廣州期貨：氧化鋁基差走闊，電解鋁窄幅震蕩

美聯(lián)儲警告滯脹風險，市場展露對經濟衰退擔憂，有色價格整體承壓幾內亞收回礦權事件影響仍未完全消除，但上游供應擾動有替代礦補充，且?guī)變葋喌V產長期停運可能性較低，氧化鋁現(xiàn)貨價格走增修復中游生產利潤，后續(xù)氧化鋁已開產產能主動減產壓力下降，氧化鋁庫存去庫，目前盤面價格接近成本線支撐，期現(xiàn)基差逐步拉大，短期內現(xiàn)貨商惜售情緒價格表現(xiàn)偏堅挺氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲推動電解鋁生產成本支撐上移動，供應端開產保持高位且年內仍有小幅增長，周度初級冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費，鋁錠+鋁棒庫存小幅累庫，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應高位、需求消費進入淡季，價格上下有限等待驅動。

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廣州期貨：氧化鋁短期或有反彈，電解鋁維持震蕩運行

幾內亞收回礦權事件影響仍未完全消除，但上游供應擾動有替代礦補充，且?guī)變葋喌V產長期停運可能性較低，氧化鋁現(xiàn)貨價格走增修復中游生產利潤，后續(xù)氧化鋁已開產產能主動減產壓力下降，氧化鋁庫存去庫，目前盤面價格接近成本線支撐，期現(xiàn)基差逐步拉大，短期內現(xiàn)貨商惜售情緒價格表現(xiàn)偏堅挺，氧化鋁期貨下行至3000元/噸下方仍有反彈可能，但持續(xù)上行空間有限氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲推動電解鋁生產成本支撐上移動，供應端開產保持高位且年內仍有小幅增長，周度初級冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費，鋁錠+鋁棒庫存小幅累庫，下游接貨情緒平淡，電解鋁供應高位、需求消費進入淡季，價格上下有限等待驅動。

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[五一專題]： 2025年石油焦市場五一節(jié)后預測

【導語】：4月份國內煉廠檢修集中，石油焦產量明顯下降，但進口補充資源充足，石油焦整體供應充足。

熱點聚焦

廣州期貨：氧化鋁低位震蕩，電解鋁度低多對待

海內外鋁土礦價格表現(xiàn)偏弱，氧化鋁廠對原料端議價能力較強，但在氧化鋁期現(xiàn)貨報價明顯下跌的影響下，氧化鋁生產利潤持續(xù)出清，部分氧化鋁廠家主動檢修壓產，周度氧化鋁供應呈現(xiàn)整體過剩但逐步走向緊平衡的狀態(tài)，氧化鋁下游消費相對穩(wěn)定且有小幅增長預期，氧化鋁國內總庫存水平持續(xù)走增但增速放緩 電解鋁成本支撐重心下移，電解鋁開產產能水平保持高位，山東產能向綠電地區(qū)轉移，四川、廣西產能復產，貴州有新投，供應端增減互現(xiàn)，鋁棒加工費反彈明顯，棒廠開產積極性修復，金三銀四旺季提振下游消費熱情，鋁桿、鋁板帶箔加工企業(yè)開工率上行，海內外電解鋁交易所庫存去庫，社會庫存持續(xù)去化。

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Mysteel解讀：3月制造業(yè)產需延續(xù)擴張 4月銅鋅去庫速度或分化

但是3月有色金屬多個品種價格表現(xiàn)好于2月，對整體價格指數(shù)存在支撐作用，美國關稅政策以及銅跨市套利操作對有色盤面價格有所帶動，而且部分品種面臨原料緊張的情況據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比上漲，其中，電解銅上漲3.66%；電解鋁（A00）上漲1.06%；鉛錠（1#）上漲1.83%；鋅錠（0#）上漲0.69%；錫錠（1#）上漲4.57%；電解鎳（1#）上漲3.88% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2025年3月制造業(yè)采購量指數(shù)環(huán)比下滑0.3個百分點至51.9%，可能與2月采購量恢復較快有關，也受到了生產經營預期下滑的影響。

主編視角

Mysteel解讀：2月制造業(yè)產需恢復 3月銅鋅或進入去庫周期

2月有色金屬多個品種價格表現(xiàn)好于1月，對整體價格指數(shù)存在支撐作用據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價以環(huán)比上漲為主，其中，電解銅上漲2.43%；電解鋁（A00）上漲2.45%；鉛錠（1#）上漲1.68%；鋅錠（0#）下跌3.57%；錫錠（1#）上漲4.44%；電解鎳（1#）下跌1.22%由于2月美國關稅政策弱于市場預期，且存在美債上限等因素，美元指數(shù)出現(xiàn)回落，對有色金屬價格有所利好。

主編視角

正極材料市場一周前瞻（20241223）

一、關注點 1、近日，中國石油旗下的西南油氣田，通過氣田水提鋰成功生產出了成品碳酸鋰據(jù)新華社報道，我國首套氣田水伴生資源綜合利用及達標處理試驗裝置，11月21日在中國石油西南油氣田公司蜀南氣礦正式投運，碳酸鋰、溴化鈉、氯化鈉、氯化鉀等首批合格成品下線 2、近日山東盈鋰5萬噸/年鋰資源綜合回收利用項目開始公示，據(jù)悉山東盈鋰環(huán)?？萍加邢薰緮M投資30000萬元，在肥城市老城鋰電新材料綠色環(huán)保產業(yè)園區(qū)，建設5萬噸/年鋰資源綜合回收項目。

早間提示

[石油焦日評]：石油焦市場交投氛圍積極，焦價穩(wěn)中上行（20241115）

1.今日關注點 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值同比增長7.7%，1-10月累計增加值同比增長10.0%；10月份十種有色金屬產量為669萬噸，同比增長0.6%；1-10月累計產量為6541萬噸，累計同比增長4.7%。

日評

[石油焦日評]：石油焦市場整體持穩(wěn)，局部漲跌（20241113）

1.今日關注點 連日來，華興鋁業(yè)電解鋁生產部通過對壓縮空氣系統(tǒng)節(jié)能改造，有力促進了節(jié)能降碳工作，實現(xiàn)了日節(jié)電8600KWH的顯著成效。

日評

月評：需求強勁但現(xiàn)貨稀少 10月氧化鋁價格躍漲

一、市場價格回顧 1.1 國產市場價格回顧 2024年10月國內氧化鋁現(xiàn)貨價格大幅上行，氧化鋁加權月均價為4615元/噸，較上月上漲617元/噸，環(huán)比上漲15.43%。

月報

廣州期貨：鋁價格窄幅震蕩

美元指數(shù)近期強勢，壓制有色價格表現(xiàn)，國內政策面持續(xù)釋放利多，但宏觀情緒刺激相對有限幾內亞雨季逐步進入尾聲，但當?shù)氐V產出港量依舊保持低位，國內礦產復產進度緩慢，另有阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)幾內亞子公司出口被關停消息刺激，鋁土礦供應緊張格局延續(xù)，氧化鋁流通現(xiàn)貨稀缺，現(xiàn)貨價向期貨盤面收斂，對電解鋁成本形成較強支撐，下游電解鋁開產產能保持高位，進入四季度枯水期但預計受影響產能較少，下游企業(yè)加工情況明顯改善，鑄錠庫存、鋁棒庫存去庫，對外出口消費走弱。

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[石油焦日評]：市場剛需拉動 石油焦價格上行為主（20241009）

1.今日關注點 10月3日上午，山東信發(fā)集團新疆準東年產55萬噸電解鋁項目已順利通電焙燒。

日評

[石油焦日評]：石油焦價格零星漲跌 市場剛需采購仍有支撐（20240924）

1.今日關注點 2024年底預計中國電解鋁建成產能將達到4533.85萬噸/年，運行產能為4387.83萬噸/年，同比分別增長0.35%和4.1%，利潤激勵下，電解鋁產能利用率連年攀高。

日評

[石油焦日評]：國內石油焦市場弱穩(wěn)運行，部分焦價調整（20240914）

1.今日關注點 近日，生態(tài)環(huán)境部辦公廳發(fā)布關于公開征求《全國碳排放權交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)工作方案（征求意見稿）》（以下簡稱“方案”）意見的函。

日評

[石油焦日評]：國內石油焦市場交投良好，主流焦價大穩(wěn)過渡（20240905）

日評

[石油焦日評]：石油焦積極出貨 低硫石油焦價格走跌（20240724）

1.今日關注點 國家發(fā)展改革委等五部門日前印發(fā)《電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》其中提到，到2025年底，電解鋁行業(yè)能效標桿水平以上產能占比達到30%，能效基準水平以下產能完成技術改造或淘汰退出，行業(yè)可再生能源利用比例達到25%以上，再生鋁產量達到1150萬噸。

日評

[石油焦]：2024上半年產量逐步增加 同比上漲4.47%

導語： 2024年上半年國內石油焦煉廠產量共計1529.43萬噸，同比增加65.43萬噸，漲幅4.47%。

熱點聚焦

氧化鋁早評：原料供應形勢多變 氧化鋁現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺

從下游來看，云南部分電解鋁企業(yè)已經滿產，個別鋁廠仍有少量產能待啟動，并且內蒙古及貴州部分投復產有序推進，當前剛性需求向好預計短期國內氧化鋁現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺，南北方價格運行區(qū)間在3800-4000元/噸

日報

[燒堿周評] 裝置檢修逐漸增加，燒堿價格維持堅挺（20240628-20240704）

晉豫地區(qū)礦山整治力度趨嚴，貴州礦山復墾手續(xù)繁瑣，疊加局部持續(xù)降雨影響開采，國內礦石供應改善依舊有限，內陸地區(qū)氧化鋁復產的持續(xù)性待關注從下游來看，云南部分電解鋁企業(yè)已經滿產，個別鋁廠仍有少量產能待啟動，并且內蒙古及貴州部分投復產有序推進，當前剛性需求向好預計短期國內氧化鋁現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺 粘膠短纖：本周期，粘膠短纖市場重心偏暖運行。

周評

[石油焦日評]：石油焦市場積極走量 零星焦價隨行調整（20240705）

1.今日關注點 7月4日消息，鄭州市人民政府日前發(fā)布《鄭州市空氣質量持續(xù)改善行動計劃》，力爭到2025年，全市PM2.5濃度達到40微克/立方米，優(yōu)良天數(shù)比例達到66.5％，重度及以上污染天數(shù)比例下降至1.2％。

日評