Mysteel半年報：2025下半年玉米市場偏強運行后新季玉米市場出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)

春節(jié)后隨著中儲糧發(fā)布增儲消息，國內(nèi)玉米價格上漲明顯，下游飼料企業(yè)遠(yuǎn)期看漲心態(tài)濃厚另外，隨著本年度售糧進(jìn)度的加快，市場余糧緊缺，飼料企業(yè)安全庫存水平整體呈現(xiàn)高位運行但進(jìn)入6月份國內(nèi)小麥替代優(yōu)勢較大，飼料企業(yè)采購心態(tài)整體寬松，庫存水平開始震蕩走低 2.8供需平衡分析 Mysteel農(nóng)產(chǎn)品6月預(yù)估， 按照月度來看，2024/2025年度玉米供需平衡維持穩(wěn)定。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

展望下周，國內(nèi)豆油購銷壓力依舊存在，因7月進(jìn)入油脂消費淡季，同時7、8月的壓榨預(yù)估預(yù)計維持高位，供需格局寬松，基差有下行空間盤面走勢，中東局勢的影響盤面已基本完成計價，短期在無新驅(qū)動下維持窄幅震蕩關(guān)注6月底的美豆種植報告，由于種植期間天氣良好以及美國生柴政策利好美豆壓榨，市場對美豆種植面積持偏空預(yù)期 玉米：本周價格穩(wěn)中偏強運行本周東北玉米價格先漲后穩(wěn)，本周初東北玉米價格繼續(xù)上漲10-30元/噸，安徽啟動小麥托市收購為玉米行情再添一定的動力。

產(chǎn)業(yè)分析

[復(fù)合肥]：復(fù)合肥市場早間提示（20250626）

4、現(xiàn)貨價格預(yù)估 昨日國內(nèi)復(fù)合肥市場延續(xù)整理態(tài)勢，當(dāng)前業(yè)內(nèi)關(guān)注多在秋季市場預(yù)收情況，原料面的整理使得市場觀望情緒較多，目前行情尚不明朗，關(guān)注企業(yè)價格出臺情況，現(xiàn)參考45%高氮小麥配比主流出廠2350-2450元/噸。

早間提示

Mysteel調(diào)研：2025年5月新季小麥市場調(diào)研報告（5月22日）

關(guān)于飼用預(yù)期規(guī)模，使用時間上企業(yè)認(rèn)為玉麥價格咬合度高，小麥飼用周期預(yù)計將拉長；使用規(guī)模上預(yù)估小麥飼用量在2000萬噸左右（小麥產(chǎn)季），預(yù)計小麥運行價格在2500元/噸以內(nèi) 二、河南省南陽市—某糧食和物資儲備中心 （一）鎮(zhèn)平縣糧食和物資儲備中心介紹當(dāng)?shù)禺a(chǎn)情 據(jù)介紹，今年當(dāng)?shù)匦蔓溒焚|(zhì)較好，丘陵地區(qū)已收割完畢，3-5天后南部收割完畢。

實地調(diào)研

Mysteel調(diào)研：2025年5月新季小麥市場調(diào)研報告（5月19日）

面粉銷售流向以本地銷售為主，外流主要銷往南京、上海等城市 （二）樣本點周邊產(chǎn)情介紹 據(jù)企業(yè)交流得知，企業(yè)認(rèn)為今年徐州地區(qū)整體天氣情況良好，小麥產(chǎn)量屬于正常年景，預(yù)計總產(chǎn)量在250萬噸左右（持平略增），1、2類苗占比60%以上 據(jù)了解，當(dāng)?shù)胤N子化肥收割等成本在800元/畝，單產(chǎn)預(yù)估在1000斤/畝（0.5噸/畝），種植成本相對偏高 （三）企業(yè)收購心態(tài)介紹 據(jù)調(diào)研企業(yè)介紹，綜合國家小麥庫存水平偏高、主食消費趨于下降、進(jìn)口小麥預(yù)期規(guī)模下降等多因素，預(yù)計新季小麥價格運行仍以穩(wěn)為主，大幅上漲或下跌的概率均不大。

實地調(diào)研

Mysteel解讀：春節(jié)后東北玉米價格走強 行情因此反轉(zhuǎn)？

近期市場流通量依舊欠佳，節(jié)后企業(yè)多處于維持或略消化庫存狀態(tài)，現(xiàn)貨簽訂一直較少，普遍簽訂3-4月訂單，部分簽5-6月訂單此外，目前前小麥價格相對較低，重新進(jìn)入飼企飼用視野中，部分地區(qū)企業(yè)有開始采購小麥的情況 另外當(dāng)前仍處于農(nóng)戶售糧季，糧源逐步向中間渠道轉(zhuǎn)移，同時因近幾年存貨虧損，貿(mào)易商建庫普遍謹(jǐn)慎，部分區(qū)域渠道庫存預(yù)估值較低，但一旦價格明顯下跌，市場又遍地都是糧的情況，這種情況后續(xù)也需重視。

熱點分析

Mysteel解讀：全球小麥產(chǎn)量增加 供需環(huán)境維持寬松

俄羅斯、加拿大、美國、澳大利亞、歐洲聯(lián)盟小麥期末庫存較上月預(yù)估有所調(diào)增中國小麥期末庫存有所調(diào)減按照年度來看，2024/2025年度世界小麥期末庫存較上年度減少859萬噸，至2.59億噸美國、印度、阿爾及利亞等小麥期末庫存較上年度有所增加歐洲聯(lián)盟、俄羅斯、中國、埃及、澳大利亞等期末庫存較上年度下降明顯 ?2024年國內(nèi)外小麥市場呈現(xiàn)出供大于求的格局，價格整體呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢?。

熱點分析

CBOT市場：大豆期貨下跌，逆轉(zhuǎn)早盤漲勢（20250124）

小麥期貨下跌0.23%，至每蒲式耳5.52-3/4美元　　　　 豆粕期貨下滑0.13%，豆油期貨下滑0.32%　　　　 Bergman Grains Research在報告中表示：“預(yù)計頭條新聞將對未來的市場產(chǎn)生更大的影響有關(guān)關(guān)稅的評論最有可能導(dǎo)致盤中價格飆升”　　　　 由于阿根廷干旱和美國2024年玉米和大豆產(chǎn)量預(yù)估下跌，玉米和大豆價格此前上漲 。

機(jī)構(gòu)看盤

[復(fù)合肥]：復(fù)合肥市場早間提示（20241219）

1、現(xiàn)貨市場回顧 昨日國內(nèi)復(fù)合肥市場延續(xù)弱穩(wěn)態(tài)勢，交投氛圍顯平淡，企業(yè)促進(jìn)前期訂單發(fā)運中，現(xiàn)價格窄幅整理，參考主流出廠45%S(14:16:15/3*15)2700-2850元/噸，45%CL(3*15)2250-2400元/噸，35含量小麥返青肥1400-1700元/噸，40含量高氮肥在1800-2000元/噸 2、市場熱點 ①、尿素持續(xù)走低，對市場心態(tài)影響明顯。

早間提示

Mysteel解讀：多空交織 小麥難改頹勢

需求持續(xù)疲軟狀態(tài) 今年以來玉米價格一直低于小麥，小麥今年進(jìn)入飼用量預(yù)估在2000萬噸，而小麥年產(chǎn)量完全能夠重復(fù)滿足面粉需求消費量還有富余，小麥供應(yīng)前景缺乏缺口。

熱點分析

[硫酸銨]：國際硫酸銨市場周度綜述（20240920-20240926）

該措施于9月25日在一份官方通知中宣布對從美國進(jìn)口的硫酸銨征收的相應(yīng)關(guān)稅將繼續(xù)有效至2025年10月10日 美國 本周現(xiàn)貨交易量很小，預(yù)計未來幾周流動性將繼續(xù)保持最低水平，直到10月中旬小麥和牧草作物的需求再次上升大多數(shù)市場參與者預(yù)計市場將繼續(xù)上漲預(yù)計朗盛將于10月從比利時運送顆粒狀硫酸銨 土耳其 標(biāo)準(zhǔn)硫酸銨的預(yù)估價格約為175美元/噸cfr，含180天的信用。

國際市場

國聯(lián)期貨：新季花生仍面臨下行壓力

若中秋備貨仍無起色，后續(xù)新米上市后，冷庫貨源將面臨更大的降價壓力油料米消費同樣不容樂觀花生油價格持續(xù)走低，疊加花生粕脹庫嚴(yán)重，相當(dāng)一部分油廠已經(jīng)停收油料米 新季花生增產(chǎn)較為確定 本年度雖然玉米、小麥價格大幅下跌，但花生種植利潤仍具有優(yōu)勢據(jù)了解，主產(chǎn)區(qū)河南和東北，玉米改種花生現(xiàn)象較為明顯；河北、山東等外包地的花生種植面積也有明顯增加據(jù)統(tǒng)計，河南花生新季種植面積增幅在20%左右，東北及河北地區(qū)種植面積預(yù)估增加20%~30%，整體面積與2021年相當(dāng)。

市場播報

[PVC]：隆眾早訊--周二版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流價格報2750元/噸，市場弱穩(wěn)運行 5月份檢修基本落實，預(yù)估山東低濃度 液堿行情穩(wěn)中趨弱但當(dāng)前供應(yīng)驅(qū)動仍能維持華東液堿行情堅挺 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，液化石油氣（LPG）、燃料油、棕櫚油、豆油、聚丙烯（PP）漲超1%跌幅方面，焦煤跌近1% 全國“三夏”大規(guī)模小麥機(jī)收全面展開 在岸人民幣對美元夜盤收報7.2450 逾70個城市 推行住房“以舊換新” 新政密集落地 促進(jìn)樓市改善 廣發(fā)證券：隨著中央去庫存政策的持續(xù)落地 地產(chǎn)行情將進(jìn)入量價齊升階段 華泰證券：水泥漲價驅(qū)動建材行業(yè)價值重估 中信建投：銻等小金屬或成為本輪有色牛市中彈性最大的品種 。

早間提示

Mysteel解讀：小麥一季度回顧及二季度行情預(yù)測

4月份面粉走貨依舊遲緩為主，粉企開機(jī)延續(xù)低位，小麥剛需采購陳糧拍賣成交率提升，且部分地區(qū)發(fā)布小麥采購?fù)ㄖ?，增加市場看漲情緒；粉企積極提價促量補充庫存月底面粉經(jīng)銷商及終端用戶囤購部分陳麥面粉，或?qū)⑿》嵴?em class='keyword'>小麥采購需求，小麥價格震蕩偏強調(diào)整5月中旬左右湖北新麥陸續(xù)上市，新麥質(zhì)量、產(chǎn)量高于去年同期，開秤價格預(yù)估在1.25元/斤，糧商、粉企、飼料企業(yè)及政策收儲陸續(xù)開啟收購，小麥價格季節(jié)性回落直至6月份華北地區(qū)小麥大量上市，市場糧源流通加快，市場價格優(yōu)質(zhì)優(yōu)價，價格小幅震蕩走強。

熱點分析

CBOT市場：大豆期貨收跌，因需求疲軟及玉米小麥下跌拖累（20240402）

4月1日消息，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收跌，因供應(yīng)充足、美國出口需求季節(jié)性放緩以及玉米和小麥價格下跌帶來的外溢壓力 CBOT 5月大豆期貨合約收低5-3/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳11.85-3/4美元大豆期貨預(yù)估成交量為195,301手 5月豆粕期貨合約收低4.30美元，結(jié)算價報每短噸333.40美元豆粕期貨預(yù)估成交量為106,619手 5月豆油期貨合約上漲0.29美分，結(jié)算價報每磅48.24美分。

機(jī)構(gòu)看盤

Mysteel解讀：壓力來襲，玉米跌破2500一線何處是底？

今年春節(jié)之后小麥價格持續(xù)回落4-9月份小麥進(jìn)入飼料領(lǐng)域數(shù)量增多，預(yù)估量級大概在3000-3500萬噸，2023/2024年度，小麥和玉米價差重新修復(fù)，這部分將被進(jìn)口谷物和國產(chǎn)玉米替代，預(yù)估2023/2024年度玉米飼料需求將小幅回升。

熱點分析

Mysteel解讀：2023年小麥價格運行特點簡析

再者就是新麥上市，天氣影響小麥品質(zhì)，大量芽麥進(jìn)入飼料企業(yè)8月份小麥價格迅速上漲，隨著新季玉米大量上市，小麥飼料替代優(yōu)勢再次轉(zhuǎn)弱，但4-9月份小麥飼料用量預(yù)估達(dá)到3000萬噸以上的水平 2023年粉企運營艱難 近幾年隨著面粉行業(yè)產(chǎn)能不斷擴(kuò)增，行業(yè)競爭日趨激烈。

熱點分析

Mysteel早報：福建豆粕價格或偏弱運行（20231117）

成交方面，上個交易日油廠成交主流價4170元/噸，成交5300噸，均為現(xiàn)貨 【今日市場預(yù)期】 夜盤連粕震蕩大幅下跌，受CBOT大豆下跌帶動，因巴西的降雨預(yù)報緩解了農(nóng)作物供應(yīng)擔(dān)憂 阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四下調(diào)2023/24年度小麥和玉米作物預(yù)估，但上調(diào)大豆種植面積預(yù)測該交易所現(xiàn)在預(yù)計，大豆種植面積料為1,730萬公頃，而之前的預(yù)測是1,710萬公頃，預(yù)計今日福建豆粕價格或繼續(xù)下調(diào)。

市場提示

Mysteel解讀：聚焦秋糧上市 2023新季玉米市場展望

預(yù)估2023/2024年度飼料產(chǎn)量將與上一年度持平 今年春節(jié)之后小麥價格持續(xù)回落4-9月份小麥進(jìn)入飼料領(lǐng)域數(shù)量增多，預(yù)估量級大概在3000-3500萬噸，2023/2024年度，小麥和玉米價差重新修復(fù)，這部分將被進(jìn)口谷物和國產(chǎn)玉米替代，預(yù)估2023/2024年度玉米飼料需求將小幅回升 3.供需雙增下的玉米價格 2023年玉米產(chǎn)量同比上漲1650萬噸，2023/2024年度玉米需求同比持平，玉米供需結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，年度結(jié)余900萬噸，期末庫存明顯上升，將達(dá)到20年以前水平。

熱點分析

Mysteel參考丨聚焦秋糧上市，2023新季玉米市場展望

今年春節(jié)之后小麥價格持續(xù)回落，4-9月份小麥進(jìn)入飼料領(lǐng)域數(shù)量增多，預(yù)估量級大概在3000-3500萬噸，2023/2024年度，小麥和玉米價差重新修復(fù)，這部分將被進(jìn)口谷物和國產(chǎn)玉米替代，預(yù)估2023/2024年度玉米飼料需求將小幅回升 3.供需趨于寬松下的玉米價格 2023年玉米產(chǎn)量同比上漲1650萬噸，2023/2024年度玉米需求同比持平，玉米供需結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，年度結(jié)余900萬噸，期末庫存明顯上升，將達(dá)到20年以前水平。

Mysteel參考