廣州期貨：氧化鋁低位小幅反彈但空間有限

美國第一季度GDP數(shù)據(jù)修正低于市場預期，市場對經(jīng)濟衰退仍存擔憂，有色整體情緒低迷幾內亞礦端供應仍存隱憂，燒堿挺價支撐成本，氧化鋁生產利潤修復，廠家主動減產壓力減弱，下游電解鋁冶煉需求略有小減但仍保持高位，整體產能供應過剩預期壓力下，氧化鋁短期價格反彈但上行動力有限，參考價格波動區(qū)間2900-3200元/噸電解供應端開產保持高位但周度運行產能小幅調減，周度初級冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費，鋁錠+鋁棒庫存持續(xù)去化，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應高位、需求消費進入淡季，價格上下有限等待驅動。

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Mysteel朝聞鋁市：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振降息預期 預計鋁價震蕩回調

基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產消息頻出，導致國內運行產能維持低位，市場逐漸呈現(xiàn)階段性偏緊狀態(tài)，并且部分生產企業(yè)及貿易商為保障長單及內部供應，近日入市尋貨積極性較高供應端，西南區(qū)域電解鋁產能復產是近期供應端主要變化，但增量十分有限消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預期的情緒升溫。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國計劃陸續(xù)設定貿易伙伴國關稅稅率 預計鋁價維持區(qū)間震蕩運行

華盛頓方面將“在未來兩到三周內”征收新的關稅基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產消息頻出，導致國內運行產能持續(xù)處于低位，市場可流通現(xiàn)貨呈現(xiàn)階段性偏緊局面，并且部分生產企業(yè)及貿易商為保障長單及內部供應，近日入市尋貨積極性較高供應端，西南區(qū)域電解鋁技改產能釋放是近期供應端主要變化，新增產量逐步釋放中消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預期的情緒升溫。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國調整對華加征關稅 預計鋁價震蕩回調

設立“國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金”，引導長期資本投早、投小、投長期、投硬科技基本面方面，成本端，近期氧化鋁檢修式壓產消息頻出，導致國內運行產能維持低位，市場逐漸呈現(xiàn)階段性偏緊狀態(tài)，并且部分生產企業(yè)及貿易商為保障長單及內部供應，近日入市尋貨積極性較高供應端，西南區(qū)域電解鋁產能復產是近期供應端主要變化，但增量十分有限消費端，鋁初級加工企業(yè)開工情況不一，鋁錠去庫速度減緩受電網(wǎng)工程施工的緊張態(tài)勢，鋁桿廠家出貨順暢；但光伏訂單臨近收官，貿易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預期的情緒升溫。

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廣州期貨：電解鋁低多看待

幾內亞鋁土礦發(fā)運量同比增長3成，澳大利亞雨季結束后恢復發(fā)運，疊加國內礦產持續(xù)復產，上游供應量增價跌，氧化鋁成本支撐下移，海內外氧化鋁冶煉產能有新增釋放預期，遠期全球產能過剩確認，近期氧化鋁生產利潤受損導致部分高成本廠家主動檢修關停力挺現(xiàn)貨價格電解鋁利潤保持在3000元/噸以上，電解鋁運行產能高位，供應剛性限制，產能再提空間有限，鋁錠庫存持續(xù)去化，海內外交易所+國內社會庫存持續(xù)去庫，需求上看，進入旺季后鋁市下游開工明顯轉好，大基建托底消費，汽車、光伏等新興板塊消費仍有增量。

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廣州期貨；氧化鋁弱勢整理

四川復產產能逐步釋放完畢，山西、貴州仍有電解鋁企業(yè)復產計劃，電解鋁利潤在成本坍塌的影響下快速修復，高利潤刺激廠家積極投產，生產產能保持高位，終端需求進入金三銀四旺季，出口消費情緒偏弱，內需提振有限，但從電解鋁絕對庫存水平上看目前位置保持在歷史偏低位且累庫節(jié)奏逐步放緩，進入旺季后是去庫周期 氧化鋁供應過剩但需求相對穩(wěn)定，價格偏弱震蕩但下方空間有限，歐美鋼鋁關稅對等加征實際緩解了我國鋁材出口壓力情緒，供應端保持高位，內需進入“金三銀四”旺季仍有樂觀預期，鋁棒+鋁錠庫存配合去庫，庫存絕對位置與同期水平相比較低，支撐鋁價偏強運行。

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廣州期貨：氧化鋁弱勢震蕩

四川復產產能逐步釋放完畢，山西、貴州仍有電解鋁企業(yè)復產計劃，電解鋁利潤在成本坍塌的影響下快速修復，高利潤刺激廠家積極投產，生產產能保持高位，終端需求進入金三銀四旺季，出口消費情緒偏弱，內需提振有限，但從電解鋁絕對庫存水平上看目前位置保持在歷史偏低位且累庫節(jié)奏逐步放緩，進入旺季后是去庫周期 氧化鋁供應過剩但需求相對穩(wěn)定，價格偏弱震蕩但下方空間有限，歐美鋼鋁關稅對等加征實際緩解了我國鋁材出口壓力情緒，供應端保持高位，內需進入“金三銀四”旺季仍有樂觀預期，鋁棒+鋁錠庫存配合去庫，庫存絕對位置與同期水平相比較低，支撐鋁價偏強運行。

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Mysteel：25年春節(jié)鋁市鑄錠情況調研及節(jié)后庫存預測

24年以來，電解鋁產能不斷提升帶動產量增長，但鋁錠庫存變化不大，節(jié)前庫存拐點姍姍來遲那么，春節(jié)期間鋁廠鑄錠量變化如何？節(jié)后鋁社會庫存又將呈現(xiàn)何種態(tài)勢？這些問題值得密切關注 回顧1月電解鋁市場，月初鋁價弱勢下跌至19600元/噸附近，低價使得鋁廠出貨意愿不強，整體入庫量不及預期，而下游逢低價提前采購補庫意愿較強，疊加廢鋁流通貨源偏緊，生產廠家采購鋁錠生產使用，助力鋁錠快速去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 隨著春節(jié)假期臨近，截至1月23日，Mysteel統(tǒng)計鋁錠社會庫存為45.9萬噸，環(huán)比增加0.7萬噸，春節(jié)前累庫幅度不及往年同期。

熱點分析

廣州期貨：鋁短期內或出現(xiàn)回調，趨勢上判斷偏多

五一假期停市，截至5月3日LME鋁收盤價為2551美元/噸，較4月30日15點收盤價格2580.5美元/噸下跌1.14% 美聯(lián)儲發(fā)言偏鴿，縮減量化緊縮規(guī)模，超出市場預期，美國4月季調非農數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預期，市場降息預期由11月提前至9月國內PMI數(shù)據(jù)在榮枯線之上，提振市場消費信心目前電解鋁生產保持高位，云南持續(xù)釋放復產產能，當?shù)夭糠值貐^(qū)干旱，復產節(jié)奏或等待雨季后有所提速，需求端持續(xù)修復，鋁桿、鋁板帶箔企業(yè)開工率高位，傳統(tǒng)消費疲弱依舊，新能源板塊支撐需求，出口消費提振，臨近假期部分廠家備貨補庫，鋁棒、鋁錠庫存出現(xiàn)去庫拐點。

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廣州期貨：鋁價維持趨勢看多觀點

美國PMI初值數(shù)據(jù)回落收縮區(qū)間，市場樂觀預期修正，聯(lián)儲放話偏鷹，年內加息仍有可能，歐洲或搶跑降息，俄鋁實行制裁對海外鋁市情緒影響較大國內積極政策情緒持續(xù)釋放，延續(xù)向好態(tài)勢目前電解鋁生產保持高位，云南持續(xù)釋放復產產能，當?shù)夭糠值貐^(qū)干旱，復產節(jié)奏或等待雨季后有所提速，需求端持續(xù)修復，鋁桿、鋁板帶箔企業(yè)開工率高位，傳統(tǒng)消費疲弱依舊，新能源板塊支撐需求，出口消費提振，臨近假期部分廠家備貨補庫，鋁棒、鋁錠庫存出現(xiàn)去庫拐點。

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Mysteel周評：電解鋁市場一周評論（2022.7.7-7.14）

本周電解鋁社會庫存維持去庫，由于鋁價持續(xù)低位，刺激部分下游逢低采購心態(tài)，華東、華南以及中原地區(qū)庫存均有不同程度降庫 【供給方面】 Mysteel全國電解鋁生產廠家統(tǒng)計中，本周實際產量約為80.28萬噸，周環(huán)比增0.14%，需關注廣西、云南、甘肅地區(qū)供應端繼續(xù)穩(wěn)步投復產 【鋁廠庫存】 截止7月14日，Mysteel對中國全樣本鋁廠調研，廠內鋁錠庫存總計7.8萬噸，較上期減少0.6萬噸，較去年同期增加0.2萬噸。

周報

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.6.16-6.23）

除移庫影響以外，鋁價持續(xù)走跌，市場采購意愿略增，部分下游出現(xiàn)補庫現(xiàn)象，帶動庫存去化其次部分地區(qū)到貨量偏少，庫存繼續(xù)呈現(xiàn)去庫態(tài)勢 【供給方面】 Mysteel全國電解鋁生產廠家統(tǒng)計中，本周實際產量約為79.69萬噸，周環(huán)比增0.21%，隨著云南、廣西、甘肅地區(qū)產能的投產和恢復，全國產能增加仍在穩(wěn)步推進中，產量繼續(xù)釋放 【鋁廠庫存】 截止6月23日，Mysteel對中國全樣本鋁廠調研，廠內鋁錠庫存總計8.0萬噸，較上期減少0.4萬噸，較去年同期增加0.1萬噸。

周報

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.6.2-6.9）

倉庫事件也同樣影響佛山地區(qū)，周庫庫存下降0.1萬噸，當?shù)刭Q易氛圍驟降，更多廠家選擇廠對廠直發(fā)下游終端鞏義地區(qū)庫存微幅增加，受到鋁價高位抑制，下游接貨有限，同時到貨量有所增加，鞏義地區(qū)庫存小增 【供給方面】Mysteel全國電解鋁生產廠家統(tǒng)計中，本周實際產量約為79.45萬噸，周環(huán)比增0.05%，電解鋁產能增速趨緩，后期產量釋放將持續(xù)加速 【鋁廠庫存】截止6月9日，Mysteel對中國全樣本鋁廠調研，廠內鋁錠庫存總計8.3萬噸，較上期增加1.0萬噸，較去年同期增加0.2萬噸。

周報

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.5.26-6.2）

本周國內鋁錠社會庫存維持下降，受到“重復質押”事件影響，各地倉庫出庫量大幅增加，其中無錫、佛山地區(qū)庫存降幅最為明顯除了受到事件影響外，近兩日現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)，持貨商加大力度出貨，庫存連續(xù)下降也側面表明需求正在逐步恢復鞏義地區(qū)本周庫存延續(xù)去庫，節(jié)前下游備貨意愿增強，預期后期仍為降庫趨勢 【供給方面】 Mysteel全國電解鋁生產廠家統(tǒng)計中，本周實際產量約為79.41萬噸，周環(huán)比增0.15%，電解鋁產能穩(wěn)步增加但較之前有所放緩，月末部分前期減產產能開始復產，產量后期將逐漸釋放。

周報

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.5.19-5.26）

本周國內鋁錠社會庫存維持下降，無錫、鞏義地區(qū)貢獻主要降幅，佛山地區(qū)庫存小幅增加隨著疫情影響弱化，復工復產穩(wěn)步推進，無錫地區(qū)出貨情況較之前明顯好轉，疊加到貨增量有限，致使當?shù)貛齑孢B續(xù)下降近期鞏義地區(qū)下游開工率有所抬升，需求明顯好轉，當?shù)貛齑姹３纸祹熠厔?【供給方面】 Mysteel全國電解鋁生產廠家統(tǒng)計中，本周實際產量較上周小幅上升，約為79.29萬噸，周環(huán)比增0.33%。

周報

Mysteel早報：華東地區(qū)電解鋁早盤價格預計偏強運行

【昨日市場回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價20780-20820元/噸，均價20800元/噸，漲300元/噸 上周五早盤滬鋁企穩(wěn)上沖，華東現(xiàn)貨市場維持穩(wěn)定，持貨商逢高積極出貨，報價在貼10至均價，中間商交投氛圍不錯，下游廠家觀望為主，少量按需采購，隨著華東地區(qū)運輸及生產陸續(xù)恢復，整體消費有望進一步回暖 【今日市場預測】 隨著商品氛圍回暖，市場悲觀情緒得到緩解，對現(xiàn)貨價格亦有一定提振作用，但是下游實際需求恢復情況還有待觀察，預計今日早盤華東地區(qū)電解鋁價格偏強運行為主。

日報

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.5.5-5.12）

【供給方面】 Mysteel全國電解鋁生產廠家統(tǒng)計中，本周實際產量較上周小幅上升，約為78.96萬噸，周環(huán)比增0.33%云南、廣西新產能投產復產提速，產量處于快速恢復當中，產能利用率穩(wěn)步上升 【鋁廠庫存】 截止5月12日，Mysteel調研全國89家在產電解鋁廠，廠內鋁錠庫存總計9.8萬噸，較上期減少0.4萬噸，較去年同期增加2.3萬噸。

周報

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.5.12-5.19）

節(jié)后第二周國內鋁錠社會庫存持續(xù)去庫，無錫、鞏義地區(qū)貢獻主要降幅因無錫地區(qū)運輸逐步恢復正常，出貨情況有所改善，庫存持續(xù)下降鞏義地區(qū)到貨正常，上海復工預期刺激鋁加工消費，出庫表現(xiàn)亮眼 【供給方面】 Mysteel全國電解鋁生產廠家統(tǒng)計中，本周實際產量約為79.03萬噸，周環(huán)比增0.09%，幅度有所放緩，云南某鋁廠因事故緊急停產，涉及運行產能37萬噸左右。

周報

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.4.7-4.14）

【供給方面】 Mysteel全國電解鋁生產廠家統(tǒng)計中，本周實際產量較上周小幅上升，約為76.11萬噸，周環(huán)比增0.11%主要因云南、廣西等地電解鋁廠復產提速 【鋁廠庫存】 4月14日，Mysteel調研全國89家在產電解鋁廠，廠內鋁錠庫存總計11.2萬噸，較上期增加0.2萬噸，較去年同期增加1.4萬噸。

周報

電解鋁企重回鑄造鋁錠老路了嗎？

今年前三季度鋁價一路上漲致使鋁錠市場交投變得異常活躍由于鋁錠良好的流通與變現(xiàn)優(yōu)勢，許多電解鋁廠家和加工廠中途也紛紛調整生產計劃，重點向鋁錠生產傾斜這也讓業(yè)內對這幾年電解鋁產業(yè)鏈延伸的發(fā)展之路產生了疑慮鋁錠是否會再度成為廠家們的主導產品？前期大量投資的鋁棒和合金錠產能是否打了“水漂”？筆者認為，從長遠來看，產業(yè)集聚和產業(yè)鏈條的延伸終將是鋁行業(yè)的大勢所趨 鋁錠又成了“香餑餑” 2020年受疫情影響，鋁錠價格曾在年初跌入低谷，隨后由于全球量化寬松的貨幣政策，加之我國在較短時間內控制住了疫情，經(jīng)濟得以快速恢復，大宗商品特別是銅、鋁等主要有色金屬品種開啟了大幅上漲的步伐。

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