Mysteel半年報(bào)：2025上半年鉛市場(chǎng)供需雙弱 下半年鉛價(jià)或先揚(yáng)后抑

4.2廢電瓶市場(chǎng)運(yùn)行情況分析 上半年廢電瓶市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的窄幅震蕩走勢(shì)，1-4月維持緩慢上行趨勢(shì)，5月底階段性回調(diào)后再度震蕩攀升截至6月24日，廢電動(dòng)含稅最高報(bào)至10400元/噸，較去年同期峰值下降1225元/噸，上半年廢電動(dòng)含稅均價(jià)10098.67元/噸，同比下跌70.21元/噸，跌幅0.69%價(jià)格下行主要受鉛價(jià)走弱拖累及供需結(jié)構(gòu)失衡影響，盡管廢電瓶產(chǎn)廢量縮減，市場(chǎng)貨源流通偏緊，但再生鉛企業(yè)持續(xù)虧損制約價(jià)格上行空間。

主編視角

瑞達(dá)期貨：滬鉛整體供應(yīng)走平

滬鉛夜盤上漲0.18%宏觀面：美聯(lián)儲(chǔ)昨夜宣布維持政策利率不變，且在公布點(diǎn)陣圖中下調(diào)明年降息預(yù)期高位利率可能繼續(xù)壓制需求，供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格回升影響，開(kāi)工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價(jià)小幅回暖，致使再生鉛虧損壓力減小，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報(bào)價(jià)，廢電瓶價(jià)格本周持平隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調(diào)開(kāi)工率。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：再生鉛虧損壓力擴(kuò)大

滬鉛夜盤下跌0.18%宏觀面：以色列和伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)有升級(jí)趨勢(shì)，若后續(xù)伊朗最高領(lǐng)袖刺殺成功，恐會(huì)掀起更大波瀾，對(duì)于大宗商品來(lái)說(shuō)，波動(dòng)率加劇，有色板塊來(lái)說(shuō)可能繼續(xù)承壓，對(duì)于鉛需求將會(huì)有較大影響，供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格不明朗影響，開(kāi)工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價(jià)接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴(kuò)大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報(bào)價(jià)，廢電瓶價(jià)格本周持平隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：赤峰山金銀鉛計(jì)劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)原生鉛供應(yīng)或邊際下滑

鉛：再生鉛供應(yīng)繼續(xù)縮減，為鉛價(jià)提供一定支撐 原料方面，廢電瓶貨源維持緊張狀態(tài)，回收商回收無(wú)利潤(rùn)，持有惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不佳，預(yù)計(jì)短期廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主 供應(yīng)方面，6-8月為原生鉛傳統(tǒng)檢修時(shí)期，如赤峰山金銀鉛計(jì)劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)原生鉛供應(yīng)或邊際下滑；再生鉛仍然面臨著明顯虧損和原料不足問(wèn)題，加上內(nèi)蒙古和安徽等地處于環(huán)保減產(chǎn)，再生鉛煉企檢停產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大需求方面，終端消費(fèi)無(wú)起色，下游電池廠開(kāi)工無(wú)明顯提升計(jì)劃，據(jù)市場(chǎng)消息，主流鉛酸蓄電池品牌近期有漲價(jià)計(jì)劃，或?qū)?em class='keyword'>鉛價(jià)有一定帶動(dòng)作用。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：高價(jià)煉企到貨小幅回升 廢電瓶價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行（6.13-6.20）

市場(chǎng)心態(tài)先抑后揚(yáng)，前半周部分回收商擔(dān)憂價(jià)格回調(diào)，選擇逢高出貨；后半周市場(chǎng)看漲預(yù)期增強(qiáng)，持貨商惜售情緒升溫，流通貨源進(jìn)一步收緊目前主流地區(qū)回收商廢電動(dòng)不含稅拿貨價(jià)9850-9900元/噸，實(shí)際成交較上周略有回暖，但受制于產(chǎn)廢量不足，市場(chǎng)流通貨源依然緊張 【下周預(yù)測(cè)】 當(dāng)前廢電瓶價(jià)格維持高價(jià)運(yùn)行，本周主流地區(qū)廢電動(dòng)不含稅成交價(jià)集中報(bào)9950-10030/噸附近，其中，江蘇、江西地區(qū)再生鉛企業(yè)廢電動(dòng)采購(gòu)價(jià)突破10000元/噸大關(guān)，較周邊省份形成明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)，吸引跨省貨源流入。

周報(bào)

廣州期貨：再生鉛供應(yīng)繼續(xù)縮減，為鉛價(jià)提供一定支撐

鉛：再生鉛供應(yīng)繼續(xù)縮減，為鉛價(jià)提供一定支撐 原料方面，廢電瓶貨源維持緊張狀態(tài)，回收商回收無(wú)利潤(rùn)，持有惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不佳，預(yù)計(jì)短期廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主 供應(yīng)方面，6-8月為原生鉛傳統(tǒng)檢修時(shí)期，如赤峰山金銀鉛計(jì)劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)原生鉛供應(yīng)或邊際下滑；再生鉛仍然面臨著明顯虧損和原料不足問(wèn)題，加上內(nèi)蒙古和安徽等地處于環(huán)保減產(chǎn)，再生鉛煉企檢停產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大需求方面，終端消費(fèi)無(wú)起色，下游電池廠開(kāi)工無(wú)明顯提升計(jì)劃。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：供需雙弱，預(yù)計(jì)鉛價(jià)上方空間較有限

鉛：供需雙弱，預(yù)計(jì)鉛價(jià)上方空間較有限 原料方面，廢電瓶貨源維持緊張狀態(tài)，回收商回收無(wú)利潤(rùn)，持有惜售情緒，再生鉛煉企原料到貨不佳，預(yù)計(jì)短期廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主 供應(yīng)方面，6-8月為原生鉛傳統(tǒng)檢修時(shí)期，如赤峰山金銀鉛計(jì)劃停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)原生鉛供應(yīng)或邊際下滑；再生鉛仍然面臨著明顯虧損和原料不足問(wèn)題，預(yù)計(jì)開(kāi)工延續(xù)低位需求方面，終端消費(fèi)無(wú)起色，下游電池廠開(kāi)工無(wú)明顯提升計(jì)劃綜合而言，廢電瓶貨源緊張問(wèn)題下鉛價(jià)具有底部成本支撐，但需求未有明顯改善，社會(huì)庫(kù)存積累，預(yù)計(jì)鉛價(jià)上方空間較有限，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間16400-17000。

期貨公司評(píng)論

Mysteel午評(píng)：廢電瓶價(jià)格跟漲鉛價(jià) 市場(chǎng)看漲惜售明顯

3、【市場(chǎng)】河北A回收商：廢電動(dòng)9800元/噸收貨，觀望下暫時(shí)不出貨 市場(chǎng)情緒及預(yù)測(cè)： 今日鉛價(jià)延續(xù)漲勢(shì)，廢電瓶價(jià)格積極跟漲，上調(diào)30~100元/噸，主流地區(qū)廢電動(dòng)不含稅價(jià)報(bào)9900-9970元/噸附近，河北地區(qū)個(gè)別煉企報(bào)價(jià)突破萬(wàn)元大關(guān)；市場(chǎng)詢價(jià)活躍度明顯提升但煉企到貨量維持低位，回收端看漲情緒濃厚導(dǎo)致普遍惜售；預(yù)計(jì)短期廢電瓶價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣州期貨：鉛市供需趨弱，成本支撐堅(jiān)挺

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅(jiān)挺 原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶價(jià)格上漲，鉛底部成本支撐走強(qiáng)供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計(jì)4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬(wàn)噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計(jì)劃，但明顯虧損問(wèn)題預(yù)計(jì)將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫(kù)存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購(gòu)綜合而言，關(guān)稅政策對(duì)短期宏觀情緒沖擊有所緩和，鉛市供需趨弱，廢電瓶成本支撐走強(qiáng)，短期鉛價(jià)或在16500—17200元/噸區(qū)間震蕩，關(guān)注關(guān)稅博弈及進(jìn)口鉛情況。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：短期鉛價(jià)反彈空間或相對(duì)有限

鉛：宏觀情緒邊際緩和，鉛市供需趨弱 原料方面，近期廢電瓶回收商畏跌積極出貨，不過(guò)回收商反饋收貨難，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格或較為堅(jiān)挺供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計(jì)4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬(wàn)噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計(jì)劃，但明顯虧損問(wèn)題預(yù)計(jì)將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫(kù)存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購(gòu)綜合而言，關(guān)稅悲觀情緒有所釋放，短期宏觀情緒或有所恢復(fù)，鉛市供需趨弱，短期鉛價(jià)反彈空間或相對(duì)有限，關(guān)注關(guān)稅博弈及進(jìn)口鉛情況。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鉛市供需趨弱

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅(jiān)挺 宏觀方面，關(guān)稅對(duì)市場(chǎng)情緒沖擊力度邊際減緩，后續(xù)焦點(diǎn)仍在于中美關(guān)稅博弈狀況原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶價(jià)格上漲，鉛底部成本支撐走強(qiáng)供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計(jì)4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬(wàn)噸；再生鉛虧損力度擴(kuò)大，供應(yīng)或也呈現(xiàn)減量需求方面，4月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫(kù)存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購(gòu)，部分電池廠計(jì)劃減產(chǎn)或放假。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鉛底部成本支撐走強(qiáng)

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅(jiān)挺 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾鷹派發(fā)言或?qū)τ猩鍓K帶來(lái)宏觀壓制，關(guān)注中美關(guān)稅談判情況原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶價(jià)格上漲，鉛底部成本支撐走強(qiáng)供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計(jì)4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬(wàn)噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計(jì)劃，但明顯虧損問(wèn)題預(yù)計(jì)將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫(kù)存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購(gòu)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鉛蓄電池成品庫(kù)存壓力上升

鉛：宏觀情緒邊際緩和，鉛市供需趨弱 原料方面，近期廢電瓶回收商畏跌積極出貨，不過(guò)回收商反饋收貨難，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格或較為堅(jiān)挺供應(yīng)方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預(yù)計(jì)4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬(wàn)噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計(jì)劃，但明顯虧損問(wèn)題預(yù)計(jì)將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫(kù)存壓力上升，電池廠維持剛需謹(jǐn)慎采購(gòu)庫(kù)存方面，截止4月10日全國(guó)主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫(kù)存為6.38萬(wàn)噸，較4月7日減少0.46萬(wàn)噸，較4月3日減少0.6萬(wàn)噸。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行

滬鉛上周節(jié)假日沒(méi)有夜盤倫鉛主力合約下跌2.05%，單周下跌5.49%宏觀面： 美國(guó)政府宣布全面征收關(guān)稅，中國(guó)34%位居榜首基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端:上周1#鉛價(jià)跌50元/噸，部分區(qū)域廢電瓶價(jià)格上調(diào)10-80元/噸且隨著 4 月傳統(tǒng)淡季臨近，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略綜合來(lái)說(shuō)，供應(yīng)端來(lái)看產(chǎn)量較大提升，需求端呈現(xiàn)疲態(tài)，下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，同時(shí)國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行，周五受到關(guān)稅情緒影響，價(jià)格繼續(xù)向下回落。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升

滬鉛夜盤下跌0.15%宏觀面： 美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特：4月9日之前不太可能達(dá)成（與任何國(guó)家的）貿(mào)易協(xié)議，有近70個(gè)國(guó)家尋求談判.目前來(lái)看波動(dòng)行情仍將持續(xù)至9號(hào)基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端:昨日1#鉛價(jià)跌125元/噸，多地?zé)捚髲U電瓶價(jià)格大幅下調(diào)且隨著 4 月傳統(tǒng)淡季臨近，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略綜合來(lái)說(shuō)，供應(yīng)端來(lái)看產(chǎn)量提升，需求端呈現(xiàn)疲態(tài)，下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，同時(shí)國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行，操作上建議，滬鉛主力合約2505在16800元/噸附近輕倉(cāng)做空，止損17000元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

期貨公司評(píng)論

Mysteel再生鉛月度報(bào)告（2月）

中上旬，節(jié)后再生鉛企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)逐漸增多，再生精鉛含稅貼水逐步擴(kuò)大至貼水100元/噸出廠，但下游電池廠采購(gòu)意愿不高，并且電解鉛貼水持續(xù)擴(kuò)大，再生鉛無(wú)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)交投偏淡下旬，電池廠開(kāi)工提升，原料采購(gòu)積極性改善，再生精鉛含稅貼水幅度收窄至50-75元/噸出廠，內(nèi)蒙古、寧夏、安徽、江蘇、江西等地再生鉛企業(yè)反映下游詢價(jià)增多，成交好轉(zhuǎn) 二、產(chǎn)能產(chǎn)量分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)：2025年2月國(guó)內(nèi)持證再生鉛企業(yè)鉛錠產(chǎn)量21.03萬(wàn)噸（統(tǒng)計(jì)口徑原料為廢電瓶的產(chǎn)出），產(chǎn)能利用率為36.12%，環(huán)比下降13.99%；2月國(guó)內(nèi)持證再生鉛企業(yè)鉛錠產(chǎn)量16.57萬(wàn)噸（統(tǒng)計(jì)口徑產(chǎn)出成品為再生精鉛），產(chǎn)能利用率為32.78%，環(huán)比下降15.88%。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)廢電瓶回收商積極發(fā)貨 煉企到貨情況好轉(zhuǎn) （2.14-2.21）

截止今日國(guó)內(nèi)各市場(chǎng)廢電動(dòng)不含稅報(bào)價(jià)區(qū)間報(bào)在9700-9800元/噸區(qū)間 當(dāng)前廢電瓶價(jià)格經(jīng)歷年后貨源緩慢提升影響，目前整體穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)價(jià)格較為堅(jiān)挺，回收企業(yè)收貨情況比較前幾周有好轉(zhuǎn)市場(chǎng)貨源恢復(fù) 期鉛走勢(shì)偏強(qiáng)運(yùn)行，煉企多已經(jīng)正常開(kāi)工復(fù)收，市場(chǎng)運(yùn)輸車輛基本恢復(fù)正常 【下周預(yù)測(cè)】 目前各大地區(qū)煉企報(bào)價(jià)暫時(shí)穩(wěn)定，周中期鉛走弱，部分回收企業(yè)畏跌情緒存在，積極對(duì)外發(fā)貨。

周報(bào)

【上饒溢駿鑫】預(yù)計(jì)節(jié)后廢電瓶價(jià)格或先跌后漲

回收企業(yè)停收市場(chǎng)存量貨源基本上不流通，預(yù)計(jì)年后市場(chǎng)回收量仍然可觀，而年后再生鉛冶煉廠恢復(fù)生產(chǎn)需要一定時(shí)間，需求受限，對(duì)年后廢電瓶看跌為主，但隨著再生鉛煉企復(fù)產(chǎn)價(jià)格將逐漸抬升 企業(yè)簡(jiǎn)介：上饒溢駿鑫環(huán)境科技有限公司成立于2020年06月08日，注冊(cè)地位于江西省上饒市廣信區(qū)茶亭循環(huán)產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

鉛大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel：需求疲軟&庫(kù)存增加 鉛價(jià)承壓運(yùn)行

預(yù)計(jì)節(jié)后鉛錠庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)增加 綜上，9月鉛冶煉企業(yè)檢修與復(fù)產(chǎn)并存，鉛錠供應(yīng)量較8月變動(dòng)不大；再生鉛煉企集中復(fù)產(chǎn)，將加大對(duì)廢電瓶的需求，成本端對(duì)價(jià)格存有支撐需求端，一方面國(guó)家發(fā)布《推動(dòng)電動(dòng)自行車以舊換新實(shí)施方案》，或可帶動(dòng)部分鉛酸蓄電池消費(fèi)回暖；另一方面，海合會(huì)對(duì)我國(guó)起動(dòng)活塞式發(fā)動(dòng)機(jī)的鉛酸蓄電池發(fā)起反傾銷調(diào)查，導(dǎo)致電池出口訂單下滑供需面來(lái)看，鉛市場(chǎng)維持供需雙弱局面，旺季不旺，需求疲軟，鉛錠累庫(kù)預(yù)期上升，鉛價(jià)或承壓震蕩偏弱運(yùn)行，同時(shí)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期搖擺對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

主編視角

Mysteel周報(bào)：廢電瓶市場(chǎng)止跌 回收企業(yè)出貨情況小幅增加（8.3-8.9）

【一周價(jià)格回顧】 本周期鉛主力合約于17000-18000附近區(qū)間運(yùn)行，期貨主力合約周四至周五回暖上調(diào)，廢電瓶價(jià)格日內(nèi)跟跌100- 200元/噸，下跌波動(dòng)較大，但與周五回升100元/噸為主。

周報(bào)