Mysteel：2025年6月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒：昨日銅棒市場(chǎng)整體成交依舊偏弱，消費(fèi)淡季需求疲軟限制企業(yè)大規(guī)模采購(gòu)，原料供應(yīng)維持緊張格局，多數(shù)企業(yè)仍以觀望為主，庫(kù)存水平維持低位 綜合信息：擁有日本最大銅冶煉企業(yè)——泛太平洋銅業(yè)（年產(chǎn)能65萬(wàn)噸）48%股份的JX金屬公司計(jì)劃削減數(shù)萬(wàn)噸電解銅產(chǎn)能。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：消費(fèi)疲軟限制漲幅 銅棒企業(yè)按需采購(gòu)

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)53800元/噸，較上一交易日下跌100元/噸；HPb57-3報(bào)52700元/噸，較上一交易日下跌100元/噸；CW617N報(bào)54000元/噸，較上一交易日下跌100元/噸消費(fèi)淡季需求疲軟限制企業(yè)大規(guī)模采購(gòu)，原料供應(yīng)維持緊張格局，宏觀市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒濃厚 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78325元/噸，較上一交易日下跌75元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年6月12日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)定，雖有 - 45 美元的，但實(shí)際影響尚未完全明晰加工費(fèi)方面，主流仍在 - 40 至 - 45 區(qū)間波動(dòng)，不同品質(zhì)和交易規(guī)模對(duì)應(yīng)不同價(jià)格水平市場(chǎng)參與者認(rèn)為價(jià)格已到達(dá)底部，部分貿(mào)易商操作策略有所調(diào)整 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交難有提升，銅價(jià)高位窄幅震蕩，下游接貨情緒不佳，日內(nèi)謹(jǐn)慎觀望剛需采購(gòu)為主，但由于臨近交割換月，社庫(kù)維持低位運(yùn)行，且市場(chǎng)到貨再度減少，部分持貨商仍堅(jiān)挺于平水以上出貨，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)拉鋸；周內(nèi)來(lái)看，銅價(jià)短期高位運(yùn)行，下游需求難有提升，但考慮到目前社庫(kù)維持低位，持貨商貼水出貨意愿不佳，后續(xù)或仍維持平水附近拉鋸為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：供應(yīng)不減需求難增 6月電解銅箔加工費(fèi)持續(xù)承壓

一、供強(qiáng)需弱價(jià)格承壓，加工費(fèi)整體偏弱 5月電解銅箔加工費(fèi)整體偏弱，在供應(yīng)穩(wěn)增與需求放緩的情況下，無(wú)論是電子電路銅箔還是鋰電銅箔加工費(fèi)都承壓下滑，不同細(xì)分產(chǎn)品以及不同規(guī)模企業(yè)所表現(xiàn)的情況又各不相同具體來(lái)看，鋰電銅箔5月加工費(fèi)環(huán)比上月稍顯弱勢(shì)，部分新廠穩(wěn)步增產(chǎn)中，疊加一季度分切至新能源市場(chǎng)的產(chǎn)能開始放量，市場(chǎng)總體產(chǎn)能增加明顯而需求端所表現(xiàn)出承壓態(tài)勢(shì)，整體訂單情況相比4月并未有明顯好轉(zhuǎn)，下游向上壓價(jià)態(tài)度較強(qiáng)。

主編視角

Mysteel解讀：5月制造業(yè)PMI邊際好轉(zhuǎn) 6月銅鋅庫(kù)存有增長(zhǎng)潛力

電解銅方面，Mysteel預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量112.57萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.49%，同比增加14.7%1-5月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為546.37萬(wàn)噸，同比增加12.03%5月冶煉廠檢修規(guī)模減少，而銅價(jià)在高位震蕩且BACK結(jié)構(gòu)較為明顯，再加上5月消費(fèi)市場(chǎng)開始進(jìn)入淡季，因此終端需求較4月有所下滑體現(xiàn)在庫(kù)存上則是5月底電解銅社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)了小幅增加，截至2025年5月29日，電解銅社會(huì)庫(kù)存為13.93萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.66萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel：五一前再生銅加工企業(yè)原料備庫(kù)情緒不佳

而在進(jìn)口貨源維度，受進(jìn)口貿(mào)易政策調(diào)整的波及，三月進(jìn)口再生銅數(shù)量較上月環(huán)比下滑，且預(yù)估四月到貨狀況亦難有起色，故而對(duì)國(guó)內(nèi)再生銅市場(chǎng)的補(bǔ)充作用較為有限此外，盡管當(dāng)前電解銅保持去庫(kù)態(tài)勢(shì)，銅價(jià)亦偏強(qiáng)運(yùn)行，但宏觀政策層面仍存不確定性因素，故建議市場(chǎng)參與者操作時(shí)秉持謹(jǐn)慎態(tài)度 二、預(yù)計(jì)5月精廢差持續(xù)收窄 一方面，節(jié)前開展備庫(kù)的企業(yè)數(shù)量有限，且多數(shù)企業(yè)備庫(kù)規(guī)模較大，節(jié)后生產(chǎn)需求釋放或致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，進(jìn)而推動(dòng)再生銅價(jià)格上揚(yáng)，促使精廢價(jià)差收窄。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅管價(jià)格先抑后揚(yáng) 企業(yè)表現(xiàn)供需兩旺

大型企業(yè)反饋今年長(zhǎng)單情況高于往年，空調(diào)企業(yè)訂單有力托底銅管市場(chǎng)需求從空調(diào)相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，4月排產(chǎn)總量達(dá)2429萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.8%，內(nèi)銷排產(chǎn)規(guī)模達(dá)1331萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.1%；出口排產(chǎn)規(guī)模突破千萬(wàn)級(jí)，達(dá)1098萬(wàn)臺(tái)，同比增幅達(dá)12.7%這組數(shù)據(jù)不僅印證了空調(diào)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，也反應(yīng)了銅管企業(yè)旺季增量的資本 綜合來(lái)看，電解銅價(jià)格較前期有所回落，降低了銅管企業(yè)的生產(chǎn)成本，對(duì)空調(diào)廠商而言，提前備貨成為應(yīng)對(duì)成本上漲的有效策略，合適的價(jià)格更方便空調(diào)廠商下單提貨，減輕空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力，銅管企業(yè)供需兩旺。

主編視角

Mysteel解讀：3月銅管產(chǎn)量創(chuàng)新高 空調(diào)成品渠道庫(kù)存承壓

若企業(yè)在需求旺季前過(guò)度樂(lè)觀預(yù)估市場(chǎng)需求，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，則會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存積壓渠道壓貨策略雖能短期提升銷量，但若終端銷售不暢，渠道庫(kù)存積壓將反向傳導(dǎo)至企業(yè)成品庫(kù)存 從原料電解銅供需端來(lái)看，二季度的高檢修影響的預(yù)期下降，冶煉產(chǎn)出仍將保持較高水準(zhǔn)，冶煉虧損的局面依然存在，但現(xiàn)階段副產(chǎn)品對(duì)虧損的補(bǔ)充較為明顯，但中長(zhǎng)期看虧損對(duì)于冶煉廠的生存壓力依然是十分突出的消費(fèi)端預(yù)期尚可，電網(wǎng)投資的發(fā)力、以舊換新的推進(jìn)等等，對(duì)于銅消費(fèi)促進(jìn)效果明顯，隱患來(lái)自出口市場(chǎng)，部分終端產(chǎn)品可能會(huì)在短期內(nèi)受到影響，但后續(xù)仍有調(diào)整空間。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2025年3月江西銅加工產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

原料情況：現(xiàn)在主要做擠壓棒，原材料以電解銅為主，還有部分銅含量較好的邊角料 未來(lái)預(yù)期：目前原材料缺貨的情況仍存，進(jìn)入3月，下游訂單持續(xù)向好，就當(dāng)前來(lái)看，紫銅類相對(duì)平穩(wěn)，但黃銅有繼續(xù)縮量的預(yù)期另外，根據(jù)訂單情況，今年可能會(huì)重啟連鑄產(chǎn)線，廢料全部自采，國(guó)內(nèi)、進(jìn)口料都會(huì)涉及 總結(jié)：本次走訪調(diào)研的企業(yè)主要是江西地區(qū)有一定規(guī)模的銅桿、陽(yáng)極板、銅板帶、銅棒企業(yè)，通過(guò)調(diào)研了解，市場(chǎng)對(duì)于今年整體預(yù)期表示向好，雖然內(nèi)銷競(jìng)爭(zhēng)激烈，供應(yīng)飽和外加需求不足的情況下，企業(yè)依舊保持較為樂(lè)觀的心態(tài)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行 本周市場(chǎng)供需偏弱（2.28-3.7）

四、下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗幧闲?目前持續(xù)上漲的銅價(jià)對(duì)銅板帶企業(yè)的影響在逐步擴(kuò)大，后續(xù)若銅價(jià)持續(xù)高位，銅板帶企業(yè)降產(chǎn)的規(guī)模將有所擴(kuò)大，與此同時(shí)，在高銅價(jià)的影響下，終端企業(yè)采購(gòu)量越發(fā)減少，但從目前市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，短期之內(nèi)，銅價(jià)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，因此預(yù)計(jì)后續(xù)銅板帶市場(chǎng)成交壓力將進(jìn)一步加大，銅板帶市場(chǎng)供需表現(xiàn)或?qū)⒀永m(xù)減弱 五、電解銅原料市場(chǎng) 供應(yīng)：進(jìn)口銅到貨明顯減少 庫(kù)存表現(xiàn)下降 本周市場(chǎng)到貨減少，由于進(jìn)口比價(jià)表現(xiàn)較差，進(jìn)口銅清關(guān)流入量表現(xiàn)較少，同時(shí)部分冶煉廠陸續(xù)進(jìn)行出口操作，國(guó)產(chǎn)貨源同樣到貨有所減少；截止本周四，上海市場(chǎng)社庫(kù)23.90萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降0.53萬(wàn)噸。

周報(bào)

Mysteel：2025年2月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：智利2月25日發(fā)生大規(guī)模停電，首都圣地亞哥及北部主要銅礦受影響，全球金屬市場(chǎng)受沖擊政府宣布緊急狀態(tài)并實(shí)行宵禁內(nèi)政部長(zhǎng)稱停電由北部輸電線故障引起，排除網(wǎng)絡(luò)攻擊可能智利是世界上最大的銅生產(chǎn)國(guó)，此次停電影響了多個(gè)主要銅礦的運(yùn)營(yíng)目前尚未報(bào)告緊急情況政府表示電力將在未來(lái)幾小時(shí)內(nèi)恢復(fù) 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交表現(xiàn)較為一般，銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，下游入市接貨情緒難有提振，日內(nèi)采購(gòu)維持剛需接貨為主；且市場(chǎng)現(xiàn)貨流通仍表現(xiàn)充裕，部分持貨商以促成交積極下調(diào)報(bào)價(jià)出貨，現(xiàn)貨貼水幅度維持貼200~貼100元/噸附近運(yùn)行；后續(xù)來(lái)看，周內(nèi)下游消費(fèi)預(yù)計(jì)提升空間受限，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運(yùn)行為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：終端需求不如預(yù)期 本周銅箔市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行(2.7-2.14)

二、聚力“鏈”就新優(yōu)勢(shì)，抓實(shí)質(zhì)量協(xié)同發(fā)展生態(tài) 鷹潭全市規(guī)模以上銅工業(yè)企業(yè)257家，2023年，電解銅產(chǎn)量、銅材產(chǎn)量分別占全國(guó)的10.24%、19.38%（其中銅基新材料產(chǎn)量占比達(dá)47%）；2024年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4500億元（全年規(guī)上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入突破5000億元）一是點(diǎn)上精準(zhǔn)發(fā)力加速推進(jìn)國(guó)家銅產(chǎn)業(yè)計(jì)量測(cè)試中心、眼視光檢測(cè)中心建設(shè)，獲批籌建省級(jí)銅產(chǎn)業(yè)計(jì)量測(cè)試中心、眼視光省檢中心，按照政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作的方式，成立銅格計(jì)量測(cè)試有限公司，籌建國(guó)家銅產(chǎn)業(yè)計(jì)量測(cè)試中心申請(qǐng)已向總局提交。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格今日大漲 新年開市緩慢復(fù)蘇

大型企業(yè)近日復(fù)工，但產(chǎn)線外地員工尚未到齊，生產(chǎn)部門平穩(wěn)排產(chǎn)規(guī)模偏小的企業(yè)暫未復(fù)工偏多，預(yù)計(jì)元宵節(jié)后恢復(fù)正常 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格76030元/噸，較上一交易日上漲740元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升0~升20元/噸，較上一交易日下跌45元/噸；平水銅貼80~貼20元/噸，較上一交易日下跌75元/噸；濕法銅貼150~貼120元/噸，較上一交易日下跌75元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年2月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，成交清淡國(guó)內(nèi)冶煉廠在假期期間未有大規(guī)模采購(gòu)活動(dòng)，剛需貨物需求主流交易船期在二季度，價(jià)格基本維持年前水平海外市場(chǎng)活躍度相對(duì)較低年后煉廠腳步逐漸加快，但是冶煉廠對(duì)負(fù)加工費(fèi)的接受度有限，指數(shù)結(jié)算可能率先開啟負(fù)數(shù)模式，冶煉廠或被動(dòng)接受 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交氛圍難有提振，雖部分貿(mào)易商反饋下游入市詢價(jià)情緒增加，但銅價(jià)日內(nèi)再度連續(xù)上漲，實(shí)際成交相對(duì)困難；且近月02-03合約Contango結(jié)構(gòu)月差有所擴(kuò)大，市場(chǎng)報(bào)價(jià)升水顯現(xiàn)分歧，部分貿(mào)易商大貼水出貨意愿相對(duì)不高，但由于春節(jié)期間部分市場(chǎng)冶煉廠到貨較多，現(xiàn)貨升水仍維持偏弱運(yùn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)銅板帶箔價(jià)格較為穩(wěn)定

價(jià)格方面：春節(jié)假期期間，銅板帶箔市場(chǎng)交易基本處于停滯狀態(tài)，供需兩端以及物流企業(yè)等多數(shù)市場(chǎng)參與方均處于放假狀態(tài)，無(wú)可成交價(jià)格，無(wú)論是銅價(jià)亦或是加工費(fèi)，均維持在春節(jié)前水平，調(diào)研企業(yè)反饋現(xiàn)在是等待開市后再做交易才有價(jià)格變動(dòng)（關(guān)于春節(jié)前后價(jià)格變化，可閱讀Mysteel：近5年春節(jié)前后全國(guó)銅板帶市場(chǎng)走勢(shì)） 供需情況： 據(jù)Mysteel銅板帶箔團(tuán)隊(duì)調(diào)研了解 ，今年銅板帶企業(yè)檢修規(guī)模較往年基本持平，多數(shù)企業(yè)會(huì)大規(guī)模檢修，根據(jù)調(diào)研情況，有接近一半廠商選擇直接全部停產(chǎn)檢修，只保留個(gè)別人員看護(hù)溫爐，剩下一部分企業(yè)雖然有安排輪班，正常生產(chǎn)，但開工率也下滑將近三分之一；（具體情況可閱讀Mysteel調(diào)研：2025年銅板帶企業(yè)春節(jié)放假安排及下游備庫(kù)情況）而今年銅箔行業(yè)上下游放假時(shí)間較往年有所縮減，電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)放假時(shí)間多數(shù)按照國(guó)家法定節(jié)假日來(lái)，非生產(chǎn)人員放假時(shí)間相較去年有所縮減，節(jié)間生產(chǎn)企業(yè)開工率較去年有所回升，檢修行為有所減少，且主要集中在中小企業(yè)。

主編視角

Mysteel解讀：銅冶煉廠檢修高峰已過(guò) 12月電解銅產(chǎn)量將明顯回升

1-12月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為1181.68萬(wàn)噸，同比增加2.62% 進(jìn)入12月，隨著國(guó)內(nèi)銅冶煉高檢修期的結(jié)束，供應(yīng)擾動(dòng)減弱，除少數(shù)規(guī)模較小的冶煉企業(yè)仍在檢修外，多數(shù)前期受檢修影響企業(yè)都有一定的追產(chǎn)動(dòng)作，但爬產(chǎn)需要時(shí)間，加之新產(chǎn)能仍有待釋放和前期減產(chǎn)企業(yè)依舊處于減產(chǎn)之中，因此12月份產(chǎn)量影響仍較多，但產(chǎn)量也將明顯回升；12月多為企業(yè)年度長(zhǎng)單談判，今年進(jìn)度更有延后、拉長(zhǎng)的架勢(shì)，目前電解銅年度長(zhǎng)單升貼水仍未確定，供應(yīng)端表現(xiàn)仍是市場(chǎng)的焦點(diǎn)。

主編視角

Mysteel解讀：取消出口補(bǔ)貼對(duì)于銅箔及覆銅板產(chǎn)業(yè)影響分析

當(dāng)前，相比于日企以及中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)所生產(chǎn)的中高端電子電路銅箔，大陸出口的銅箔加工費(fèi)優(yōu)勢(shì)明顯，而取消出口補(bǔ)貼，對(duì)于一般貿(mào)易銅箔而言，預(yù)計(jì)減少13%的利潤(rùn)，對(duì)于銅箔廠而言，無(wú)疑是雪上加霜目前電子電路銅箔部分產(chǎn)品銷售價(jià)低于成本價(jià)，壓延銅箔國(guó)內(nèi)市場(chǎng)被電解銅箔市場(chǎng)擠占，出口環(huán)境的改變或?qū)夯磥?lái)銅箔發(fā)展空間 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、覆銅板出口量大，取消補(bǔ)貼影響較為明顯 根據(jù)調(diào)研以及數(shù)據(jù)顯示，覆銅板受此次取消出口補(bǔ)貼影響非常明顯，主要體現(xiàn)在價(jià)格和規(guī)模上。

主編視角

Mysteel解讀：增收不增利 2024年前三季度銅箔上市企業(yè)情況解讀

在此情形下，行業(yè)出清或許是解決問(wèn)題的根本方法短期來(lái)看，銅箔企業(yè)可以控制庫(kù)存水平，延后規(guī)劃產(chǎn)能建設(shè)時(shí)間來(lái)緩解生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力同時(shí)，可以通過(guò)增加高端產(chǎn)品投入與研發(fā)，增加進(jìn)口替代規(guī)模，加快出口步伐，搶占海外市場(chǎng)來(lái)提高利潤(rùn) 展望四季度，電解銅箔市場(chǎng)將持續(xù)承壓“銀十”成色明顯不足，海外圣誕節(jié)訂單增加有限，新型電子產(chǎn)品市場(chǎng)反應(yīng)一般，加之今年春節(jié)時(shí)間提前，對(duì)于電子電路銅箔而言，剩余發(fā)展機(jī)會(huì)有限鋰電端，雖然11月份需求與前期基本持平，但12月面臨著頭部電池廠招標(biāo)，加工費(fèi)壓力依舊難以緩解。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)熱情持續(xù)走低 廢銅采買進(jìn)程不順

六、預(yù)測(cè) 從宏觀視角來(lái)看，財(cái)政部在近期的一次發(fā)布會(huì)上透露了一個(gè)重要信號(hào)，即計(jì)劃一次性大幅提高債務(wù)限額的規(guī)模預(yù)示著未來(lái)的財(cái)政政策將保持積極態(tài)勢(shì)，為市場(chǎng)注入穩(wěn)定預(yù)期以及市場(chǎng)預(yù)測(cè)11月美聯(lián)儲(chǔ)降息25BP的概率持續(xù)增加，宏觀面對(duì)銅價(jià)的助力作用仍在基本面方面，隨著十月的到來(lái)，冶煉環(huán)節(jié)面臨的不確定因素有所增加，導(dǎo)致粗銅、陽(yáng)極的加工費(fèi)用維持低位，供應(yīng)偏緊的格局持續(xù)，但國(guó)慶之后國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存持續(xù)的增加，重新到20萬(wàn)噸的上方，升水走低，但Back結(jié)構(gòu)也暗示著銅價(jià)的底部支撐依然存在。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格跟跌 下游詢盤積極性增加

【市場(chǎng)總結(jié)】 市場(chǎng)尚未有明顯采購(gòu)情緒體現(xiàn)，下游備貨需求表現(xiàn)不佳，價(jià)格下行帶動(dòng)業(yè)者詢價(jià)積極性，目前市場(chǎng)還是以小規(guī)模補(bǔ)倉(cāng)為主 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77675元/噸，較上一交易日下跌885元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)