Mysteel周報：東南亞長材市場漲跌互現(xiàn) 歐洲長材市場延續(xù)低迷行情（5.30-6.6）

廢鋼方面，進(jìn)口價格本周整體穩(wěn)定截至6月5日，土耳其進(jìn)口優(yōu)質(zhì)重熔廢鋼（HMS1/280:20）報價為337美元/噸CFR，連續(xù)多日保持不變美灣和波羅的海資源的可交易價格集中在340美元/噸CFR上下，歐廢資源價格則略低于該水平盡管賣方報價堅(jiān)挺，但鋼廠對成材銷售前景較為謹(jǐn)慎，采購意愿明顯放緩受近期美國加征鋼鋁關(guān)稅政策的影響，歐美回收商保持觀望，歐元走強(qiáng)亦限制了歐廢報盤下調(diào)空間6月5日螺紋鋼與廢鋼之間的價差維持在205美元/噸，鋼廠利潤空間承壓。

周報

Mysteel宏觀周報：4月我國經(jīng)濟(jì)頂壓前行，LPR年內(nèi)首次“雙降”

其中，黃金價格漲幅最高，達(dá)4.88%；鋁價格跌幅最高，達(dá)0.74%全球股市方面，中國股市和歐美股市基本下跌其中，標(biāo)普500跌幅最高，達(dá)2.61%外匯市場方面，美元指數(shù)收于99.10，下降1.84%。

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Mysteel宏觀周報：年內(nèi)首次降息降準(zhǔn)，中美經(jīng)貿(mào)高層會談開始舉行

其中，原油價格漲幅最高，達(dá)4.75%；鋁價格跌幅最高，達(dá)2.11%全球股市方面，中國股市和歐美股市齊上漲其中，德國DAX 30漲幅最高，達(dá)4.79%外匯市場方面，美元指數(shù)收于100.41，提高1.21%。

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再生鋁周會紀(jì)要：廢鋁供應(yīng)緊張 再生鋁成品成交價格反受壓

下游壓鑄企業(yè)因?yàn)殛P(guān)稅事件，歐美訂單大幅減少，采購需求減弱，持觀望態(tài)度居多本周合金錠企業(yè)成品庫存有所下降，貿(mào)易商采購情緒不強(qiáng)，社會倉庫庫存基本變化不大，持貨商依舊積極出貨，壓鑄企業(yè)剛需小采 浙江市場：本周滬鋁價格窄幅震蕩為主，浙江市場合金錠較上周五下跌200元/噸，目前合金錠企業(yè)ADC12報價集中在19700-20100元/噸，本周成交均價19800上下浮動。

周報

Mysteel：當(dāng)前鋁市場多空博弈驅(qū)動因素拆解

并且成品庫存壓力釋放緩慢，現(xiàn)貨市場貼水持續(xù)，下游接貨謹(jǐn)慎 2、鋁材出口退稅取消及特朗普加征關(guān)稅，歐美貿(mào)易壁壘等因素壓制外需，鋁材出口量同比下滑 3、此外，氧化鋁價格“跌跌不休”導(dǎo)致電解鋁成本支撐減弱，進(jìn)一步壓制鋁價上行空間 總結(jié)： 當(dāng)前鋁市處于淡旺季轉(zhuǎn)換初期，處于“強(qiáng)預(yù)期”向“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”過渡的關(guān)鍵期低庫存與政策托底限制下行空間，但需求復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性矛盾和供應(yīng)端潛在壓力仍需時間消化，靜待旺季成色明朗后，旺季牌面的最終翻開。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨；氧化鋁弱勢整理

美國2月CPI、PPI數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，美國通脹壓力緩解，美聯(lián)儲年內(nèi)增加降息次數(shù)概率上升，市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退仍存隱憂，美元指數(shù)承壓，歐美鋼鋁征收對等關(guān)稅，海外關(guān)稅戰(zhàn)白熱化 基本面來看，幾內(nèi)亞鋁土礦再遇發(fā)運(yùn)困難，氧化鋁部分產(chǎn)能有檢修計劃，氧化鋁現(xiàn)貨報價稍顯堅(jiān)挺，市場交投觀望氛圍濃厚，供應(yīng)有較強(qiáng)增量預(yù)期，目前來看周度氧化鋁供需依舊充裕過剩，下游電解鋁冶煉需求高位但年內(nèi)增量有限，價格背靠成本支撐，庫存持續(xù)小幅累增。

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廣州期貨：氧化鋁弱勢震蕩

美國2月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，通脹壓力緩解，美聯(lián)儲年內(nèi)增加降息次數(shù)概率上升，市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退仍存隱憂，美元指數(shù)承壓，歐美鋼鋁征收對等關(guān)稅，海外關(guān)稅戰(zhàn)白熱化 基本面來看，幾內(nèi)亞鋁土礦再遇發(fā)運(yùn)困難，氧化鋁部分產(chǎn)能有檢修計劃，氧化鋁現(xiàn)貨報價稍顯堅(jiān)挺，市場交投觀望氛圍濃厚，供應(yīng)有較強(qiáng)增量預(yù)期，目前來看周度氧化鋁供需依舊充裕過剩，下游電解鋁冶煉需求高位但年內(nèi)增量有限，價格背靠成本支撐，庫存持續(xù)小幅累增。

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[PVC型材]：PVC型材開工提升、部分企業(yè)存在春季促銷

國內(nèi)型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北塑鋼型材市場當(dāng)然雖然多數(shù)開始復(fù)產(chǎn)，但其與斷橋鋁競爭激烈；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，出口訂單良好；華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價格以長約為主，當(dāng)前部分春季促銷 三、本周國內(nèi)PVC型材開工分析 圖1 國內(nèi)PVC型材企業(yè)開工對比圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 本周國內(nèi)PVC型材企業(yè)開工環(huán)比上周環(huán)比增加4.1%，全國20家樣本企業(yè)周均開37.1%。

周評

[PVC型材]：節(jié)后復(fù)產(chǎn)緩慢，PVC型材企業(yè)開工負(fù)荷不高

國內(nèi)型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北塑鋼型材市場與斷橋鋁競爭激烈，其高品質(zhì)需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現(xiàn)內(nèi)卷，該地區(qū)市場出現(xiàn)型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價格以長約為主，2025年起出口依然向好，目前部分企業(yè)對外尋求訂單較多。

周評

Mysteel早報：豆油現(xiàn)貨基差報價上漲 成交尚可（20250211）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周一，CBOT大豆期貨收盤穩(wěn)中互有漲跌，其中基準(zhǔn)期約收平分析師表示，美國總統(tǒng)特朗普表示將對進(jìn)口鋁和鋼鐵征收懲罰性關(guān)稅，引發(fā)市場擔(dān)心貿(mào)易伙伴國對美國谷物和油籽實(shí)施報復(fù)性關(guān)稅，這導(dǎo)致CBOT大豆價格承壓 三、國際原油情況 周一歐美原油繼續(xù)上漲，投資者似乎對美國的最新關(guān)稅威脅不以為然，市場仍然關(guān)注對伊朗新的制裁導(dǎo)致的供應(yīng)影響。

市場提示

[PVC型材]：節(jié)日氣氛濃厚，PVC型材企業(yè)停車放假

國內(nèi)型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場2024年下半年起與斷橋鋁競爭激烈，其高品質(zhì)需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現(xiàn)內(nèi)卷，該地區(qū)市場出現(xiàn)型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價格以長約為主，2024年起出口出現(xiàn)增量，目前部分企業(yè)對外尋求訂單較多。

周評

[PVC型材]：節(jié)日氣氛濃厚，PVC型材企業(yè)停車放假

國內(nèi)型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場2024年下半年起與斷橋鋁競爭激烈，其高品質(zhì)需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現(xiàn)內(nèi)卷，該地區(qū)市場出現(xiàn)型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價格以長約為主，2024年起出口出現(xiàn)增量，目前部分企業(yè)對外尋求訂單較多。

周評

Mysteel宏觀周報：多省公布今年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)5%或更高

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.05%；全國110家洗煤廠開工率下降0.85%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格上漲，煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售4.8萬輛，下降16%；BDI下降5.8% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)上漲，鋁價格大幅上漲4.36%全球股市中，中國股市全部上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達(dá)4.66%；歐美股市全部上漲。

資訊

[PVC型材]：臨近春節(jié)，PVC型材企業(yè)停車增多

國內(nèi)型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場2024年下半年起與斷橋鋁競爭激烈，其高品質(zhì)需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現(xiàn)內(nèi)卷，該地區(qū)市場出現(xiàn)型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價格以長約為主，2024年起出口出現(xiàn)增量，目前部分企業(yè)對外尋求訂單較多。

周評

[PVC型材]：原料與需求均弱，PVC型材偏弱運(yùn)行

國內(nèi)型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場2024年下半年起與斷橋鋁競爭激烈，其高品質(zhì)需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現(xiàn)內(nèi)卷；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價格以長約為主，出口份額有增加。

周評

中信建投期貨：滬鋁多單可暫時持有

本周部分歐美央行官員呼吁謹(jǐn)慎降息，長期美債收益率繼續(xù)攀升，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，有色板塊小幅承壓受氧化鋁價格持續(xù)走高影響，滬鋁12合約昨日大幅增倉，價格突破21000壓力位，目前氧化鋁期貨對滬鋁期貨的錨定效應(yīng)仍然存在基本面電解鋁供應(yīng)端增量產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計11月供應(yīng)壓力將有所顯現(xiàn)現(xiàn)貨端新疆鐵路運(yùn)輸有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)鋁在途量增加，預(yù)計5-7天左右到貨，國內(nèi)鋁到貨較少的問題或得到緩解，但周內(nèi)仍維持偏緊狀態(tài)，預(yù)計本周電解鋁庫存將保持去庫狀態(tài)，周內(nèi)鋁價偏強(qiáng)運(yùn)行。

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Mysteel早讀：美國8月核心CPI打壓大幅降息預(yù)期 有色金屬全線飄紅

從供需來看，下半年供需增速將放緩，緊平衡格局不變，三季度開工率會小幅高于二季度，四季度由于枯水期，西南地區(qū)電解鋁企業(yè)依舊面臨減產(chǎn)風(fēng)險從進(jìn)口端來看，自4月中旬左右開始，俄羅斯金屬受歐美制裁以及海外生產(chǎn)恢復(fù)緩慢等因素推動LME鋁價大幅上漲，加之匯率不斷提高，電解鋁進(jìn)口貿(mào)易受到影響，預(yù)計下半年中國電解鋁進(jìn)口量環(huán)比將有一定下降綜合來看，預(yù)計下半年國內(nèi)鋁價將繼續(xù)高位震蕩運(yùn)行 ◎在9月10日舉行的業(yè)績說明會上，中國鋁業(yè)財務(wù)總監(jiān)兼董秘葛小雷表示，下半年鋁土礦資源緊缺常態(tài)化，多數(shù)企業(yè)保長單生產(chǎn)，供需緊平衡局面下，預(yù)計氧化鋁價格將繼續(xù)維持高位運(yùn)行。

有色聚焦

中國鋁業(yè)：預(yù)計下半年電解鋁氧化鋁價格仍將高位運(yùn)行

電解鋁方面，葛小雷表示，從宏觀來看，下半年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計維持溫和復(fù)蘇態(tài)勢，市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲將于9月開始降息，為大宗商品價格上漲提供寬松宏觀環(huán)境從供需來看，下半年供需增速將放緩，緊平衡格局不變，三季度開工率會小幅高于二季度，四季度由于枯水期，西南地區(qū)電解鋁企業(yè)依舊面臨減產(chǎn)風(fēng)險從進(jìn)口端來看，自4月中旬左右開始，俄羅斯金屬受歐美制裁以及海外生產(chǎn)恢復(fù)緩慢等因素推動LME鋁價大幅上漲，加之匯率不斷提高，電解鋁進(jìn)口貿(mào)易受到影響，預(yù)計下半年中國電解鋁進(jìn)口量環(huán)比將有一定下降。

國內(nèi)資訊

Mysteel宏觀周報：中美舉行新一輪戰(zhàn)略溝通，家電以舊換新實(shí)施細(xì)則發(fā)布

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐開工率下降1.4%，全國110家洗煤廠開工率下降1.0%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格均上漲，水泥價格持穩(wěn)，煉焦煤、混凝土價格下跌；乘用車日均零售5.7萬輛，同比持平；BDI提高3.0% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)下跌，鋁價格大幅下跌3.45%全球股市中，中國股市多數(shù)上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達(dá)2.17%；歐美股市漲跌互現(xiàn)。

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Mysteel宏觀周報：中英高層通電話，鮑威爾“明示”美聯(lián)儲降息

其中，鋁價格漲幅最高，達(dá)6.99%全球股市方面，中國股市基本下跌，歐美股市基本上漲其中，法國CAC 40漲幅最高，達(dá)1.71%外匯市場方面，美元指數(shù)收于100.68，下跌1.68% 四、下周重點(diǎn)數(shù)據(jù) 。

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