Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)花生產(chǎn)量或繼續(xù)增加

從去年的12月份起，到今年5月份，均高出近三年同期水平據(jù)市場了解，2024季美國、非洲等地花生價格偏高，國產(chǎn)花生價格更具優(yōu)勢，東南亞國家大量需求轉(zhuǎn)至中國市場，12月過后出口量增長明顯另一方面，受國際地緣政治的影響，國內(nèi)出口企業(yè)開拓了部分國家新訂單，使得中國花生出口量有明顯增長 截止至2025年5月，出口花生總量為77364噸，與去年同期相比增加17793噸，增幅為29.8% 中國花生主要出口至東南亞、歐盟、日本、加拿大等國家和地區(qū)。

熱點分析

花生下方有支撐 向上需謹慎

這個數(shù)字是什么概念呢？如果按照1600多萬噸的產(chǎn)量估算，按7成出米率，油料商品各半來分，我國油料米年供應(yīng)量大約在570萬噸，影響量大約在6-7%左右，當然這暫時還不算其他非洲渠道或直接進口花生油的補充所以非洲進口受阻聽上去唬人，實際上情緒面的影響更大 三、 觀點總結(jié)及操作建議 從當下油廠的收購價格來看，對標期貨交割品的標準，普遍價格在7900-8000元/噸，而港口的蘇丹米價格大約在7900-8150元/噸，可售的貨源不算多。

聚焦

[磷銨]：國際磷銨市場周度關(guān)注點（20250118-0124）

國際磷銨,二銨

國際市場

Mysteel解讀：國內(nèi)花生進口同比下滑35%，出口同比增長48%

進入6月，進口米成交價格跟隨國內(nèi)行情弱勢調(diào)整，多數(shù)塞內(nèi)加爾花生流向油廠，市場成交零星但隨著時間的推移，天氣的影響部分花生質(zhì)量已發(fā)生改變據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計 ，5月塞內(nèi)加爾花生進口量為58249噸，環(huán)比減少51798噸，減幅47.06%；同比增加22616噸，增幅63.47% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 從國內(nèi)進口花生來源國占比來看，2024年仍然以進口非洲國家為主，美國進口量相對穩(wěn)定。

熱點分析

Mysteel調(diào)研：山東市場油脂油料調(diào)研日志（一）

而市場對于全國種植面積的呼聲預(yù)增超30%對于開稱價格的預(yù)估將不會太低，即使種植面積增加，如果價格偏低，農(nóng)民也會相對延遲出售，直至元旦前夕，要為來年準備農(nóng)資所需資金時，或許價格方面還有商談余地 原料進口方面根據(jù)國別也是有差距的，美國一般為帶殼花生果，非洲為花生米，南美為花生原油，印度也為花生原油 而對于近幾年的貿(mào)易異動勘察解決方案方面，現(xiàn)畢竟交易種類以及風險也可通過期貨套保以及期權(quán)等交易軟件協(xié)助。

實地調(diào)研

淺談蘇丹事件對國內(nèi)花生影響

進口也有明顯的季節(jié)性特征，一般而言非洲花生在6-7月進行播種，蘇丹基本在9-10月后陸續(xù)收獲、塞內(nèi)加爾在11月后陸續(xù)收獲，算上船期及相應(yīng)的清關(guān)時間，我國每年3-6月是相對的花生進口高峰期從短期來看，蘇丹武裝沖突對中國進口影響較小，主要也是由于今年花生的價格在前期較高，另外盤面也給出了一部分的套保利潤，故今年進口蘇丹花生的積極性較好，訂單簽的也比去年提前不少，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，1月我國進口2.7萬噸蘇丹花生、2月進口6.1萬噸，預(yù)計3-5月進口量同樣不少，而目前的武裝沖突主要影響的還是5月及之后船期的花生進口，影響的量不大。

聚焦

長江期貨：花生調(diào)整尚未結(jié)束

目前產(chǎn)區(qū)庫存水平在30%左右，較往年明顯偏低，而進口花生體量難改國內(nèi)供需偏緊格局 短期來看，3—5月是進口花生到港的傳統(tǒng)旺季往年2月非洲花生集中到港，相比于國產(chǎn)花生，非洲花生的含油率較高，且價格相對較低，部分油廠和貿(mào)易商選擇進口貨源2022/2023年度花生增產(chǎn)，塞內(nèi)加爾在2022年年初取消每公斤30法郎的出口稅，預(yù)計出口增多從進口情況來看，目前走貨價格依舊偏高，3月9日，山東油料周均價10300元/噸，河南油料周均價10490元/噸，駐馬店白沙通貨花生米均價11720元/噸，蘇丹精花生米黃島港報價10900元/噸，進口利潤繼續(xù)窄幅振蕩，港口交易活躍度不高，多以議價成交為主。

市場播報

Mysteel解讀：USDA美國棉花種植意向報告前瞻

從圖1歷史美國棉花種植預(yù)估數(shù)據(jù)和糧棉收益比關(guān)系可以看出，當糧棉收益比高于0的時候，美國棉花種植面積就會下降；而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價格平均比2022年初的價格預(yù)期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收獲價格上漲了3%，而大豆價格略有下降；因此，這些相對作物價格表明，今年棉花的競爭力低于替代作物此外，棉花的高生產(chǎn)成本預(yù)計將進一步限制生產(chǎn)者的凈回報 圖1 2003-2021年美國棉花種植預(yù)估與糧棉收益比關(guān)系 圖2 美國糧棉收益走勢 2022/23年度美國棉花種植面積依舊受干旱影響 從美國數(shù)據(jù)報告顯示，2023年美國棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因為糧棉比收益影響轉(zhuǎn)向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降（34%），預(yù)計玉米和小麥將增加。

熱點分析

【建信期貨】關(guān)注花生需求回暖預(yù)期與現(xiàn)實差

未來行情的演變或許有兩個可能性首先在春節(jié)節(jié)假日回歸后，部分貿(mào)易商或存在一定補庫行為，另需關(guān)注后續(xù)商品米需求恢復(fù)狀態(tài)，若集中補庫則存在價格短期上沖的節(jié)奏，但高度方面并不是特別樂觀一方面油廠對高價米的收購態(tài)度非常謹慎，年后一者有進口非洲米的補充；二者有花生粕的落價預(yù)期；三者若節(jié)后價格上漲，將刺激農(nóng)戶購買花生種子，新一季花生種植面積有更大程度的恢復(fù)，考慮到目前大部分油廠花生油庫存還是偏高，本季去收購高價原料并不劃算。

油脂油料

年后花生關(guān)注要點及行情展望

一方面油廠對高價米的收購態(tài)度非常謹慎，年后一者有進口非洲米的補充；二者有花生粕的落價預(yù)期；三者若節(jié)后價格上漲，將刺激農(nóng)戶購買花生種子，新一季花生種植面積有更大程度的恢復(fù)，考慮到目前大部分油廠花生油庫存還是偏高，本季去收購高價原料并不劃算在這種情況下，投資者可靜待多頭情緒的釋放后，嘗試試空盤面第二種可能性則是商品米需求恢復(fù)僅僅是預(yù)期，或者實際一季度恢復(fù)的情況不及預(yù)計，此時在短期通貨米的價格或保持穩(wěn)定，但隨著時間的推移，對04合約的壓力則更大，前期打入的需求升水或?qū)⒈怀掷m(xù)擠出，在這種情況下，盤面的波動性或比第一種情況小一些。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel解讀：2022年11月中國花生進口總量同比下降34.9%

主要原因是：1.2021年初國內(nèi)行情低迷，油廠開秤時間推移，整體收購意愿并不積極，國內(nèi)花生價格存在明顯的下行趨勢，導(dǎo)致進口花生的利潤空間有限，貿(mào)易商遠期合同存在風險2.受新冠疫情影響，進出口船艙緊張，進口花生到港時間存在不確定性，非洲花生儲存條件有限臨近市場收尾階段，進口花生存在蟲粉和黃曲霉素、酸價升高的風險 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 截止至2022年11月中國花生累計進口量為639663.52噸，累計進口量較2021年同期相比減少342999.79噸，同減少34.9%。

熱點分析

Mysteel解讀：2022年10月中國進口花生小幅增長，環(huán)比增長9.31%

主要原因是：1.2021年初國內(nèi)行情低迷，油廠開秤時間推移，整體收購意愿并不積極，國內(nèi)花生價格存在明顯的下行趨勢，導(dǎo)致進口花生的利潤空間有限，貿(mào)易商遠期合同存在風險2.受新冠疫情影響，進出口船艙緊張，進口花生到港時間存在不確定性，非洲花生儲存條件有限臨近市場收尾階段，進口花生存在蟲粉和黃曲霉素、酸價升高的風險 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 截止至2022年10月中國花生累計進口量為611254.25噸，累計進口量較2021年同期相比減少363293.95噸，同減少37.2%。

熱點分析

Mysteel日報：油廠到貨量增加 花生價格存在上行空間

一、今日市場回顧 今日國內(nèi)花生價格平偏強運行今日油廠全面入市，貨量維持在100-200噸，提振市場行情近期河南產(chǎn)區(qū)基層惜售，上貨量有限，食品花生交投清淡，主要以油料為主山東產(chǎn)區(qū)上貨量有限，部分地區(qū)基層惜售心理明顯，多以成交油料為主東北地區(qū)上貨量陸續(xù)增加，要貨增多，部分成交價格上調(diào)200元/噸 二、花生油價格 油脂方面， 昨日歐洲央行加息75基點，市場悲觀情緒持續(xù)釋放，加之國內(nèi)下游需求受疫情影響，CBOT豆油以及連盤豆油下跌。

日評

Mysteel早報：油廠入市 花生價格堅挺（20221031）

今日油廠全面入市，貨量維持在100-200噸，提振市場行情近期河南產(chǎn)區(qū)基層惜售，上貨量有限，食品花生交投清淡，主要以油料為主山東產(chǎn)區(qū)上貨量有限，部分地區(qū)基層惜售心理明顯，多以成交油料為主東北地區(qū)上貨量陸續(xù)增加，要貨增多，部分成交價格上調(diào)200元/噸 二、花生油行情回顧 油脂方面，歐洲央行加息75基點，市場悲觀情緒持續(xù)釋放，加之國內(nèi)下游需求受疫情影響，CBOT豆油以及連盤豆油下跌。

市場提示

Mysteel調(diào)研：山東產(chǎn)區(qū)花生調(diào)研日志（三）

據(jù)詳細了解，花生在播種和開花下針不能旱，收獲期不能澇否則對產(chǎn)量將形成較大的影響， 而花生油方面，企業(yè)提到2020-2021年花生油消費情況尚可，但隨著疫情反復(fù)化、常態(tài)化，導(dǎo)致需求減弱后期繼續(xù)上漲超過11000元/噸不太合理，畢竟進口量和需求弱擺在這里，企業(yè)認為花生價格停留在8500-9000元/噸的較為合理而2022年9月，非洲國家取消花生油關(guān)稅，也將意味著花生價格漲到一定高度后，企業(yè)或?qū)⑹召彺罅窟M口毛油來制衡高價的國產(chǎn)花生價格。

實地調(diào)研

Mysteel調(diào)研：山東產(chǎn)區(qū)花生調(diào)研日志（一）

公司90％以上的產(chǎn)品出口到日本、韓國、中亞、美洲等國際市場 通過本次調(diào)研，從該企業(yè)負責人口中得知，前幾年中國花生出口量相對穩(wěn)定，維持在40-50萬噸，但由于近年美國、阿根廷花生存在一定的價格優(yōu)勢，加之全球疫情蔓延，國外消費需求明顯下降，預(yù)計今年花生出口量將下降30%-40%而國內(nèi)食用與油用的消費比例也出現(xiàn)了潛移默化的轉(zhuǎn)變，預(yù)計今年國內(nèi)油用消費將達到70%-80%，食用消費處于20%-30%，食用消費量逐步萎縮。

實地調(diào)研

花生價格相關(guān)性及基差、交割 的總結(jié)回顧

一般而言，進口非洲米的價格較國內(nèi)偏低，但受制于篩上篩下率及酸價等指標，摻混率并不會很高，另外部分進口美國米也是摻混的選項之一國內(nèi)方面，東北米由于其黃曲霉低的優(yōu)勢，受到更多青睞，而每年由于各地氣候不同，含油率、黃曲霉等指標也相應(yīng)有所浮動，根據(jù)不同渠道，山東、河北、河南等地的花生同樣會被酌情選擇摻混為了方便計算，本文暫時參考東北通貨米價格為計算基差的標的，而在實際現(xiàn)貨市場中，有渠道的貿(mào)易商可以以更低的價格摻混出交割品。

聚焦

Mysteel解讀：花生油2022上半年市場回顧及下半年展望

其中我國目前對于花生油的進口，以初榨花生油（花生毛油）為主從進口來源來看，花生油進口主要來源地集中在南美洲、非洲、及南亞國家具體來看，中國花生油進口來源國為：巴西，其進口占比37%；印度，其進口占比22%；蘇丹，其進口占比17%；阿根廷，其進口占比11%；美國，其進口占比4%；尼加拉瓜，其進口占比3%；塞內(nèi)加爾，其進口占比3% 我國花生油出口的數(shù)量比較有限，由于國內(nèi)花生油價格較高，在國際上并不占優(yōu)勢。

熱點分析

Mysteel解讀：花生2022上半年市場回顧及下半年展望

近年，中國花生的進口依存度不足4%，2022年更是呈現(xiàn)明顯下降趨勢，主要原因是： 1.年初國內(nèi)行情低迷，國產(chǎn)花生價格存在下行趨勢，進口花生的利潤空間有限2.受新冠疫情影響，進出口船艙緊張，進口花生到港時間存在不確定性，非洲花生儲存條件有限臨近市場收尾階段，進口花生存在蟲咬和黃曲霉素、酸價升高的風險 2022年進口量的縮減使得花生企業(yè)對國內(nèi)花生需求明顯增加，一定程度支撐了國產(chǎn)花生行情。

熱點分析

美國：產(chǎn)區(qū)大范圍降雨 棉花生長狀況良好

美國各大市場棉花現(xiàn)貨交易不活躍，供應(yīng)和生產(chǎn)商的產(chǎn)品都很清淡，當?shù)噩F(xiàn)貨平均價格走低，CCC貸款交易不活躍COVID-19 大流行繼續(xù)擾亂勞動力可用性和物流，但城市和地區(qū)正在放松 COVID 限制 關(guān)于棉花生長，東南棉區(qū)雷雨天氣較多，但棉農(nóng)播種收尾工作積極收尾中，高溫高濕天氣促進部分棉田棉苗發(fā)芽南三角洲和北三角洲在前幾周出現(xiàn)薊馬蟲害，棉農(nóng)正積極噴灑殺蟲劑來控制蟲害。

進口成本