Mysteel半年報：2025下半年玉米市場偏強運行后新季玉米市場出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)

深加工產(chǎn)品仍是出口主力，韓國、東南亞市場為主要流向國內(nèi)庫存高企、政策限制及國際競爭將制約出口擴張 3.4主要影響因素分析 從2024/2025年度來看，玉米市場供需維持緊平衡的狀態(tài)，后期價格的走勢主要取決于渠道庫存的去化速度、政策性糧源的投放節(jié)奏、飼料小麥的替代趨勢、深加工企業(yè)開工情況、市場業(yè)者的心態(tài)變化等因素 從庫存的情況來看，雖然南北方港口玉米庫存快速下降，但整體依然是歷史同期較高的水平。

熱點分析

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)DDGS價格或先穩(wěn)后弱

第二季度DDGS現(xiàn)貨價格低于去年同期，河南產(chǎn)區(qū)由于原糧玉米價格上漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力繼續(xù)增大，挺價心態(tài)濃厚，整體價格相對較高從市場需求來看，由于前期替代品豆粕現(xiàn)貨與DDGS之間仍保持一定價差，DDGS性價比優(yōu)勢相對明顯，下游飼料企業(yè)仍有一定剛需，但后續(xù)隨著豆粕現(xiàn)貨價格沖高回落，南北方市場需求存在差異，南方市場豆粕現(xiàn)貨與DDGS之間價差逐漸縮小，部分飼料企業(yè)采購積極性減弱，利空后續(xù)DDGS市場需求 2、DDGS行業(yè)成本利潤分析 2.1 2025上半年玉米價格走勢分析 現(xiàn)階段，市場多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿(mào)易商庫存快速下降，市場普遍認為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調(diào)控手段豐富。

熱點分析

[隆眾聚焦]：市場利好“隱身”，尿素行情偏弱波動

【導語】近期，尿素市場經(jīng)歷了從出口消息提振到市場回歸供需基本面的轉變。

熱點聚焦

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品偏弱調(diào)整（20250321）

玉米方面 北方港口價格繼續(xù)偏弱調(diào)整，上車量略有減少東北產(chǎn)區(qū)價格較為堅挺，貿(mào)易商對市場略持觀望之態(tài)，出貨積極性稍顯一般 華北地區(qū)玉米價格整體震蕩偏強運行貿(mào)易商部分貨源開始出庫，市場有效供應和下游需求維持動態(tài)平衡，價格維持震蕩偏強走勢飼料企業(yè)開始使用小麥，但尚未有大范圍的替代效應市場心態(tài)整體依然看漲，多數(shù)貿(mào)易商挺價意愿依然較強。

市場提示

[隆眾聚焦]："化肥風波"告一段落 復合肥高位消化

進入3月以來化肥市場的寬幅調(diào)整似乎告一段落，雖硫磺在周初連續(xù)拉漲對磷酸一銨形成支撐，但因下游高位成交受阻，市場價格并沒有過于明顯動作同時伴隨國儲放 貨，尿素以及鉀肥走勢轉向下滑，市場心態(tài)經(jīng)歷巧妙轉變進入到春耕旺季的復合肥又會何去何從？ 下游剛需支撐 伴隨北方農(nóng)區(qū)氣溫升高、日照偏多、土壤墑情適宜，冬小麥返青起身和苗情轉化升級；南方農(nóng)區(qū)良好的光熱條件也利于油菜抽薹開花、冬小麥拔節(jié)孕穗以及露地蔬菜和經(jīng)濟林果生長。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：原料漲勢不明 復合肥停報增多

這一舉措不僅體現(xiàn)了政策層面對于市場的調(diào)控意圖，也從實際行動上給予了市場積極的信號，讓市場參與者對小麥價格的未來走勢充滿信心，而小麥價格的預期上行也帶動了基層用肥積極性 本周北方冬麥區(qū)大部光熱條件良好，土壤墑情適宜，氣象條件利于冬小麥越冬返青和設施農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，農(nóng)時利于農(nóng)業(yè)工作的推進。

熱點聚焦

[硝基肥周評]： 硝基肥市場交投氛圍一般（20240913-0919）

本周影響因素中，上游原料價格走勢相對穩(wěn)定，硝基肥存部分成本支撐，因此企業(yè)價格也無明顯調(diào)整，但多數(shù)原料預期走勢不明，也加重下游觀望心態(tài)，同時當前下游需求有限，比如北方硝氯基小麥肥進入掃尾階段，且因價格偏高于尿基肥，在糧價偏低的前提下，高價接受乏力，成交較差，而南方區(qū)域也因作物收益欠佳，部分需求萎縮市場交投氛圍整體欠佳，企業(yè)短時存發(fā)運等政策刺激成交，市場仍維持盤整 3. 市場影響因素分析 1）本周樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降，當前在40.28%，環(huán)比下降1.38個百分點； 2）本周高塔硝硫基45%(15-15-15)原材料成本在2984元/噸，毛利潤在166元/噸。

周評

【硝基肥日評】：硝基肥市場延續(xù)盤整（20240913）

近期原料走勢相對平穩(wěn)，硝基肥成本維持低位整理，這也成為當前企業(yè)價格穩(wěn)定的主要原因，下游需求中關注南方作物的種植情況，北方小麥肥在掃尾也難以支撐市場放量，短時硝基肥維持低位盤整態(tài)勢，繼續(xù)關注原料及供需面變化 3. 今日產(chǎn)銷動態(tài) 1）部分企業(yè)降負荷，去庫存中 2）實單成交弱穩(wěn)下行 4. 相關產(chǎn)品行情 1）磷酸一銨：華中地區(qū)市場價3300元/噸，持平； 2）硝酸銨：西南地區(qū)市場價1850元/噸，持平； 3）合成氨：西南地區(qū)市場價2600元/噸，持平； 4）硫酸鉀：西南地區(qū)市場價3300元/噸，持平。

每日點評

乙醇市場早間提示（20240627）

乙醇,早參評論

早間提示

Mysteel日報：原料穩(wěn)中有漲 小麥淀粉及谷朊粉主流維穩(wěn)

粉企庫存不一，根據(jù)自身庫存和上貨量情況靈活調(diào)整采購價格預計近期小麥價格震蕩偏弱調(diào)整，關注粉企開機情況及新麥長勢情況 玉米淀粉：下周為五一節(jié)前下游剛需采買集中時間節(jié)點，隨著北方玉米市場價格企穩(wěn)走勢，預計玉米淀粉市場價格跌勢放緩 四、后市預測 小麥淀粉：下游需求不溫不火，廠家走貨一般，市場供大于求，原料價格有穩(wěn)有漲，廠家利潤不佳，開機或進一步下降，預計短期小麥淀粉價格受成本支撐暫穩(wěn)運行。

日評

[隆眾聚焦]：復合肥表現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺 價格暫穩(wěn)為主

目前北方冬麥區(qū)土壤墑情適宜利于冬小麥返青；南方氣溫回升，利于油菜、露地蔬菜恢復生產(chǎn)，水稻也將分批次進行播種育等而三農(nóng)的重要性不言而喻，為保障用肥，復合肥的需求面將得到部分支撐 原料振幅減弱 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 2月底左右在出口等消息炒作下，氮肥、磷肥出現(xiàn)一波上漲行情，但隨著信息面的透明，其價格走勢趨于穩(wěn)定。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：復合肥發(fā)運逐步改觀 價格暫穩(wěn)為主

2月中旬后尿素先漲后跌，合成氨價格小幅上漲，磷肥在出口消息提振下堅挺，部分挺漲；氯化鉀國產(chǎn)廠家的結算價格尚未出臺，市場亦多處于猜測的狀態(tài)，不同區(qū)域價格不一，目前進口貨源價格穩(wěn)定整體看，上游走勢漲跌不一，但波幅不大，其中預期尿素3月走勢依舊震蕩，中上旬相對偏樂觀，對于復合肥而言成本雖不是過于穩(wěn)定，但在旺季影響相對有限 需求后延 未來周期氣溫持續(xù)偏低將使冬小麥萌動返青進程放緩，預計北方大部冬小麥將于3月上旬由南至北陸續(xù)返青，較常年偏晚5～7天。

熱點聚焦

Mysteel解讀：2023年南港玉米行情回顧及2024年展望

節(jié)前北方港口下海量減少，內(nèi)貿(mào)玉米市場供應預計偏緊，再加上進口玉米放行推遲，大型飼料企業(yè)開始采購，貿(mào)易商報價普遍上漲節(jié)后港口外貿(mào)玉米庫存持續(xù)高位，對內(nèi)貿(mào)玉米價格形成壓制隨后又傳定向稻谷即將開拍，市場看空氣氛濃厚，且3月下旬小麥大幅下跌更加劇了市場悲觀心態(tài)一季度玉米價格除供需之外，還受進口玉米、小麥、定向稻谷影響，市場行情波動較大 二季度玉米市場價格走勢呈“V”字型，漲跌幅度大。

熱點分析

Mysteel：中國玉米市場年度報告（2023版）

目 錄 第一章 宏觀經(jīng)濟運行分析 第二章 中國玉米行業(yè)發(fā)展綜述 2.1玉米市場行情分析 2.1.1 2019-2023年中國玉米價格走勢分析 2.1.2 2023年中國玉米價格走勢分析 2.1.3 2023年主要港口玉米價格走勢分析 2.1.4 2023年連盤玉米期現(xiàn)貨價格對比分析 2.1.5 2023年美國CBOT玉米期貨走勢分析 2.2 玉米及相關產(chǎn)品價格差走勢分析 2.2.1 玉米與小麥價差走勢分析 2.2.2 國產(chǎn)玉米和進口玉米價差走勢分析 2.2.3 國產(chǎn)玉米和進口高粱價差分析 2.3 玉米市場流通情況分析 2.3.1 北方港口集港量分析 2.3.2 北方港口玉米下海量分析 2.3.3 北方港口玉米庫存分析 2.3.4 南方港口玉米庫存分析 2.3.5 2019-2023年深加工企業(yè)玉米庫存情況分析 2.3.6 2023年玉米拍賣分析 2.3.7 2023年稻谷拍賣分析 2.3.8 玉米市場售糧進度分析 2.3.8.1 東北地區(qū)售糧進度分析 2.3.8.2 華北地區(qū)售糧進度分析 2.4 2023年玉米市場種植利潤分析 2.4.1 2023年東北產(chǎn)區(qū)種植利潤分析 2.3.2 2023年華北產(chǎn)區(qū)種植利潤分析 第三章 玉米供需平衡分析 3.1 2019-2023年世界玉米供需平衡分析 3.2 2019-2023年中國玉米供需平衡分析 第四章 玉米供應格局分析 4.1世界玉米供應格局分析 4.1.1 世界玉米產(chǎn)量變化 4.1.2 世界主要國家玉米產(chǎn)量變化 4.2中國玉米市場供應格局分析 4.2.1 2019-2023年中國玉米種植面積變化 4.2.2 2019-2023年中國玉米產(chǎn)量變化 第五章 玉米需求格局分析 5.1 玉米市場下游消費結構分析 5.2 飼料養(yǎng)殖行業(yè)消費分析 5.2.1 2019-2023年飼料產(chǎn)量變化分析 5.2.2 2019-2023年飼料玉米消費量分析 5.2.3 2019-2023年養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展分析 5.3 深加工行業(yè)消費分析 5.3.1 2023年深加工行業(yè)下游消費結構分析 5.3.2 2019-2023年深加工行業(yè)玉米總消費量分析 5.3.2 2019-2023年玉米淀粉玉米消費量分析 5.3.3 2019-2023年酒精玉米消費量分析 5.3.4 2019-2023年氨基酸玉米消費量分析 第六章 玉米及相關產(chǎn)品進出口趨勢分析 6.1 中國玉米進口市場分析 6.1.1 2019-2023年玉米進口量分析 6.1.2 2023年玉米進口結構分析 6.1.2.1 2023年玉米進口量按國別分析 6.1.2.2 2023年玉米進口量按省份分析 6.2 中國玉米出口市場分析 6.2.1 2019-2023年玉米出口量分析 6.2.2 2023年玉米出口結構分析 6.2.2.1 2023年玉米出口量按國別分析 6.2.2.2 2023年玉米出口量按省份分析 6.3 玉米相關產(chǎn)品進口量分析 6.3.1 2019-2023年玉米相關產(chǎn)品進口總量分析 6.3.2 2019-2023年玉米相關產(chǎn)品進口分產(chǎn)品分析 第七章 中國玉米供需格局趨勢展望 7.1 2024年供需平衡預測 7.2 2024年供應情況預測 7.2.1 2024年玉米種植面積預測 7.2.2 2024年玉米產(chǎn)量預測 7.3 2024年玉米消費情況預測 7.3.1 2024年飼料養(yǎng)殖行業(yè)玉米消費預測 7.3.2 2024年深加工行業(yè)玉米消費預測 第八章 未來中國玉米市場行情展望 8.1 2024年玉米市場主要影響因素分析 8.1.1 政策因素 8.1.2 種植成本 8.1.3 相關替代 8.1.4 市場心態(tài) 8.2 2024年玉米市場價格走勢分析 。

報告

[隆眾聚焦]：乙醇：雙節(jié)備貨，持續(xù)攀升

但受小麥、芽麥以及低品質麥價格繼續(xù)上漲影響，玉米價格跌幅受限，近期緩跌走勢為主的可能性大，缺乏大跌基礎不過9月份依舊是玉米生長關鍵期，天氣的影響依舊充滿未知性和不確定性，關注北方地區(qū)天氣狀況 綜合來看：預計下周價格短期持續(xù)保持堅挺，下旬等待下游補貨情況。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：區(qū)域內(nèi)價差盡顯，小幅上行支撐

但受小麥、芽麥以及低品質麥價格繼續(xù)上漲影響，玉米價格跌幅受限，近期緩跌走勢為主的可能性大，缺乏大跌基礎不過9月份依舊是玉米生長關鍵期，天氣的影響依舊充滿未知性和不確定性，關注北方地區(qū)天氣狀況 本周東北黑龍江地區(qū)大廠限量發(fā)貨，且多以生產(chǎn)燃料為主，價格保持平穩(wěn)，訂單發(fā)貨，前期個別未跟漲，本周價格上漲至市場正常水平。

熱點聚焦

Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)大豆市場行情展望

進入6月份高蛋白優(yōu)質貨源供應略顯緊張，東北高蛋白大豆以及南方大豆貨源偏少 5、上半年市場邏輯總結 回顧整個2023年上半年的國產(chǎn)大豆市場，南北方大豆價格走勢分化，東北大豆多根據(jù)收購政策的到動向而調(diào)整；南方大豆在1-5月較長的時間內(nèi)穩(wěn)定，在進入小麥上市期后，小販忙于收購小麥大豆上貨緊張，貿(mào)易商提價后也并不上量，南方大豆價格在6與中旬才開啟上漲模式 二、2023下半年市場展望 （一）2023下半年供需格局展望 1、供應趨勢預測 未來三季度，供應需重點關注中儲糧的拍賣數(shù)量，從目前來看，拍賣的次數(shù)增加，由前期的一周兩拍變?yōu)橐恢苋?，拍賣增加市場的供應；7月中旬開始湖北豆開始上市，湖北豆種植面積較去年略增加，并且未受干旱天氣的影響，湖北新豆上市后將對安徽、河南大豆形成一定影響。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米價格企穩(wěn)運行

四、飼料養(yǎng)殖動態(tài) 周末全國行情小幅走高，北方養(yǎng)戶扛價惜售情緒較強，且部分地區(qū)降雨天氣影響生豬交投，但供需基本面的繼續(xù)利空很大程度限制豬價上漲空間，今日中北部行情便有小幅走低，短期行情上漲動力嚴重不足，預計延續(xù)弱穩(wěn)走勢 五、預測 利好：小麥價格反彈；渠道庫存同比下降；增儲收購。

日評

Mysteel解讀：玉米市場一季度報告

3月份玉米價格上漲后，部分企業(yè)少量補庫，庫存天數(shù)增加，但仍處于近三年低點，同比偏低16%-22% 飼料企業(yè)谷物結構多元化，國產(chǎn)糙米、小麥，進口大麥、小麥及玉米等供應尚顯充足，北方產(chǎn)區(qū)“產(chǎn)銷一體”和南方“進口補充”的格局進一步深化 4.二季度供需展望 4.1小麥替代——關注3月份飼料廠收購進度 圖16 Mysteel農(nóng)產(chǎn)品小麥供需平衡表 圖17 玉米小麥價差走勢圖 根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品小麥市場供需平衡表，國內(nèi)小麥市場供大于求的格局不變，近三年來庫存消費比繼續(xù)提升，受玉麥價差影響，小麥仍有流入飼用領域的機會。

熱點分析

[隆眾聚焦]： 復合肥短時行情趨穩(wěn) 長線仍存看空預期

鉀肥因供需仍存差池，價格偏弱，仍會小幅下行 正是原料的下滑預期，放大了對復合肥心態(tài)方面等影響但考慮走勢不應僅僅考慮成本，需求方面：北方冬麥區(qū)小麥返青迎來基層用肥高峰，會有適當補倉；長江中下游以及西南區(qū)域春耕春播；華南早稻播種工作等展開，那么對于復合肥企業(yè)而言3月中上旬春季肥掃尾，價格更無調(diào)整意義，中后旬業(yè)內(nèi)關注點轉向夏季預收，因備肥時間較久，雖有企業(yè)經(jīng)銷商會議展開預收，新一輪價格或逐步明朗。

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