn)量初值335.47萬噸，同比下降0.02%，環(huán)比下降9.77%；2月平均日產(chǎn)量為11.98萬噸，環(huán)比小降0.01萬噸（實(shí)產(chǎn)天數(shù)28天），本月隨著生產(chǎn)成本顯著下降，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)加速，青海地區(qū)新建項(xiàng)目開工提速，其他區(qū)域保持相對(duì)穩(wěn)定運(yùn)行。

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【證券時(shí)報(bào)】出口退稅取消在即，銅鋁加工行業(yè)加速洗牌

以國內(nèi)最大的銅加工品精銅桿為例，今年的利潤(rùn)只有去年的30%左右退稅政策取消主要影響的即是以出口業(yè)務(wù)為主的銅加工企業(yè)這些企業(yè)未來可能需要重新調(diào)整生產(chǎn)和銷售安排，現(xiàn)有的模式難以實(shí)現(xiàn)盈利 與銅產(chǎn)業(yè)鏈類似，近月來由于氧化鋁成本持續(xù)上漲，鋁冶煉企業(yè)成本快速提升，已經(jīng)有少量高成本地區(qū)產(chǎn)能開始進(jìn)入虧損區(qū)間此番出口退稅政策變動(dòng)后，下游加工企業(yè)亦將迎來虧損局面 監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，2024年中國電解鋁利潤(rùn)均值為1827.74元/噸，較2023年增加481.47元/噸，增幅35.76%，利潤(rùn)最高值出現(xiàn)在4月份，利潤(rùn)均值為3050.2元/噸，最低值出現(xiàn)在2月份，利潤(rùn)為973.8元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel：“金九銀十”銅現(xiàn)貨升水前瞻

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、高銅價(jià)對(duì)于消費(fèi)仍有所抑制 旺季特征或并不明顯 從需求角度來看，雖即將進(jìn)入國內(nèi)傳統(tǒng)“金九銀十”消費(fèi)旺季，但銅價(jià)走勢(shì)對(duì)于下游消費(fèi)表現(xiàn)亦影響明顯，月內(nèi)部分時(shí)間銅價(jià)低位震蕩，部分下游加工企業(yè)訂單新增明顯，采購補(bǔ)庫情緒表現(xiàn)向好，加之部分地區(qū)再生銅桿廠因《公平競(jìng)爭(zhēng)條例》政策實(shí)施因素影響，生產(chǎn)原料采購相對(duì)困難，繼而轉(zhuǎn)向例如非標(biāo)、非注冊(cè)等精銅品牌，但隨著后續(xù)廢銅市場(chǎng)逐漸適應(yīng)政策，且含稅電解銅企業(yè)采購成本過高，廢銅加工企業(yè)采購精銅等動(dòng)作將有所放緩。

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Mysteel調(diào)研：《公平競(jìng)爭(zhēng)條例》實(shí)施后廢銅市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀及預(yù)期展望

隨著《公平競(jìng)爭(zhēng)條例》的落地，廢銅市場(chǎng)觀望情緒依舊濃厚，據(jù)了解目前的廢銅加工企業(yè)采購策略多樣化，既有堅(jiān)持傳統(tǒng)報(bào)價(jià)模式者，也有積極探索反向開票等新型采購方式的企業(yè)然而，無論是哪種方式，都面臨著不同程度的采購難度和成本上升的壓力對(duì)此，為了全面的對(duì)廢銅加工企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)行情況進(jìn)行跟蹤調(diào)研，Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)通過電話及微信方式，對(duì)國內(nèi)32家廢銅加工企業(yè)進(jìn)行了深入了解，涉及產(chǎn)能384萬噸，具體情況如下： 從調(diào)研結(jié)果來看，半數(shù)企業(yè)（約50%）目前處于正常生產(chǎn)的狀態(tài)，但普遍面臨原料采購難題，這些企業(yè)或通過調(diào)整采購策略，如轉(zhuǎn)向電解銅或含稅廢銅，或通過新型采購模式（如反向開票）來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，但整體而言，原料獲取難度加大，影響生產(chǎn)穩(wěn)定性。

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Mysteel調(diào)研：2024年7月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報(bào)告

調(diào)研對(duì)象：頭部銅冶煉企業(yè)；國內(nèi)最大再生金屬園區(qū)；銅桿線等銅加工企業(yè) 銅冶煉企業(yè)A： 生產(chǎn)情況:目前電解銅冶煉產(chǎn)能18萬噸，黃金1.9噸，白銀91噸，80萬噸硫酸月產(chǎn)量1.8-1.9萬噸電解銅，常備庫存2000噸，原料一般備一個(gè)月左右的量目前企業(yè)主要工藝為側(cè)吹+多頂吹+陽極爐精煉，液態(tài)三連爐，爐料通過流槽運(yùn)輸，減少熱量及能源損耗，降低成本。

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Mysteel調(diào)研：近期再生銅行業(yè)現(xiàn)狀及8月市場(chǎng)展望

近期受政策擾動(dòng)影響，多數(shù)銅廠停收停產(chǎn)或轉(zhuǎn)向采購含稅廢銅，為了全面了解廢銅加工企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)行情況，Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)通過電話及微信方式，對(duì)國內(nèi)32家廢銅加工企業(yè)進(jìn)行了深入調(diào)研，涉及產(chǎn)能337萬噸，具體情況如下： 從調(diào)研結(jié)果來看，多數(shù)企業(yè)（約55%）目前仍在正常運(yùn)營(yíng)，但已明顯調(diào)整原料采購策略，催促貨商于本周盡快交貨，或者選擇采購含稅廢銅及電解銅進(jìn)行過渡，以應(yīng)對(duì)可能的稅負(fù)成本增加。

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葛紅林：進(jìn)一步贏得銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)

二是產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提升銅產(chǎn)業(yè)排名前十的企業(yè)精銅產(chǎn)量集中度從2000年的52%提升至目前的72%；長(zhǎng)三角和珠三角成為國內(nèi)最大的銅加工生產(chǎn)基地，具備能源成本優(yōu)勢(shì)的部分西部省份，已成為電解銅箔布局的重要地區(qū) 三是綠色與智能發(fā)展已經(jīng)成為銅行業(yè)秉持的重要理念銅骨干企業(yè)均進(jìn)入了國家或省級(jí)綠色制造體系名錄；銅冶煉企業(yè)的硫捕集率平均在99.6%以上，SO2全部達(dá)標(biāo)排放。

國內(nèi)資訊

【證券時(shí)報(bào)】鋁價(jià)重回2萬關(guān)口，有色金屬全面爆發(fā)

同時(shí)，國內(nèi)將進(jìn)入二季度的檢修高峰期，后續(xù)供應(yīng)可能出現(xiàn)短缺的隱患此外，由于全球?qū)τ诒茈U(xiǎn)資產(chǎn)的需求提升，諸如黃金等產(chǎn)品上漲明顯，銅價(jià)的上行通道也被打開 在肖傳康看來，當(dāng)前銅的供應(yīng)端矛盾比較突出，從礦端、再生銅端都有明顯的供應(yīng)偏緊的問題，直至影響到電解銅的后續(xù)供應(yīng)在需求端，高銅價(jià)影響下需求釋放緩慢，銅加工企業(yè)的成本增加明顯，價(jià)格上漲過快，下游還在緩慢接受中。

媒體報(bào)道

Mysteel調(diào)研：2023年8月山東銅冶煉及加工走訪調(diào)研報(bào)告

銅箔行業(yè)目前產(chǎn)能過剩，未來加工費(fèi)預(yù)計(jì)仍會(huì)下降 總結(jié)：目前國內(nèi)自產(chǎn)電解銅尚有缺口，需要進(jìn)口銅彌補(bǔ)，后續(xù)國內(nèi)部分冶煉企業(yè)逐步擴(kuò)張產(chǎn)能，未來國內(nèi)供給將會(huì)逐步增加，或許對(duì)進(jìn)口銅依賴度下降國內(nèi)銅加工產(chǎn)品在當(dāng)前供需環(huán)境下價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，國內(nèi)需求雖有韌性但當(dāng)前表現(xiàn)偏弱降本增效是貫穿上下游企業(yè)共同的目標(biāo)，對(duì)成本的控制提升了價(jià)格敏感度加工企業(yè)的原料庫存普遍還是偏低的，所以在銅價(jià)出現(xiàn)一定跌幅時(shí)候出現(xiàn)收貨現(xiàn)象。

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云財(cái)富期貨：滬銅逢反彈布空為宜

疫情防控政策優(yōu)化后，國內(nèi)再生銅原料供給的周轉(zhuǎn)時(shí)間、運(yùn)輸成本以及拆解速度都有明顯回升，廢產(chǎn)粗銅供給持續(xù)放量，整體粗銅產(chǎn)量持續(xù)回升，當(dāng)前進(jìn)口及國內(nèi)粗銅加工費(fèi)均已回升至去年以來的偏高位水平，粗銅整體也偏寬松另外，生產(chǎn)原料充足，當(dāng)前冶煉利潤(rùn)也處于近5年偏高位，4月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量超預(yù)期上行至97萬噸，預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量仍將高位運(yùn)行 需求方面，從主要拉動(dòng)大宗商品需求的制造業(yè)來看，全球各國的制造業(yè)景氣度均表現(xiàn)偏差，我國相對(duì)較好，但難以獨(dú)自對(duì)需求形成有效提振。

國內(nèi)資訊

云財(cái)富期貨：銅市維持偏空思路

粗銅方面，疫情防控政策優(yōu)化后，國內(nèi)再生銅原料供給的周轉(zhuǎn)時(shí)間、運(yùn)輸成本以及拆解速度都出現(xiàn)明顯回升，廢產(chǎn)粗銅供給明顯放寬，2月國內(nèi)南方粗銅加工費(fèi)為1100元/噸，創(chuàng)下2022年下半年粗銅加工費(fèi)跌至低位以來的最大環(huán)比增幅，反映出粗銅偏緊格局持續(xù)緩解 電解銅方面，2月我國電解銅產(chǎn)量同比、環(huán)比均有明顯增加且高于預(yù)期，3月有檢修計(jì)劃的冶煉廠陽極板庫存充足，預(yù)計(jì)產(chǎn)量并不受損，3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量將上行至95萬噸高位。

國內(nèi)資訊

精藝股份2022年凈利同比預(yù)降38.63%-59.08%

1月30日晚間，精藝股份公告，公司預(yù)計(jì)2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2400萬元–3600萬元，同比下降38.63%-59.08% 受國內(nèi)外疫情反復(fù)影響，空調(diào)制冷行業(yè)市場(chǎng)需求下降，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司銅加工業(yè)務(wù)與貿(mào)易業(yè)務(wù)銷量下降，產(chǎn)能利用率有所降低，制造成本上升，使得公司加工利潤(rùn)及貿(mào)易利潤(rùn)下滑；同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)公司原材料電解銅價(jià)格出現(xiàn)下滑，上年同期銅價(jià)為上升階段，受移動(dòng)加權(quán)平均法核算影響，使得當(dāng)期銷售毛利同比下降；此外，從謹(jǐn)慎性原則考慮，對(duì)具有較大不確定性的應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款，作單項(xiàng)評(píng)價(jià)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel快訊：2022年12月30日進(jìn)口粗銅加工費(fèi)(周)

進(jìn)口粗銅加工費(fèi)

Mysteel快訊：2022年12月30日國產(chǎn)粗銅加工費(fèi)（周）

國內(nèi)粗銅加工費(fèi)

Mysteel快訊：2022年12月23日進(jìn)口粗銅加工費(fèi)(周)

進(jìn)口粗銅加工費(fèi)

Mysteel快訊：2022年12月23日國產(chǎn)粗銅加工費(fèi)（周）

國內(nèi)粗銅加工費(fèi)

Mysteel快訊：2022年12月16日國產(chǎn)粗銅加工費(fèi)（周）

國內(nèi)粗銅加工費(fèi)

Mysteel快訊：2022年12月16日進(jìn)口粗銅加工費(fèi)(周)

進(jìn)口粗銅加工費(fèi)

Mysteel快訊：2022年12月9日進(jìn)口粗銅加工費(fèi)(周)

進(jìn)口粗銅加工費(fèi)