Mysteel：鑄造鋁合金期貨上市——產業(yè)新引擎，開啟低碳新紀元

它標志著中國鋁工業(yè)正從追求“規(guī)模擴張”向“綠色集約”發(fā)展模式的關鍵轉型 ·短期效應：期貨建立的透明價格形成機制，將有效平抑市場價格的無序波動 ·長期展望：隨著再生鋁在消費結構中的占比突破50%，一個獨立的“綠色鋁”定價體系將逐漸成型，從根本上改變全球鋁產業(yè)鏈的價值分配邏輯在碳關稅和循環(huán)經濟政策的雙重推動下，中國再生鋁產業(yè)有望借鑒鋼鐵行業(yè)供給側改革的成功經驗，迎來一場深刻的產能優(yōu)化與龍頭企業(yè)崛起的嶄新發(fā)展周期。

熱點分析

國內首個再生商品期貨產品上市，循環(huán)經濟發(fā)展添助力

“過去鋁合金行業(yè)缺乏統(tǒng)一定價標準，鑄造鋁合金期貨上市可以為企業(yè)提供公開、透明的價格”重慶順博鋁合金股份有限公司董事長王真見在接受采訪時表示，隨著鑄造鋁合金期貨上市，企業(yè)可以更好的管理價格波動帶來的經營風險，下一步將會借助期貨工具來調節(jié)企業(yè)的產能，比如根據淡旺季對生產進行調節(jié) 開啟期貨市場再生資源板塊，助力循環(huán)經濟產業(yè)發(fā)展 隨著資源緊缺的警鐘敲響，資源循環(huán)利用是未來綠色發(fā)展的必由之路，再生資源行業(yè)在工業(yè)生產中的作用日益凸顯。

國內資訊

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/9）

三、要點小結 周末鋁價震蕩運行，合金錠企業(yè)庫存高企+進口貨源流入→加劇價格競爭下游僅剛需采購+壓價意向強→成交持續(xù)清淡鋁價震蕩無方向+成本支撐減弱→觀望主導，看漲動力缺失短期內ADC12價格易跌難漲，需關注鋁價波動、進口成本及下游備貨節(jié)奏變化 四、行業(yè)追蹤 1、1-4月份，淮北市先進高分子結構材料產業(yè)、鋁基高端金屬材料及汽車零部件產業(yè)、綠色食品產業(yè)和高端裝備制造及其他新材料（高嶺土）產業(yè)四大優(yōu)勢產業(yè)產值占全市規(guī)上工業(yè)總產值比重為50.4%，同比增長6.8%，高于全市規(guī)上工業(yè)總產值增速12.5個百分點，上拉全市規(guī)上工業(yè)總產值增速3.0個百分點。

行情簡評

我國首個再生金屬期貨產品上市交易

上海期貨交易所理事長田向陽表示，鋁期貨在上海期貨交易所已上市運行30余年2020年以來，又先后上市鋁期權、氧化鋁期貨和期權實踐中，鋁系列期貨和期權以緊密的產融協同為我國鋁工業(yè)高質量發(fā)展提供了重要保障鑄造鋁合金期貨及期權的上市，將進一步在企業(yè)經營、產業(yè)運行和生態(tài)建設等方面發(fā)揮作用，推動鋁產業(yè)標準提升和轉型升級 立中四通輕合金集團股份有限公司上市管理委員會主席臧立根也表示，鑄造鋁合金期貨的上市，將為行業(yè)解決產品價格波動的難題，提供更豐富的風險管理工具，幫助企業(yè)更加精準鎖定價格、管理風險，提升企業(yè)抗風險能力和競爭力。

國內資訊

國信期貨：氧化鋁預計震蕩，滬鋁下探

周三夜間，倫鋁報收2380.5美元/噸，下跌2%，滬鋁報收19340元/噸，下跌1.55%，夜間鋁價延續(xù)弱勢，工業(yè)金屬板塊多數收跌國內宏觀利好政策帶來的利多情緒較為有限，疊加海外關稅政策不確定性對于需求的中長期負面影響，整體宏觀面利多有限隨著需求淡季到來，出口需求的負反饋，以及成本的預期坍塌，4月以來鋁價在工業(yè)金屬中所體現出的抗跌性逐漸受到挑戰(zhàn)，市場資金或預先放大對于淡季預期的交易，但考慮到多空交織的宏觀環(huán)境再度放大鋁價的波動性，庫存去化仍對價格有一定支撐，鋁價或圍繞19500元/噸上下震蕩。

期貨公司評論

Mysteel月報：4月工業(yè)硅弱現實行情明顯 期現價格雙雙跌超預期

鋁合金錠行情低迷，樣本企業(yè)月度排產達65.27萬噸，環(huán)比增加19.52%，新一輪樣本企業(yè)廠庫庫存和社會庫存累計至7.51萬噸，月度去庫1.8萬噸鋁合金錠行業(yè)淡季提前到來，需求端表現疲軟，市場低價貨源充裕，價格易跌難漲，多數鋁合金錠企業(yè)已出現大幅度減產中小型企業(yè)根據計劃進行了生產調休，市場觀望心態(tài)漸起鋁合金錠期貨上市在即，行業(yè)內討論較多，后續(xù)可關注合金錠期貨運行情況 工業(yè)硅行情見底信號不明，4月市場過快的跌速下，業(yè)者情緒低迷，或許短期內減產檢修力度加大，但整體的社會庫存和倉單數量依舊壓制反彈高度，上方套保需求集中，足夠強且持續(xù)的利好因素暫未出現，價格低位或難以用企業(yè)現金成本衡量，后續(xù)市場矛盾點依舊在供需能否平衡或者緊平衡上，行業(yè)周期性陣痛中，后續(xù)可多關注行業(yè)去庫力度、供需波動、宏觀以及資金情緒等。

研究報告

Mysteel解讀：供需矛盾持續(xù)深壓價格 工業(yè)硅行業(yè)重構任重道遠

據Mysteel調研，目前華東區(qū)域DMC實盤成交價格在11500-12500元/噸區(qū)間以下整理部分有機硅企業(yè)一季度控產情況： 3、鋁合金 1-4月ADC12價格整體呈先揚后抑走勢，產量整體窄幅波動，行業(yè)利潤稍顯微薄，工業(yè)硅的連續(xù)降價也為鋁合金錠爭取了部分利潤，但因此鋁合金錠廠家采購原料更為謹慎，原料端的跌勢導致廠家并不做過多囤貨，維持剛需采買，對工業(yè)硅價格較難構成影響。

研究報告

Mysteel早讀：美國消費者信心連續(xù)第五個月下滑 有色金屬漲跌不一

中國有色金屬工業(yè)協會黨委常委、副會長兼新聞發(fā)言人陳學森表示，綜合各方面因素，中國有色金屬工業(yè)協會對上半年有色金屬行業(yè)運行情況作出如下初步判斷：有色金屬工業(yè)增加值增幅在6%左右生產方面，隨著市場需求的進一步釋放，預計十種有色金屬產量將保持增長態(tài)勢，產量增幅在3%左右；市場價格方面，銅、鋁等常用有色金屬價格有望在需求支撐下保持高位震蕩，新能源金屬價格短期內難以明顯回升，仍將在底部區(qū)間波動，行業(yè)去庫存壓力較大；外貿方面，進出口貿易額較上年有所回落，出口貿易增速放緩；效益方面，盡管存在一些不利因素，但受益于主要金屬價格上漲和市場需求增長，預計規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)收入和利潤仍將保持一定增長，但產業(yè)鏈間、產業(yè)間效益分化或進一步加劇。

有色聚焦

[五一專題]： 2025年石油焦市場五一節(jié)后預測

部分地區(qū)石油焦指標波動，市場價格出現走勢偏離主營市場，積極簽單走量，中石化焦價補跌，華中地區(qū)中硫焦出貨承壓，周度跌幅100-170元/噸地煉市場，節(jié)前積極排庫，終端支撐放緩電解鋁價格震蕩維持在20000元/噸左右，4月均價下滑785元/噸，跌幅3.79%，鋁用炭素領域剛需采購，市場價格不斷窄幅回調 由于動力煤市場持續(xù)弱勢交投，環(huán)比價格跌幅0.31%，需求端市場謹慎交投，利空港口部分石油焦出貨銷售；工業(yè)硅價格持續(xù)走跌，市場價格環(huán)比跌幅1.96%，港口臺塑焦市場持續(xù)弱勢交投。

熱點聚焦

規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)一季度利潤同比增長40.7%

生產方面，隨著市場需求的進一步釋放，預計十種有色金屬產量將保持增長態(tài)勢，產量增幅在3%左右；投資方面，在國家政策支持和市場需求引導下，固定資產投資有望維持較高增速，尤其是在礦山采選和綠色低碳技術改造等方面；市場價格方面，銅、鋁等常用有色金屬價格有望在需求支撐下保持高位震蕩，新能源金屬價格短期內難以明顯回升，仍將在底部區(qū)間波動，行業(yè)去庫存壓力較大；外貿方面，進出口貿易額較上年有所回落，出口貿易增速放緩；效益方面，盡管存在一些不利因素，但受益于主要金屬價格上漲和市場需求增長，預計規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)收入和利潤仍將保持一定增長，但產業(yè)鏈間、產業(yè)間效益分化或進一步加劇。

國內資訊

Mysteel朝聞鋁市：特朗普考慮對華關稅分級方案 預計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

主要原因是公司積極應對市場價格波動，實現產品銷量及利潤同比增加 2025年3月青海省有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值同比增長18.1%，1-3月累計增加值同比增長15.9% 3月青海省原鋁（電解鋁）產量22.40萬噸，同比下降4.1%；1-3月累計產量67.34萬噸，同比下降4.2%3月青海省鋁材產量8.75萬噸，同比下降3.3%；1-3月累計產量18.67萬噸，同比下降3.1%。

行情簡評

[石油焦]：石油焦早間提示（20250423）

主流市場中海油新一輪競拍成交價格下調，跌幅70-200元/噸，泰州石化產量恢復其他中硫焦煉廠出貨穩(wěn)定，價格推漲30-180元/噸，個別高硫焦價格回調30元/噸地煉市場出貨表現一般，價格震蕩調整，成交價格波動10-300元/噸進口焦新簽單表現一般，下游謹慎觀望為主 ①、近日，中原公司成功中標印尼北馬魯古省哈馬黑拉島中部地區(qū)緯達貝（WedaBay）工業(yè)園（IWIP）的聚萬鋁業(yè)有限公司年產25萬噸電解鋁項目檢修車間（南）土建工程項目。

早間提示

天馬新材：預計2025年內原材料工業(yè)氧化鋁價格將進入弱勢尋底階段

4月2日，天馬新材發(fā)布投資者關系活動記錄表，2025年第一季度以來，原材料工業(yè)氧化鋁價格持續(xù)下降，截至目前已處于3000元/噸左右預計2025年內原材料工業(yè)氧化鋁價格將進入弱勢尋底階段，波動率有所下降，維持低位徘徊公司在研產品low-a射線球形氧化鋁粉體實驗室階段取得突破性進展以來，公司積極對接下游海外客戶進行實驗室樣品驗證工作目前處于向產業(yè)化過渡階段，該高端小型電子級生產線升級改造已進行設備安裝調試，公司將全力推進該產線建設并盡快推進產出品的進一步驗證工作。

國內資訊

Mysteel日報：國內工業(yè)硅價格上行驅動尚不明顯 庫存壓力持續(xù)存在

今日工業(yè)硅市場整體呈現供需雙弱態(tài)勢，現貨價格保持穩(wěn)定，期貨價格小幅震蕩，期貨端工業(yè)硅主力2505合約收盤價格9820，幅度+0.20%，漲20，單日減倉12882手，這表明市場在經歷前期波動后，目前處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)河南工業(yè)硅市場弱勢運行，價格保持不變需求方面，多晶硅、有機硅和鋁合金三大下游領域的需求均面臨一定的下行壓力，導致工業(yè)硅整體需求增速放緩4月份工業(yè)硅供應預期將有所減少，需求方面也面臨下行壓力，硅廠減產時間同樣存在不確定性，硅價上行驅動尚不明顯，庫存壓力持續(xù)存在。

日評

期貨市場賦能科技創(chuàng)新大有可為

基于此，包括銅、鋁等有色金屬及近些年上市的工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰等期貨品種為這些企業(yè)提供了風險對沖工具特別是在產業(yè)產能快速擴張過程中，不少原材料品種價格快速下跌，這些企業(yè)可利用相關期貨品種抵御價格波動，增強抗風險能力 中州期貨總經理陳揚發(fā)對記者表示，期貨、期權工具正在成為相關科技企業(yè)平滑周期波動、穩(wěn)定經營預期的有效工具 李強認為，未來，隨著更多高新技術產業(yè)興起，不少行業(yè)均與大宗商品具有較高的相關度，如人形機器人、無人機、算力涉及的電網投資等。

期貨知識

瑞達期貨：滬鋁建議輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現貨升水，基差走弱國際方面，特朗普上任首日共簽署超過40個總統(tǒng)行政令，市場對其關稅政策的預期波動劇烈國內方面，2024年我國全部工業(yè)增加值完成40.5萬億元，制造業(yè)總體規(guī)模連續(xù)15年保持全球第一工信部將啟動實施新一輪十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，著眼“十五五”謀劃推出一批重大投資項目基本面上，電解鋁供給方面，國內運行產能增減不一，整體上仍保持穩(wěn)定供應的趨勢，由于氧化鋁價格的回落，其成本支撐有所下行。

期貨公司評論

[石油焦]：石油焦早間提示（20250120）

地方煉廠穩(wěn)定出貨，價格穩(wěn)中波動變化，整體漲多跌少，調整區(qū)間在10-350元/噸進口石油焦陸續(xù)入庫，港口出貨良好庫存小幅變動，節(jié)前受物流影響，港口現貨庫存有窄幅增量可能，預計國內石油焦低硫焦及指標品質仍存上漲空間，終端按需備貨，地煉市場積極出貨，焦價有30-60元/噸調整空間 2、市場熱點 ①、按照《國務院辦公廳關于營造良好市場環(huán)境促進有色金屬工業(yè)調結構促轉型增效益的指導意見》和《工業(yè)和信息化部關于電解鋁企業(yè)通過兼并重組等方式實施產能置換有關事項的通知》的相關要求，現將新疆東方希望有色金屬有限公司16萬噸電解鋁建設項目產能置換方案予以公示，歡迎社會公眾進行監(jiān)督。

早間提示

Mysteel：2024年鋅行業(yè)年終盤點（大事記）

中國有色金屬工業(yè)協會對全年有色金屬工業(yè)主要指標預判如下：有色金屬工業(yè)增加值增速保持在6%左右，十種常用有色金屬產量增速在5%左右，行業(yè)固定資產投資增速維持在10%以上，有色金屬進出口量、額都將保持穩(wěn)定增長，銅、鋁等常用有色金屬價格維持高位波動，工業(yè)硅、碳酸鋰價格低位運行，規(guī)上有色金屬企業(yè)實現利潤有望與去年持平，維持歷史較高水平 11月 11月18日，新疆八一鋼鐵股份有限公司首條鋅鋁鎂生產線熱負荷試車成功，第一卷鋅鋁鎂鍍層板產品成功下線。

主編視角

Mysteel：2024年銅行業(yè)年終盤點（大事記）

中國有色金屬工業(yè)協會對全年有色金屬工業(yè)主要指標預判如下：有色金屬工業(yè)增加值增速保持在6%左右，十種常用有色金屬產量增速在5%左右，行業(yè)固定資產投資增速維持在10%以上，有色金屬進出口量、額都將保持穩(wěn)定增長，銅、鋁等常用有色金屬價格維持高位波動，工業(yè)硅、碳酸鋰價格低位運行，規(guī)上有色金屬企業(yè)實現利潤有望與去年持平，維持歷史較高水平 11月 11月7日，紫金礦業(yè)公告，擬通過其境外全資子公司金謄礦業(yè)收購泛美白銀旗下的秘魯LaArena金礦和二期項目100%權益。

國內資訊

Mysteel：浙江地區(qū)廢鋁市場運行情況簡析

浙江地區(qū)的廢鋁回收量受當地工業(yè)生產規(guī)模影響較大隨著制造業(yè)的升級轉型，廢鋁回收量也呈現波動趨勢進入12月，鋁價趨于穩(wěn)定，廢鋁價格卻有小幅波動，國內外價差倒掛，進口困難，疊加出口退稅政策，廢鋁緊缺局面愈演愈烈，冬季來臨，浙江地區(qū)廢鋁市場情況具體如下： 價格走勢 目前型材舊白料價格多跟鋁價漲跌，破碎生鋁價格多跟鋁合金錠價格漲跌。

熱點分析