Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位回落 現(xiàn)貨升水同步下行(7.4-7.11)

三、電解銅現(xiàn)貨成交量 根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周（7.7-7.11）成交量為15.07萬噸，較上周（6.30-7.4）成交量為11.60萬噸增加3.47萬噸，環(huán)比增加29.91%。

周報(bào)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年6月）

從主流地區(qū)上海和廣東的升貼水來看，6月上海地區(qū)升水均價(jià)在升60元/噸，環(huán)比跌90元/噸；6月廣東地區(qū)升水均價(jià)在升10元/噸，環(huán)比跌90元/噸，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)向下運(yùn)行 二、電解銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 6月中國電解銅產(chǎn)量增加 據(jù)Mysteel調(diào)研2025年6月國內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量114.79萬噸，環(huán)比增加0.54%，同比增加17.14%。

月報(bào)

Mysteel早讀：市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅政策敏感度降低 有色金屬多數(shù)收漲

◎7月10日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.11萬噸，較上一個(gè)交易日減少0.30萬噸，環(huán)比減少8.67%今日成交表現(xiàn)減少，貿(mào)易企業(yè)以及下游的交易均環(huán)比昨日下滑，現(xiàn)貨升水亦承壓下行 ◎7月10日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸）和5家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為1.76萬噸，較上一交易日減少0.98萬噸，環(huán)比減少35.71%。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20250710）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 7月10日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存14.81萬噸，較3日增1.87萬噸，較7日增0.06萬噸； 上海庫存9.70萬噸，較3日增0.60萬噸，較7日降0.35萬噸； 廣東庫存2.39萬噸，較3日增0.52萬噸，較7日增0.16萬噸； 江蘇庫存1.87萬噸，較3日增0.63萬噸，較7日增0.28萬噸。

庫存

Mysteel解讀：BACK月差走擴(kuò)下游消費(fèi)趨弱 電解銅庫存延續(xù)累庫

本周（7.03~7.10）國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存14.81萬噸，較3日增1.87萬噸，較7日增0.07萬噸； 上海庫存9.70萬噸，較3日增0.60萬噸，較7日降0.35萬噸； 廣東庫存2.39萬噸，較3日增0.52萬噸，較7日增0.16萬噸； 江蘇庫存1.87萬噸，較3日增0.63萬噸，較7日增0.28萬噸； 本周上海市場(chǎng)庫存環(huán)比上周表現(xiàn)增加，周內(nèi)市場(chǎng)國產(chǎn)貨源以及進(jìn)口銅清關(guān)流入環(huán)比表現(xiàn)增加，且近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差高企，雖銅價(jià)重心回落，但下游消費(fèi)趨弱，市場(chǎng)出庫量相對(duì)有限；下周來看，進(jìn)口銅到貨預(yù)計(jì)仍有所增加，但進(jìn)口貨源預(yù)計(jì)流入不多，且考慮到交割換月后，下游企業(yè)采購需求或有提升，因此庫存或再度下降。

主編視角

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)50年內(nèi)最大上半年跌幅 有色金屬漲跌不一

◎6月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.72萬噸，較上一個(gè)交易日減少0.01萬噸，環(huán)比減少0.77%今日成交環(huán)比上一交易日變化不大，因半年度結(jié)算，大部分上下游企業(yè)均暫停交易 ◎6月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸)，當(dāng)日銅桿訂單量為1萬噸，較上一交易日減少0.29萬噸，環(huán)比減少22.25%。

有色聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價(jià)支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

從數(shù)據(jù)來看，再生銅制陽極數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，不管是從陽極板加工利潤，還是產(chǎn)能利用率來看，均遠(yuǎn)高于其他再生銅加工領(lǐng)域，上半年再生銅制陽極有效地補(bǔ)充銅精礦供應(yīng)缺口據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為547.97萬噸，同比增加12.31%，增量60.07萬噸，但1-5月銅精礦進(jìn)口及國產(chǎn)供應(yīng)增加約為27萬噸左右，由此可得出結(jié)論，今年再生銅對(duì)精煉銅的增速貢獻(xiàn)度較大全年預(yù)測(cè)2025年國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)量為236萬噸，相對(duì)2024年預(yù)計(jì)增加34萬噸，對(duì)國內(nèi)精煉銅的產(chǎn)出增量貢獻(xiàn)較大。

年報(bào)

Mysteel早讀：伊朗方面確認(rèn)同意?；?有色金屬多數(shù)飄紅

◎6月23日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.41萬噸，較上一個(gè)交易日減少0.50萬噸，環(huán)比減少12.78%從數(shù)據(jù)來看，成交下滑，部分企業(yè)進(jìn)入半年度結(jié)算而減少交易量，下游僅剛需采購 ◎6月23日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸)，當(dāng)日銅桿訂單量為0.78萬噸，較上一交易日減少0.74萬噸，環(huán)比減少48.60%。

有色聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)再生銅對(duì)精煉銅增量貢獻(xiàn)率將繼續(xù)擴(kuò)大

從數(shù)據(jù)來看，再生銅制陽極數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，不管是從陽極板加工利潤，還是產(chǎn)能利用率來看，均遠(yuǎn)高于其他再生銅加工領(lǐng)域，上半年再生銅制陽極有效的補(bǔ)充銅精礦供應(yīng)缺口據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為547.97萬噸，同比增加12.31%，增量60.07萬噸，但1-5月銅精礦進(jìn)口及國產(chǎn)供應(yīng)增加約為27萬噸左右，由此可得出結(jié)論，今年再生銅對(duì)精煉銅的增速貢獻(xiàn)度較大全年預(yù)測(cè)2025年國內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)量為236萬噸，相對(duì)2024年預(yù)計(jì)增加34萬噸，對(duì)國內(nèi)精煉銅的產(chǎn)出增量貢獻(xiàn)較大。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上移明顯 現(xiàn)貨升水回升(6.20-6.27)

截至本周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫存9.63萬噸，環(huán)比下降1.38萬噸周內(nèi)銅價(jià)震蕩上行，且臨近月底及半年度末，受制于資金壓力影響，同時(shí)下游加工企業(yè)新增訂單亦表現(xiàn)一般，周內(nèi)基本仍維持剛需采買為主；淡季消費(fèi)背景局面下，疊加銅價(jià)重心上抬，下游消費(fèi)難有提振本周銅價(jià)重心上移明顯，截止周五滬銅07合約盤面收于80080元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)80050元/噸，較上周五上漲1605元/噸；周內(nèi)升水先抑后揚(yáng)，由于受半年度末企業(yè)回籠資金影響，部分持貨商仍存甩貨換現(xiàn)情緒，現(xiàn)貨升水重心回落至平水附近；但后續(xù)市場(chǎng)流通貨源稍顯不多，且?guī)齑婢S持去庫，持貨商貼水出貨意愿不強(qiáng)，加之部分貿(mào)易商逢低收貨，現(xiàn)貨升水重新表現(xiàn)回升。

周報(bào)

Mysteel：資源稀缺與能源革命驅(qū)動(dòng)下的銅供需格局

由于銅原料進(jìn)口高企及港口庫存消化，2025年1-5月中國電解銅累計(jì)產(chǎn)量547.97萬噸，同比增加60.07萬噸，增幅12.31%，不斷刷新產(chǎn)量新高記錄。

宏觀分析

Mysteel解讀：5月社融信貸改善有限 6月末有色庫存趨勢(shì)分化

5月宏觀因素對(duì)有色金屬價(jià)格存在利好，銅、錫價(jià)格逐步回升使得下游及終端企業(yè)采購積極性放緩與此同時(shí)，市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，終端訂單減少，下游企業(yè)對(duì)原料采購的剛需下降，因此5月電解銅出庫量下降，促進(jìn)庫存回升，5月29日電解銅社會(huì)庫存為13.93萬噸，較4月30日增加6600噸錫錠庫存在5月前期也保持在1萬噸左右水平，但由于該月月末傳出佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)消息使得錫價(jià)大幅下跌，因此下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫對(duì)錫錠庫存有所消耗，5月30日錫錠社會(huì)庫存為9255噸，較4月30日下降527噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩下行 銅板帶市場(chǎng)交易量小幅增加

五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國銅材產(chǎn)量209.6萬噸，同比增長(zhǎng)13.4%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量953.7萬噸，同比增長(zhǎng)6.2% 5月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量125.4萬噸，同比增長(zhǎng)13.6%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量605.3萬噸，同比增長(zhǎng)8.0% 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國家統(tǒng)計(jì)局：5月中國銅材產(chǎn)量209.6萬噸，同比增13.4%

國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國銅材產(chǎn)量209.6萬噸，同比增長(zhǎng)13.4%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量953.7萬噸，同比增長(zhǎng)6.2% 5月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量125.4萬噸，同比增長(zhǎng)13.6%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量605.3萬噸，同比增長(zhǎng)8.0%

資訊

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結(jié)束與以色列的敵對(duì)行動(dòng) 有色金屬多數(shù)飄紅

◎6月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.18萬噸，較上一個(gè)交易日減少0.30萬噸，環(huán)比減少12%從數(shù)據(jù)來看，成交減少，交割日市場(chǎng)報(bào)價(jià)不一，下游拿貨情緒偏低，貿(mào)易企業(yè)交易動(dòng)作也有所下滑 ◎6月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬噸)，當(dāng)日銅桿訂單量為1.08萬噸，較上一交易日減少1.36萬噸，環(huán)比減少55.77%。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次維持利率不變 有色金屬漲跌不一

◎【統(tǒng)計(jì)局：中國5月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量同比增加13.6%】國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年5月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為125.4萬噸，同比增加13.6%；1-5月累計(jì)產(chǎn)量為605.3萬噸，同比增加8% ◎【上期所關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大合格境外投資者參與商品期貨、期權(quán)交易范圍的公告】經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)同意，自2025年6月20日交易（即6月19日晚夜盤）起，上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱上期所）將進(jìn)一步擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（以下統(tǒng)稱合格境外投資者）可交易品種范圍，新增開放以下商品期貨、期權(quán)合約：一、天然橡膠、鉛、錫期貨合約。

有色聚焦

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年5月）

從主流地區(qū)上海和廣東的升貼水來看，5月上海地區(qū)升水均價(jià)在升150元/噸，環(huán)比上漲60元/噸；5月廣東地區(qū)升水均價(jià)在升100元/噸，環(huán)比上漲20元/噸，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)向上運(yùn)行 二、電解銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 5月中國電解銅產(chǎn)量增加 據(jù)Mysteel調(diào)研2025年5月國內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量114.17萬噸，環(huán)比增加2.93%，同比增加16.34%。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)難改震蕩局面 社庫重新表現(xiàn)回升(6.13-6.20)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 本周宏觀市場(chǎng)對(duì)于銅價(jià)的影響依然較為明顯，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，對(duì)于銅價(jià)的短期波動(dòng)率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對(duì)價(jià)格形成持續(xù)的引導(dǎo)性行情基本面上，國內(nèi)消費(fèi)逐步減弱，尤其是在半年度末的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，部分終端反饋出資金流動(dòng)緊張的狀態(tài)，需求的傳遞表現(xiàn)并不順暢，市場(chǎng)依然是按照逢低采買的節(jié)奏進(jìn)行；供給端，近期階段性的進(jìn)口貨物進(jìn)入國內(nèi)，疊加需求傳導(dǎo)不佳，庫存進(jìn)入階段累庫，但考慮到國內(nèi)依然有出口趨勢(shì)，因此庫存后續(xù)積累預(yù)期不足；國內(nèi)產(chǎn)出相對(duì)平穩(wěn)，不過再生銅的采買依然困難，對(duì)于市場(chǎng)供需有一定的干擾。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)上行走高 BACK月差收斂明顯(5.30-6.6)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著宏觀對(duì)銅價(jià)影響再度提升，銅價(jià)波動(dòng)率本周有明顯提升，進(jìn)入下周后價(jià)格仍有望延續(xù)當(dāng)前相對(duì)較強(qiáng)的波動(dòng)表現(xiàn)，價(jià)格起伏有進(jìn)一步擴(kuò)大表現(xiàn)基本面上，目前銅社會(huì)庫存去庫暫時(shí)休止，市場(chǎng)消費(fèi)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，部分下游企業(yè)也表現(xiàn)出對(duì)短期消費(fèi)的悲觀預(yù)期，市場(chǎng)的高升水、高月差在本周銅價(jià)上漲之后有所轉(zhuǎn)弱。

周報(bào)

Mysteel早讀：歐盟已計(jì)劃加快與美國的談判 有色金屬多數(shù)收漲

不會(huì)接受暫停鈾濃縮以確保與美國達(dá)成核協(xié)議的做法 ◎5月26日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存14.11萬噸，較19日降0.08萬噸，較22日降0.26萬噸； 上海庫存10.62萬噸，較19日增0.60萬噸，較22日降0.31萬噸； 廣東庫存1.23萬噸，較19日降0.21萬噸，較22日降0.10萬噸； 江蘇庫存1.61萬噸，較19日降0.34萬噸，較22日增0.29萬噸。

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