Mysteel解讀：棉價(jià)傳導(dǎo)不暢 年后成本支撐或有限

12月16日，受國(guó)際油價(jià)上漲、美元走軟，以及USDA報(bào)告美棉周度銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁等因素利多影響，ICE美棉期價(jià)盤中觸及漲停板，借助這一推力，國(guó)內(nèi)鄭棉CF2201重新回歸21000之上，CF2205突破20000關(guān)口卻曇花一現(xiàn)，消極情緒仍舊如同黑云壓城城欲摧市場(chǎng)供需矛盾日漸突出，棉價(jià)能否重振旗鼓？ 軋花廠現(xiàn)狀 圖1 2017-2021年新疆地區(qū)籽棉收購(gòu)均價(jià)走勢(shì)圖 近幾年新疆軋花企業(yè)棉花加工利潤(rùn)較為可觀，加工產(chǎn)能逐漸增加，資金雄厚的老板進(jìn)疆包廠，籽棉價(jià)格沖高走勢(shì)已令人習(xí)以為常。

熱點(diǎn)分析

新疆棉花協(xié)會(huì)召開2021年度棉花形勢(shì)分析會(huì)

建議在確保疫情防控措施到位的前提下，合理解決運(yùn)輸難的問題同時(shí)，由于本年度籽棉收購(gòu)成本高，農(nóng)發(fā)行等金融機(jī)構(gòu)都不同提高保證金比例、自籌資金比例，企業(yè)融資成本高，如果棉花銷售過緩，導(dǎo)致企業(yè)難以及時(shí)“還貸”，不能如期實(shí)現(xiàn)“貸款雙結(jié)零’等，將出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)鑒于今年的特殊情況，需要銀行對(duì)企業(yè)的困難給予充分理解和支持 會(huì)議認(rèn)為：針對(duì)當(dāng)前棉花生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的突出問題以及在當(dāng)前國(guó)內(nèi)國(guó)際“雙循環(huán)”驅(qū)動(dòng)下棉花行情走勢(shì)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、國(guó)家產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策、穩(wěn)定市場(chǎng)合理預(yù)期等方面突出問題，協(xié)會(huì)要發(fā)揮政府和企業(yè)之間的“橋梁”和“紐帶”作用，引導(dǎo)棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)要避免惡性競(jìng)爭(zhēng)、相互踩踏，要多溝通交流，互通信息，樹立信心，相互學(xué)習(xí)，采取多種方式加快加工銷售進(jìn)度，壓縮成本，節(jié)約開支，共過難關(guān)。

資訊

Mysteel解讀：鄭棉交易邏輯略有轉(zhuǎn)變，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局延續(xù)

據(jù)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日24時(shí)，2021年度新疆累計(jì)加工320.25噸，較去年同期的341.94萬噸減少6.34%25日當(dāng)天新疆皮棉加工6.58萬噸，去年同期日加工量5.45萬噸產(chǎn)區(qū)新棉逐步上量，市場(chǎng)供應(yīng)轉(zhuǎn)向階段性寬松，棉花價(jià)格在前期時(shí)間錯(cuò)配下的偏強(qiáng)走勢(shì)就會(huì)走向小幅回落，如鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單從10月底的359張，已轉(zhuǎn)為11月29日的4745張 圖三 2019-2021年機(jī)采籽棉均價(jià)走勢(shì) 細(xì)分來看，當(dāng)前新疆新棉采摘完成，新棉加工成本基本定型，整體呈現(xiàn)收縮狀態(tài)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉震蕩走低 市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎

近期鄭棉期價(jià)呈震蕩下行態(tài)勢(shì)，但趨勢(shì)性下跌的可能性較小當(dāng)前國(guó)內(nèi)籽棉采收基本落幕，新棉加工提速，但是整體成交相對(duì)一般，高價(jià)新棉銷售依舊困難，加工企業(yè)開始降價(jià)銷售下游紡織企業(yè)原料采購(gòu)主要競(jìng)拍儲(chǔ)備棉，以及使用配額采購(gòu)港口寄售棉，船貨采購(gòu)也很少加之歐洲新冠感染病例突然激增威脅全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，南非發(fā)現(xiàn)新冠新變種，多國(guó)加緊布防，市場(chǎng)情緒相對(duì)謹(jǐn)慎 國(guó)內(nèi)外棉期價(jià)震蕩下行 圖1 2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)顯示，如圖1所示，近期國(guó)內(nèi)外棉花期貨價(jià)格走勢(shì)震蕩偏弱運(yùn)行，截止11月26日，ICE美棉花主月度下跌3.22美分/磅，跌幅2.88%，收于115.14美分/磅，其受因新的變異毒株的發(fā)現(xiàn)沖擊市場(chǎng)人氣，并引發(fā)對(duì)棉花需求的擔(dān)憂。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：內(nèi)外棉價(jià)差走勢(shì)

價(jià)差縮窄，主因外棉價(jià)格需求旺盛、籽棉價(jià)格上漲、減產(chǎn)等預(yù)期拉升；國(guó)內(nèi)棉價(jià)因需求暫未啟動(dòng)，未能及時(shí)跟漲外棉目前來看，價(jià)差縮窄趨勢(shì)形成，但因內(nèi)外走勢(shì)暫未相悖，預(yù)計(jì)該格局會(huì)震蕩緩慢進(jìn)行

利潤(rùn)觀察

Mysteel解讀：籽棉交售進(jìn)入高峰 鄭棉震蕩上行

近期鄭棉期價(jià)開啟震蕩上行走勢(shì)，期現(xiàn)倒掛已經(jīng)成為一種常態(tài)，短期難以改變當(dāng)前北疆采摘進(jìn)度晚于去年同期，籽棉價(jià)格高開低走，從開秤收購(gòu)初期的9.5元/公斤漲至11.5元/公斤，導(dǎo)致收購(gòu)加工成本一路上揚(yáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大南疆仍有大量棉花滯留棉田，目前機(jī)采籽棉交售價(jià)格整體低于北疆價(jià)格雖然10月下旬價(jià)格出現(xiàn)回落，但前期收購(gòu)價(jià)格過高，新棉成本居高不下10月底北疆收購(gòu)已進(jìn)入尾期，新棉收購(gòu)加工成本鎖定隨著市場(chǎng)情緒逐步冷靜，籽棉價(jià)格穩(wěn)中有降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析

新疆機(jī)采籽棉價(jià)格穩(wěn)中有降，皮棉加工成本有所下滑，商品棉庫(kù)存供應(yīng)逐漸增加，紗廠接單情況暫無明顯改善，原料采購(gòu)不積極市場(chǎng)多空博弈，鄭棉依舊維持震蕩走勢(shì)，持續(xù)關(guān)注宏觀面消息，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大

基差分析

Mysteel解讀：籽棉采摘過半，棉價(jià)上漲是否落幕？

眼下即將進(jìn)入11月，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品棉紡團(tuán)隊(duì)電話調(diào)研，北疆采摘進(jìn)度約七成，南疆采摘進(jìn)度約四成，綜合進(jìn)度過半，收購(gòu)近四成，加工近15%本年度籽棉開秤價(jià)格較去年同期上漲54%（如圖一），主因成本上升及加工產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致市場(chǎng)搶收；當(dāng)下新疆采收過半，軋花廠抵制高價(jià)棉情緒較高，相關(guān)部門出臺(tái)相應(yīng)政策控制棉價(jià)，進(jìn)入10月中下旬，棉價(jià)也出現(xiàn)回調(diào)，籽棉價(jià)格空間基本穩(wěn)定，新棉成本基本形成定局，如機(jī)采籽棉收購(gòu)重心10.3-10.7元/公斤，折合皮棉成本為24000元-25000元/噸的持有成本，鄭棉主力2101合約上沖22960元/噸后，近期回落至21000盤整，棉價(jià)進(jìn)入沖高乏力階段，新棉成本推動(dòng)棉價(jià)上漲動(dòng)力似乎不足，棉價(jià)是否仍存上漲空間？ 圖1 2019-2021年機(jī)采籽棉均價(jià)走勢(shì) 首先，回顧一下全球及中國(guó)供需情況。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：籽棉穩(wěn)中有降 棉價(jià)高位震蕩

10月下旬以來，隨著國(guó)內(nèi)黑色系商品價(jià)格普跌，鄭棉追漲情緒降溫，國(guó)內(nèi)棉價(jià)高位震蕩鄭棉主力合約維持在21000-22000元/噸之間震蕩截止到2021年10月26日24點(diǎn)新疆棉花公證檢驗(yàn)量80.99萬噸，遠(yuǎn)低于去年同期公檢數(shù)量，籽棉收購(gòu)進(jìn)度緩慢，收購(gòu)價(jià)亦穩(wěn)中有降受種植成本的增加的影響，棉農(nóng)惜售心理嚴(yán)重，部分地區(qū)仍處于軋花廠和棉農(nóng)僵持階段，當(dāng)前新棉市場(chǎng)成交寥寥，籽棉收購(gòu)市場(chǎng)情緒有所降溫 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格高位震蕩 圖1 2019-2021年國(guó)內(nèi)3128美好價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)顯示，如圖1所示，進(jìn)入10月以來，新疆棉價(jià)格一路飆升且居高不下，現(xiàn)階段新疆地區(qū)棉花價(jià)格穩(wěn)中有升，3128B新疆機(jī)采棉23200-23500元/噸，手采棉23400-23800元/噸。

熱點(diǎn)分析

棉花短期影響因素復(fù)雜

短期棉花價(jià)格波動(dòng)劇烈，棉農(nóng)和軋花廠的博弈成為短期行情走勢(shì)的焦點(diǎn)目前政策面和宏觀面風(fēng)險(xiǎn)較高，需求亦疲弱難改，棉花期貨行情短期影響因素較為復(fù)雜，操作難度提升截至10月25日，棉花期貨在21500元/噸附近波動(dòng)，棉紗期貨圍繞29000元/噸上下波動(dòng) 棉農(nóng)和軋花廠的博弈仍在持續(xù) 短期來看，棉農(nóng)和軋花廠的博弈仍在繼續(xù)從目前的收購(gòu)局面看，籽棉收購(gòu)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，北疆10月下旬收購(gòu)價(jià)格回落至10元/公斤出頭，折合皮棉成本在22000—24000元/噸區(qū)間。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：棉花牛市有盡頭 應(yīng)及時(shí)落袋為安

2021/22年度棉花上市姍姍而來，但短短不到兩周時(shí)間，在下游紡織市場(chǎng)因訂單不佳、限電限產(chǎn)等處于一片沉寂的氛圍下，市場(chǎng)因其掀起了驚濤巨浪，10月8日鄭棉開盤一字漲停，夜盤最高價(jià)到達(dá)22200，為2012年3月7日以來歷史高點(diǎn)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，資金拉漲痕跡明顯，這輪棉花牛市能持續(xù)多久？ 圖1 2018-2021年鄭棉與美棉期貨收盤價(jià)走勢(shì)圖 如圖1所示，8月份之前，國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)表現(xiàn)淡季不淡，棉花消費(fèi)需求旺盛，棉價(jià)持續(xù)走高，使新棉價(jià)格的起點(diǎn)站穩(wěn)在前兩年之上；在新花上市前，基本棉花加工產(chǎn)能過剩，種植成本、棉籽價(jià)格高于去年同期，籽棉開秤價(jià)預(yù)期較高；9月中旬，喀什等地區(qū)手采籽棉零星上市，民用棉訂單到達(dá)，籽棉最高收購(gòu)價(jià)逾12元/公斤，多頭資金持續(xù)注入期貨市場(chǎng)；9月下旬，北疆機(jī)采籽棉陸續(xù)上市，最初開秤價(jià)8.5元/公斤左右，軋花廠、經(jīng)紀(jì)人到地頭搶收，棉農(nóng)惜售心理增強(qiáng)，籽棉收購(gòu)成本與期貨價(jià)格正反饋上升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：籽棉“水漲船高” 棉價(jià)能否順流直上

昨日，棉花期貨內(nèi)外盤延續(xù)上漲勢(shì)頭，鄭棉日盤創(chuàng)下七年半以來新高，夜盤繼續(xù)領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)期市，最高觸及19945元/噸，創(chuàng)下近八年新高；美棉也再度刷新近十年高位，站穩(wěn)100美分/磅以上的位置（即1美元/磅）近期，國(guó)內(nèi)新棉逐漸上市，多頭情緒亦不斷升溫，新棉搶收大戰(zhàn)愈演愈烈，籽棉價(jià)格“水漲船高”，部分地區(qū)機(jī)采籽棉收購(gòu)價(jià)高至9.8元/公斤在新棉成本和外盤的拉動(dòng)下，棉價(jià)能否順流直上？ 國(guó)內(nèi)新棉成本遠(yuǎn)高于同期 成本推動(dòng)價(jià)格 圖1 2019-2021年機(jī)采籽棉均價(jià)走勢(shì)圖 受新棉生長(zhǎng)進(jìn)度偏晚影響，今年籽棉采收時(shí)間推遲10天左右，9月26日前后北疆軋花企業(yè)陸續(xù)開秤收購(gòu)機(jī)采籽棉，價(jià)格8.5-8.7元/公斤，衣分41%左右，較同期高出3元/公斤左右，成本合計(jì)17500-18000元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)“高溫”持續(xù) 節(jié)后趨勢(shì)如何

近期，2021/22年度新疆棉陸續(xù)開秤，據(jù)Mysteel棉紡團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)跟蹤，目前北疆機(jī)采籽棉價(jià)格9.8元/公斤左右，較去年同比上漲4.0元/公斤，南疆手采籽棉價(jià)格在10.5元/公斤左右，較去年同比上漲3.8元/公斤隨著籽棉價(jià)格高漲，國(guó)內(nèi)棉價(jià)也是持續(xù)“高溫”，國(guó)慶節(jié)后，棉市價(jià)格走勢(shì)如何，筆者就當(dāng)前棉市現(xiàn)狀做簡(jiǎn)要分析 期現(xiàn)價(jià)格共振 創(chuàng)近7年新高 圖1 2019-2021年鄭棉主力合約收盤價(jià) 圖2 2019-2021年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 本月末，鄭棉期貨行情呈現(xiàn)寬幅震蕩上行態(tài)勢(shì)，創(chuàng)近7年新高，截止到30日，鄭棉日盤收盤價(jià)20005元/噸，較上月漲2735元/噸，漲幅15.845,較去年同比上漲7210元/噸，漲幅36.04%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：搶收情緒高漲 棉價(jià)站上兩萬

9月中下旬以來，國(guó)內(nèi)大宗商品繼續(xù)上漲，棉價(jià)震蕩后再次大幅飆升，ICE期貨主力合約突破100美分/磅，鄭棉突破20000元/噸，下游棉紗價(jià)格走弱國(guó)內(nèi)新棉收購(gòu)也已開啟，目前新棉逐漸開秤，北疆機(jī)采籽棉9.5元/公斤左右，較去年同比上漲3.7元/公斤，南疆手采籽棉10.3元/公斤左右，較去年同比上漲3.6元/公斤，軋花廠陸續(xù)開始收購(gòu)加工預(yù)計(jì)籽棉搶收期間鄭棉易漲難跌 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格大幅上揚(yáng) 圖1 2019-2021年國(guó)內(nèi)3128美好價(jià)格走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)顯示，如圖1所示，自9月下旬以來，新疆棉價(jià)格一路飆升，現(xiàn)階段新疆3128B機(jī)采棉20500-21000元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析

下游紡織市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，新單稀少，紗線報(bào)價(jià)延續(xù)穩(wěn)中下跌走勢(shì)；國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存低于去年同期，臨近新花集中上市，籽棉價(jià)格高開預(yù)期支撐著棉價(jià)預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花期現(xiàn)基差或略有收窄

基差分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東棉花交投一般 紡企謹(jǐn)慎采購(gòu)

臨近新棉上市，貿(mào)易商積極對(duì)外出貨，實(shí)單價(jià)格可商由于近期鄭棉期貨走勢(shì)不穩(wěn)，下游紡企心態(tài)謹(jǐn)慎，隨用隨買采購(gòu)，近期市場(chǎng)交投偏淡 綜合來看，由于籽棉開秤預(yù)期偏高，加之紗廠訂單平穩(wěn)，短期山東棉花價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：新棉上市在即 棉價(jià)能否突破新高？

2020/21棉花年度即將結(jié)束，新棉上市的腳步也越來越近受惡劣天氣影響，今年棉花收獲時(shí)節(jié)或推遲7-10天，預(yù)計(jì)9月20日軋花廠陸續(xù)開秤，“十一”前后或迎來籽棉交售的高峰期在今年產(chǎn)量調(diào)減和搶收愈演愈烈的預(yù)期下，棉價(jià)是否突破新高？ 歷年籽棉、皮棉價(jià)格走勢(shì) 圖1 近五年籽棉價(jià)格走勢(shì)圖 從圖中可以看出2020/21年度籽棉價(jià)格呈現(xiàn)高開高走的趨勢(shì)，收購(gòu)均價(jià)最高達(dá)7.08元/公斤左右，收購(gòu)中后期均價(jià)高于2018/19年度，基本恢復(fù)至歷年收購(gòu)價(jià)水平。

熱點(diǎn)分析

棉花短期市場(chǎng)情緒樂觀

短期來看，棉花價(jià)格預(yù)計(jì)維持樂觀走勢(shì)，這一看法主要基于兩個(gè)驅(qū)動(dòng)：驅(qū)動(dòng)一來自上游生產(chǎn)端的成本支撐，驅(qū)動(dòng)二來自下游的需求支撐一方面，由于新年度棉花預(yù)計(jì)減產(chǎn)以及軋花廠擴(kuò)產(chǎn)能，籽棉收購(gòu)價(jià)預(yù)計(jì)高開，所以成本端對(duì)棉花價(jià)格有一定的支撐作用；另一方面，今年紡織廠需求較好，棉紗廠庫(kù)存維持低位，加之“金九銀十”需求旺季即將到來，后市將利多棉花價(jià)格 種植面積和產(chǎn)量減少 國(guó)內(nèi)棉花種植區(qū)分為內(nèi)地和新疆，新疆的棉花產(chǎn)量在500萬—600萬噸，內(nèi)地大概有幾十萬噸，但今年國(guó)內(nèi)棉花種植面積逐漸減少。

市場(chǎng)播報(bào)

棉花日?qǐng)?bào)：棉價(jià)小幅調(diào)整 點(diǎn)價(jià)成交不足（210726）

四、行情預(yù)測(cè) 近期因棉價(jià)大幅上漲，市場(chǎng)成交清淡；另外市場(chǎng)關(guān)注重心轉(zhuǎn)向21/22年度籽棉收購(gòu)價(jià)格預(yù)期上，新棉搶收的預(yù)期和擔(dān)憂，棉價(jià)居高難下下游棉紗價(jià)當(dāng)前庫(kù)存處于近三年低位，另外因河南災(zāi)情，引發(fā)短期棉紡織行業(yè)的“國(guó)潮風(fēng)”，小幅帶動(dòng)紡織品銷售整體來看，棉花當(dāng)前基本面穩(wěn)中向好；另外傳統(tǒng)紡織行業(yè)旺季金九銀十即將到來，下游消費(fèi)的保持，棉價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)預(yù)計(jì)保持。

日?qǐng)?bào)

我的農(nóng)產(chǎn)品：棉花2021年上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

近期拋儲(chǔ)成交火爆，市場(chǎng)關(guān)注度頗高，預(yù)計(jì)下半年棉花價(jià)格重心將會(huì)持續(xù)上移 第二部分：2021上半年市場(chǎng)回顧 一、1.1、2021上半年國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)回顧 2020年疆內(nèi)軋花產(chǎn)能急增，籽棉搶收現(xiàn)象愈演愈烈，2020/21棉花年度籽棉收購(gòu)價(jià)整體呈高開高走的趨勢(shì)，其中機(jī)采籽棉價(jià)格在5.5-7.3元/公斤，較同期約上漲1.1-1.7元/公斤；手摘籽棉收購(gòu)價(jià)在6.2-8.2元/公斤，較同期約高出0.8-2元/公斤。

熱點(diǎn)分析