Mysteel：宏觀風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)業(yè)調(diào)整并存 二季度銅市場(chǎng)預(yù)期重塑

隨著美國(guó)關(guān)稅的提高，地方溢價(jià)的修復(fù)，向美國(guó)輸送的銅資源或有所減少，貨源再度回歸至中國(guó)市場(chǎng)，不過(guò)考慮到船期等因素，預(yù)計(jì)二季度增長(zhǎng)量相對(duì)有限一些 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署 Mysteel 預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)電解銅出口量為8.5萬(wàn)噸，較2024年二季度減少17.11萬(wàn)噸，降幅為66.81%；較2025年一季度減少8.7萬(wàn)噸，增幅為50.58%，出口同、環(huán)比均有所下降。

主編視角

江銅宏源二期年產(chǎn)15萬(wàn)噸電解銅項(xiàng)目正式開(kāi)工

3月28日，江銅宏源二期年產(chǎn)15萬(wàn)噸電解銅項(xiàng)目在貴溪市經(jīng)開(kāi)區(qū)開(kāi)工建設(shè) 江銅宏源二期年產(chǎn)15萬(wàn)噸電解銅項(xiàng)目，與江銅集團(tuán)“做強(qiáng)做大銅主業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力”的核心戰(zhàn)略目標(biāo)深度契合，也將為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展添磚加瓦 江銅宏源二期年產(chǎn)15萬(wàn)噸電解銅項(xiàng)目建成后，整體將實(shí)現(xiàn)25萬(wàn)噸產(chǎn)能規(guī)模，顯著擴(kuò)充江銅陰極銅產(chǎn)能，進(jìn)一步鞏固江銅在國(guó)內(nèi)乃至全球銅產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel調(diào)研：政策困擾抵不住需求趨動(dòng) 再生銅陽(yáng)極行業(yè)指數(shù)向好

另外集團(tuán)有自己的電解產(chǎn)線(xiàn)，后續(xù)集團(tuán)方向更傾向于原料端，降低其它銅產(chǎn)品加工量 企業(yè)G： 1、年產(chǎn)3萬(wàn)噸的漆包線(xiàn)生產(chǎn)線(xiàn)30條，年產(chǎn)5萬(wàn)噸銅排銅帶生產(chǎn)線(xiàn)12條，年產(chǎn)20萬(wàn)噸銅桿，及2萬(wàn)噸漆包線(xiàn)生產(chǎn)線(xiàn)8條2025年增加上引爐的生產(chǎn)線(xiàn)(大部分用電銅+小部分用再生銅)； 2、2024年再生銅采購(gòu)量8萬(wàn)噸，電解銅采購(gòu)量很??； 3、政策：5月份，看看地方政策是否有調(diào)整。

主編視角

倍特期貨：美元持續(xù)走強(qiáng)，銅承壓走弱

【基本面】隔夜倫銅收9144.5美元/噸，跌幅1.66%；隔夜滬銅主力2412合約收74680元/噸，跌幅1.46% 宏觀方面，近日特朗普再次當(dāng)選美總統(tǒng)，推動(dòng)美元持續(xù)走強(qiáng)，美元走強(qiáng)施壓銅價(jià)國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利好政策充分釋放，自然資源部積極運(yùn)用地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券資金加大收回收購(gòu)存量閑置土地力度，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展 供給方面，Mysteel數(shù)據(jù)顯示2024年10月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量97.98萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.45%，同比減少1.19%。

期貨公司評(píng)論

倍特期貨：美元走強(qiáng)，銅承壓走弱

【基本面】隔夜倫銅收9299美元/噸，跌幅1.42%；隔夜滬銅主力2412合約收75900元/噸，跌幅0.85% 宏觀方面，近日美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)果揭曉，特朗普再次當(dāng)選推動(dòng)美元走強(qiáng)，美元走強(qiáng)施壓銅價(jià)國(guó)內(nèi)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示10月CPI同比上漲0.3%， PPI同比下降2.9% 十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議審議通過(guò)近年來(lái)力度最大的化債舉措，增加地方政府債務(wù)限額6萬(wàn)億元 供給方面，Mysteel數(shù)據(jù)顯示2024年10月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量97.98萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.45%，同比減少1.19%。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：山東臨沂長(zhǎng)江銅貿(mào)邀您參加“2024年（第六屆）中國(guó)再生銅產(chǎn)業(yè)大會(huì)”

此次會(huì)議旨在討論再生銅行業(yè)的政策解讀及國(guó)內(nèi)再生銅冶煉情況、海外再生銅資源現(xiàn)狀、再生銅材料新應(yīng)用方向、技術(shù)創(chuàng)新等，探索再生產(chǎn)業(yè)綠色循環(huán)發(fā)展路徑，特此邀請(qǐng)相關(guān)企業(yè)、地方政府部門(mén)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)積極參加 在此，由衷感謝山東臨沂長(zhǎng)江銅貿(mào)對(duì)本次會(huì)議的支持！ 山東臨沂長(zhǎng)江銅貿(mào)位于山東省臨沂市沂河新區(qū)梅家埠街道拆解園區(qū)，本公司回收銷(xiāo)售電解銅，高低壓纜粗，光亮，銅管，漆包線(xiàn)，各類(lèi)紫雜銅，破碎銅轉(zhuǎn)子，馬達(dá)等紫銅廢料，年處理能力達(dá)5萬(wàn)余噸，歡迎各大廠家洽談業(yè)務(wù) 業(yè)務(wù)聯(lián)系：劉樂(lè)樂(lè)18300400606 地址：山東省臨沂市沂河新區(qū)梅家埠街道拆解園區(qū) 。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel周報(bào)：半年度末銅桿產(chǎn)業(yè)資金緊張 再生銅桿產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)欠佳（6.21-6.28）

雖銅價(jià)本周整體下跌，但由于本周為上半年最后一個(gè)交易周，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)面臨半年度結(jié)算的壓力，多選擇觀望，采購(gòu)頻率及數(shù)量普遍有所下降，疊加精銅桿加工費(fèi)跟隨電解銅升貼水上漲，市場(chǎng)成交進(jìn)展緩慢，而即使是少部分銅桿企業(yè)為增加出貨量而選擇持續(xù)低價(jià)報(bào)加工費(fèi)，但實(shí)際成交量亦較少，周內(nèi)多數(shù)銅桿企業(yè)日均零單成交量寥寥可數(shù)，多在100噸以?xún)?nèi)，僅周一有少部分企業(yè)由于低價(jià)錄得超過(guò)500噸成交量，但整體周度情況一般最后，從消費(fèi)來(lái)看，目前終端訂單由于部分地方債務(wù)的因素導(dǎo)致基建訂單表現(xiàn)一般，多數(shù)企業(yè)仍以工程散單、新能源等方面為主，房地產(chǎn)方面的政策發(fā)力表現(xiàn)較為一般，多數(shù)線(xiàn)纜企業(yè)對(duì)于后市看空為主，若銅價(jià)能走弱至七萬(wàn)五附近，不排除訂單出現(xiàn)較為明顯的回暖。

周報(bào)

Mysteel月報(bào)：家電行業(yè)月報(bào)（2024-3）

月度行業(yè)觀點(diǎn)： 2024年1月家用空調(diào)生產(chǎn)1740.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)63.7%；銷(xiāo)售1631.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)55.8%1月新年伊始，企業(yè)紛紛爭(zhēng)奪“開(kāi)門(mén)紅”好勢(shì)頭，且年初正值生產(chǎn)備貨旺季，尤其外銷(xiāo)，因前期庫(kù)存消耗較大，今年普遍加大了補(bǔ)庫(kù)需求；另外考慮到2月春節(jié)放假，海外訂單多提前發(fā)貨，同時(shí)受紅海局勢(shì)影響導(dǎo)致的海運(yùn)價(jià)格上漲和運(yùn)力緊張也讓許多海外訂單提前鎖定，短期來(lái)看海外市場(chǎng)需求將持續(xù)高位。

家電

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩走高下游消費(fèi)有限 進(jìn)口銅流入沖擊升水回落（8.21-8.25）

廣東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存大幅下降主因市場(chǎng)消費(fèi)差，且外省冶煉廠將貨轉(zhuǎn)運(yùn)至其他地方本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)5.90萬(wàn)噸，較17日降0.80萬(wàn)噸，較21日降0.65萬(wàn)噸；前期進(jìn)口比價(jià)好轉(zhuǎn)下，保稅區(qū)倉(cāng)單出庫(kù)增加，庫(kù)存表現(xiàn)下降 四、電解銅周度產(chǎn)量分析 本周（8.17~8.24）國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量24.60萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸；本周產(chǎn)量增加主因上個(gè)月冶煉企業(yè)檢修影響生產(chǎn)逐步恢復(fù)，多數(shù)冶煉廠檢修完成，維持正常高產(chǎn)。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：進(jìn)口銅到貨增加下游消費(fèi)不佳 電解銅庫(kù)存增減不一

上海地區(qū)庫(kù)存有所回升，主因進(jìn)口銅陸續(xù)到貨，且銅價(jià)走高，下游需求轉(zhuǎn)弱 廣東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存大幅下降主因市場(chǎng)消費(fèi)差，且外省冶煉廠將貨轉(zhuǎn)運(yùn)至其他地方 保稅區(qū)庫(kù)存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)5.90萬(wàn)噸，較17日降0.80萬(wàn)噸，較21日降0.65萬(wàn)噸； 上海保稅區(qū)5.05萬(wàn)噸，較17日降0.8萬(wàn)噸，較21日降0.65萬(wàn)噸； 廣東保稅區(qū)0.85萬(wàn)噸，較17日降0.05萬(wàn)噸，較21日降0.05萬(wàn)噸；前期進(jìn)口比價(jià)好轉(zhuǎn)下，保稅區(qū)倉(cāng)單出庫(kù)增加，庫(kù)存表現(xiàn)下降。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20230824）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫(kù)存，廣東4家樣本庫(kù)存，江蘇3家樣本庫(kù)存，浙江2家樣本庫(kù)存，江西1家樣本庫(kù)存，重慶2家樣本庫(kù)存，天津3家樣本庫(kù)存，四川1家樣本庫(kù)存，河南1家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 8月24日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存7.87萬(wàn)噸，較17日降0.83萬(wàn)噸，較21日降0.14萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存5.82萬(wàn)噸，較17日增0.29萬(wàn)噸，較21日增0.44萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.31萬(wàn)噸，較17日降1.02萬(wàn)噸，較21日降0.43萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存0.26萬(wàn)噸，較17日持平，較21日降0.05萬(wàn)噸。

庫(kù)存

中國(guó)國(guó)際期貨：低庫(kù)存繼續(xù)支撐銅價(jià)

國(guó)內(nèi)7月中央政治局會(huì)議整體定調(diào)偏樂(lè)觀，后期將加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，各政府部門(mén)或地方政府或?qū)⒊雠_(tái)更多具體的政策措施 基本面上，供給端，目前全球銅礦供應(yīng)端干擾較低，新投產(chǎn)礦山項(xiàng)目進(jìn)展順利，TC持續(xù)攀升，銅礦供應(yīng)存在寬松預(yù)期，而國(guó)內(nèi)冶煉端產(chǎn)能在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下也具備增長(zhǎng)空間隨著集中檢修階段性結(jié)束，8月電解銅產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史單月新高，預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)冶煉廠的產(chǎn)量將先增后減 消費(fèi)端，目前銅市需求淡季效應(yīng)明顯，且銅價(jià)高位運(yùn)行抑制了終端市場(chǎng)的訂單表現(xiàn)，下游加工企業(yè)采購(gòu)情緒不高，以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，預(yù)計(jì)8月銅市需求難有明顯起色，后續(xù)關(guān)注政策利好傳導(dǎo)至地產(chǎn)銷(xiāo)售端的時(shí)間窗口。

國(guó)內(nèi)資訊

氧槍噴頭招標(biāo)

招標(biāo)編號(hào)：ZB/SB 2023-MM 070 四川省達(dá)州鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司擬對(duì)以下項(xiàng)目進(jìn)行公開(kāi)招標(biāo)，歡迎符合招標(biāo)條件的單位踴躍參與投標(biāo) 一、招標(biāo)項(xiàng)目?jī)?nèi)容、技術(shù)要求、招標(biāo)數(shù)量、計(jì)劃招標(biāo)時(shí)間等 （一）招標(biāo)項(xiàng)目名稱(chēng)：達(dá)州鋼鐵氧槍噴頭。

鋼廠招標(biāo)信息

Mysteel早讀：美元?jiǎng)?chuàng)兩月新低 有色金屬普漲

◎近期，發(fā)改委、財(cái)政部、工信部等宏觀經(jīng)濟(jì)主管部門(mén)密集調(diào)研，接連召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)地方、行業(yè)協(xié)會(huì)、專(zhuān)家座談會(huì)等，圍繞當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、面臨的問(wèn)題和政策建議聽(tīng)取意見(jiàn)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策有望上新 ◎俄羅斯政府可能將2023年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)至1%左右，2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能上調(diào)至2% ◎4月13日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存18.89萬(wàn)噸，較6日降1.15萬(wàn)噸，較10日降0.52萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存11.61萬(wàn)噸，較6日降0.93萬(wàn)噸，較10日降0.35萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存4.72萬(wàn)噸，較6日降0.37萬(wàn)噸，較10日降0.20萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.50萬(wàn)噸，較6日降0.30萬(wàn)噸，較10日降0.20萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel宏觀周報(bào)：把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，提前批專(zhuān)項(xiàng)債額度首超2萬(wàn)億

一周概述： 宏觀資訊：《求是》雜志發(fā)表習(xí)近平總書(shū)記重要文章；2023年中央一號(hào)文件公布，提出做好2023年全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作；財(cái)政部頂格提前下達(dá)的地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債券額度，總規(guī)模首次超過(guò)2萬(wàn)億元；美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)19.4萬(wàn)人，弱于市場(chǎng)預(yù)期 數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，當(dāng)周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放210億元；Mysteel調(diào)研247家高爐開(kāi)工率提高1.4%，全國(guó)110家洗煤廠開(kāi)工率提高6.5%；當(dāng)周螺紋鋼、鐵礦石、電解銅、水泥價(jià)格上漲；當(dāng)周乘用車(chē)日均零售4萬(wàn)輛，提高52%；BDI下降10.6%。

資訊

Mysteel快訊： 重慶電解銅市場(chǎng)觀望為主 成交清淡

12月1日重慶市場(chǎng)電解銅中間價(jià)66270元/噸，較上一個(gè)交易日上漲1090元/噸；供應(yīng)商報(bào)升水200~260元/噸，總體較上一個(gè)交易日不變 昨日廣東地區(qū)多地發(fā)布最新通告解除全部臨時(shí)管控區(qū)，其他各地的防疫策略亦有所轉(zhuǎn)變，受此影響，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒有所回升隔夜期銅大幅高開(kāi)，日內(nèi)震蕩運(yùn)行西南地區(qū)多地疫情狀況仍較嚴(yán)峻，部分市場(chǎng)參與者暫觀望為主，等待地方防疫策略落地，另外受疫情影響部分下游企業(yè)工廠運(yùn)行受疫情影響，需求減弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)上行 重慶電解銅市場(chǎng)觀望情緒較濃

市場(chǎng)總結(jié) 昨日廣東地區(qū)發(fā)布最新通告多地解除全部臨時(shí)管控區(qū)，其他各地的防疫策略亦有所轉(zhuǎn)變，受此影響，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒有所回升隔夜期銅大幅高開(kāi)，日內(nèi)震蕩運(yùn)行西南地區(qū)多地疫情狀況仍較嚴(yán)峻，部分市場(chǎng)參與者暫觀望為主，等待地方防疫策略，另外受疫情影響部分下游企業(yè)工廠運(yùn)行，需求減弱據(jù)貿(mào)易商反饋，今日市場(chǎng)成交仍未有明顯好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)多是維持長(zhǎng)單提貨 今日價(jià)格 1日，重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格66180~66360元/噸，中間價(jià)66270元/噸，較上個(gè)交易日漲1090元/噸，區(qū)間升水200~260元/噸，較上個(gè)交易日不變。

日?qǐng)?bào)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（8月）

另一方面，二季度國(guó)際市場(chǎng)電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場(chǎng)因能源價(jià)格居高不下，影響歐洲市場(chǎng)電解銅產(chǎn)出；其次南美市場(chǎng)因疫情干擾持續(xù)，加上地方出現(xiàn)政策性變動(dòng)，使電解銅整體產(chǎn)出出現(xiàn)下滑，從而使除長(zhǎng)單以外電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)下降；最后周邊國(guó)家市場(chǎng)電解銅終端消費(fèi)有所起色，銅進(jìn)口溢價(jià)高于中國(guó)市場(chǎng)，從而使部分境外銅流入周邊國(guó)家 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜合來(lái)看，9月隨著進(jìn)口銅不斷增加，加上國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)逐步恢復(fù)，雖然疫情干擾因素仍存，但對(duì)冶煉企業(yè)生產(chǎn)影響較弱；而9月國(guó)內(nèi)新增電解產(chǎn)能投放52萬(wàn)噸，實(shí)際運(yùn)行產(chǎn)能12~32萬(wàn)噸，后期電解銅月產(chǎn)量基本居于90萬(wàn)噸以上；因此市場(chǎng)電解銅供應(yīng)緊張局面已然開(kāi)始緩解，社會(huì)庫(kù)存將出現(xiàn)“壘庫(kù)”趨勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：進(jìn)口銅流入量增加顯著 社庫(kù)或成“壘庫(kù)”趨勢(shì)

據(jù)Mysteel調(diào)研跟蹤，9月第一周，上海港清關(guān)量達(dá)到7-8萬(wàn)噸，其中60%來(lái)自境外船只抵達(dá)，直接清關(guān)進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；另有40%來(lái)自保稅區(qū)現(xiàn)貨清關(guān) 自今年6月以來(lái)，國(guó)內(nèi)保稅區(qū)進(jìn)口銅表現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)；其因主要在三個(gè)方面；一方面，國(guó)內(nèi)自6月開(kāi)始，市場(chǎng)消費(fèi)有所轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)堅(jiān)挺局勢(shì)，一定程度上使滬倫比值收縮，境外銅進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)機(jī)會(huì)較多另一方面，二季度國(guó)際市場(chǎng)電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場(chǎng)因能源價(jià)格居高不下，影響歐洲市場(chǎng)電解銅產(chǎn)出；其次南美市場(chǎng)因疫情干擾持續(xù)，加上地方出現(xiàn)政策性變動(dòng)，使電解銅整體產(chǎn)出出現(xiàn)下滑，從而使除長(zhǎng)單以外電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)下降；最后周邊國(guó)家市場(chǎng)電解銅終端消費(fèi)有所起色，銅進(jìn)口溢價(jià)高于中國(guó)市場(chǎng)，從而使部分境外銅流入周邊國(guó)家。

主編視角

Mysteel：廢銅2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

一、價(jià)格：高位運(yùn)行到大反轉(zhuǎn) 2022年上半年1-5月銅價(jià)高位平穩(wěn)運(yùn)行，全球通貨膨脹率居高不下，加之國(guó)內(nèi)疫情，供應(yīng)受阻，銅價(jià)高位企穩(wěn)，電解銅價(jià)格在70000-75000元/噸區(qū)間震蕩，漲跌幅度有限，以光亮銅為代表的廢銅價(jià)格維持在63000-67000元/噸但6月初銅價(jià)受宏觀偏空情緒影響，銅價(jià)急劇下跌，一個(gè)月跌幅近萬(wàn)元，跌破七萬(wàn)，七月初再次擊穿六萬(wàn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 二、供需：供需雙弱 舉步維艱 開(kāi)年以來(lái)，再生行業(yè)備受關(guān)注的財(cái)稅40號(hào)落地，對(duì)廢銅產(chǎn)業(yè)鏈沖擊較大，其一，財(cái)稅40號(hào)從2022年3月1日正式落地實(shí)施，但地方政府對(duì)40號(hào)文件的落地細(xì)則較為模糊，導(dǎo)致相關(guān)利廢生產(chǎn)企業(yè)徘徊觀望，壓低產(chǎn)量，采購(gòu)需求有限，下游利廢企業(yè)以再生銅桿為代表的生產(chǎn)企業(yè)，上半年產(chǎn)能利用率一直處于50%一下，為近幾年最低的水平。

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