Mysteel月報：傳統(tǒng)旺季 鉛酸電池消費(fèi)旺而不旺

9月Mysteel鉛酸蓄電池整體開工率為70.33%，較8月份環(huán)比增加44.77% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、市場預(yù)測 10月份天氣逐步降溫，汽車電池消費(fèi)將會進(jìn)入季節(jié)性旺季，儲能電池訂單仍然較好，鉛酸電池消費(fèi)是否啟動存疑，整體來看依舊換新政策能否拉動鉛酸電池市場消費(fèi)。

月報

Mysteel周報：鉛酸電池旺季預(yù)期落空 新電池價格承壓（9.13-9.20）

鉛價下跌后反彈，鉛酸電池企業(yè)節(jié)后開始復(fù)產(chǎn)，多數(shù)企業(yè)開工恢復(fù)至節(jié)前正常水平，場內(nèi)成品電池庫存多處于25天下游電池廠本周開工率較節(jié)前變動不大，大型電池廠開工率多處于70%，成品電池庫存24天，中小型電池廠開工率多處于55%，較上周暫穩(wěn)，成品電池庫存30天左右，原料庫存3天左右，原料庫存稍低，短期有補(bǔ)庫需求汽車電池隨著天氣降溫，北方市場消費(fèi)開始好轉(zhuǎn)，部分經(jīng)銷商反饋市場旺季逐步顯現(xiàn)近期多地區(qū)整治電動三輪車四輪車，對于無牌或者不合格車輛進(jìn)行嚴(yán)查。

周報

Mysteel調(diào)研：鉛蓄電池消費(fèi)旺季未兌現(xiàn) 減停產(chǎn)為何增多？

我國鉛蓄電池出口主要分布在東南亞以及歐洲等地區(qū)，7月份的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，亞洲地區(qū)鉛蓄電池出口減少85.91萬個，主要出口市場下滑較多國外電池廠復(fù)工情況回暖，國外新建產(chǎn)能導(dǎo)致的訂單轉(zhuǎn)移，部分出口訂單轉(zhuǎn)移至東南亞市場 四、市場預(yù)測 由于鉛蓄電池市場消費(fèi)不佳導(dǎo)致的旺季推遲，9月開學(xué)季后市場仍對旺季有所期待，鉛價波動率較前期有所放緩，電池廠開工率或?qū)⑻岣摺?/p>

主編視角

瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池消費(fèi)步入旺季尾部

總體上鉛錠供應(yīng)有增量，交割日臨近，交割品牌流通貨源或偏緊；滬倫比值大幅回落，國內(nèi)鉛錠出口在部分地區(qū)已經(jīng)轉(zhuǎn)虧為盈，出口方面有望增加；鉛蓄電池消費(fèi)步入旺季尾部訂單有所下滑，經(jīng)銷商采購轉(zhuǎn)淡，開工轉(zhuǎn)降。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池消費(fèi)上仍處旺季

宏觀上，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⑾萑胨ネ说念A(yù)期攀升，美元指數(shù)大漲至113點(diǎn)位續(xù)創(chuàng)近20年新高，有色金屬承壓基本面上，滬倫比值擴(kuò)大，8月進(jìn)口鉛精礦雙比增加，是2021年以來新高，礦端供應(yīng)寬松；礦端供應(yīng)增加疊加檢修復(fù)產(chǎn)，原生鉛煉廠維持穩(wěn)定生產(chǎn)，上周下游成交有限；廢電瓶現(xiàn)貨相對寬松，價格走弱，再生鉛新增的檢修企業(yè)讓供應(yīng)或有收緊；鉛蓄電池消費(fèi)上仍處旺季，且缺貨情況加重；汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)政策加持持續(xù)向好。

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Mysteel半年報：2025上半年鉛市場供需雙弱 下半年鉛價或先揚(yáng)后抑

但原料廢電瓶供應(yīng)仍是制約再生鉛產(chǎn)出的主要因素，因此需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)廢量以及生產(chǎn)利潤、產(chǎn)業(yè)政策對冶煉廠帶來的影響 需求端，國內(nèi)雖有以舊換新政策刺激，但整體市場受汽車、電動車市場增速限制，國內(nèi)市場需求承壓；關(guān)稅政策反復(fù)鉛蓄電池出口增速將放緩近年來，終端市場消費(fèi)“旺季不旺”特征愈發(fā)明顯，加之以舊換新政策提前透支部分需求，同時連鑄連軋技術(shù)更新或延長替換周期，擠壓鉛蓄電池需求，預(yù)計下半年消費(fèi)逐步回升后將再度走弱，預(yù)計鉛價維持區(qū)間震蕩，價格中心或在16000-18000元/噸，供應(yīng)穩(wěn)中有增而需求趨弱情況下，上方壓力明顯。

主編視角

Mysteel周報：臨近月底部分鉛酸電池企業(yè)盤庫

中型電池廠開工率多處于70%左右，成品電池庫存18天，原料鉛錠長單提貨為主，散單采購不佳 江西市場：中小型電池廠開工率65%，開工暫穩(wěn)，成品電池庫存23天，原料鉛錠庫存4天，部分企業(yè)反應(yīng)7月初訂單排產(chǎn)暫無改善 江浙市場：大型開工率多處于67%左右，中小型電池廠多處于65%，開工小幅下滑 【下周預(yù)測】 多地區(qū)市場進(jìn)入雨季尾聲，部分電池廠反饋一二季度電動車以舊換新訂單較好，市場一級消費(fèi)提前透支，今年消費(fèi)旺季或落空。

周報

Mysteel周報：終端消費(fèi)不佳 鉛酸電池企業(yè)開工積極性弱

中型電池廠開工率多處于70%左右，成品電池庫存16天，原料鉛錠長單提貨為主，散單高價采購意愿不強(qiáng) 江西市場：中小型電池廠開工率65%，開工略有提升，部分企業(yè)為傳統(tǒng)旺季來之前提產(chǎn)增量，成品電池庫存22天，有所增加，原料鉛錠5天庫存，反應(yīng)二級市場消費(fèi)平淡，尚無改善 江浙市場：大型開工率多處于70%左右，中小型電池廠多處于65%，近期雨季終端消費(fèi)不佳，期待7月份消費(fèi)好轉(zhuǎn) 【下周預(yù)測】 近期南方市場雨季，終端消費(fèi)受到抑制，部分區(qū)域經(jīng)銷商有少量補(bǔ)庫意愿。

周報

2025年5月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢

二是M2（貨幣供應(yīng)量）穩(wěn)步上升5月份，貨幣供應(yīng)量指數(shù)為55.2，較4月份增加2.7個點(diǎn)，基本保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，未出現(xiàn)大幅波動，貨幣政策環(huán)境對鉛鋅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度穩(wěn)定 三是鉛酸蓄電池產(chǎn)量明顯回升5月份，鉛酸蓄電池產(chǎn)量指數(shù)較4月份上升23.6個點(diǎn)隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，電動車、備用電源等領(lǐng)域的需求顯著增長。

國內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月7日-4月11日）

本周鋁價重心下移，市場情緒得到一定修復(fù)，但氧化鋁市場現(xiàn)貨流通仍處于偏寬松狀態(tài)，氧化鋁價格繼續(xù)下探，削弱成本端支撐供應(yīng)端，本周電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升，運(yùn)行較為平穩(wěn)消費(fèi)端，鋁初級加工企業(yè)開工率上升，且終端工廠加大鋁錠采買比例，國內(nèi)鋁錠社庫加速去化終端電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，空調(diào)箔及電池箔需求強(qiáng)勁國內(nèi)旺季需求端韌性較強(qiáng)，工廠逢低補(bǔ)庫積極性較高 因受所謂“對等關(guān)稅” 政策影響下，本周鉛價大幅下挫偏弱運(yùn)行，下游維持逢低接貨補(bǔ)庫，煉企端發(fā)貨交長單為主，整體鉛錠社會庫存表現(xiàn)下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月31日-4月3日）

宏觀方面，美對我國加征關(guān)稅達(dá)54%，超出市場預(yù)期，且越南、印尼、馬來西亞等東南亞國家受此輪關(guān)稅影響亦較大，后續(xù)我國轉(zhuǎn)口表現(xiàn)或受較大影響基本面利多因素偏多，旺季需求韌性較強(qiáng)但全面關(guān)稅政策出臺，加劇市場擔(dān)憂，恐慌情緒進(jìn)一步蔓延，導(dǎo)致本周鋁價呈現(xiàn)震蕩下行 本周鉛價連續(xù)下跌，原生鉛廠散單成交不佳，交倉意愿增強(qiáng)，鉛錠社會庫存增加需求端下游電池廠有企業(yè)反饋訂單走弱，開工有所下滑，且有企業(yè)計劃月中下旬生產(chǎn)減量，周內(nèi)鉛錠采購維持逢低剛需補(bǔ)庫為主，疊加近期河南、江西、青海存有企業(yè)檢修及減量行為，供應(yīng)表現(xiàn)下滑，整體現(xiàn)貨市場交投表現(xiàn)一般。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：從供需視角看3月份鉛精礦加工費(fèi)或持穩(wěn)為主

然而，考慮到一些鉛精礦生產(chǎn)企業(yè)可能在一季度末完成了年度檢修計劃，預(yù)計四月初部分企業(yè)的產(chǎn)能將逐步恢復(fù)正常此外，隨著下游鉛消費(fèi)旺季的到來，特別是電動車電池更換需求增加，鉛錠需求預(yù)期增強(qiáng)，可能會促使冶煉廠加大對鉛精礦的采購力度因此，在供需雙方的作用下，預(yù)計四月份鉛精礦加工費(fèi)有望保持平穩(wěn)，但在局部地區(qū)或因供應(yīng)緊張而出現(xiàn)上調(diào)的情況總體而言，盡管短期內(nèi)鉛精礦市場存在一定的不確定性，但隨著季節(jié)性因素的消退和市場需求的回暖，對于四月之后的市場預(yù)期普遍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

主編視角

Mysteel：中國釩產(chǎn)業(yè)月報2025年03月刊

目前市場處于政策預(yù)期、成本支撐與供需矛盾的三重博弈中，3月下旬至4月中是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，庫存去化速率有望提升，鋼廠存在調(diào)整生產(chǎn)計劃安排； 3、釩原料價格堅挺，從基礎(chǔ)上累高了釩合金生產(chǎn)成本，釩合金企業(yè)與鋼企的直接合作依然是主流，投機(jī)行為的較少亦預(yù)示著釩市的活性較低 Part.8 釩電池動態(tài)追蹤 1、云南楚雄祿豐市100MW/400MWh釩電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目一期EPC預(yù)招標(biāo) 2、云南楚雄永仁縣300MW/1.2GWh全釩液流儲能電站暨500MW/2GWh全釩液流電池產(chǎn)業(yè)一體化項(xiàng)目啟動 3、新疆甘泉堡400MW/1.6GWh全釩+鋰電+鈉電混合電化學(xué)共享儲能項(xiàng)目正式復(fù)工 4、新疆和田250MW/1GWh全釩液流+250MW/1GWh鉛碳電池構(gòu)網(wǎng)型獨(dú)立儲能項(xiàng)目開工 5、新疆華電哈密十三間房和華電巴州混合儲能項(xiàng)目全釩液流儲能EPC總承包招標(biāo)公告 6、新興鑄管134MW/536MWh全釩液流電池生產(chǎn)線及其配套項(xiàng)目開工 7、金維儲能1GW全釩液流儲能電池系統(tǒng)集成智能制造生產(chǎn)線在湖南懷化開工 8、河南濟(jì)源玉琮車網(wǎng)互動重卡充電站項(xiàng)目100MW/600MWh全釩液流+100MW/200MWh磷酸鐵鋰系統(tǒng)工程總承包招標(biāo) 免責(zé)聲明 Mysteel 力求使用準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)信息，客觀公正地表達(dá)內(nèi)容及觀點(diǎn)，但 這并不構(gòu)成對客戶的直接決策建議，客戶不應(yīng)以此取代自己的獨(dú)立判斷， 客戶應(yīng)該十分清楚，其據(jù)此做出的任何決策與 Mysteel 及其員工無關(guān)。

研究報告

Mysteel：政策助力+消費(fèi)好轉(zhuǎn) 3月江浙市場廢電池產(chǎn)廢量或有望增加

由于氣溫回升居民出行需求增加，三月份一般能迎來短期消費(fèi)小旺季，或能帶動廢電池置換量的增加；另外受“國補(bǔ)”刺激，市場對電動車的購買與置換需求或能提前得到釋放 進(jìn)入到3月份，隨著江蘇新投一再生鉛企業(yè)，當(dāng)?shù)貙U電瓶的整體需求量增加，并且煉企采購價格逐漸趨于國內(nèi)主流煉企報價水平；另外周邊地區(qū)如江西市場煉企復(fù)產(chǎn)，對廢電瓶的需求同步步回升，煉企采購積極性較高因此預(yù)計3月份江浙市場廢電瓶價格或仍有上行空間，廢電池報廢量也會有增加。

主編視角

Mysteel日報：再生鉛交投氛圍變化不大 個別企業(yè)出貨環(huán)比小增

三、精廢差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，今日精廢差為75元/噸，較上一交易日持平，日內(nèi)1#鉛錠價格上漲25元/噸報16925元/噸煉企日內(nèi)精鉛報價變化不大，其中河南、江西、四川企業(yè)維持貼水50元/噸至平水報價，安徽、廣西市場部分企業(yè)報貼水50-100元/噸出廠，較昨日企穩(wěn)，故精廢差未有變化 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 四、市場情緒及預(yù)測 經(jīng)市場參與者反饋，終端消費(fèi)旺季持續(xù)未有體現(xiàn)，下游電池廠開工一般，原料需求維持入市剛需補(bǔ)庫，整體再生冶煉廠反饋?zhàn)哓浳从休^大起色。

日報

國泰君安期貨：預(yù)計中短期內(nèi)鉛價震蕩上行

鉛：電池消費(fèi)小陽春預(yù)期構(gòu)成支撐，中短期鉛價重心有望震蕩上移節(jié)后首日市場交易下游蓄電池廠爬產(chǎn)預(yù)期，疊加再生鉛放假周期偏長于往年、累庫幅度偏低，滬鉛漲幅超2%預(yù)計中短期內(nèi)鉛價震蕩上行，需持續(xù)關(guān)注下游蓄企開工率，若旺季不及預(yù)期，下游備庫動能疲軟，價格可能承壓往下后續(xù)一季度末，消費(fèi)端逐步過渡至淡季，鉛價下行概率或加大

期貨公司評論

【上海鉛錠貿(mào)易商A】預(yù)計2025年鉛錠供應(yīng)或延續(xù)偏緊

客戶觀點(diǎn)：與往年相比，鉛蓄電池企業(yè)的節(jié)前備貨情況不及預(yù)期，且大型鉛蓄電池企業(yè)的放假周期延長春節(jié)后或迎來鉛蓄電池消費(fèi)小旺季，關(guān)注電池廠提貨是否有所改善，能否帶來去庫原生鉛供應(yīng)正常，再生鉛冶煉若延續(xù)虧損，整體鉛錠供應(yīng)可能會延續(xù)2024年偏緊張的情況

鉛大家說市場

【浙商中拓】預(yù)計節(jié)后鉛價重心或上移

受訪人信息： 浙商中拓集團(tuán)股份有限公司 徐一平 觀點(diǎn)：對節(jié)后鉛價沒有很悲觀，一方面經(jīng)歷了前期大幅下跌，滬鉛盤面估值已經(jīng)大幅壓縮，目前整體估值水平處于中性偏低的階段，進(jìn)一步向下殺估值的性價比就比較低了，而且煉廠惜售情緒存在，現(xiàn)貨基差維持在較強(qiáng)的位置；另一方面節(jié)后到元宵節(jié)之后，電池廠節(jié)后復(fù)產(chǎn)帶來補(bǔ)庫的需要，或許能帶動廠庫和社庫的去庫，消費(fèi)邊際增量的情況下，價格重心或許能向上抬動，同時再往后進(jìn)入3月是開學(xué)季的小旺季，二手的替換需求也可以有所期待。

鉛大家說市場

Mysteel年報：原料供應(yīng)矛盾突出 2025年再生鉛產(chǎn)能或難釋放

8月份供應(yīng)緊張情況得到緩解，終端消費(fèi)旺季不旺，再生精鉛價格高位回落，價格重回16000元/噸附近11月份之后消費(fèi)表現(xiàn)良好，且電動自行車“以舊換新”政策刺激；另外秋冬季偏北方市場重污染天氣頻發(fā)，再生鉛企業(yè)受到影響，供弱需強(qiáng)，再生精鉛價格出現(xiàn)反彈 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、2024年再生鉛企業(yè)生產(chǎn)情況 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2024年國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為338.12萬噸（統(tǒng)計口徑原料為廢電池的產(chǎn)出），較2023年減少48.55萬噸，降幅12.56%；國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量為282.59萬噸（統(tǒng)計口徑產(chǎn)出成品為再生精鉛），較2023年減少43.07萬噸，降幅13.21%。

主編視角

Mysteel日報：鉛價繼續(xù)上漲 鉛酸電池企業(yè)開工維穩(wěn)

三、市場預(yù)測 鉛酸電池消費(fèi)反常，往年旺季8-9月份，今年消費(fèi)旺季后移，10-11月份消費(fèi)尚可，市場反應(yīng)和鉛酸電池淡季銷售往經(jīng)銷商壓貨關(guān)聯(lián)度大，以及今年鉛價在7月份創(chuàng)下高位，終端接貨不佳影響

日報